Mi a Bullet Bond?
A Bullet Bonds (más néven Straight Bonds) olyan kötvény, amely rendszeres kamatfizetést és tőkeösszeg törlesztést hajt végre a kötvény lejáratakor, és nem tartalmaz olyan egzotikus tulajdonságokat, mint a beágyazott hívás vagy az eladási funkció stb. Ezek a kötvények nem " A tőketörlesztés amortizálva van, és a tőkeösszeg a teljes hivatali idő alatt változatlan marad, és csak a megbízás végén fizetendő.
Ezeket a kötvényeket a szuverén kormányok népszerûen bocsátják ki kiadásaik finanszírozására, és rengeteg keresletet vonzanak a befektetõk körében, mivel az ilyen kötvények idõszakos kamatfizetést fizetnek, és általában gyakorlatilag semmilyen kockázatot nem jelentenek, mivel egy ország kormányának kudarcának valószínûsége távolról alacsony. A nem kormányzati kibocsátású bullet kötvények magasabb kamatfizetést vonnak maguk után a kormányon kívüli más kibocsátókkal kapcsolatos hitelkockázat miatt.
Példa bullet kötvényekre
Az amerikai kormány úgy döntött, hogy kiadja a dollárban denominált golyó kötés, hogy hordozza a fix kamatozású kamatfizetési 3,5% fizetendő félévente lejáró 5 év után egy fő névértékű 1000 $ 1 -jén 2018. január A kötvények lejárata 31 st december 2022. Az ilyen kötvények jelenlegi hozama 3%.
A fenti kötvények kifizetést követően hathavonta egyenértékű $ 35 és visszafizeti a tőkeösszeg 1000 $ együtt az utolsó kamatfizetés 31 st december 2022. tények alapján tudjuk meghatározni a jelenlegi értéke egy ilyen lövedék kötés, az alábbiak szerint:
Megoldás:
Határozza meg az ilyen kötés jelenértékét az alábbiak szerint:
Alternatív megoldásként ugyanez kiszámítható a Kupon és a Fő fizetés külön-külön történő diszkontálásával, az alábbiak szerint:
A Bullet kötvények stratégiája
- Ennek befektetése vagy kibocsátása mögött eltérő ok áll fenn, és főként a két fél, azaz a befektető és a kibocsátó kamatlábon alapul. Az alábbi előnyökben megosztott sok előnyön kívül a befektetőnek az a döntő tényező, hogy bulletkötvényt válasszon, amikor a kamatciklus a csúcson van, és várhatóan ezután csökken, ebben az esetben a bulletkötvénybe történő befektetés zárja be a tőkét ilyen kamatokkal, és amikor a hozam csökkenésnek indul, az ilyen befektetések értéke megduzzad az ilyen befektetők számára.
- Hasonlóképpen, amikor a kamatciklus mélyponton van, és várhatóan ezután megfordul, akkor emelkedni kezd; ilyen esetben a bullet kötvény kibocsátása előnyös lesz a kibocsátó számára, mivel amikor a hozamok emelkedni kezdenek, akkor a befektetők által igényelt kupon is emelkedni fog, és a kibocsátónak jobb lesz, ha alacsonyabb kuponokat zár be, mielőtt a kamatciklus elkezd ketyegni. fel.
Fej-fej különbségek
Itt vannak a legfontosabb különbségek: -
| Összehasonlítás alapja | Bullet Bond | Amortizáló kötvény | ||
| Jelentése | Ez magában foglalja a periodikus kamatfizetést és a tőke egyösszegű kifizetését a kötvény lejáratakor. | Az amortizáló kötvény magában foglalja mind a kamat, mind a tőke kifizetését a kötvény fennállása alatt az egyes kuponfizetési napokon. | ||
| Kamatköltség | A megbízáson keresztül állandó, mivel csak kamatfizetésre kerül sor, és a tőke csak a végén kerül kifizetésre. | A kötvény fennállása alatt változik, mivel a kezdeti években a kamatrész magasabb lesz, a későbbi évben pedig a tőke. | ||
| Partner kockázat | A Bullet kötvények esetében a partnerkockázat nagyon magas, mivel a kötvényfizetés (tőke) többségét a kötvény futamidejének végén teljesítik. | A partnerkockázat viszonylag kisebb a Bullet Bondhoz képest, mivel a tőke egy bizonyos részét minden egyes kifizetéskor kifizetik. | ||
| Egzotikus lehetőség | A Kibocsátó általában nem hívhatja fel őket. | Az amortizáló kötvényeket a Kibocsátó lehívhatja. | ||
| Kamatkockázat | Magas szintű kamatkockázatot hordoz a Kibocsátó számára. | Kevesebb kamatkockázatot hordoz, mivel a kötvények a kamatláb forgatókönyv alapján hamar visszaválthatók. | ||
| Kupon | Általában kevesebb kamatszelvény-kamatláb érvényes az amortizáló kötvényekhez képest. | Rendszerint viszonylag magas kuponráta van, mint a Bullet ceteris paribus. |
Előnyök
- A kibocsátó számára az egyik legfontosabb előny, hogy befagyasztja a kamatlábat, és előnyös a kibocsátó számára azokban az esetekben, amikor a kamatlábak emelkednek.
- A kibocsátó másik előnye, hogy a kötvények amortizálódása esetén a rendszeres kamat és a tőke kiáramlás helyett csak a kamatfizetés kiáramlása a futamidő alatt.
- Ebben az esetben a befektető számára a fő résznél nincs újrabefektetési kockázat.
Hátrányok
- A Kibocsátó számára magas mértékű kamatkockázatot hordoz, amelyet a Kibocsátónak kell kezelnie, hozzáadva az eszközfelelősség-kezelés többletköltségeit .
- Magas a partnerkockázat, és mint ilyen, az ilyen Bullet-kötvényekbe befektető bankoknak az amortizált kötvényekhez képest további tőkét kell biztosítaniuk az ilyen kötvényekhez.
- További hátrány az egzotikus funkciók hiánya (Callable vagy Puttable), ami kevesebb rugalmassághoz vezet.
- Az amortizált kötvényhez képest alacsony kuponkamatlábak vannak, és mint ilyen, az ilyen kötvények befektetői hátrányos helyzetbe kerülnek az emelkedő kamatlábak esetén.
Következtetés
A Bullet Bonds a világon a legelterjedtebb és legszélesebb körben kibocsátott kötvény. A bankok és a pénzügyi intézmények rendszeresen fektetnek be egy szuverén kormány által kibocsátott ilyen kötvényekbe, és ez a befektetési portfóliójuk jelentős részét képezi. Fontos megemlíteni azt is, hogy a nem szuverén kötvények nagy mennyiségű partnerkockázatot hordoznak, amelyet a befektetés előtt figyelembe kell venni.
