Mik azok a kincstári szalagok?
A kincstári szalagok a kötvényekhez hasonló fix kamatozású termékek, de kedvezményesen adják el, és névértéken érlelődnek, nagyon hasonlítanak a nulla kuponos kötvényekhez, azzal a különbséggel, hogy azokat kormány állja, ezért gyakorlatilag mentesek a hitelkockázattól.
Példák
- A STRIPS egy rövidítés, amely a bejegyzett kamatok külön kereskedését és az értékpapírok megbízóját jelenti. Ezek olyan speciális pénzügyi termékek, amelyeket kincstári / szuverén kötvényekből faragtak.
- Egyszerűbben fogalmazva, ez nem más, mint egy kötvény várható cash-flow-jának több egyedi fix kamatozású termékre történő leválasztása.
- Vegyünk egy példát egy fix kamatozású termékre, amelynek lejárati ideje 10 év. A kuponfizetés éves alapon történik, 8% -os kamatlábbal. Ennek a kötvénynek a szerződéses feltételeit figyelembe véve összesen 11 kuponfizetés lesz. Ezeket a befizetéseket 11 zéró kuponos kötvénybe lehet átcsomagolni, és a pénzügyi közösség körében STRIPS-nek lehetne nevezni, és mivel ezeket az amerikai kormány terjeszti, kincstári szalagoknak hívják őket, és megbízhatóságuk és hitelképességük kényelmes.
Nehogy megvizsgálja az egyszerű vanília kötvény cash flow-ját
Most vegyük figyelembe a pénzáramlást, amikor ezt a kötvényt több csíkra (államadósság esetén kincstári sávokra) vetítik. Az új pénzáramlás a következő lesz, ahol minden egyes szelvényfizetés az eredeti Vanilla kötvénytől levont új nulla kuponos kötvények lejárati dátumává vált.
A befektetési megtérülés (ROI) kiszámítása a kincstári sávon kissé kényszerít. 2 eset lehet.
1) Ha a kincstári sávot a lejárat előtt felszámolják, akkor
Számított hozam = jelenlegi piaci érték - vásárolt ár2) A második forgatókönyv az, amikor a kincstári sávot a lejáratig tartják. Azután
Számított hozam = a kötvény névértéke - vételárA kincstári szalagok előnyei
- Hatalmas futamidejű skála van: Amint azt a fentiekben kifejtettük, a kincstári sávokat vanília kötvényekből faragják. Ezért a kereskedők a keresletnek megfelelően testre szabják őket, és különböző futamidejűek lehetnek.
- Ezek hasonlóak a nulla szelvényű kötvényekhez, mivel valós diszkont mellett bocsátják ki őket, és névértékben lejárnak, amint azt a fenti példa magyarázza.
- A cash flow meglehetősen egyszerű és közvetlen, mivel nincs kamatfizetés, és a névértéket lejáratkor kapják meg.
- Ebbe még kis darabokban is lehet befektetni, ezért a lakossági befektetők körében is nagyon kedvelt.
- Ennek a pénzügyi terméknek az egyik legjobb előnye, hogy azokat a kormány támogatja, és ugyanolyan hitelességgel bírnak, mint az államadóssági kötvények.
- Az általuk biztosított testreszabásnak köszönhetően ezek a szalagok a legjobb mechanizmusok a fedezeti ügyletekhez.
Fontos szempontok
A STRIPS egyedülálló tulajdonságai miatt sajátos kockázatokkal jár. Vizsgáljuk meg ezeket részletesen.
- Hitelkockázat - Mivel ezeket az amerikai kormány támogatja, biztonságosnak tekintik őket, és hitelességük hasonló az államkötvényekhez. Ezért úgy tekintik, hogy mentesek mindenfajta nemteljesítéstől és nincsenek hitelkockázatuk.
- Kamatkockázat
- Likviditási kockázat - A kincstári kötvényekhez képest a Treasury STRIPS kevésbé likvid. Ez arra késztetheti a befektetőket, hogy többet fizessenek jutalékként a brókereknek. Emellett a kevesebb likviditás miatt van különbség az ajánlati és az eladási árakban, ami 2 fő problémához vezethet - nehéz lesz be- és kiszállni a kívánt áron, és befolyásolni azt a fedezeti ügyletet, amelyért ezeket a STRIPS-eket eredetileg megvásárolták másodszor pedig likviditási válsághoz vezethet, mivel a vételi / eladási ár nagy különbsége miatt a likviditás tovább ingadozhat, és a résztvevőknek nehéz lehet a megrendelésük teljesítése. A STRIPS azonban egyedi jellemzőiknek köszönhetően egyedülálló mechanizmussal áll elő, ahol a bróker rugalmas módon csíkozhatja vagy újracsomagolhatja, hogy új keresletet / kínálatot teremtsen új egyensúlyi szinteken történő újracsomagolással.
- A kincstári szalagok piaca hatalmasra nőtt az általa biztosított stabilitás és könnyű befektetés miatt. Az 1999-es piaci adatok szerint az összes kötvény 37% -át STRIPS-ben tartották, és 225 milliárd dollárra tehető. Mivel ezeket újracsomagolhatjuk és kereslet-kínálat jöhet létre, még olyan szorongások idején is jelentős áramlások vannak, mint a 2000 dot com buborék kipukkanása és a 2008-as nagy depresszió.
- A kincstári sávokat nemcsak befektetésekre használják, hanem közgazdászok, befektetők és szabályozók is mérik a kamatszelvény nélküli kincstári hozamgörbét. A pénzügyi közösség ezeket a pénzügyi termékeket használja a görbe viselkedésének extrapolálására, a kamatgörbék, valamint a gazdasági helyzet és az irány elmozdulásának előrejelzésére. Ezen szalagok helyettesíthetősége miatt ezeket egyetlen mögöttes értékpapír nem érinti, ezért sima hozamgörbét biztosítanak folytonosság nélkül. Két fő módszer ennek a görbének a kiszámításához: Nelson-Siegel és Fisher - Nychka Zervos, akiket az empirikusan kiszámító matematikusokról neveztek el.
Következtetés
Ezek nagyon jó minőségű adósságinstrumentumok, mivel hitelmentes kamatot nyújtanak, mivel szuverén hátterük van. Lehetővé teszik a befektetők számára, hogy sokkal alacsonyabb befektetéssel élvezhessék a kincstárjegyek és a kincstári kötvények nyereségét. A portfóliókezelők a kockázatok fedezésére és az eszközallokációra használják őket, ezáltal még a volatilis piacokon is segítenek megtérülésben.
