Piaci sapka vs vállalati érték
A vállalat értékének vizsgálata kritikus szerepet játszik a pénzügyi ipar bármely szektorában. Kulcsfontosságú oka, hogy segít a befektetőknek abban, hogy nemcsak jobb befektetési döntéseket hozzanak, hanem átfogó képet nyújtanak számukra a felvásárlások értékeléséről és a költségvetés tervezéséről. Ez lehetővé teszi a befektetők és az elemzők számára, hogy előre jelezzék és megjósolják egy vállalat jövedelmét.
Így még fontosabbá válik a megfelelő mérőszámok használata, amelyek felhasználhatók a vállalat értékének mérésére, tekintettel a széles körben elterjedt pénzügyi mutatókra. A leggyakrabban használt paraméterek azonban a Market Cap és az Enterprise Value.
Vessünk egy pillantást.
- Mi a piaci kapitalizáció?
- Piaci kapitalizáció kiszámítása
- Ár vs. piaci kapitalizáció
- A 12 legfontosabb vállalat a piaci kapitalizáció szerint
- Miért fontos a piaci kapitalizáció?
- Mi az Enterprise Value?
- A 12 legnagyobb vállalati értéket képviselő vállalat
- Miért fontos a vállalati érték?
- Miért nyújt az Enterprise Value pontos értéket egy vállalat számára?
- Piaci kapitalizáció vs. vállalati érték
- következtetés
Mi a Market Cap?
Más néven piaci korlát a vállalat részvényeinek piaci értéke. Ez a pénzügyi mutató kizárólag egy részvény alapján értékeli a vállalkozás értékét. Ezért a társaság piaci korlátjának megállapításához meg kell szorozni a forgalomban lévő részvények számát a részvény aktuális árfolyamával.
A piaci kapitalizáció képlete a következő;
Piaci kapitalizáció = forgalomban lévő részvények x részvényenkénti ár
Hol:
- Forgalomban lévő részvény = a társaság által kibocsátott törzsrészvények teljes száma az elsőbbségi részvények nélkül.
- Részvényenkénti ár = a részvény aktuális ára az egyes tőzsdei piacokon, például NSE, BSE, NYSE, NASDAQ stb.
Piaci sapka kiszámítása
Kérjük, olvassa el az alábbi táblázatot a piaci kapitalizáció számításához.
forrás: ycharts
A piaci kapitalizáció a forgalomban lévő részvények (1) x ár (2) = piaci cap (3)
Az Apple-nek összesen 5,332 milliárd részvénye van forgalomban, mindegyik részvény 110,88 dolláros jelenlegi piaci áron kereskedik (november 9-i zárás). Következésképpen piaci kapitalizációja a fenti információk alapján 591,25 milliárd dollárt (5,332 * 110,88 USD) ér.
Itt fontos megjegyezni, hogy a társaság piaci kapitalizációja folyamatosan változik az árfolyam ingadozásával. Ez azt jelenti, hogy a társaság piaci sapkája növekszik és csökken a részvényárfolyam emelkedésével és csökkenésével.
Hol találhatók a Market Cap információk?
A vállalat értékének meghatározása érdekében a hallgatók vagy a belépő befektetők részletes információkat találhatnak a társaság aktuális árfolyamáról, a forgalomban lévő részvényekről, a vállalati értékről stb. Különböző webhelyeken, például a Yahoo! Pénzügy, Google Finance, Bloomberg és még sok más webhely. Az információ megszerzéséhez kereshet a vállalatban úgy, hogy kitölti a vállalat nevét vagy címét a keresőmotorban.
Megfontolhatja azt is, hogy hozzáférjen-e ugyanahhoz a Ychartshoz.
Ár vs. piaci kapitalizáció
A befektetőket nem szabad elragadni a részvényenkénti árral, mert ez az egyik általános tévhit a vállalat méretének megfelelő mutatójával kapcsolatban.
Például, ha egy vállalat ABC-jének 7,78 milliárd részvénye van, és a részvények jelenlegi piaci ára részvényenként 80 dollár, akkor piaci kapitalizációja 622,4 milliárd dollár lesz. Vagyis az ABC vállalat piaci sapkája 29,7 milliárd dollárral magasabb, szemben az Apple 592,7 milliárd dolláros piaci sapkájával.
Ráadásul ez a nagyobb piaci korlát az ABC számára annak ellenére volt, hogy a jelenlegi részvényárfolyam alacsonyabb, mint az Apple ára, amint azt fentebb említettük. Így a magasabb részvényárfolyamú társaság nem feltétlenül jelenti azt, hogy a társaság többet ér, mint az alacsonyabb részvényárfolyamú társaság.
A Top 12 vállalat a Market Cap szerint
Az alábbiakban felsoroljuk a 12 legfontosabb vállalat listáját piaci kapitalizáció szerint. Megjegyezzük, hogy az Apple a csúcson van, közel 590 milliárd dolláros piaci kapitalizációval, ahol a Google a második 539,7 milliárd dolláros piaci tőkével.
forrás: ycharts
A piaci kapitalizáció és a befektetés indoklása
Az alacsonyabb piaci sapkával rendelkező vállalat a jövőben nagyobb növekedési lehetőségeket biztosít a befektetők számára, míg a magasabb piaci sapkával rendelkező társaság jogosult arra, hogy kevesebb kockázatot hordozzon az áringadozásokkal kapcsolatban, és fenntartható növekedési ütemet hordozzon, jó megtérülés mellett. Az alábbi ábra a világ legnagyobb vállalatok piaci korlátját mutatja.
Miért fontos a Market Cap?
- Segíti a befektetőket és az elemzőket abban, hogy egyesülés vagy felvásárlás esetén megvizsgálják a társaság teljes részvényeinek megvásárlásának költségeit.
- Ez a pénzügyi mutató kéz meghatározó tényezőket jelent a részvények értékelésében.
- A vállalat részvényértékének piaci nézetét képviseli.
- A piaci korlát lehetővé teszi a befektetők számára, hogy potenciális befektetéseket hajtsanak végre egy vállalatban a piaci sapka nagysága alapján, például nagy, közepes és kis tőkével.
- Megkönnyíti a befektetőket abban, hogy azonosítsák az azonos szektorban vagy iparágban dolgozó társaikat. Olvassa el az összehasonlítható összeállításokat is.
Így a fenti információkból és példákból kitűnik, hogy a piaci kapitalizáció mind a részvényenkénti ár, mind a forgalomban lévő részvények függvénye. Ugyanakkor teljesen figyelmen kívül hagyja egy olyan vállalat adósságrészét, amely ugyanolyan fontos szerepet játszik a vállalat átfogó értékelésében az új tulajdonosok általi vásárlás során. A cikk második része röviden kiemeli az Enterprise Value értéket, amely világos képet nyújt a vállalat valós értékéről. Vessünk egy pillantást.
Mi az Enterprise Value?
Az Enterprise Value viszont átfogóbb és alternatívabb megközelítés a vállalat teljes értékének mérésére. Figyelembe veszi a különféle pénzügyi mutatókat, például a piaci kapitalizációt, az adósságot, a kisebbségi részesedést, az elsőbbségi részvényeket, valamint az összes készpénzt és készpénz-egyenértéket, hogy elérje a vállalat teljes értékét. Bár a kisebbségi részesedést és az elsőbbségi részvényeket legtöbbször hatékonyan nullán tartják, ez egyes vállalatok esetében nem biztos, hogy így van.
Egyszerű szavakkal: a vállalati érték a vállalat vásárlásának teljes ára, mivel kiszámítja a vállalat pontos értékét.
A képlet az EV kiszámításához a következő lenne:
Vállalati érték = törzsrészvény vagy piaci sapka piaci értéke + elsőbbségi részvények piaci értéke + teljes adósság (beleértve a hosszú és rövid lejáratú adósságot is) + kisebbségi részesedés - összes készpénz és pénzeszköz-egyenérték
Vagy
Vállalati érték = Piaci kapitalizáció + Adósság + Kisebbségi részvények + Előnyben részesített részvény - Készpénz és pénzeszköz-egyenértékesek összesen
forrás: ycharts
Úgy vélik azonban, hogy az a társaság, amelynek mérlegében több készpénz és kevesebb az összes adósságállomány, a piaci értékénél kisebb vállalati értéket mutat. Ezzel szemben egy kis készpénzzel rendelkező és mérlegben több adóssággal rendelkező vállalat piaci értéke meghaladja a piaci kapitalizációját.
Vessen egy pillantást például a JPMorgan Chase-re. Készpénz, és a készpénz-egyenérték nagyon magas. Ennek eredményeként a vállalati értéke kisebb lesz, mint a piaci kapitalizáció.
forrás: ycharts
A 12 legnagyobb vállalati értéket képviselő vállalat
Az alábbiakban felsoroljuk a legfontosabb vállalati értékekkel rendelkező vállalatokat.
forrás: ycharts
Miért fontos a vállalati érték?
- A kevesebb vagy semmilyen adóssággal nem rendelkező vállalat továbbra is vonzó vételi opció a befektetők számára, a hozzá kapcsolódó alacsonyabb kockázat miatt.
- A magas adósságállományú és kevesebb készpénzzel rendelkező vállalat nagyobb kockázatot hordoz magában, mert az adósság megnöveli a költségeket, és ezért kevésbé vonzó a befektetők számára.
Például két azonos piaci kapitalizációval rendelkező vállalat alapvetően eltérő vállalati értéket tud biztosítani a magas adósságszint és az egyik alacsony készpénz-egyenleg, a másik esetében pedig az alacsony adósság és a magas készpénz miatt. Ezt az alábbi táblázat tartalmazza.
| Piac tőkésítés | Adósság | Készpénz | Vállalati érték | |
| A társaság | 10 milliárd dollár | 5,0 milliárd dollár | 1,0 milliárd dollár | 14,0 milliárd dollár |
| B társaság | 10 milliárd dollár | 2,0 milliárd dollár | 3,0 milliárd dollár | 9,0 milliárd dollár |
A fenti példa alapján egyértelmű, hogy az A vállalat továbbra is kockázatosabb, mint a B vállalat, amelyet a magasabb adósság miatt a piaci kapitalizációjuk megegyezik. Ezért a vevő nagyobb valószínűséggel szerzi meg az adósság nélküli B társaságot.
Miért nyújt az Enterprise Value pontos értéket egy vállalat számára?
Ha tovább ásunk a vállalati értékbe, kiderül, hogy kiszámítja azon eszközök értékét, amelyek lehetővé teszik a vállalat számára a termék és szolgáltatás előállítását. Ezért azt mondhatjuk, hogy magában foglalja a cég gazdasági értékét, mivel figyelembe veszi a vállalkozás saját tőkéjét és adósságkötelezettségét. Kulcsfontosságú szempont, amely magában foglalja a teljes adósságot és a saját tőkét, az az, hogy ezek a mutatók lehetővé teszik a vállalat számára az EV-arányok kiszámítását.
Ezenkívül nézze meg a saját tőke és az üzleti érték arányát.
EV arányok
: Az EV arányok segítik a befektetőket abban, hogy kulcsfontosságú betekintést és összehasonlítást nyújtsanak két olyan társaság között, amelyek tőkeszerkezetében nagy eltérések vannak, és ezáltal megalapozott befektetési döntéseket hoznak.
Elég sok az EV arány. Tartalmazzák;
- EV / EBIT (kamat és adó előtti eredmény)
- EV / EBITDA (kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény)
- EV / CFO (készpénz a műveletből)
- EV / FCF (szabad cash flow)
- EV / Értékesítés vagy Bevétel
- EV / eszközök
E megbeszélés céljából megvitatjuk az EV / EBIT arányt.
EV / EBIT
Az EV / EBIT arány segíti a befektetőket abban, hogy megtudják a vállalati többszöröset, amely továbbra is kritikus funkció a vásárlási döntés során. Általában az alacsonyabb vállalati többszörös tekinthető egy vállalat jobb értékének, ha összehasonlítjuk a két különböző vállalatot, amelyet akvizíciókra tartottak.
Valójában a befektetők akkor kaphatják meg a jövedelemhozamot, ha megfordítják azt az arányt, amely lehetővé teszi a befektetők számára, hogy megismerjék a társaság jövedelmét. Gyakrabban a magasabb kereseti hozam jobb értéket jelez egy vállalat számára.
Hasonlítsunk össze két vállalatot, hogy jobban megértsük ezt az arányt és annak a döntéshozatali folyamatra gyakorolt hatását. Például az ABC vállalat vállalati értéke 5 milliárd, kamatai és adózás előtti eredménye 500 millió dollár, míg az XYZ vállalat vállalkozási értéke 5 milliárd dollár, kamatai és adózás előtti eredménye pedig 650 millió dollár.
ABC vállalat:
EV / EBIT = 5,0 milliárd USD / 500 millió USD = 10 többszörös (5000/500)
EBIT / EV = 500 millió USD / 5,0 milliárd USD = 10% -os hozam (500/5000)
XYZ vállalat:
EV / EBIT = 5,0 milliárd USD / 650 millió USD = 7,7 többszörös
EBIT / EV = 650 millió USD / 5,0 milliárd = 13% hozam
Az EV / EBIT befektetési indoklása
A hüvelykujj szabály azt mondja, hogy az alacsonyabb vállalati többszörös és magasabb jövedelemhozam jobban tükrözi az Ön pénzét. Így ebben az esetben, ha a befektetők hajlandóak lesznek pénzüket az XYZ társaságba tenni, mivel annak alacsonyabb a vállalkozás többszörös és magasabb a hozama.
Hasonlóképpen, az érték befektetők kiszámíthatják a másik arányt. A hüvelykujj-szabály az összes EV-mutatóra érvényes, annak ellenére, hogy nagy különbségek vannak a többi pénzügyi mutatóban, mint például az EBITDA, a műveletekből származó cash flow, a szabad cash flow, az árbevétel és a bevételek, valamint az eszközök, miközben a tőkeszerkezet semleges.
Így, ha a befektetők vagy az értékbefektetők megtudják a vállalati értéket, akkor jobb helyzetben lehet, hogy meghozza döntését, hogy felvásárolja-e vagy sem. Mint ilyen, az EV kritikus pénzügyi mutatóknak tekinthető, amelyek kiszámítják a vállalati értéket.
Piaci kapitalizáció vs. vállalati érték
| Market Cap vs. Vállalati érték | ||
| Összehasonlítási terület | Piac tőkésítés | Vállalati érték |
| Jelentése | A forgalomban lévő részvények piaci értékére utal | A beszerzés költségeire vonatkozik, beleértve az adósság és a saját tőke felé fizetendő összeget |
| Képlet | Forgalomban lévő részvények száma (x) az aktuális részvényárfolyam | Piaci sapka + adósság + kisebbségi kamat + elsőbbségi részvények - összes készpénz és pénzeszköz-egyenérték |
| Előny | Kevésbé előnyös az elméleti számításban alkalmazott felhasználás miatt, nem pedig a vállalat értékének meghatározásához. | Előnyösebb, mert számos tényezőt figyelembe vesz a vállalat valódi értékének kiszámításához. |
Market Cap vs. Enterprise Value Video
Következtetés
Így a fenti példákból világosan látható, hogy mindkét pénzügyi mutató eltérő megközelítést alkalmaz az adott vállalat piaci értékének azonosítására. A piaci kapitalizáció az egyik oldal, amely segít a befektetőknek abban, hogy információkat találjanak a vállalat méretével, értékével és növekedésével kapcsolatban; a vállalati érték lehetővé teszi a befektetők számára, hogy megmérjék a vállalat teljes piaci értékét a másik oldalon. A piaci érték helyett a vállalati értéket részesítik előnyben, mivel pontosan meghatározza a vállalat értékét, és segít az elemzőknek a vállalat jövőbeni növekedésének előrejelzésében az EV arányok felhasználásával, amint ez a cikkben szerepel.
Hasznos bejegyzések
- Piaci kapitalizációs képlet
- Számítsa ki a vállalati értéket az EBIT-re
- EV / EBITDA számítás
- Saját tőkeérték kiszámítása
