Mi a Crown Jewel Defense?
A Crown Jewel Defense stratégia egy felvásárlás elleni stratégia, amelyet a megcélzott társaság az M&A során alkalmazott, azzal, hogy eladta vállalatának legértékesebb eszközeit, csak hogy csökkentse az ellenséges felvásárlás vonzerejét, és alapvetően ez az utolsó megoldás stratégiája. állítsa le az átvételt.
Magyarázat
Meghatározhatjuk a Crown Jewels Defense-et mint átvételi védelmi stratégiát, ahol a célvállalat vállalja, hogy értékesíti vagy értékesíti legértékesebb eszközeit harmadik félnek, hogy kevésbé vonzó akvizíciós célzattá váljon.
- Ezt a védelmi stratégiát alkalmazzák annak érdekében, hogy elkerüljék a jövőbeni ellenséges felvásárlást egy másik társaság részéről. Mivel a legértékesebb eszközöket eladják egy barátságos harmadik félnek, a célvállalat kevésbé lesz vonzó a barátságtalan ajánlattevő számára.
- A barátságos harmadik fél, akinek értékes vagyont értékesítenek, fehér lovagként ismert. Mivel a megcélzott vállalat kevésbé vonzóvá válik, végül a vásárló céget kényszerítheti az ajánlat visszavonására.
- Amikor ez az ellenséges ajánlattevő visszavonja az ajánlatát, a célvállalkozás ismét előre meghatározott áron visszavásárolja ezeket az eszközöket a barátságos harmadik féltől. Tehát az ilyen típusú védelmi stratégia nem feltétlenül teszi tönkre a céltársaságot.
Például egy távközlési vállalatnál a kutatási és fejlesztési csapat (K + F) rendkívül értékes részleg. Ezt a divíziót nevezik a telekommunikációs társaság koronájának. Ha ellenséges ajánlatot tesznek, akkor a társaság válaszolhat erre az ellenséges licitre úgy, hogy eladja a kutatási és fejlesztési részlegét egy másik vállalatnak, vagy külön társasággá alakítja.
Mik azok a koronaékszerek?
A társaság legértékesebb egységei olyan jellemzők alapján, mint a nyereségesség, az eszközérték és a kilátások, koronaékszerek néven ismertek. A koronaékszerek magukban foglalhatják azt az üzletágat is, amely a legnépszerűbb termékeket gyártja, amelyeket egy vállalat értékesít, vagy egy részleg, amely rendelkezik egy adott projekt összes szellemi tulajdonával, amelynek a projekt befejezése után a jövőben nagy értéke lehet. Egy vállalat koronaékszereit szigorúan védik és őrzik, és lehetővé teszik bizonyos emberek számára, hogy hozzáférjenek az üzleti titkokhoz és a tulajdonjogi információkhoz, mivel a koronaékszerek sok pénzt érnek.
Egy vállalat koronaékszerei eltérnek a többi vállalattól, mivel az az iparágtól és a vállalkozás jellegétől függ. Tehát a stratégia teljes megértéséhez tisztában kell lennünk azzal, hogy mi a koronaékszer.
Hogyan működik a koronaékszer?
Vessünk egy pillantást ennek a védelmi stratégiának a folyamatára -
- Az X vállalat ajánlatot tesz az Y vállalat megvásárlására.
- Az Y vállalat nem hagyja jóvá az ajánlatot, és elutasítja azt.
- Az X vállalat továbbra is folytatja a felvásárlást, és 15% -os felárat kínál az Y vállalatnak részvényeinek megvásárlásához.
- Ebben a helyzetben az Y vállalat egy barátságos harmadik féltől - a Z társaságtól - veszi igénybe az Y vállalat értékes eszközeinek megvásárlását. A két vállalat - az Y és a Z társaság - megállapodást ír alá arról, hogy az Y vállalat visszavonja az ajánlatát, ha az ellenséges ajánlattevő - az X vállalat visszavonja az ajánlatát.
- Mivel az Y vállalat legértékesebb eszközeit eladják, az X vállalat visszavonja az ajánlatát, mivel az Y vállalat kevésbé válik vonzóvá a megszerzéshez.
- Mivel az ellenséges ajánlattevő - az X vállalat nincs képben, és visszavonta ajánlatát, az Y vállalat az előre meghatározott, kissé prémium áron vásárolja vissza eszközeit a Z vállalattól.
A folyamatból arra lehet következtetni, hogy a koronaékszerek védelme során a célvállalat szándékosan rombolja az értékét azzal, hogy értékesíti legértékesebb eszközeit, és megöli a vállalatot, hogy megakadályozza megszerzését. Mivel a célvállalat értékesíti értékes eszközeit, kevésbé vonzóvá válik a potenciális ajánlattevő számára.
Példa - Sun Pharma vs. Taro
A Sun Pharma és Taró ellen a Crown Jewels Defense tökéletes példáját tekinthetjük. A Sun Pharma és az izraeli Taro társaság között megállapodás született a Taro egyesüléséről 2007 májusában. Néhány feltétel megsértése történt a Taro szerint, és egyoldalúan felmondta ezt a megállapodást a Sun Pharma társasággal. Annak ellenére, hogy 470 millió értékű 36% -os részesedést szerzett, az Izrael Legfelsőbb Bírósága a Sun Pharma-t felszólította az ügylet lezárásának elutasítása miatt. A Taro különféle védelmi stratégiákat hajtott végre, mint például a koronaékszerek védelme, és eladta ír egységét, valamint a pénzügyi adatok nem tették közzé a Sun Pharma távol tartása érdekében. A Sun Pharma és a Taro megállapodása továbbra is bizonytalan.
Következtetés
Gyakran feltételezik, hogy a koronaékszerek védelmi stratégiája lényegében tönkreteszi és megöli a céltársaságot. De ez tévhit. Ez a stratégia jobban alkalmazható abban az esetben is, ha a célvállalat értékes értékes eszközöket értékesít egy barátságos harmadik fél számára, majd később visszavásárolja ezeket az eszközöket, amint az ellenséges ajánlattevő visszavonja ajánlatait.
Crown Jewels Defense videó
Ajánlott cikk
Ez a cikk útmutató a Crown Jewel Defense használatához. Itt megvitatjuk, hogyan működik a koronaékszer védelme, a Sun Pharma vs. Taro gyakorlati példájával együtt. A következő cikkekből többet tudhat meg az M&A-ról -
- Korona eszközök
- Gyilkos méhek védelmi stratégiája
- Flip-In méregtabletta M&A
- Méregtabletták
- Greenshoe opció
