Mi a NOPAT?
A NOPAT vagy az adózás utáni nettó működési eredmény egy olyan jövedelmezőségi mérőszám, amelyben a vállalat nyereségét kiszámítják a tőkeáttétel hatásának kizárásával, feltételezve, hogy a vállalatnak nincs tőkéje adóssággal, és figyelmen kívül hagyja a kamatfizetéseket és az adókedvezményt, amelyet a vállalatok tőkéjük adósságának kibocsátásával.
Alapvetően az EBIT (kamatok és adók előtti eredmény) figyelembevételével, majd a korrigálható adó összegének levonásával történik. Tegyük fel például, hogy az EBIT 40 000 USD, a módosítható adó pedig 8 000 USD. Ekkor a nettó működési eredmény adók után = $ (40 000 - 8 000) = 32 000 USD.
NOPAT Formula
Az adózás utáni nettó működési eredmény képlete a társaság alaptevékenységéből származó teljesítményét méri az alkalmazandó adók figyelembevétele után, és az egy mínusz adókulcs és a társaság működési bevételeinek szorzatával kerül kiszámításra.
Matematikailag az adózott nettó működési eredmény képlete az alábbiak szerint jelenik meg,
NOPAT képlet = EBIT * (1 - Adókulcs)
A nettó üzemi eredmény adózás utáni képlet más néven nettó üzemi nyereséggel csökkentett adók (NOPLAT). Meg kell jegyezni, hogy a NOPAT képlete nem tartalmazza az egyszeri veszteségeket vagy költségeket. Mint ilyen, jól reprezentálja a vállalat működési nyereségességét.
A NOPAT kiszámításának lépései
1. lépés: Először is, a társaság EBIT- jét az eredménykimutatásban rendelkezésre álló információk alapján határozzák meg. Az EBIT-t úgy számítják ki, hogy az eladott áruk költségét és a működési költségeket levonják a vállalat teljes bevételéből.
EBIT = Teljes bevétel - Az eladott áruk költsége - Működési költségek
2. lépés: Most a társaság adómértékét a vállalat éves beszámolója jegyzi fel. Ezután az adókorrigált értéket úgy számítják ki, hogy levonják az adókulcsot egyből, azaz (1 - Adókulcs).
3. lépés: Végül az adózott nettó működési eredmény képletét úgy kapjuk meg, hogy megszorozzuk az EBIT-t a 2. lépésben kiszámított értékkel, a fentiek szerint.
Példák a NOPAT-ra
Nézzünk meg néhány egyszerű és haladó példát, hogy jobban megértsük.
1. példa
Vegyünk egy példát a NOPAT kiszámítására egy PQR Ltd nevű vállalat számára, amely mind a hivatásos, mind az amatőr korcsolyázók számára testreszabott görkorcsolya gyártásával foglalkozik. A pénzügyi év végén a társaság 150 000 USD összbevételt ért el az alábbi költségekkel együtt.
Most a vállalat működési bevétele vagy EBIT-je kiszámítható:
- EBIT = 150 000 - 70 000 - 25 000 USD
- = 55 000 USD
Ezért kiszámítható,
- NOPAT = 55 000 USD * (1 - 20%)
Ezért a PQR Ltd. NOPAT-ja 44 000 dollár az adott pénzügyi évben.
2. példa
Vegyük az Apple Inc. 2016-os, 2017-es és 2018-as éves jelentésének valós példáját. Számolja ki az Apple Inc. NOPAT-értékét a következő rendelkezésre álló információk alapján:
EBIT
Most az Apple Inc. EBIT-je kiszámítható,
EBIT (millió) = Nettó árbevétel-Értékesítés költsége - Kutatási és fejlesztési ráfordítás - Értékesítési, általános és adminisztratív költségek
EBIT 2016. szeptember 24-én
- = 2,15,639–1,31,376–10,045–14,194 USD
- = 60 024 USD
EBIT 2017. szeptember 30-án
- = 2 292 344 USD - 1 41 048 USD - 11 581 USD - 15 261 USD
- = 61 344 USD
EBIT 2018. szeptember 29-én
- = 265 595 USD - 163 756 USD - 14 236 USD - 16 705 USD
- = 70 898 USD
Az Apple Inc. NOPAT számítása 2016. szeptember 24-re a következő,
A NOPAT kiszámítása 2016. szeptember 24-re
- NOPAT Formula = 45 687 USD * (1 - 35.00%)
- = 39 016 USD
Számítás 2017. szeptember 30-ig
- NOPAT = 61 344 USD * (1 - 35,00%)
- = 39 874 USD
A NOPAT kiszámítása 2018. szeptember 29-re
- NOPAT = 70 898 USD * (1 - 24,50%)
- = 53 527,99 USD ~ 53 528 USD
Ezért az Apple Inc. NOPAT-ja 53 528 millió dollár volt a 2018. szeptember 29-én zárult pénzügyi évben.
Nestle NOPAT számítás
Nézzük meg a Nestle jövedelemkimutatását
A 2014. és 2015. december 31-én véget ért év konszolidált eredménykimutatása
forrás: Nestle éves jelentés
Megvan a nettó jövedelem (az év nyeresége) és az EBIT (működési eredmény). De a korrigált adókulcs megszerzéséhez ki kell számolnunk a kulcsot.
Mivel az adókulcsot nem említik, kiszámítjuk a kulcsot -
| Adózás előtti eredmény, társult vállalkozások, közös vállalkozások (A) | 11784 | 10268 |
| Adók (B) | 3305 | 3367 |
| Adókulcs (B / A) | 0,28 | 0,33 |
Ennek az adókulcsnak a használatával kiszámítjuk az adók utáni nettó működési eredményt mindkét évre.
| Működési eredmény (X) | 12408 | 14019 |
| Adókulcs (Y) | 0,28 | 0,33 |
| Adózott nettó működési eredmény (X * (1 - Y)) | 8934 | 9393 |
Így kell figyelembe venni az eredménykimutatás adatait, majd kiszámítani a NOPAT-ot az EBIT és a korrigált adókulcs alapján.
A Colgate nettó működési eredményének kiszámítása adók után
Számítsuk ki most a Colgate nettó üzemi eredményét adók után. Az alábbiakban a Colgate eredménykimutatása található.
forrás: Colgate SEC Filings
- Megjegyezzük, hogy a Colgate EBIT-je 2016-ban 3837 millió dollár
A fenti EBIT tartalmaz olyan nem tételes tételeket, mint amortizáció, amortizáció, szerkezetátalakítási költségek stb. Azonban az egyszeri tételeket, például a szerkezetátalakítási költségeket, ki kell igazítani a NOPAT kiszámításához.
Az alábbiakban bemutatjuk a Colgate szerkezetátalakítási költségeit a 10 000 bejelentésből.
- A Colgate átszervezési költségei 2016-ban = 228 millió USD
Korrigált EBIT = EBIT + restrukturáló költségek
- Korrigált EBIT (2016) = 3837 millió dollár + 228 millió dollár = 4065 millió dollár
Számítsuk ki most a NOPAT kiszámításához szükséges adókulcsot.
A tényleges adókulcsokat közvetlenül az eredménykimutatásból számíthatjuk ki.
forrás: Colgate SEC Filings
Hatékony adókulcs = Céltartalék jövedelemadókra / jövedelemadó előtti jövedelemre
- Tényleges adókulcs (2016) = 1 152 USD / 3 738 USD = 30,82%
NOPAT képlet = korrigált EBIT x (1 adókulcs)
- NOPAT (2016) = 4065 millió USD x (1-0,3082) = 2812 millió USD
Számológép
Használhatja a következő számológépet.
| EBIT | |
| Adókulcs | |
| NOPAT képlet = | |
| NOPAT képlet = EBIT * (1 - Adókulcs) |
| 0 * (1 - 0) = 0 |
Relevancia és felhasználás
Az adózott nettó működési eredmény képlete alapvetően egy jövedelmezőségi mutató, amely segít felmérni a vállalat hatékony működését, amelyet az adósságfinanszírozás költségeihez és adózási előnyeihez igazított eredmény mérésével számolnak. A NOPAT olyan nézetet nyújt, amelyet nem befolyásol a vállalat tőkeáttétele vagy a könyveiben szereplő hatalmas banki hitel. Az ilyen kiigazítás elengedhetetlen, mert ezek az adósság kamatfizetések visszaszorítják a nettó jövedelmet, ami végül csökkenti a társaság adóköltségeit. Ezért a NOPAT képlete segíti az elemzőt abban, hogy megnézze, mennyire teljesítenek a társaság alapműveletei (adók nélkül). Ez egy jövedelmezőségi számítás, amelyet dollárban mérnek, és nem százalékos arányban, mint a legtöbb más pénzügyi értelemben.
Azonban a NOPAT továbbra is korlátozott, hogy különösen hasznos, ha összehasonlítjuk ugyanazon iparág hasonló vállalatait. Mivel a profitot csak a dollár összegében méri, a befektetőknek és más pénzügyi felhasználóknak általában nehéz ezt a mutatót használni az iparágon belül különböző méretű (kis- és középvállalkozások, középvállalatok és nagyvállalatok) vállalatok összehasonlítására.
