Mi a tőzsdei összeomlás 1987-ben?
Az 1987-es tőzsdei összeomlás, más néven fekete hétfő volt az, ahol a DJIA (Dow Jones ipari átlag) 22% -ot (508 pont) esett egyetlen nap alatt (1987. október 19.), és fertőző hatása volt abban az értelemben, hogy a zuhanás nem csak az Egyesült Államokat, de az egész világot érintette.
Hogyan esett össze a tőzsde 1987-ben?
Az 1980-as évek elején az egész világ recesszióba került, főként a fejlett gazdaságokat érintve. Az Egyesült Államokban a recesszió után gyors növekedés volt tapasztalható egészen 1985-ig, ezt követően a gazdaság lassabb ütemben növekedett. De a tőzsdén a lassuló gazdaság ellenére bika futott 1985 végétől 1987 augusztusáig. Az infláció emelkedett, és a tőzsde ár / nyereség aránya jóval meghaladta a történelmi PE értékét. Ezek voltak az eljövendő dolgok baljóslatú jelei, és a baleset küszöbön állónak tűnt.
Már voltak tárgyalások a lassulásról és a medvepiacról, és ez az amerikai tőzsde egy hétig tartó leeséséhez vezetett a fekete hétfő előtt. Az emberek növekvő félelemmel és félelemmel kereskedtek a tőzsdéken. Az amerikai részvénypiac október 19-i megnyitása előtt az ázsiai és az Egyesült Királyság részvénypiacain meredek visszaesés volt tapasztalható. Ez a halmozott félelem az eladási megbízások halmozódásához vezet fekete hétfőn, azaz 1987. október 19-én, az ázsiai és az Egyesült Királyságban bekövetkezett visszaesés pedig tüzelőanyagként hatott, és a már eső piacot az amerikai tőzsde összeomlásává tette.
A tőzsdei összeomlás okai 1987-ben
Az 1987-es összeomlás okára számos magyarázat született. Az alábbiak közül néhány.
# 1 - csökkenő dollár és kereskedelmi hiány
Sokan úgy vélik, hogy a kereskedelmi minisztérium bejelentése a növekvő kereskedelmi hiány miatt kiváltja a balesetet azon a sorsdöntő napon. A bejelentés idegességhez vezetett a külföldiek körében, és félelmet keltett a többi piaci szereplő között a gyengülő dollárra számítva. Ennek eredményeként a külföldiek dollárban denominált eszközökből húzták ki a pénzüket, ami tovább nyomást gyakorolt a piacokra.
# 2 - A kötvények vonzó hozama
A növekvő kereskedelmi hiány miatti dolláresés és a piaci szereplők dollárban denominált eszközökben történő kihúzása a kamatlábak növekedéséhez vezetett, és ezáltal vonzóvá tette a kötvények hozamait. Azok az emberek, akik már szkeptikusak voltak a tőzsdével kapcsolatban, a kötvények vonzó hozama jó alternatívát biztosított számukra.
# 3 - Túlértékelt piac
A részvénypiac alapvetõ romlásának jelei voltak tapasztalhatók, mivel a valós értéken felül kereskedtek. A tőzsde a gazdaság barométereként működik, de a gazdaság és a tőzsde közötti eltérés látható volt. A lassuló gazdaság és a nyilvánvaló buborék miatt a piac jövőbeli menetével kapcsolatos félelmek pánikértékesítéshez vezettek.
# 4 - Portfólió biztosítás
Ezt az 1987-es összeomlás egyik legnagyobb okának tekintették. A portfólió-biztosítás olyan stratégiára utal, amely fedezi vagy korlátozza a veszteségeket részvények és határidős ügyletek vételével és eladásával. Az emberek hajlamosak a növekvő piacon vásárolni, ami buborékot hozhat létre, és csökkenő piacon eladhat, ami összeomláshoz vezethet, amit meg is tett. Rövid lejáratú határidős ügyleteket várnak a csökkenő piacra számítva, és ha a piac tovább esik, akkor még jobban eladják a shortot, ezzel destabilizálva a piacot.
Amikor a piacok napról napra alacsonyabban nyitottak, a számítógépes modellek jelezték a részvény / index jövő eladását, ami tovább csökkentett nyomást eredményezett. A további visszaesés után a modellek ismét eladást ajánlottak, ami eladási megrendelések halmozásához vezetett, ami végül összeomláshoz vezetett.
# 5 - Számítógépes kereskedelem
A számítógépes kereskedelem egy másik tettes volt a baleset kiváltásában. A számítógépes kereskedelmet arra használják, hogy a piaci szereplők és a brókerek nagy megrendeléseket gyorsan leadhassanak és teljesíthessenek. Ezenkívül a programokat és szoftvereket úgy fejlesztették ki, hogy automatikusan végrehajtják a stop-loss megbízásokat, ha bizonyos százalék alá esnek és engedély nélkül eladják őket. A piac esésével a stop veszteségeket sújtották, és a program nagy stop-loss megbízásokat hajtott végre és ezeket a pozíciókat likvidálta. Így dominóhatást váltott ki az amúgy is zuhanó piacon.
# 6 - Margin Call és likviditás
Amikor a piac esett, beindultak a margin hívások, amelyek megkövetelték, hogy a határidős pozíciók tulajdonosai letétet helyezzenek el, ami nem sikerült, ami az eladási jövőbeli pozíciót eredményezte. A tőzsde nagy és hirtelen esése miatt sok határidős pozíciótulajdonos nem tudott letétet letétbe helyezni, ami a részvényeik felszámolásához vezetett.
# 7 - Származtatott értékpapír
Az olyan származtatott ügyletek, mint a határidős ügyletek és az opciók, értéküket az azonnali piac mögöttes részvényeiből nyerik. De 1987. október 19-én a határidős ügyletek árengedménnyel kereskedtek, míg a határidős ügyletek az alapjukhoz képest magasabb áron kereskedtek. Azon a napon az egész világon eladási nyomás miatt nagy eladási megbízásokat adtak le az Egyesült Államok tőzsdéjén. De az eladási megbízások olyan hatalmasak voltak, hogy a vételi megbízások nem tudták azokat kitölteni, és a piacok egy ideig zárva voltak. Eközben a határidős piac nyitott volt, és a nagy eladási megbízások miatt az árak csökkentek a jövőbeli piacon.
A tőzsde megnyitásakor a határidős és a piaci különbség óriási volt. Azok a határidős ügyfelek, amelyek állítólag prémium értékben kereskednek, óriási kedvezménnyel kereskedtek. Pánikot keltett a befektetők körében, és elkezdték felszámolni pozícióikat. Sok arbitrázs kereskedő is élt ezzel a lehetőséggel, és kockázatmentesen profitálhat ebből a helyzetből azáltal, hogy határidős ügyleteket és spot eladásokat vásárol. Mindkét tényező miatt a határidős ügyletek és a spotok közötti különbség csökkent, de tőzsdei összeomlást okozott.
A tőzsdei összeomlás hatásai 1987-ben
- Az 1987-es tőzsdebukás fertőző hatással volt, amely az egész világot érintette. Számos országnak liberális monetáris politikai intézkedéseket kellett kidolgoznia, hogy likviditást juttasson a rendszerbe, és hitelezőként járjon el több brókercégnek, akiknek az esés után fedezeti pénzt kellett letétbe helyezniük. Megakadályozta az egész pénzügyi rendszer összeomlását.
- Számos leckét adott a számítógépes kereskedelemről, az automatizált programokról és a szoftverekről is. Megvizsgálták a kereskedési-elszámolási folyamatot, és olyan szabályokat vezettek be, mint a megszakítók, hogy hatalmas esés esetén leállítsák a kereskedést.
- A rekord esés után a piacok gyorsan helyreálltak, és a következő években csillagos hozamot adtak. A baleset összhatása viszonylag alacsonyabb volt a vártnál.
A tőzsdei összeomlás 1929-ben az 1987-es fekete hétfővel szemben
Az 1929-es tőzsdei összeomlás a csütörtökön (más néven fekete csütörtök) bekövetkezett összeomlás sorozatának számított, amelyen a tőzsde 11% -kal esett. Hétfőn, a következő csütörtökön a piac további 13% -ot esett, majd kedden ismét visszaesett. Míg 1987-ben a piac egyetlen napon összeomlott. 1929. évi összeomlás a nagy depresszióhoz vezetett, amely a világ eddigi legsúlyosabb gazdasági recessziója volt. A munkanélküliség nőtt, a bankok nem teljesítettek csődöt, a cégek csődbe mentek, és a táplálék nem cselekedett gyorsan, hogy pénzt juttasson a rendszerbe. 1987-ben a tőzsdék összeomlottak, de a recesszió nem következett összeomlásnak a fedezettől a rendszerbe juttatott pénz miatt, és az okok inkább technikai jellegűek, mintsem alapvetőek voltak.
Csaknem 10 év kellett ahhoz, hogy a világ kijöjjön az 1929-es nagy depresszióból. A depresszió nagyban érintette a világot, és sok időbe telt, mire felépült a recesszióból. Az 1987-es piacok 2 év alatt meggyógyultak anélkül, hogy depresszióba kerültek volna, és utána csillagos hozamot adtak. Hatása jóval alacsonyabb volt az előrejelzéseknél. Bár az 1987-es összeomlásban a piac valaha volt legnagyobb zuhanása történt, hatása korlátozott volt az 1929-es összeomláshoz képest, amely az eddigi munkanélküliségi ráta egyik legmagasabb szintjéhez és a bankok bezárásához vezetett.
Következtetés
Az 1987-es tőzsdei összeomlás globális hatással volt. Bár rekordot esett, gyorsan felépült és 2 év alatt új csúcsot ért el. Az 1990-es évek olajválságáig nem volt recesszió a várakozásoknak megfelelően. Az 1987-es összeomlás, amint azt sokan hitték és kutatták, inkább technikai és kevésbé alapvető okokból következett be. A kereskedési rendszer technikai okait és hibáit felülvizsgálták, hogy megakadályozzák az ilyen helyzetek újbóli előfordulását.
