Mi az a kockázati tőke?
A kockázati tőke egy startup finanszírozási módja, ahol a befektetők, például a pénzügyi intézmények, a bankok, a nyugdíjalapok, a vállalatok és a magas hálózattal rendelkező magánszemélyek segítenek egy új és gyorsan növekvő vállalatban azáltal, hogy hosszú távú tőkefinanszírozást és gyakorlati tanácsokat adnak üzleti partnerekként, cserébe részesedést jelent a kockázatban, valamint megtéríti és szilárd tőkealapot biztosít a jövőbeli növekedéshez.
Magyarázat
A kockázatitőke-pénzt azokba a vállalkozásokba fektetik be, amelyek óriási növekedési potenciállal rendelkeznek. Azokat az embereket, akik kockázati tőkébe fektetnek be, kockázatitőke-befektetőkként ismerik. A kockázati tőke elengedhetetlen módja az induló vállalkozások és a kisvállalkozások finanszírozásának, mivel nincs hozzáférésük a tőkepiacokhoz. A kockázatitőke-finanszírozás népszerűvé vált, mivel átlagon felüli hozamot biztosít a befektetők számára.
Az Uber teljes finanszírozása közel 8,8 milliárd dollárt kapott. A fenti táblázat az Uber befektetéseinek és az ismert értékelések ütemtervét mutatja.
Az induló vállalkozások és a kisvállalkozások számára ez könnyű pénz, összehasonlítva a hitelekkel és más adósságokkal történő pénzgyűjtéssel.
Kik a kockázati tőkések?
Ezek azok a gazdag befektetők, akik már jegyet tettek, és jó összegük van befektetésre. Ezen befektetőkön kívül még a befektetési bankok és más pénzügyi intézmények is bejönnek befektetőként.
Azért érdekli őket ez a kockázat, hogy sokkal magasabb hozamot érnek el, mint a hagyományos befektetések. A veszteség akkor is óriási, ha a befektetés kudarcot vall, de a befektetőknek megvan a szükséges kockázatvállalási hajlandóságuk ahhoz, hogy elbírják.
Hogyan működik a kockázatitőke-ipar?
A kockázatitőke-iparnak négy fontos szereplője van
- Vállalkozók
- Kockázatitőke-befektetők
- Befektetési bank
- Magánbefektetők
A vállalkozók azok, akiknek finanszírozásra van szükségük. A befektetők a magas nettó vagyonnal rendelkező egyének, akik magas hozamot szeretnének elérni. A befektetési bankároknak eladható vállalatokra és kockázati tőkésekre van szükségük, amelyek piacot teremtenek ennek a három szereplőnek.
forrás: hbr.org
A kockázatitőke-társaság felépítése
Az alapvető kockázati tőkealap-struktúrát betéti társaságként strukturálják. Az alapot partnerségi megállapodás irányítja.
Az alapkezelő társaság az alap tevékenysége. Az alapkezelő társaság 2% -os kezelési díjat kapna. Ezeket a díjakat az általános adminisztratív költségek, például bérleti díjak, alkalmazotti fizetések stb.
A Limited Partners (LP) olyan személy, aki tőkét vállal a kockázati alapba. Az LP-k többnyire intézményi befektetők, például nyugdíjalapok, biztosítótársaságok, adományok, alapítványok, családi irodák és magas nettó vagyonnal rendelkező magánszemélyek.
A General Partner (GP) az alapkezelő társaság kockázatitőke-partnere. Feladata a kockázati alapok előteremtése és kezelése, a szükséges befektetési döntések meghozatala és a portfóliótársaságok kilépésének elősegítése. Ez így van, mivel hűbéri felelősséggel tartoznak a Korlátolt Partnerek felé.
A portfóliótársaságok vagy az induló vállalkozások azok a vállalatok, amelyeknek finanszírozásra van szükségük, és részesülnek a kockázati alapból a preferált tőke vagy általános tőke ellenében. A kockázati alap akkor tudna nyereséget realizálni, ha olyan likviditási esemény történik, mint egyesülések és felvásárlások, vagy amikor egy társaság úgy dönt, hogy IPO-t választ, és ezek a részvények készpénzre válthatók.
Kockázati tőke finanszírozási folyamat
A finanszírozás különböző szakaszokon keresztül történik. Ezek -:
- I. szakasz - A finanszírozási folyamat azzal kezdődik, hogy egy vállalkozó benyújt egy tervet a kockázati tőkéhez. Az üzleti terv segít a kockázati tőkében eljuttatni üzleti ötletét, egy olyan piacot, ahol el kívánja adni, és hogyan tervezi nyereséget és üzleti növekedést. Az üzleti tervben megkövetelt szükséges részletek a javaslat összefoglalója, a piac mérete, a menedzsmentre vonatkozó információk, az előrejelzett pénzügyi adatok, a verseny forgatókönyve. Ha a VC-t vonzza az üzleti terv, akkor a folyamat a második szakaszba lép.
- II. Szakasz - Első megbeszélés a felek között - Az előzetes tanulmányt közzétevő üzleti terv áttekintése után a VC szemtől szembeni találkozóra szólít fel az induló vezetésével. Ez a találkozó fontos, mint poszt, amellyel eldől, hogy a kockázatitőke befektet-e az üzletbe vagy sem. Ha minden jól megy, a VC a következő szakaszba megy, amely a kellő gondosságot végzi.
- III. Szakasz - Az átvilágítás lefolytatása - Ez a folyamat a vállalkozások tulajdonosainak az ügyfélről szóló referenciáinak gyors értékelése, az üzleti stratégia értékelése, az adósok és a hitelezők újbóli megerősítése, valamint a két fél között kicserélt egyéb releváns információk gyors ellenőrzése.
- IV. Szakasz - A megbízási lap véglegesítése - A kellő gondosság elvégzése után, ha minden a helyére kerül, a VC felajánl egy határidőnaplót. A kifejezéslap nem kötelező érvényű dokumentum, amely felsorolja a két fél közötti feltételeket. A szerződési lap tárgyalható és véglegesítésre kerül, miután az összes fél beleegyezett. Megállapodás után minden jogi dokumentum elkészült és jogi, az átvilágítást az indításkor végzik. Ezt követően az alapokat felszabadítják a vállalkozás számára.
A kockázati tőke finanszírozásának típusai
A különféle kockázati tőke osztályozása azon alapul, hogy ezeket a vállalkozás különböző szakaszaiban alkalmazzák. A kockázati tőke három fő típusa a korai szakaszban történő finanszírozás és a felvásárlás / felvásárlás finanszírozása. A kockázatitőke-finanszírozási eljárás a finanszírozás hat szakaszában fejeződik be. Ezek a szakaszok megfelelnek a vállalat fejlődésének szakaszának. Ezek a szakaszok a következők:
- Magvető pénz -: Ez egy alacsony szintű finanszírozás, amelyet a vállalkozói elképzelés kidolgozásához nyújtanak.
- Indítás - Ezek azok a vállalkozások, amelyek működnek és finanszírozásra szorulnak a marketing és a termékfejlesztési kiadások fedezéséhez. Általában a vállalkozások kapják meg termékeik vagy szolgáltatásaik fejlesztésének befejezését.
- Első kör - Ez a fajta finanszírozás a gyártásra és a korai értékesítések finanszírozására szolgál. Ez a fajta finanszírozás olyan vállalatoknak nyújt segítséget, amelyek teljes tőkéjüket felhasználták és finanszírozásra van szükségük a teljes értékű üzleti tevékenység megkezdéséhez
- Második forduló - Ez a finanszírozás azoknak a vállalatoknak van, akiknek vannak értékesítései, de még mindig nem profitálnak, vagy csak veszteségesek.
- Harmadik forduló - Ez a mezzanine finanszírozás; forrásokat használnak fel ebben a finanszírozásban az újonnan értékes társaság terjeszkedésére.
- Negyedik forduló - Ezt a pénzt használják a tőzsdére lépésre. Ezt a kört hídfinanszírozásnak is nevezik.
A korai szakaszban történő finanszírozás három alegységként magában foglalja az alapfinanszírozást, az induló finanszírozást és az első szakasz finanszírozását. Míg a terjeszkedési finanszírozás kategóriába sorolható a második szakaszban, az áthidaló finanszírozásban és a harmadik szakaszban vagy a mezzanine finanszírozásban.
Ettől eltekintve a vállalkozások második szakaszban finanszírozást kapnak üzleti tevékenységük bővítéséhez. A hídfinanszírozást általában csak rövid lejáratú kamatfinanszírozásra biztosítják. Időnként pénzbeli értelemben is segítséget nyújtanak azoknak a vállalatoknak, amelyek első nyilvános ajánlatot (IPO) alkalmaznak.
Kockázati tőke kilépési útvonal
Különféle kijárati útvonalakat kínálnak a kockázati tőkések. Befizetéseiket az alábbiak révén válthatják ki:
- Kezdeti nyilvános ajánlat (IPO)
- A tőkét visszavásárló promóterek
- Fúziók és felvásárlások
- A részesedés eladása más stratégiai befektetőknek
A kockázati tőke előnyei és hátrányai
VC előnyei
- Gazdagság és szakértelem bevonható az üzletbe
- A finanszírozást saját tőke útján hajtják végre, így az üzleti teher kisebb, mint az, amikor adósságpénznek kölcsönöz egy vállalkozás számára pénzt.
- A vállalkozások értékes kapcsolatokat kapnak a VC révén, valamint technikai, marketing vagy stratégiai szakértelmet is, ami egy kevésbé tapasztalt üzletembernek segít abban, hogy üzleti tevékenységét sikeresebbé tegye.
- A pénz visszafizetésére nincs kötelezettség.
VC hátrányai
- Az autonómia elvész, amikor a befektetők részvénytulajdonosokká váltak. Jelentős részesedésük miatt megpróbálnak beleszólni az üzleti döntésekbe.
- A befektető fedélzetre kerülésének folyamata hosszadalmas és időigényes folyamat.
- Általában, mivel a befektetőnek van pénze, így beleszólása van az ügylet lezárásába. Tehát a kifejezések általában elfogultabbak a befektetők felé, kivéve, ha az üzlet újszerű ötlet vagy óriási potenciális kereslet van benne.
- A kockázatitőke-finanszírozás előnyei csak hosszú távon valósulnak meg.
Kockázati tőke hozama
A kockázati alapok csak akkor tudnak nyereséget realizálni, ha likviditási esemény történik (azaz „kilépés”); ez három helyzetben történik, nevezetesen:
- Részvényvásárlás: Ez akkor történik, amikor egy új befektető, aki a társaság tulajdonjogát akarja megvásárolni, megvásárolja a részesedést a meglévő befektetőtől. Néha a vállalat tulajdonosa is visszavásárolta a készletet.
- Stratégiai felvásárlás: A stratégiai megszerzés egyesülés vagy felvásárlás útján történik. Olyan vállalat végzi, amely hajlandó megkülönböztetett technológiát, nagy ügyfélkört, rockstar csapatot vagy más kombinációkat vásárolni. Példa a Microsoft által végzett Hotmail-beszerzésre
- Kezdeti nyilvános ajánlattétel (IPO): Az önálló üzleti tevékenységet folytató és nyereséges, stabil vevőkörrel, termékstratégiával és növekedéssel rendelkező vállalatok inkább pénzt gyűjtenének a jövőbeli növekedéshez az IPO révén.
Kockázati tőkealap élete
A kockázatitőke-alap átlagos élettartama 7 és 10 év között mozog. Mindazonáltal csak 3-4 évig maradnak aktívak. Ennek oka, hogy 4 év végére az alap pénzének többségét már befektették. A fennmaradó évek következményes beruházások betakarítására irányulnak néhány kivételes előadóban.
Általában a kockázatitőke-alapok az alapok mintegy 50% -át tartalékként tartják fenn a meglévő portfóliócégek támogatására. Egy kisebb alap azonban nem hozna létre utólagos befektetést, mivel a kis töredéktulajdonhoz szükséges nagy tőke miatt nem lenne gazdaságilag életképes.
Tehát, ha Ön induló vagyont keres, akkor meg kell győződnie arról, hogy megközelíti a négy évnél fiatalabb VC-t.
Csakúgy, mint egy PE alap, először a betétesek fizetnek, majd az alap. Mindegyik alap négy évig aktív, majd a hozam megtérül. A kockázatkezelő társaságnak egyszerre több alapja lenne aktív, de csak néhány aktív új befektetések elfogadására. A fel nem osztott forrásokra használt kifejezés a „száraz por”.
Minden idők legjobb VC-ajánlatai
- Alibaba - Softbank: - A Softbank 20 millió dollárt fektetett be az Alibaba-ba 2000-ben. 2016-ban 8 milliárd dollár értékben adtak el Alibaba részvényeket. És továbbra is az Alibaba több mint 28% -át birtokolja (piaci kapitalizációja közelebb van a 400 milliárd dollárhoz). Nincs díjazás annak a feltételezésnek, hogy ez a beruházás több mint 500-szoros hozamot adott a Softbanknak.
- WhatsApp - Sequoia - A Sequoia összesen mintegy 60 millió dollárt fektetett be a WhatsApp-ba, és részesedését mintegy 40% -ra növelte a kezdeti 2011-es 8 millió dolláros befektetés után. A Whatsapp-ot a Facebook 19 milliárd dollárért vásárolta meg, és segített a Sequoia-nak 6,4 milliárd dollárt keresni az üzletben. Találd ki, mekkora a Sequoia teljes hozama?
- eBay - Benchmark - A Benchmark 6,7 millió dollárt fektetett az Ebay A sorozatába. Az IPO után a befektetés értéke meghaladta az 5 milliárd dollárt. Ismét meglepő volt a visszatérés.
A 20 legnagyobb kockázatitőke-befektető
| S. Nem | Név | VC Firm |
| 1 | Bill Gurley | Viszonyítási alap |
| 2 | Chris Sacca | Kisbetűs tőke |
| 3 | Jeffrey Jordan | Andreessen Horowitz |
| 4 | Alfred Lin | Sequoia Capital |
| 5. | Brian Singerman | Alapító Alap |
| 6. | Ravi Mhatre | Lightspeed Venture Partners |
| 7 | Josh Kopelman | Első forduló fővárosa |
| 8. | Peter Fenton | Viszonyítási alap |
| 9. | Nanpeng (Neil) Shen | Sequoia Capital (Kína) |
| 10. | Steve Anderson | Baseline Ventures |
| 11. | Fred Wilson | Union Square Ventures |
| 12. | Kirsten Green | Forerunner Ventures |
| 13. | Jeremy Liew | Lightspeed Venture Partners |
| 14 | Neeraj Agrawal | Akkumulátor Ventures |
| 15 | Michael Moritz | Sequoia Capital |
| 16. | Danny Rimer | Index Ventures |
| 17. | Aydin Senkut | Felicis Ventures |
| 18. | Asheem Chandna | Greylock Partners |
| 19. | Mitch Lasky | Viszonyítási alap |
| 20 | Mary Meeker | Kleiner Perkins Caufield és Byers |
forrás: CBInsights
Különbség a kockázati tőke és a magántőke között
Általában a VC és PE kifejezések között zavar van. Van azonban különbség a kettő között. Az elsődleges különbség a kockázati tőke és a tőkepiac között az, hogy a PE többnyire annak a társaságnak a 100% -át vásárolja meg, amelybe befektetnek, míg a tőkeképződés ennek legfeljebb 50% -át. Ettől eltekintve a PE vállalatok koncentrációja érett vállalatokban van, míg a VC a potenciálisan növekedő startupokra koncentrál.
Következtetés
Befektetőként a kockázati tőkealaphoz való társulás kutatást és elemzést igényel, mivel a befektetésekkel nagy a kockázat. Indításként szükséges, hogy kapcsolatba lépjen a megfelelő kockázati alapokkal, mivel az alapon kívül ők biztosítják a szükséges szakértelmet.
