Mi a befektetett tőke megtérülése (ROIC)?
A befektetett tőke megtérülése (ROIC) egyike azoknak a jövedelmezőségi mutatóknak, amelyek segítenek megérteni, hogy a vállalat hogyan használja befektetett tőkéjét, azaz a saját tőkét és az adósságot, amivel nyereséget termel a nap végén. Ez az arány azért nagyon fontos a befektetők számára a befektetés előtt, mert ez az arány ötletet ad nekik arról, melyik társaságba fektessenek be. Mivel a befektetett tőke által termelt nyereség százaléka egyenes aránya annak, hogy egy vállalat milyen jól teljesít tőke jövedelemmé alakításának szempontjából.
Ennek az aránynak a kiszámítása során emlékeznie kell arra, hogy függetlenül attól, hogy a vállalkozás alapjövedelmét (azaz legtöbbször a cég „nettó jövedelmét”) veszi-e mérőhálónak. Az üzlet jövedelmet generálhat más forrásokból is, de ha nem az alaptevékenységükből származnak, nem szabad azt figyelembe venni.
A Home Depot ROIC- ja emelkedő tendenciát mutat és jelenleg 25,89%. Mit jelent ez a vállalat számára, és hogyan befolyásolja a befektetők döntéshozatali folyamatát?
ROIC Formula
ROIC képlet = (Nettó jövedelem - Osztalék) / (Adósság + Saját tőke)
Vegyünk minden elemet az egyenletből, és röviden magyarázzuk el, hogy mik azok.
Vállalkozásként vagy befektetőként, ha ezt az arányt ki akarja számolni, akkor először a nettó jövedelmet kell figyelembe venni. Ennek a nettó jövedelemnek a vállalkozás fő műveleteiből kell származnia. Ez azt jelenti, hogy a „devizaalapú tranzakciókból származó nyereség” vagy az egyéb devizaügyletekből származó nyereség nem szerepelne a nettó jövedelemben.
Ha úgy találja, hogy túl sok jövedelem származik más forrásokból, számítsa ki az adózás utáni nettó működési eredményt (NOPAT). Nem találja a NOPAT-ot a pénzügyi kimutatásokban, de ezt az egyszerű képletet követve kiszámíthatja -
Vessen egy pillantást a Ratio analysis Guide-ra is.
NOPAT képlet = működési eredmény adózás előtt * (1 - adó)
Most hogyan szerezné meg a működési jövedelem számát? A működési bevétel megismeréséhez be kell néznie az eredménykimutatásba, és meg kell találnia a működési eredményt vagy a működési eredményt. Értsük meg ezt egy ROIC példával -
| USA dollárban | |
| Bruttó bevétel | 50,00 000 |
| (-) közvetlen költségek | (12,00 000) |
| Bruttó fedezet (A) | 38,00,000 |
| Bérlés | 700 000 |
| (+) Általános és adminisztrációs költségek | 650 000 |
| Összes költség (B) | 13,50,000 |
| Adózás előtti működési eredmény ((A) - (B)) | 24,50,000 |
- A NOPAT kiszámításához mindössze annyit kell tennie, hogy levonja az adó arányát a működési bevételből.
- Osztalék esetén, ha az év folyamán fizetett osztalékot, azt le kell vonni a nettó jövedelemből.
- Az adósság az, amit a cég kölcsönvett egy pénzügyi intézménytől vagy bankoktól, a tőke pedig az, amelyet a cég a saját tőke részvényeseitől szerzett be.
Értelmezés
A magyarázatból kitűnik, hogy megértette, hogy a tőkearányos megtérülés kiszámítása nem könnyű. De mindezen bonyolultságoktól függetlenül, ha sikerül előállni a tőkemegtérüléssel, az sokat segítene annak eldöntésében, hogy a társaság hogyan áll. Itt van miért -
- Az arány kiszámításakor figyelembe veszi a legtöbb dolgot. Figyelembe veszi a nettó jövedelmet vagy a NOPAT-ot, és azt is, hogy az üzlet mennyi tőkét fektetett be. Tehát a nyereség megfelelő százalékát termeli az év végén.
- Ez az arány jobban hangsúlyozza a működési bevételeket, és nem mindig tartalmazza az egyéb bevételeket. Ez azt jelenti, hogy ez a legtisztább számítási forma a profit százalékának megállapításához.
Példa a befektetett tőke megtérülésére
| USA dollárban | |
| Nettó jövedelem | 300 000 |
| Saját tőke | 500 000 |
| Adósság | 10,00 000 |
| Saját tőke | 500 000 |
| Adósság | 10,00 000 |
| Befektetett tőke | 15,00 000 |
| Nettó jövedelem | 300 000 |
| (-) osztalék | - |
| Befektetett tőke | 15,00 000 |
| A tőke megtérülése | 20% |
Ha egy vállalat ROIC-ját több mint 20% -nak találja az elmúlt években, akkor gondolkodhat a vállalatba történő befektetésen, de mindenképpen vegye figyelembe az összes számadatot és részletet ennek az aránynak a kiszámításakor.
ROIC kiszámítása az Infosys számára
Megnézzük az Infosys 2014. és 2015. év végi eredménykimutatását és mérlegét, majd kiszámoljuk mindkét év ROIC arányát.
Először vessünk egy pillantást a mérlegre.
Mérleg 31 st március 2014 & 2015 -
forrás: Infosys éves jelentés
Beszámoló eredménykimutatás záruló évre 31 st március 2014 & 2015 -
forrás: Infosys éves jelentés
Most számítsuk ki a befektetett tőke megtérülését.
| A rúpia Crores-ben | 31 st március 2015 | 31 st március 2014 |
| Az év nyeresége (A) | 12164 | 10194 |
| Befektetett tőke (B) | 48068 | 42092 |
| A tőke megtérülése | 0,25 | 0,24 |
| A tőke megtérülése (százalékban) | 25% | 24% |
- Mivel elhanyagolható mennyiségű egyéb jövedelem van, az év eredményének előállításakor figyelembe vettük a teljes jövedelmet. És emellett nincs említve osztalék, ezért nem vontuk le az összeget a nyereségből.
- Mivel az Infosys teljesen adósságmentes társaság, befektetett tőkének csak a részvényesek pénzeszközeit tekintjük.
Ha mindkét évben értelmezzük a befektetett tőke megtérülési rátáját, könnyen elmondhatjuk, hogy az Infosys olyan vállalat, amely mindkét évben sikeresen hozta meg a nagy tőkemegtérülést. Tehát a befektetők szempontjából az Infosys jó helynek tűnhet, ahova befektetni tudja a pénzét.
Miért növekszik a Home Depot befektetett tőke megtérülése?
A Home Depot a lakberendezési eszközök, építési termékek és szolgáltatások kiskereskedelmi szállítója. Az Egyesült Államokban, Kanadában és Mexikóban működik.
Ha megnézzük a Home Depot arányát, azt látjuk, hogy a Home Depot tőkearányos megtérülése 2010 óta meredeken emelkedett és jelenleg 25,89%.
Mi az oka ennek a növekedésnek?
forrás: ycharts
Vizsgáljuk meg és derítsük ki az okokat.
A befektetett tőke megtérülési rátája nőhet 1) a nettó jövedelem 2) a saját tőke csökkenése 3) az adósság csökkenése miatt
# 1 - A HÁZI DEPOT nettó jövedelmének értékelése
A Home Depot nettó jövedelmét 2,26 milliárd dollárról 7,00 milliárd dollárra növelte, ami 6 év alatt körülbelül 210% -os növekedést jelent. Ez jelentősen megnövelte a számlálót, és az egyik legfontosabb hozzájáruló a ROIC arány emelkedéséhez
forrás: ycharts
# 2 - A HÁZI DEPOT RÉSZVÉTELI TŐKÉJÉNEK ÉRTÉKELÉSE
Megjegyezzük, hogy a Home Depot saját tőkéje az elmúlt 4 évben 65% -kal csökkent. A saját tőke csökkenése hozzájárult a ROIC mutató nevezőjének csökkenéséhez. Ezzel megjegyezzük, hogy a saját tőke csökkenése is érdemben hozzájárult a Home Depot arány növekedéséhez
forrás: ycharts
Ha megnézzük a Home Depot részvényesi tőkéjét, megtaláljuk az ilyen csökkenés lehetséges okait.
- Az összesített egyéb átfogó veszteség a saját tőke csökkenését eredményezte 2015-ben és 2016-ban egyaránt.
- A gyorsított visszavásárlások voltak a második és legfontosabb ok a saját tőke csökkenésének 2015-ben és 2016-ban.
# 3 - A Home Depot adósságának értékelése
Most nézzük meg a Home Depot adósságát. Megjegyezzük, hogy a Home Depot adóssága a 2010. évi 9,682 milliárdról 2016-ra 21,32 milliárd dollárra nőtt. Az adósság 120% -os növekedése a ROIC arány csökkenését eredményezte.
forrás: ycharts
Összegzés -
Megjegyezzük, hogy a Home Depot befektetett tőke megtérülési rátája a 2010. évi 12,96% -ról 2016-ra 25,89% -ra nőtt a következők miatt:
- A nettó jövedelem 210% -kal nőtt a 2010–2016 közötti időszakban (a számláló fő hozzájárulása)
- A saját tőke 65% -kal csökkent a megfelelő időszakban. (a nevező fő hozzájárulása)
- A ROIC arány általános növekedését a fenti két tényező (1. és 2.) miatt ellensúlyozta az adósság 120% -os növekedése a megfelelő időszakban.
Iparági ROIC arányok
Mi a megfelelő viszonyítási alap a nagy arányhoz? A válasz attól függ!
Attól függ, hogy milyen iparágban működik. Nem hasonlíthatjuk össze az Amazon és a Home Depot arányát, mivel teljesen más szektorban működnek.
Az alábbiakban néhány iparági megtérülési arányt dokumentáltunk, amely segít a jó ROIC-mutatónak tűnő számadatokban.
Két fontos szempont, amelyet itt meg kell jegyezni -
- Az olyan tőkeintenzív ágazatok, mint a telekommunikáció, az autóipar, az olaj és a gáz, a közüzemi szolgáltatások, az áruházak általában alacsony ROIC-értéket produkálnak
- A gyógyszeripar, az internetes vállalatok, a szoftveralkalmazás-társaságok általában magasabb befektetett tőke megtérülést hoznak létre
Vessünk egy pillantást néhány legfontosabb szektor néhány legfontosabb vállalatára. Felhívjuk figyelmét, hogy az ipar befektetett tőke megtérülésének forrása ycharts.
Tanszéki üzletek Ipari példa
| S. Nem | Név | A befektetett tőke megtérülése (éves) | Market Cap |
| 1 | Macy's | 8,7% | 9,958,7 |
| 2 | Cencosud | 3,2% | 8.698.1 |
| 3 | Nordstrom | 13,0% | 7,689,5 |
| 4 | Kohlé | 7,9% | 7,295,4 |
| 5. | Companhia Brasileira | 1,1% | 4.900.7 |
| 6. | JC Penney Co | -7,7% | 2,164,3 |
| 7 | Dillardé | 9,9% | 1,929,0 |
| 8. | Sears Holdings | -58,6% | 685,0 |
| 9. | Sears szülővárosa és Outlet | -5,6% | 86.3 |
| 10. | Bon-Ton üzletek | -6,2% | 24.4 |
- Az alábbiakat jegyezzük meg az internet- és tartalomipar példájában. Megjegyezzük, hogy a Nordstorm ROIC aránya 13%; másrészt a Macy's aránya 8,7%
- Számos olyan vállalat, mint a Sears Holding, a Bon-Ton Stores, a JC Penney Co negatív befektetett tőke megtérülési rátát mutat.
Internet- és tartalomipari példa
| Szimbólum | Név | A befektetett tőke megtérülése (éves) | Piaci sapka (millió dollár) |
| 1 | Ábécé | 15% | 580,074 |
| 2 | 20% | 387,402 | |
| 3 | Baidu | 35% | 63,939 |
| 4 | Jehu! | -12% | 43,374 |
| 5. | JD.com | -25% | 41,933 |
| 6. | NetEase | 24% | 34,287 |
| 7 | -8% | 11,303 | |
| 8. | VeriSign | 60% | 8,546 |
| 9. | Yandex | 11% | 7,392 |
| 10. | IAC / InterActive | -1% | 5,996 |
- Az internetes és tartalomszolgáltatók általában nem tőkeigényesek, mint a közüzemi vagy az energiaipari vállalatok. Ezért láthatjuk, hogy ennek az iparágnak a befektetett tőke megtérülési rátája magasabb.
- Az ábécé, a Facebook és a Baidu aránya 15%, 20%, illetve 35%.
- A Yahoo, a JD.Com és a Twitter azonban negatívan megtérül a befektetett tőkével.
Példa a távközlési iparra
Kérjük, olvassa el az Egyesült Államok legjobb telekommunikációs vállalatainak listáját, a ROIC számítással és a piaci kapitalizációval együtt.
| S. Nem | Név | A befektetett tőke megtérülése (éves) | Piaci sapka (millió USD) |
| 1 | AT&T | 5% | 249,632 |
| 2 | China Mobile | 12% | 235,018 |
| 3 | Verizon Communications | 10% | 197,921 |
| 4 | NTT DOCOMO | 9% | 88,688 |
| 5. | Nippon Telegraph | 5% | 87,401 |
| 6. | Vodafone Csoport | -4% | 66,370 |
| 7 | T-Mobile USA | 2% | 50,183 |
| 8. | Telefonica | 1% | 47,861 |
| 9. | Amerikai torony | 3% | 45,789 |
| 10. | Amerika Movil | 1% | 42,387 |
A következőket jegyezzük meg a távközlési ipar ROIC példájában.
- Megjegyezzük, hogy a távközlési szektor tőkeintenzív szektor, és a befektetett tőke megtérülési rátája alacsonyabb.
- Az AT&T, a China Mobile és a Verizon aránya 5%, 12% és 10%.
- A Vodafone Csoport viszont negatív arányban -4%
Olaj- és gázipari E&P ipari példa
| S. Nem | Név | A befektetett tőke megtérülése (éves) | Piaci sapka (millió USD) |
| 1 | ConocoPhillips | -6% | 61,580 |
| 2 | EOG források | -21% | 57,848 |
| 3 | CNOOC | 4% | 55,617 |
| 4 | Occidental Petroleum | -2% | 51,499 |
| 5. | Anadarko Petroleum | -10% | 38,084 |
| 6. | Úttörő természeti erőforrások | -4% | 33,442 |
| 7 | Canadian Natural | -1% | 33,068 |
| 8. | Devon Energy | -47% | 23,698 |
| 9. | Apache | -88% | 21,696 |
| 10. | Concho Resources | 1% | 20,776 |
- Megjegyezzük, hogy az Olaj- és Gázipari ágazat rendkívül tőkeigényes ágazat, és alacsonyabb a ROIC aránya.
- Az olaj- és gázszektor 2013 óta tartó lassulása a legtöbb esetben csökkenő jövedelmezőséghez és veszteségekhez vezetett.
- Ezek közül az olaj- és gázipari vállalatok közül 8 vállalat negatív arányú.
- Csak két vállalat, nevezetesen a CNOOC és a Concho erőforrások pozitív aránya 4, illetve 1%.
Autóipar példa
| S. Nem | Név | A befektetett tőke megtérülése (éves) | Piaci sapka (millió USD) |
| 1 | Toyota Motor | 6% | 170,527 |
| 2 | Honda Motor Co | 2% | 57,907 |
| 3 | General Motors | 8% | 53,208 |
| 4 | Ford Motor | 3% | 49,917 |
| 5. | Tesla | -25% | 45,201 |
| 6. | Tata Motors | 7% | 25,413 |
| 7 | Fiat Chrysler Automobiles | 1% | 18,576 |
| 8. | Ferrari | 10% | 16,239 |
- Ismételten elmondható, hogy az autóipar rendkívül tőkeigényes, és megjegyezzük, hogy a legtöbb vállalat alacsonyabb ROIC arányt mutat.
- A Toyota Motors, a Honda Motor és a General Motors aránya 6%, 2%, illetve 8%.
- A Tesla viszont negatív aránya -25%
Példa a közműiparra
| S. Nem | Név | A befektetett tőke megtérülése (éves) | Piaci sapka (millió USD) |
| 1 | országos hálózat | 6,8% | 47,002 |
| 2 | Dominion Resources | 4,7% | 46,210 |
| 3 | Exelon | 1,9% | 46,034 |
| 4 | Dominion Resources | 4,7% | 31,413 |
| 5. | Sempra Energy | 5,0% | 26,296 |
| 6. | Közszolgálati vállalkozás | 7,6% | 22,138 |
| 7 | FirstEnergy | 1,7% | 13,012 |
| 8. | Entergy | -0,7% | 12,890 |
| 9. | Huaneng Power | 5,4% | 10,522 |
| 10. | AES | 2,6% | 7,699 |
- Amint arra korábban rámutattunk, a közüzemi szolgáltatások is tőkeigényes szektorok, és alacsonyabb a ROIC aránya.
- A National Grid, a Dominion Resources és az Exelon aránya 6,8%, 4,7% és 1,9%.
- Az Entergy negatív aránya viszont -0,7%
Korlátozások
- A ROIC arány kiszámítása nagyon összetett. A befektetők, amikor számolniuk kell a befektetett tőke megtérülésének arányával, más szögből közelíthetik meg azt. Kiszámíthatják a befektetett tőkét a nem kamatozó rövid lejáratú kötelezettségek (NIBCLS) levonásával az összes eszközből, vagy csak a rövid lejáratú, a hosszú lejáratú és a saját tőke figyelembevételével. A nettó jövedelem kiszámításához pedig sokféle megközelítést alkalmazhatnak. Az egyetlen dolog, amire emlékezni kell, a nettó jövedelem középpontjában a vállalkozás működéséből származó jövedelem áll, nem pedig egyéb jövedelem.
- Ez az arány nem alkalmas pénzügyi háttérrel nem rendelkező emberek számára. Gyakran nem értenék ennek az aránynak a bonyodalmait, amíg meg nem rendelkeznek az alapvető pénzügyi ismeretekkel.
A befektetett tőke megtérülése (ROIC) videó
Egyéb cikkek, amelyek tetszhetnek
- ROTA Formula
- NOPAT Formula
- Saját tőke forgalmi arány
- Tőkeáttételi arány
Végső soron
Miután mindent részletesen megvitattunk, arra a következtetésre jutunk, hogy a ROIC nagyszerű arány a számításhoz, ha meg akarja tudni, hogy a cégnek hogyan áll valódi értelemben. Ha a befektetett tőke megtérülési rátája követhető az évek során, az egyértelmű képet adna arról, hogy egy cég hogyan teljesít. Így, ha befektetőként egy cégbe szeretné fektetni a pénzét, akkor először számolja ki a befektetett tőke megtérülését, majd döntse el, hogy ez jó-e az Ön számára.
