Mi az a mezzanine finanszírozás?
A mezzanine finanszírozás egyfajta finanszírozás, amelynek mind az adósság, mind a tőkefinanszírozás jellemzői megadják a hitelezőknek a jogot, hogy nem teljesítés esetén hitelét saját tőkévé alakítsák (csak azután, hogy más elsőbbségi adósságokat kifizetnek).
Például Li Ka-Shing milliárdos hongkongi felhőkarcolójának kínai támogatással vásárlója rekordösszegű, 5,2 milliárd dollárért igyekszik 90% -ot felvenni az ügylet finanszírozására, és ennek az 5,2 milliárd dollárnak kb. 40% -át egyéves mezzanine finanszírozással. 8% -os kamatláb mellett.
Forrás: reuters.com
Szerkezet
Vettél már házat?
Ha igen, tudná, hogy a ház tulajdonosainak többsége előleget fizet. Ez az előleg az a pénz, amelyet megtakarított magának. Az összeg fennmaradó részét pedig egy bankon keresztül jelzálogozzák, ami azt jelenti, hogy a fennmaradó összeget hitelként veszik fel.
A Mezzanine Funds esetében ez ugyanúgy működik.
Mivel a Mezzanine Funds nem házak, hanem vállalatok vásárlásáról szól; ez történik, mint a következő -
A céget megvásárló cég saját készpénzét használja. Ezután a fennmaradó részt különböző bankok adósságának veszik.
Általában itt a magántőke közvetítőként működik. Vagy maguk vásárolják meg a vállalatot, vagy segítik a vállalat vezetését a megcélzott vállalat megvásárlásában.
A mezzanine Financing Definition különböző típusú lehet -
- Általában egy részét saját megtakarításokból adják magántőke. A vásárlás finanszírozásához pedig több befektetőtől vesznek fel hitelt.
- Egy másik típus a magántőke-társaság saját megtakarításait használja fel, majd magától a vállalattól veszi el az adósságot, és így gondoskodik a finanszírozásról.
Ennek eredményeként a Mezzanine Fund nem mindenki számára megfelelő. A kockázat sokkal magasabb, és az előnyökre vonatkozó elvárások is meglehetősen magasak.
Jellemzők
Íme a Mezzanine Funding legfontosabb jellemzői -
- A Mezzanine Financing azoknak a vállalatoknak szól, amelyek túljutottak az induló vállalkozásokon: A Mezzanine Funding nem induló vállalkozásoknak szól. Mivel kezdetben az induló vállalkozások nem rendelkeznek elegendő pénzforgalommal, nehéz ezt a rendkívül kockázatos befektetést felvállalni. Azoknak szól, akik még nem tették meg a lábukat az IPO-val, de még mindig szükségük van növekedési tőkéjük növelésére, hogy kibővülhessenek.
- Elég rugalmas finanszírozási forma: a mezzanint alárendelt tartozásoknak nevezik. És különösen hasznos azoknak a kisvállalkozásoknak a tulajdonosai számára, akik még nem hajlandók óriási tőkeköltséget fizetni a saját tőke finanszírozásáért. Mivel a mezzanine alapokat testreszabott szemléletet szem előtt tartva kínálják, ez a kisvállalkozások tulajdonosainak nagyon megfelel. Mivel kis összegeket több forrásból kölcsönöznek, például magánbefektetőktől, befektetési alapoktól, biztosítótársaságoktól, bankoktól stb., Senki nem fut azonnal a hitelfelvevő után. Egy másik ok, elég rugalmas, mert fedezetlen hitelnek számít; ez azt jelenti, hogy a hitelfelvevőnek nem kell eszközt nyújtania a hitel felvételéhez.
- Nagyon kockázatos: A mezzanine alapok elég kockázatosak. Egyrészt segít a kisvállalkozások tulajdonosainak növekedési tőkéjük növelésében; de egy másik oldalon kiderül, hogy olyan kockázatos. Ha a kisvállalkozások tulajdonosai nem képesek elegendő bevételt (vagy cash flow-t) elérni, lehetetlen lenne időben visszafizetniük az adósságot, mert a mezzanine finanszírozás kamatlába meglehetősen magas. Ezért mindig ajánlott, hogy a mezzanine adósság ne haladja meg a vállalat cash flow-jának kétszeresét. Például, ha egy vállalat 100 000 USD körüli cash flow-t termelt; 200 000 dollárt kell igénybe venni mezzanine finanszírozásként, és legfeljebb 500 000 dollárt kell teljes adósságként (beleértve a mezzanine adósságot is).
- Mivel a mezzanine-alapok fedezetlenek, a hitelezők bizonyos esetekben korlátozzák a hitelfelvevőket: Ez nem jó hír a hitelfelvevők számára, de mivel a mezzanine-adósságok fedezetlenek, a hitelezőknek tartaniuk kell a hiteleket. Ezért gyakran tartalmaznak korlátozó feltételeket, amelyeket a hitelfelvevőknek be kell tartaniuk. Például a hitelező kérheti az utalványokat vagy a tulajdonjog opcióját, ha a hitelfelvevő elmulasztja az összeg kifizetését, vagy megkérhetik a hitelfelvevőt, hogy ne kölcsönözzen további hitelt, vagy ha más pénzügyi mutatóknak kell megfelelnie a hitelfelvevőknek .
Példák
1. példa - Mr. Richard fagyizó
A mezzanine alapok felhasználhatók cégvásárláshoz vagy saját vállalkozás bővítéséhez anélkül, hogy IPO-ra indulnának.
Tegyük fel, hogy Richard úrnak van egy fagyizója. Bővíteni akarja vállalkozását. De nem akar a hagyományos tőkefinanszírozásért folyamodni. Inkább úgy dönt, hogy mezzanine finanszírozást keres.
Mezanine finanszírozókhoz megy, és mezzanine kölcsönöket kér. A hitelezők megemlítik, hogy garanciákra vagy opciókra van szükségük a mezzanine kölcsönökhöz. Mivel a kölcsönök fedezetlenek, Richard úrnak el kell fogadnia a mezzanine hitelezők által meghatározott feltételeket.
Richard úr tehát 100 000 dollárt vesz fel azzal, hogy megmutatja, hogy minden évben 60 000 dolláros pénzforgalma van. A hiteleket felveszi, és sajnos a fizetéskor nem teljesíti, mivel fagylaltozója nem tudott elegendő pénzforgalmat generálni. A hitelezők elveszik a fagylaltozójának egy részét, és eladják, hogy visszakapják a pénzüket.
2. példa - szövetségi tőke
forrás: prnewswire.com
Amint fentről látjuk, a Federal Capital Partners (magántőke-társaság) 6,5 millió dollárt biztosított a mezzanine alapban az Altman társaságoknak az Altis Grand Central fejlesztésére.
Előnyök
- Könnyen kaphat hitelt: A kisvállalkozások tulajdonosainak pénzeszközökre van szükségük a terjeszkedéshez. A mezzanine alapokat könnyű megszerezni, és nem kell jelzálogként semmilyen eszközt nyújtani.
- A hitel szerkezete meglehetősen rugalmas: A mezzanine adósság szerkezete meglehetősen rugalmas. A hitelfelvevők több forrásból vesznek fel hitelt, és ennek eredményeként az összeg mindegyikből kisebb.
- A mezzanine adósság kamatai levonhatók: Ez a Mezzanine alap legfőbb előnye és az egyik oka annak, hogy a kisvállalkozók a mezzanine adósságért folyamodnak, hogy az adósság után fizetett kamatok csökkentik az adót, amelyet fizetniük kell a kormány.
Hátrányok
- Korlátozó kötvények : Mivel a kölcsönök fedezetlenek, a hitelezők korlátozó feltételeket tartalmaznak a hitelfelvevőkre, mint például a warrantok, a részleges tulajdonjog opciói, nem kölcsönözhetnek további kölcsönöket hitelezőtől stb.
- Magas kamatlábak: Mivel a mezzanine hitelek fedezetlenek, a hitelfelvevőknek meglehetősen magas kamatot kell fizetniük, és ha még nem keresték fel a felét annak, amit szándékoztak felvenni, akkor maradjanak távol a mezzanine kölcsönök felvételétől.
Mezzanine Financing Video
Javasolt források
Ez egy útmutató a Mezzanine Financing és annak meghatározásához. Itt a mezzanine finanszírozás szerkezetét, előnyeit és hátrányait tárgyaljuk példákkal együtt. Az alábbiakban bemutatunk egy másik hasznos cikket, amelyek tetszhetnek neked -
- Rövid lejáratú finanszírozás - meghatározás
- LTM EBITDA
- Altman Z Score
