Mi a WACC Formula?
A WACC Formula a vállalat tőkeköltségének kiszámítása, amelyben az egyes kategóriákat arányosan súlyozzák. Ez az az átlagos arány, amelyet egy vállalat várhatóan fizet az érdekelteknek eszközei finanszírozása érdekében. Egyszerűbben fogalmazva: a minimális hozam, amelyet a cégnek meg kell keresnie a meglévő eszközalapon, hogy a befektetők és a hitelezők érdeklődjenek, vagy másutt fektessenek be.
A WACC Formula alapvető terminológiája a következő -
WACC = (saját tőke költsége * a saját tőke% -a) + (az adósság költsége * az adósság% -a * (1 adókulcs))Matematikailag a súlyozott átlagos tőkeköltség képlet kifejezhető -
WACC = E / V * Re + D / V * Rd * (1-TC)Hol,
- E = Piaci sapka, azaz a cég saját tőkéjének piaci értéke
- D = a cég adósságának piaci értéke
- V = a tőke vagy a vállalkozás finanszírozásának összértéke = D + E
- E / V = a tőke százalékos aránya, amely saját tőke.
- D / V = a tőke százalékos aránya, amely adósság
- Re = saját tőke költsége (megkövetelt megtérülési ráta)
- Rd = adósságköltség
- Tc = Társasági adókulcs
A súlyozott átlagos tőkeköltség-képlet magyarázata
1. rész - Saját tőke költsége:
A saját tőke költségét nehéz felmérni, mert a vállalat nem fizet kamatot ezen összeg után. A részvények kibocsátása egy vállalkozás számára ingyenes, mivel saját tőkét gyűjt és költségeket fizet a tulajdonjog hígításának formájában. Ezenkívül minden részvénynek nincs megadva meghatározott értéke. A részvény árát bármikor meghatározza az az összeg, amelyet a befektetők hajlandók fizetni azért, hogy részt vegyenek a cég növekedési történetében. Ezért csak egy várható érték, és nem egy rögzített szám.
A saját tőke költségének mérésének legjobb módja ennek a várható értéknek a számszerűsítése. Ez a tőke implicit költsége vagy alternatív költsége. Ez a megtérülés, amelyet a részvényesek elvárnak annak érdekében, hogy kompenzálják a kockázatot, amelyet akkor vállalnak, amikor tőkéjüket a saját tőkébe (részvénybe) fektetik. Ilyen esetekben használhatjuk a CAPM modellt.
Re = Rf + BX (Rm-Rf)
- Rf = kockázatmentes arány. Ez az a hozam, amelyet kockázatmentes értékpapírokba, például amerikai kincstári kötvényekbe fektetve lehet elérni, ezért neve kockázatmentes. Valamennyi pénzügyi modell esetében a kockázatmentes kamatlábként a 10 éves amerikai kincstárt használják.
- Rm = a piac éves hozama
- B = Részvény Béta. Ez a részvény hozamának volatilitását méri egy olyan benchmark indexhez képest, mint az S&P 500 vagy a NIFTY 50. Ezt a részvénynek a benchmark hozamokhoz viszonyított korábbi hozamainak felhasználásával kell kiszámítani. A befektetők számára kilátást nyújt -
- Értse meg a részvénymozgás irányát a piachoz / benchmarkhoz képest
- A részvény volatilitása a piac volatilitásához képest.
2. rész - Adósság költsége:
A saját tőke költségéhez viszonyítva az adósságköltség viszonylag könnyen kiszámítható, mivel ez nem várható érték a jövőben, hanem egy előre meghatározott kamatláb, amelyről a cég megállapodott, mielőtt bármilyen kötvényt kibocsátott volna a befektetőknek. Használhatjuk a piaci kamatlábat vagy a tényleges kamatlábat, amelyet a cég megígért az adósságtulajdonosoknak. Példaként említhetjük a vállalati kötvényeket 8% -os kamatláb mellett kibocsátó vállalatokat. Itt, az uralkodó piaci betéti kamatlábaktól függetlenül, a cég évi 8% -os kamatlábat és lejáratkori tőkeösszeget ígért a befektetőknek.
Észreveheti, hogy van egy további tényezőnk (1 - Tc), szorozva a WACC-képlet adósságköltségével. Ez azért van, mert ezek a kamatkiadások további adózási következményekkel járnak.
A WACC Formula kibővített változata a részvényeket előnyben részesítő vállalatok számára a következő:
WACC-képlet = részvényköltség *% saját tőke + adósságköltség * tartozás% (1 - adókulcs) + elsőbbségi részvény költsége * előnyben részesített részvény%
Példa WACC képletre (Excel sablonnal)
Vegyünk egy gyakorlati példát a tőkeköltség súlyozott átlagának megértésére (WACC) -
1. példa
Tegyük fel, hogy egy Photon Limited cégnek tőkét kell gyűjtenie a gépek vásárlásához, az irodahelyiségek földjéhez, és több munkatársat kell toboroznia napi üzleti tevékenység végzéséhez. Tegyük fel, hogy a cég úgy döntött, hogy ugyanahhoz 1 millió dollárra van szüksége. A cég 2 forrásból - tőke és adósság - gyűjthet tőkét.
- 50 000 részvényt bocsát ki, egyenként 10 dollárral, és saját tőkén keresztül 500 000 dollárt emel. Mivel a befektetők 7% -os megtérülésre számítanak, a tőke költsége 7%.
- A fennmaradó 500 000 dollárért a cég 5000 kötvényt bocsát ki 100 dollárért. A kötvénytulajdonosok 6% -os hozamra számítanak; ezért Photon adósságköltsége 6% lesz.
- Tegyük fel továbbá, hogy a tényleges adókulcs 35%.
Ezen értékek behelyettesítése a WACC-be
Tehát most kiszámíthatjuk a súlyozott átlagos tőkeköltséget.
WACC képlet = E / V * Re + D / V * Rd * (1-Tc)
azaz WACC képlet = (500 000/1 000 000 * 0,07) + (500 000/1 000 000 * 0,06) * (1 - 0,35)
Tehát az eredmény:
WACC kalkulátor
Használhatja a következő WACC kalkulátort.
| Saját tőke költsége | |
| A saját tőke% -a | |
| Adósság költsége | |
| Az adósság% -a | |
| Adókulcs | |
| WACC képlet = | |
| WACC képlet = | (Részvényköltség x sajáttőke% -a) + (Adósságköltség x Tartozás% -a x (1 - Adókulcs)) | |
| (0 * 0) + (0 * 0 * (1 - 0)) = | 0 |
Relevancia és felhasználás
- A súlyozott átlagos tőkeköltség képlet a finanszírozás súlyozott átlagát nyújtja, amely segít meghatározni, hogy egy vállalat mekkora kamatokkal tartozik minden egyes finanszírozott dollárért.
- A WACC képlete metrikaként hasznos az igazgatóság és az üzleti vezetők számára, hogy felmérjék az egyesülések és felvásárlások gazdasági megvalósíthatóságát és egyéb szervetlen növekedési lehetőségeket. Minél alacsonyabb a cég WACC-értéke, annál alacsonyabb a vállalkozás számára az új vállalkozások finanszírozása.
- Az értékpapír-elemzők, a hitelminősítő intézetek és más kutatási elemzők értékelik a WACC-t használó befektetések és cégek értékét. A WACC képlet felhasználható a diszkontált cash flow elemzésben a vállalat nettó üzleti értékének levezetésére. Hasonlóképpen alkalmazható az akadály mértékének kiszámításához a megtérülés és a gazdasági érték kiszámításához.
- Végül, de nem utolsósorban a befektetők a WACC segítségével meghatározhatják, hogy érdemes-e befektetést folytatni. Például, ha a cég 12% -os, de 14% -os WACC-hozamot termel, akkor a cég minden elköltött dollárért 2% -ot veszít. Ebben az esetben a befektetők elvethetik ezt a befektetést portfóliójukból.
