Mi a kapcsolt finanszírozás?
A alapfinanszírozás olyan finanszírozási csomagot jelent, amelyet a befektetési bank az akvizíció céljából kiterjeszt a potenciális ajánlattevőkre, aki az eladási társaság tanácsadójaként jár el. A pénzügyi csomag a teljes hitelcsomagra vonatkozó információkat tartalmazza, beleértve a tőkét, a felszámított díjakat és a kölcsön feltételeit. A finanszírozási megállapodás állítólag annak a ténynek köszönhető, hogy annak részleteit az akvizíciós határidő hátoldalán tűzik össze.
Magyarázat
A tőkefinanszírozást abban az esetben használják, ha valamelyik társaság másik társaságot vásárol meg. Az eladó cég befektetési bankárja, amely tanácsadója, elősegíti az előre meghatározott finanszírozást a felvásárlási ügylet lehetséges ajánlattevői számára. Az eladási vállalat több ajánlatot kap e megállapodás miatt, mivel a leendő vásárlóknak nem kell aggódniuk a finanszírozók önálló keresésével. Így a megállapodás előnyös mind a vevő, mind az eladó társaság számára. A befektetési bankár díjakat számít fel mindkét féltől.
Hogyan működik?
Egy vállalat felvásárlására vonatkozó ajánlatok megszerzése fárasztó folyamat lehet. Az eladótársaságok gyakran olyan befektetési bankárok segítségét veszik igénybe, akik vállalják, hogy a felvásárlási folyamatra vonatkozó útmutatásuk mellett alapvető finanszírozást nyújtanak. Az eladó viszonylag több ajánlatot kap az ilyen finanszírozás bevonása miatt, mivel a vevőknek nem kell üldözniük a finanszírozókat a pénzügyi támogatás megszerzéséért, mivel ugyanerről már gondoskodnak.
A befektetési bank tanácsadási és biztosítási szolgáltatásokat nyújt az eladási társaság számára, és finanszírozási csomagokat biztosít a vevő társaság számára. Jogosítja a befektetési bankot arra, hogy díjakat számítson fel az ügylet mindkét felétől.
Vegyes finanszírozási példák
Valós életpélda a finanszírozási megállapodás, amelyre a Michal Foods esetében lehet hivatkozni. A Bank of America az EBITDA hatszorosának megfelelő alapfinanszírozást nyújtott a Michael Foods GS Capital Partnersnek történő eladása esetén.
Használ
A tőkefinanszírozást főként fúziókban és felvásárlásokban használják, mivel felgyorsítja az ajánlattételi folyamatot. A vállalatok arra használják, hogy a legjobb eladást érjék el a maximális eladási ár révén. A maximális ár biztosítható, mivel a potenciális vásárlók előre egyeztetett pénzügyi csomagokat kapnak, amelyek hiányában a vevőnek erőfeszítései révén el kellene intéznie a finanszírozást. Továbbá, mivel az eladó nagyobb számú ajánlattevőt kap, mint azok, amelyek alapfinanszírozás hiányában lennének ott, képesek magasabb eladási árról tárgyalni.
Egy másik oka annak, hogy a társaságok ilyen típusú finanszírozást alkalmaznak egyesülés vagy felvásárlás esetén, annak a ténynek köszönhető, hogy ez felgyorsítaná az eladási folyamatot. Ez azért van így, mert a banki és pénzügyi segítségről már gondoskodnak, és a potenciális vásárlók számára biztosítékot nyújtanak a tájékoztatóval együtt. Így az ajánlattevők mentesülnek az erőfeszítések alól, amelyeket a különböző bankokkal folytatott tárgyalásokat követően meg kellene tenniük a finanszírozási megállapodás érdekében.
Alapvető finanszírozási összeférhetetlenségek
Néhány konfliktus a finanszírozás körül forog. Vitatják, hogy a befektetési bankár az ügylet mindkét oldalán dolgozik. A bankár jogi csapata pénzügyi tanácsadási szolgáltatásokat nyújt az értékesítő társaságnak, finanszírozó csapata pedig pénzügyi segítséget nyújt a vásárló társaságnak.
Így a bankár kétféle díjra jogosult, egyet a pénzügyi csomag vevőjétől, a pénzügyi tanácsadási szolgáltatásokért pedig az eladótól. Az ilyen megállapodásból fakadó konfliktus az, hogy a bank ajánlhat egy ilyen vevőt az eladónak, aki akkor is hajlandó felhasználni a finanszírozási megállapodást, ha az ilyen ajánlattevő által tett ajánlat alacsonyabb, mint másoké. A bank megteheti, hogy a vevőtől is beszedje a díjakat.
Előnyök
- Gondoskodik az ügylet minden ajánlattevőjének finanszírozási követelményeiről, és ez azt eredményezi, hogy több ajánlattevő pályázik az üzletre, ami versenyt eredményez.
- A létesítmény azt is biztosítja, hogy az összes ajánlattevő finanszírozási hozzáférésének biztosításával az eladó kielégítő árat tudjon elérni eladási ügyletéhez.
- Előnyt jelent az ajánlattevők számára, hogy ha fordított számításokat végeznek az adósság és az EBITDA arányának felhasználásával, akkor valós képet kaphatnak az eladó által várt árról, és ennek megfelelően tudják ajánlani áraikat.
Következtetés
A kapcsolt finanszírozás állítólag nagyon hatékony eszköz a felvásárlási ügyletek esetében. Az eladónak azonban alaposan elemeznie kell, hogy az érintett díjak megfelelnek-e az előnyöknek a jobb ár és a gyors értékesítési eljárás formájában.
