Blokk kereskedelem meghatározása
A blokkkereskedelem olyan értékpapír, amelyet a befektető tömegesen vásárol és forgalmaz, és ez a kereskedelem nagyon sok részvény és kötvény tárgyalását vonja maga után, amelyeket két fél között kereskednek, általában egy befektetési bankár segítségével, megfelelően megszervezett áron, és tőzsdén kívül, hogy csökkentse az értékpapír árára gyakorolt hatást.
A blokkkereskedelem magában foglalja a két fél által kifejezetten magas kötvény- és tőkeszámok kereskedelmét megfelelő áron. Sokszor a befektetők inkább ilyen ügyleteket kötnek, hogy takarékoskodjanak az árcsökkenéssel, mert ebben az esetben az ár kölcsönösen eldönthető az eladó számára. Általában ez magában foglalja a minimálisan 10 000 darab értékpapír mennyiségét, amely kizárja a 200 ezer dollár értékű részvényeket vagy kötvényeket. A gyakorlati világban a blokkkereskedelem jóval több mint 10 000 részvényt érint.
Hogyan működik a blokkkereskedelem?
Vegyünk egy példát egy fedezeti alapra, amely 200 000 olyan részvényt akar eladni egy kisvállalatból, amelynek jelenlegi piaci ára 20 dollár. A társaság 4 millió dollárral járó tranzakciója csak mintegy százmilliót érhet. Most, ha ugyanazt adják meg, mint az egységes piaci megbízást, akkor ez valószínűleg az árak nyomásához vezet. Továbbá, mivel a tranzakció nagysága magas, és a piacképzés létezik, a megbízást fokozatosan rosszabb árakon hajtják végre. Emiatt a fedezeti ügyletnél a megrendelés csúszása figyelhető meg, és ezzel egyidejűleg az árfolyamra alapozva a piaci többi résztvevő elvégezné a rövid árfolyamot. Ez tovább kényszerítené a készletet.
Tehát ugyanezek elkerülése érdekében a fedezeti alapok általában a blokklakás segítségét veszik igénybe, ahol a blokkház segít a kereskedelem nagy mennyiségének lebontásában valamilyen kezelhetővé. A jelen esethez hasonlóan a 100 kisebb blokk is megtehető 2000 darab részvénygel, részvényenként 20 dollár áron. Most, hogy a piac általános volatilitása alacsony maradjon, az egyes megosztott blokkokat a külön alkusz kezdeményezi. A fenti lehetőség helyett bármely bróker megállapodást köthet minden olyan vevővel, aki az összes 200 000 részvényt az adásvételi szerződés révén a nyílt piacon kívülre viheti. Általában ebben az esetben a vevő valamilyen másik intézményi befektető, mivel az ilyen típusú ügyletekben érintett tőke nagysága magas.
Előnyök
- Ez az egyik hasznos eszköz, amellyel az elemzők felmérhetik, hogy az intézményi befektetők hol végzik a részvényárakat.
- Hasznos lehet egyesülés vagy felvásárlás esetén, mivel ebben az esetben az ajánlat megköveteli a „piac tisztázását”, ezért ehhez láthatók azok az árak, amelyeken a nagy részvénycsomag kereskedik. Ezek az árak azt mutatják, hogy a társaság legnagyobb részvényesei milyen arányban hajlandók eladni a tulajdonban lévő részvényeket, és így a blokkkereskedelem elemzése során többnyire a kis ügyleteket veszik figyelembe az adatok torzulásának elkerülése érdekében.
Hátrányok
- A blokk kereskedelem nehezebb, mint a többi típusú ügylet, mert a bróker-kereskedő elkötelezi magát az ár mellett. Az értékpapírok nagy része esetében, tehát ha bármilyen negatív mozgás lépne fel a piacon, ez hatalmas veszteséggel nyeregbe sodorhatja a bróker-kereskedőt (abban az esetben, ha a pozíciót tartják és nem adják el). Tehát a blokkkereskedelemben való részvétel a bróker-kereskedő tőkéjének lekötéséhez vezethet. Ennek következtében a közvetítő-kereskedő gyakran nagyobb kockázatnak van kitéve.
- Vannak olyan helyzetek, amikor a jól informált nagy pénzkezelők az adott részvény nagy részvénypozícióját akarják megvenni vagy eladni, ami a bróker-kereskedő tranzakciójának ellentétes végrehajtásával a jövőben az ármozgásokat érheti. Ezzel a pénzkezelők informális előnnyel rendelkeznek, és a bróker-kereskedőnek kedvezőtlen a kiválasztási kockázata.
Fontos szempontok
- A blokkkereskedelmet zártkörűen kell folytatni, például privát csevegés, telefon vagy egyéb elektronikus úton. Ennek tranzakciónak kell lennie a feleken vagy közvetlenül a brókereken keresztül. Tehát a nyilvános aukciós piacon kívül hajtják végre őket.
- Ezeket a kereskedéseket általában közvetítők közvetítik, akiket blokkháznak neveznek. Ezek azok a cégek, amelyek nagy kereskedelemre szakosodtak. Ezek a cégek jól ismerik a blokkkereskedelmet, és tudják, hogyan lehet a kereskedelmet körültekintően megindítani, hogy a részvények vagy a kötvények ára ne ingadozzon vagy emelkedjen.
- Mivel az ilyen ügyletek nagysága mind a részvény, mind az adósságpiacok esetében óriási, az egyes befektetők ritkán hajtanak végre blokkügyleteket. A gyakorlati világban ezeket a kereskedéseket akkor hajtják végre, amikor az intézményi befektetők és a fedezeti alapok közvetítők, például befektetési bankok stb. Útján veszik vagy adják el a részvények és kötvények nagyságát vagy mennyiségét a blokkkereskedelemben.
- A piaci kereskedőknek körültekintően kell eljárniuk a tranzakciók során abban az esetben, ha a blokkkereskedelem a nyílt piacon folyik, mivel ebben az esetben a tranzakció volumene nagymértékben ingadozik, és ugyanez hatással lehet a piacra a vásárolt kötvények vagy részvények értéke. Így ezeket a kereskedéseket általában közvetítők útján bonyolítják le, nem pedig befektetési bank vagy fedezeti alapok, amelyek normál esetben értékpapírokat vásárolnak, mert akkor kisebb összegekért tennék.
Következtetés
A blokkügyletek azok a nagy ügyletek, amelyeket az intézményi befektetők hajtanak végre, és amelyeket először a kisebb megbízásokra bontanak, majd a különböző brókerek útján hajtanak végre a valódi méretek elfedése érdekében. Ezek olyan kereskedések, amelyeket a nyílt piacon kívül és magánvásárlási megállapodás révén lehet lebonyolítani. Nehezebbnek bizonyulhat, mint a többi kereskedelem, és nagyobb kockázatot jelenthet a bróker-kereskedőnek. Az elemzők számára hasznos felmérni, hogy az intézményi befektetők hol készítenek részvényárakat.
