Contango vs Visszafelé - Legfontosabb különbségek (infografikákkal)

Különbségek a Contango és a visszalépés között

Azt mondják, hogy a piac Contangóban van (más néven határidős ügylet), amikor az azonnali ár jóval alacsonyabb, mint egy határidős szerződés határidős ára, míg egy piac akkor mondható visszafelé irányadónak, ha az azonnali ár magasabb, mint a határidős határidős ár határidős szerződés.

A visszalépés és a Contango a jövőbeli görbe alakjának és struktúrájának meghatározására szolgál a jövőbeni piacokon. A backwardation és a Contango olyan kifejezések, amelyeket nagyon gyakran alkalmaznak az árupiacokon. A visszalépés és a Contango nem tévesztendő össze egyetlen kifejezésként, mivel ez két különböző kifejezés, amelyeket arra használunk, hogy elmagyarázzuk az előre meghatározott görbe alakját és szerkezetét olyan áruk esetében, mint a búza, arany, ezüst vagy nyersolaj. Egy piacról azt mondják, hogy visszafele van, amikor az azonnali ár magasabb, mint a határidős szerződés határidős ára, míg egy piac Contangóban van (más néven határidős ügylet), amikor az azonnali ár jóval alacsonyabb, mint a határidős ár. határidős szerződés.A visszalépés akkor történik, amikor az azonnali ár várhatóan drágább lesz, mint egy határidős szerződés határidős ára, míg a Contango akkor történik, amikor az azonnali ár várhatóan olcsóbb lesz, mint egy határidős szerződés határidős ára.

Mi az a Contango?

Amikor az alapul szolgáló árfolyam (S _t ) egy adott időpontban alacsonyabb, mint a határidős ár (F _t ), a helyzetet Contango-nak hívják. Tehát, ha a Brent Crude hordónkénti ára 50 dollár (június 1.). A határidős ár, azaz a költségek az első hónapos határidős szerződést Brent ma 55 $ / hordó (a határidős ár az június 27 on június 1. 55 $ / hordó), a Brent nyersolaj szerződés azt mondják, hogy a halasztási díj.

Az azonnali és a határidős árak a kereslet-kínálat, a hírek stb. Által vezérelt módon mozognak, de a szerződés lejártakor a határidős és az azonnali ár megegyezik. A Contango egy adott dátumot és megállapodást érint. Utálom ezt mondani, de népszerű fogalommá vált, hogy azt mondják, hogy Contangóban van a piac, jelen esetben a Brent Crude. Lehet, hogy a júniusi szerződés Contangóban szerepel, de a júliusi szerződés nem. A piac Contangóban van, ha az összes különböző lejáratú határidős szerződés ára meghaladja az azonnali árat.

A Contango akkor következik be, amikor S _t <F _t, azaz a spot ár a 't' időpontban kisebb, mint a Futures ár a 't' időpontban. A határidős ár lehet például a júniusi, szeptemberi vagy decemberi szerződés ára. A fentiekben júniusra vonatkozik.

A júniusi szerződés állítólag ebben az esetben Contangóban van.

A piac állítólag ebben az esetben Contangóban van, mivel az összes szerződés határidős ára magasabb, mint a mai azonnali ár.

Normális Contango

Ez nem látható. Ez akkor fordul elő, amikor a 'várható spot ár alacsonyabb, mint a határidős ár ( E (S _t ) <F _t ). Vagy modellalapú görbe, vagy képzeletbeli görbe. A várakozások függvénye, amely a valószínűségi eredményekből származó átlag.

Ami a fenti grafikon, ha június 1-jén, akkor számíthat a spot ár 27 ^-én , hogy kevesebb, mint 55 $ / hordó, akkor azt Normál CONTANGO mint a határidős ár az június 1 ^-jén június 27 ^-én 55 $ / hordó. Ezt a koncepciót távol tartjuk a képtől.

Mi a Visszafelé fordítás?

Amikor az alapul szolgáló ügylet (S _t ) azonnali ára nagyobb, mint a határidős ár (F _t ) egy adott időpontban, a helyzetet „visszamenőlegesnek” nevezzük. Tehát, ha a Brent Crude hordónkénti ára 50 dollár (június 1.). A határidős ár, azaz a költségek az első hónapos határidős szerződést Brent nyersolaj 45 $ / hordó ma (a határidős ár az június 27 on június 1. van 45 $ / hordó), Brent azt mondják, hogy a backwardation.

Az azonnali és a határidős árak a kereslet-kínálat, a hírek stb. Által vezérelt módon mozognak, de a szerződés lejártakor a határidős és az azonnali ár megegyezik. A visszalépés itt is egy adott időpontra vonatkozó egyezményre vonatkozik. Megint utálom ezt mondani, de népszerű fogalommá vált az a mondás, hogy a piac ebben az esetben elmaradott helyzetben van, Brent Crude. Lehet, hogy a júniusi szerződés visszamenőleges, de a júliusi szerződés nem. Lehet, hogy a júniusi szerződés visszamenőleges, de a júliusi szerződés nem. A piac elmaradásban van, ha az összes lejáratú határidős szerződésnek az azonnali ára magasabb.

Visszafelé akkor kerül sor, ha S _t > F _t, azaz a spot ár a 't' időpontban nagyobb, mint a határidős ár a 't' időpontban. A határidős ár lehet például a júniusi, szeptemberi vagy decemberi szerződés ára. A fentiekben júniusra vonatkozik.

Normál visszalépés

Ez nem látható. Ez akkor fordul elő, amikor a 'várható spot ár alacsonyabb, mint a határidős ár ( E (S _t )> F _t ). Vagy modellalapú görbe, vagy képzeletbeli görbe. A várakozások függvénye, amely a valószínűségi eredményekből származó átlag.

Ami a fenti grafikon, ha június 1-jén, akkor számíthat a spot ár 27 ^-én , hogy több mint 45 $ / hordó, akkor azt Normál CONTANGO mint a határidős ár június 1-jén a június 27 van 45 $ / hordó. Ezt a koncepciót távol tartjuk a képtől.

Visszalépés vs Contango Infographics

Lássuk a legfőbb különbségeket a visszalépés és a Contango között az infografikákkal együtt.

Főbb különbségek

• A visszalépés akkor következik be, amikor az előre meghatározott spot ár magasabb lesz, mint a határidős ár, míg a Contango akkor történik, amikor az előre meghatározott spot ár alacsonyabb lesz, mint a határidős ár.
• A visszalépés olyan okok miatt megy végbe, mint a kényelmi hozam, a határidős vagy azonnali eszköz túlzott kereslete, a tételek vagy azonnali eszközök túlkínálata stb. … Ezzel szemben a Contango olyan okok miatt valósul meg, mint a COC vagy a szállítási költség, a megtérülés vagy a kamatláb, a túlkínálat. határidős vagy azonnali eszköz, finanszírozási költségek, biztosítási költségek, tárolási költségek, túl sok kereslet azonnali eszköz iránt stb.
• A normál visszalépés pozitív eredményeket hoz, míg a Contango eredetileg hosszú határidős pozíció birtokosaként negatív eredményeket hoz.
• A normális visszalépés negatív eredményeket hoz, míg a Contango eredetileg rövid határidős pozíció birtokosaként.
• Az árupiac normális visszalépésnél azt jelenti, hogy a határidős árgörbe lefelé mozog. Ezzel szemben egy Contango-i árupiac arra utal, hogy a határidős árgörbe felfelé halad.

Miért történik egy Contango vagy a Visszafelé fordulás?

Ennek egyik nyilvánvaló oka a túlzott kereslet vagy túlkínálat az azonnali eszköz vagy határidős ügyletek iránt, ami az esettől függően Contangót vagy elmaradást okoz.

Halasztási díj:

• A hordozás költsége (c): Divatos hangzású szó, amely az alapul szolgáló eszköz magánál tartásának költségeit jelenti. Az alapvető dokumentumokat nem teszi például egy banki szekrénybe? Valószínűleg attól félsz, hogy rágcsálók eshetnek beléjük, vagy elveszítheted őket, vagy bármilyen okból. Ugyanez a helyzet az árukkal is.
  Lehet, hogy inkább nem veszi meg az alapul szolgáló eszközt most, mivel viselnie kell a tárolás költségeit, például raktárban, szekrényben vagy bármi más! Ez csökkenti az eszköz iránti keresletet az azonnali piacon, így csökkenti az azonnali árat és emeli az eszköz jövőbeni vásárlásának árát (határidős ár) ezzel a költséggel. Ez a tárolókapacitás hiányához is vezethet, növelve annak szállítási költségeit. Átalakítható hozam (%) alapján.

• Kamatláb (r): Az eszköz azonnali piacon történő megvásárlásának elhalasztása a hosszú futamidő miatt a határidős szerződés miatt több készpénzzel rendelkezik, amelyről feltételezik, hogy kamatot keres (kockázatmentes kamatlábbal), amíg az eszközt megvásárolja a határidős piac. Tehát az azonnali ár a kamatláb mellett növekszik, amíg az eszközt a jövőben megvásárolják, ami tükröződik a jelenlegi határidős árban.

Visszafelé:

• Kényelmi hozam (y): Egy ipar vagy nagyvállalatok úgy érezhetik, hogy hiány lesz egy árucikkből, mondjuk: „olaj”. Így jelzik, hogy az olaj hordókészleteinek növekedését már most megkezdik, nem pedig a jövőben. Nem árulják a meglévő olajhordókat, attól tartva, hogy a jövőben esetleg nem tudják megvásárolni, mivel hiány lehet. Ez a hangulat és lendület felfelé nyomja a Spot árat, a határidős piac iránti kereslet hiánya pedig az árfolyamot a helyszínhez képest. Ez az azonnali árba beágyazott „félelemprémium”.

Hogyan lesz belőle hozam?

Az észlelt jövőbeni hiánytól való félelem miatt nem adják el az eszközt, mivel felhasználhatják termelésre stb. Vegye figyelembe, hogy jövedelemtermelő eszköznek tűnik, bár nem termel jövedelmet!

• S ₀ = 50 USD / hordó
• T = 1 év
• r = 10% / év folyamatosan összetett

Elméletileg a határidős árnak a fenti információk alapján 55,26 USD / hordónak kell lennie, azaz

• = 50 * e ^{(10%) * 1}
• = 55,26

De a tényleges határidős ár 52 dollár / hordó. Úgy néz ki, mint egy Contango és egy arbitrázs játék, de a félelem miatt az egyenlet megfordul, hogy:

• = 50 * e ^{(10% - y%) * 1}
• = 52

Naplók felhasználásával megkapjuk

• y% = 6,10% / év

Így a határidős árat az azonnali árhoz viszonyító egyenlet a következő (ha azt folyamatosan összevonjuk, mint az egyezményt)

F ”t” = S ”t” * e ^{(r + cy) * (Tt)}

Hol,

• F _t : a határidős ár a 't' időpontban.
• S _t : azonnali ár a 't' időpontban.
• r: kockázatmentes kamatláb
• c: a hordozás költsége
• y: kényelmi hozam
• (Tt): napok a „t” árképzés dátumától a szerződés „T.” lejárati napjáig

Visszalépés vs Contango összehasonlító táblázat

Összehasonlítás alapja		Visszalépés		Halasztási díj
Meghatározás		A piacon uralkodó állapot, amikor az olyan nyersanyagok jövőbeli ára, mint a búza, a nyersolaj, az arany vagy az ezüst, alacsonyabb, mint a várt spot ár. Erre általában akkor kerül sor, amikor a határidős ár azonnali árának csökkentése eredményeként meghatározott érték alacsonyabb, mint a COC vagy a hordozás költsége (vagyis amikor az azonnali ár és a hordozás költsége magasabb, mint a határidős ár).		A piacon uralkodó állapot, amikor az olyan nyersanyagok jövőbeni ára, mint a búza, a nyersolaj, az arany vagy az ezüst, meghaladja a várt azonnali árat. A Contango nagyon gyakori azokban az árukban, amelyek nem romlandók és COC-vel rendelkeznek.
Azonnali ár		A normál visszamenőleges piac azt jelzi, hogy az azonnali ár magasabb a határidős szerződés határidős árához képest.		A Contango-piac vagy a forwarding azt jelzi, hogy az azonnali ár alacsonyabb, mint a határidős szerződés határidős ára.
A határidős szerződés határidős ára		A normál visszamenőleges piac azt jelzi, hogy a határidős szerződés határidős ára alacsonyabb az azonnali árhoz képest.		A Contango-piac vagy a határidős ügylet azt jelzi, hogy a határidős szerződés határidős ára viszonylag magasabb az azonnali árhoz képest.
Miért történik valójában?		Különböző okai vannak annak, hogy miért történik a normális visszalépés. Ezek az okok a kényelmi hozam, a határidős vagy azonnali eszközök túlzott kereslete, a határidős vagy azonnali eszközök túlkínálata stb.		Különféle okok vannak arra, hogy miért zajlik a Contango vagy a továbbítás. Ezek az okok a COC, a megtérülés vagy a kamatláb, a határidős vagy azonnali eszköz túlkínálata, a finanszírozási költségek, a biztosítási költségek, a tárolási költségek, a határidős vagy azonnali eszköz túlzott kereslete stb.
A határidős árgörbe mintázata		Ha a piac normális visszamaradást mutat, akkor a határidős árgörbe szerkezete lefelé mutat, ami fordított piacot jelez.		Ha Contangóban vagy határidős piacon van, a határidős árgörbe szerkezete felfelé hajlik, ami egy normális piacot jelez.
Frekvencia		Általában ritka.		Nem ritka forgatókönyv.
Válasz a hosszú határidős pozíció kezdeti birtokosában		Ez pozitív dobáshozamot eredményez, mint kezdeti hosszú határidős pozíció birtokos.		Ez negatív dobáshozamot eredményez, mint kezdeti hosszú határidős pozíció birtokos.
Válasz a kezdeti rövid határidős pozíció birtokosában		Ez negatív dobáshozamot eredményez, mint kezdeti rövid határidős pozíció birtokos.		Ez pozitív roll hozamot eredményez, mint kezdeti rövid határidős pozíció birtokos.
Árupiacok		Jelezze, hogy a határidős árgörbe lefelé lejt.		Jelezze, hogy a határidős árgörbe felfelé hajlik.

Következtetés

A visszalépés és a contango piac nem keverhető össze egy fordított határidős görbével, illetve a normál határidős görbével. Amikor egy piac hátrafelé néz, akkor a határidős árgörbe alakja lefelé lejt, ami azt jelzi, hogy a piac meglehetősen fordított, míg amikor egy piac Contango felé néz, akkor a határidős árgörbe alakja felfelé hajlik, ami azt jelzi, hogy hogy a piac elég normális.