Mi a mennyiségi könnyítés?
A kvantitatív könnyítés (QE) arra a monetáris politikára utal, amelyben a központi bank előre becsült mennyiségű államkötvényt és más egyéb pénzügyi eszközt vásárol annak érdekében, hogy közvetlenül likviditást juttasson a gazdaságba, és ezért ezt is nagyszabású eszköznek nevezik. vásárlások.
Mennyiségi könnyítés folyamata
Ez a mennyiségi könnyítés magában foglalja azt, hogy a központi bank értékpapírokat (államkötvényeket) vásárol tagbankjaitól a likviditás növelése érdekében a tőke / másodlagos piacokon. Ezzel egyidejűleg a jegybank hitelt bocsát ki a Bank Tartalékaiba az értékpapírok megvásárlásához. Ugyanezt a hatást kínálja, mint a pénzkínálat növelése. Az ilyen monetáris politikai intézkedés célja:
- Alacsonyabb kamatlábak és javítják a gazdasági növekedés kilátásait.
- A visszaeső kamatlábak lehetővé teszik a bankok számára, hogy több hitelt folyósítsanak és ösztönözzék a keresletet azáltal, hogy pénzt adnak a vállalkozásoknak a terjeszkedéshez.
- A mennyiségi könnyítés segít az ország pénznemének alacsonyabb szinten tartásában. Ez viszont vonzóbbá teszi az ország állományát a külföldi befektetők számára
- Az export is olcsóbbá válik.
Meg kell jegyezni, hogy ez a módszer nem lesz hasznos, ha a rövid lejáratú kamatlábak nullaak vagy megközelítik ezeket a szinteket. Ilyen esetben a hosszú lejáratú eszközöket meg kell vásárolni, mivel ez csökkenti a hosszú távú kamatlábakat a hozamgörbén. A mennyiségi könnyítés megóvhatja az inflációt egy meghatározott szint alá süllyedésből. A folyamat bizonyos kockázatokat tehet ki, mint például:
- Ha a mennyiségi lazítás mértékét túlbecsülik, vagy túl sok pénzkibocsátás szabadul fel a gazdaságban, akkor a várhatóan elérni kívánt infláció szintje megsérülhet, ami túlzott inflációt eredményezhet.
- Kevésbé hatékony, ha a bankok továbbra sem szívesen adnak hitelt a potenciális hitelfelvevőknek vagy más szigorú szabályozásnak, amely megakadályozza a pénzkínálat fokozását.
Japán mennyiségi könnyítési ütemterve
forrás: theguardian.com
Ezt a politikát a Bank of Japan (BOJ) használta először a defláció leküzdésére 2000–1000-ben. A nullához közeli kamatlábat 1999 óta fenntartják, és 2001 márciusában a BOJ elárasztotta a kereskedelmi bankokat a likviditás feleslegével a hitelezési lehetőségek javítása érdekében, ezáltal feleslegessé téve a többlettartalékok állományát. A cél a likviditáshiány csökkentése volt.
A BOJ ezt úgy érte el, hogy a szükségesnél több államkötvényt vásárolt, és a kamatlábakat a nulla szintre emelte. Meghosszabbította a kereskedelmi papír vásárlási feltételeit, valamint részvényeket és ABS-t (eszközfedezetű értékpapírokat) vásárolt.
- Statisztikai szempontból négy év alatt a kereskedelmi bankok folyó fizetési mérlegének egyenlege 5 billióról 35 billióra (kb. 300 milliárd USD) nőtt. A BOJ emellett háromszorosára növelte a hosszú lejáratú japán államkötvények mennyiségét, amelyet havonta vásárolhatott meg.
- 2011-ben a BOJ ezt a folyó fizetési mérleget 40 billió ¥-ról (504 milliárd USD) 50 billió (-ra (630 milliárd USD) emelte. Eszközvásárlási programjának további kibővítése 5 billió ¥ (66 milliárd dollár) összeggel, összesen 55 trillió.-Ra történt.
- 2013-ban a Bank of Japan eszközvásárlási programjának évi 60–70 billió jenre történő bővítését tervezte. A Bank arra számított, hogy Japánt a deflációtól az inflációig vezeti, 2% -os inflációra törekedve a pénzkínálat megduplázása érdekében.
- 2014. október 31-én a BOJ bejelentette kötvényvásárlási programjának kibővítését, hogy most évi 80 billió jen kötvényt vásároljon.
USA mennyiségi könnyítési ütemterve
forrás: nytimes.com
A pénzügyi válság 2008-as csúcsa idején az Egyesült Államok Federal Reserve-nek sürgős lépéseket kellett tennie, amelyek a mérleg drámai kibővítését jelentették új eszközök és kötelezettségek hozzáadásával. A kvantitatív könnyítést több szakaszban osztották fel a QE1-gyel, az alábbiak bevonásával:
- Az Egyesült Államok központi bankja a recesszió előtt mintegy 700–800 milliárd dollár kincstárjegyet tartott mérlegében.
- 2008. novemberében a Fed 600 millió dollárt vásárolt MBS-ben (jelzáloggal fedezett értékpapírok).
- 2009 márciusában a Fed 1,75 billió dollár bankadóssággal, MBS- és kincstárjegyekkel rendelkezett, amelyek 2010 júniusában 2,1 billió dollárra tetőztek.
- A gazdaság állapotát folyamatosan figyelemmel kellett kísérni, és 2010 novemberében a Fed bejelentette a QE2 QE2-ét, amely 600 milliárd dollár kincstári értékpapírt tartalmaz, 2011 végéig.
- A Kvantitatív Könnyítés harmadik fordulóját „QE3” néven 2012 szeptemberében hirdették meg, amelyben havi 40 milliárd dolláros, nyílt végű kötvényvásárlási, az Ügynökség MBS kvantitatív könnyítés programját hajtották végre. Ezenkívül bejelentették, hogy 2015-ig fenntartja a Szövetségi Alapok kamatlábát a nulla közelében. Mivel nyílt végű volt, népiesen a „kvantitatív könnyítő végtelen”
2013-ban, amikor úgy tűnt, hogy a gazdaság mélyponton van, a gazdasági adatoktól függően szándékában állt a Fed egyes mennyiségi könnyítési politikáinak „szűkítése”. A kötvényvásárlások száma nem csökkent, de a Kvantitatív Könnyítés (QE) program 2014 közepére várhatóan leállt.
A Fed nem jelentett be kamatemelést, de azt javasolta, hogy 2% -os inflációs célt és 6,5% -os munkanélküliségi rátát érjenek el, mérlegelni kell a kamatláb emelését. 2013 második felében a Fed folytatta a Kvantitatív könnyítés programját, és úgy döntött, hogy egy jövőben csökkenti azt. Ezeket a vásárlásokat 2014 utolsó negyedévében hagyták abba, miután 4,5 billió dollárnyi eszköz felhalmozódott.
A Kvantitatív könnyítés (QE) program valószínűleg hozzájárult a következőkhöz:
- Alacsonyabb vállalati kötvények és jelzálog kamatlábak, ezáltal elősegítve a támogatási árakat
- Magasabb tőzsdei értékelés (magasabb S / P arány az S&P 500 indexben)
- Megnövekedett inflációs ráta és stabil várakozások a jövőre nézve
- A munkahelyteremtés magasabb aránya
- A GDP növekedésének nagyobb üteme
Az EKB mennyiségi könnyítési ütemterve
2009-ben, amikor a válság kiterjedt, az Európai Központi Bank (EKB) fedezett kötvények vásárlására összpontosít, jelezve, hogy kezdeti vásárlása 60 milliárd euró lesz.
Ezt követően 2013-ban a Svájci Nemzeti Bank birtokolta az egyik legnagyobb, Svájc gazdaságának megfelelő mérleget. Az EKB eszközei a GDP 30% -át tették ki. A politikák egyik 2015-ben bekövetkezett hatalmas változását „kibővített eszközvásárlási programnak” nevezték, amely 60 milliárd euró havi vásárlást jelent a központi kormányoktól, ügynökségektől és európai intézményektől.
A mennyiségi könnyítés 2016 szeptemberéig tartott, összesen 1,1 billió eurós mennyiségi könnyítéssel.
