Mi a tőkeképlet költsége?
A tőkeköltség képlet kiszámítja az adósság- és részvénytulajdonosok forrásainak előteremtésének súlyozott átlagköltségét, és három külön számítás - az adósság súlyának és az adósság költségének a szorzata, az elsőbbségi részvények súlyának és az elsőbbségi részvények költségének a szorzata - összege. és a saját tőke súlya szorozva a saját tőke költségével. Ábrázolva,
Tőkeköltség = adósság súlya * Adósság költsége + elsőbbségi részvények súlya * Elsőbbségi részvény költsége + saját tőke súlya * Részvény költsége
A tőkeköltség kiszámítása (lépésről lépésre)
1. lépés - Keresse meg az adósság súlyát
Az adósságkomponens súlyát úgy számítják ki, hogy a fennálló adósságot elosztják a vállalkozásba fektetett teljes tőkével, azaz a fennálló adósság, a preferált részvény és a közös tőke összegével. A fennálló adósság és az elsőbbségi részvény összege elérhető a mérlegben, míg a törzsrészvény értékét a részvény és a forgalomban lévő részvények piaci ára alapján számítják ki.
Az adósság súlya = A fennálló adósság összege ÷ Teljes tőke
Teljes tőke = fennálló tartozás összege + elsőbbségi részvény összege + a közös tőke piaci értéke
2. lépés - Keresse meg az adósság költségeit
Az adósságköltség kiszámítása úgy történik, hogy megszorozzuk az adósságra kivetett kamatráfordítást az adómérték százalékának fordítottjával, majd elosztjuk az eredményt a fennálló adósság összegével és százalékban kifejezve. Az adósságköltség képlete a következő:
Adósságköltség = Kamatköltség * (1 - Adókulcs) ÷ A fennálló adósság összege
3. lépés - Keresse meg az Előny részesedésének súlyát
Az elsőbbségi részvény súlyának kiszámításához az elsőbbségi részvény összegét elosztjuk a vállalkozásba fektetett teljes tőkével.
Az elsőbbségi részvény súlya = az elsőbbségi részvény összege ÷ Teljes tőke
4. lépés - Keresse meg a preferált részvény költségeit
Az elsőbbségi részvény költsége egyszerű, és kiszámítása úgy történik, hogy az elsőbbségi részvényre eső osztalékot elosztjuk az elsőbbségi részvény összegével, és százalékban fejezzük ki. Az elsőbbségi részvény költségének képlete a következő:
Elsőbbségi részvény költsége = Osztalék az elsőbbségi részvényről ÷ A preferált részvény összege
5. lépés - Határozza meg a saját tőke súlyát
A közös tőke komponens súlyát úgy számolják, hogy a részvények piaci értékének és a fennálló részvények számának (piaci sapka) szorzatát elosztjuk a vállalkozásba fektetett teljes tőkével.
A saját tőke súlya = a közös tőke piaci értéke ÷ Teljes tőke
6. lépés - Keresse meg a tőke költségét
A saját tőke költsége három változóból áll - kockázatmentes hozam, a piac reprezentatív részvényeinek egy csoportjának átlagos megtérülési rátája és a béta, amely egy differenciális hozam, amely az adott részvény kockázatán alapul. összehasonlítva a részvények nagyobb csoportjával. A saját tőke költségét százalékban fejezik ki, és a képlet a következő:
Részvényköltség = kockázatmentes hozam + béta * (átlagos részvényhozam - kockázatmentes megtérülés)
Példa a tőkeköltség képletére (Excel sablonnal)
Vegyünk egy példát egy ABC Limited vállalatra, hogy megtudjuk, képes-e hozamot generálni.
A társaság az elmúlt pénzügyi év megtérülését 10,85% -nak adta. A társaság fennálló tartozása 50 000 000 USD, elsőbbségi részvények 15 000 000 USD, és a saját tőke értéke 70 000 000 USD. Az adókulcs 34%. Adóssága után 4 000 000 dollárt fizetett kamatráfordításként. Az elsőbbségi részvények 1.50.000 USD osztalékot fizettek. A kockázatmentes megtérülési ráta 4%, míg a Dow Jones Industrials megtérülése 11%, az ABC Limited bétája pedig 1,3.
Először a következőket kell kiszámítanunk:
Teljes tőke:
Tehát teljes tőke = 50 000 000 USD + 15 000 000 USD + 70 000 000 USD
- Teljes tőke = 135 000 000 USD
Az adósság súlya:
Tehát, az adósság súlya = $ 50,000,000 ÷ $ 135,000,000
- Az adósság súlya = 0,370
Adósság költsége:
Ezért az adósságköltség = 4 000 000 USD * (1 - 34%) ÷ 50 000 000 USD
- Adósságköltség = 5,28%
A preferencia arány súlya:
Ennélfogva az elsőbbségi részesedés súlya = $ 15,000,000 ÷ $ 135,000,000
- Az elsőbbségi részesedés súlya = 0,111
Elsőbbségi költség megosztása:
Tehát, az elsőbbségi költség részvény = $ 1,500,000 ÷ $ 15,000,000
- Az elsőbbségi részvény költsége = 10,00%
A saját tőke súlya:
Tehát a saját tőke súlyozása = 70 000 000 USD 135 000 000 USD
- A saját tőke súlya = 0,519
Saját tőke költsége:
Tehát a tőke költsége = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
- Saját tőke költsége = 13,10%
Tehát a fentiekből összegyűjtöttük a következő információkat.
Ezért a tőkeköltség kiszámítása -
Az excel képlete a következő lesz:
A fenti számítások alapján az ABC Limited 10,85% -os hozama megfelelően meghaladja a 9,86% -os tőkeköltséget.
Tőkeköltség-kalkulátor
A tőkeköltséghez a következő számológépet használhatja.
| Az adósság súlya | |
| Az adósság költsége | |
| Az elsőbbségi részesedés súlya | |
| Az elsőbbségi részvény költsége | |
| A saját tőke súlyozása | |
| Saját tőke költsége | |
| Tőkeköltség = | |
| Tőkeköltség = | (Az adósság súlya x Adósság költsége) + (Az elsőbbségi részvény súlya x Az elsőbbségi részvény költsége) + (A saját tőke súlya x Saját tőke költsége) | |
| (0 x 0) + (0 x 0) + (0 x 0) = | 0 |
Relevancia és felhasználás
- A tőkeköltség megértése nagyon fontos, mivel kulcsfontosságú szerepet játszik a pénzügyi menedzsment döntéshozatali folyamatában. A tőkeköltség célja a vállalat tőkeszerkezetének egyes alkotóelemeinek költségéhez való hozzájárulás meghatározása az adósság, az elsőbbségi részvények és a saját tőke aránya alapján.
- Az adósság után fix kamatot fizetnek, és az elsőbbségi részvények után megkapják a fix osztalékhozamot. Noha a társaságoknak nem kötelező a saját tőke megtérülésének a mértékét fizetni, a tőke résztől bizonyos megtérülési rátát várnak.
- Az összes költségkomponens súlyozott átlaga alapján a vállalat elemzi, hogy a tényleges megtérülési ráta képes-e meghaladni a tőkeköltséget, ami minden vállalkozás számára pozitív előjel. Ennek alapján különböző vezetői döntéseket hoznak az osztalékpolitika, a pénzügyi tőkeáttétel, a tőkeszerkezet, a forgótőke-kezelés és egyéb pénzügyi döntések stb. Kapcsán.
