Mi a szorongatott adósság?
A szorongatott adósság olyan értékpapírokra utal, amelyek nem teljesítettek vagy csődeljárás alatt álltak, vagy olyan helyzetekkel szembesülnek, amelyek csődhöz vezethetnek, és amelyekre a névértékükhöz képest általában nagy engedményekkel kereskednek. Ezen értékpapírok vétele vagy eladása nagy kockázattal jár, mivel pénzügyi nehézségek vagy csőd eredményeként ezek az értékpapírok értéktelenné válhatnak vagy nulla értékűvé válnak.
Magyarázat
- Ezek az értékpapírok befektetési besorolás alatt vannak. A befektetési besorolású minősítéseket a hitelkockázati ügynökségek nyújtják, amelyek jelzik az egyes értékpapírokhoz vagy kötvényekhez kapcsolódó kockázatot. És mivel ezeket az értékpapírokat alacsonyabb befektetési osztályú besorolásnak tekintik, ezért magas szintű kockázattal jár az adás-vétel.
- A befektetők ezekben az értékpapírokban vásárolnak, vagy azokba fektetnek, arra a stratégiára támaszkodva, hogy ha a társaság nem megy csődbe, akkor jelentős megtérüléssel magas megtérülést érnek el jelenlegi értékpapír-vásárlásukkor. Többnyire a nagy intézményi befektetők ilyen típusú értékpapírokba fektetnek be, például fedezeti alapokba, magántőke-alapokba stb.
A szorongatott adósság jellemzői
- Olyan vállalatokhoz tartoznak, amelyek pénzügyi nehézségekkel küzdenek, vagy csődeljárás előtt állnak.
- Névértékük vagy névértékük alapján nagy engedményekkel bocsátják ki őket.
- A hitelminősítő intézet a nehéz helyzetben lévő hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok befektetési besorolása alatt van.
- A nagy intézményi befektetők ezekbe az adósságinstrumentumokba vagy kötvényekbe fektetnek be, vagy jelentős nyereség megszerzése érdekében, ha a vállalat nem megy csődbe, vagy pedig megszerzik az üzleti irányítást abban az esetben, ha csődbe megy.
Hogyan működik?
- Ezeket az értékpapírokat a pénzügyi nehézségekkel küzdő vállalatok névértékükhöz képest jelentős engedménnyel bocsátják ki. A nagy intézményi befektetők azonosítják az ilyen típusú vállalatokat, és szándékosan vásárolnak hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat, például kötvényeket részvények vagy részvények helyett.
- Ezek a befektetők, más néven „keselyűalapok”, azon a véleményen vannak, hogy ha a vállalat kijön pénzügyi nehézségeiből, akkor magas nyereséget fognak elérni. És ha mégis csődbe megy, akkor is megkapják esedékes fizetéseiket, mivel hitelviszonyt megtestesítő értékpapír-tulajdonosok, ezért elsőbbséget élveznek a részvényesek előtt.
Példák
- Az 1980-as évek végén Martin Whitman amerikai befektető megvásárolta egy pénzügyi nehézségekkel küzdő olajszolgáltató cég nehéz helyzetben lévő hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjait, megszerezte az irányítást a vállalat felett, és adósságot kötött más hitelezőkkel kötött részvényügyletekhez. A cég csődbe ment, és Whitman jelentős nyereséget ért el.
- Az 1990-es évek közepén Franklin befektetési alapjai szorongatott adósságokat vásároltak a kanadai ingatlanvállalatoktól, akik megépítették a londoni Canary Wharf irodakomplexumot. A Franklin Investment jelentős hasznot aratott, amikor a holding társaság csődbe ment.
Típusok
- Vészhelyzeti adósságbefektetések, amelyekben a befektetők jelentős kedvezményekkel vásárolnak adósságokat, és jelentős profitra vágynak, ha a táblázat megfordul.
- Olyan befektetés, amelyben a befektetők bírósági tárgyalások útján kívánják megszerezni a nemteljesítő vállalat irányítását vagy tulajdonjogát, ha a cég csődbe megy.
- Aktív, nem ellenőrzési stratégia, amelyben ezek a befektetők bevonják magukat a vállalat szerkezetátalakítási folyamatába, hogy tárgyalásokat folytathassanak, maximalizálhassák és megóvhassák az általuk birtokolt értékpapírosztály érdekeit.
Ki invesztál szorongatott adósságba?
- Az egyes befektetőknek nagyon nehéz nehéz helyzetbe kerülniük az adósságbefektetésekbe a magas kockázat és számos más összetettség miatt. De dönthetnek úgy, hogy befektetnek fedezeti alapokba vagy befektetési alapokba, amelyek ilyen adósságokat vásárolnak.
- Ezért a kockázatkezelés iránti nagy kedvvel rendelkező befektetők belemehetnek ilyen hitelviszonyt megtestesítő értékpapír-befektetésekbe. A magántőke-társaságok, a fedezeti alapok, a befektetési alapok és a speciális hitelviszonyt megtestesítő alapok a fő befektetők a piacon, akik szorongatott adósság-befektetéseket folytatnak, mert nagy kockázatú kezelési stratégiákhoz férnek hozzá, amelyekre az egyes befektetőknek esetleg nem kell.
Előnyök
- Adósságok vagy kötvények névértékéhez mért nagy kedvezménnyel történő megvásárlása utat enged a jutalom magas potenciáljának.
- Abban az esetben, ha a vállalat csődbe megy, a bajba jutott adósságbefektetők tárgyalások útján megszerezhetik a problémás vállalat tulajdonát vagy irányítását.
- Ez az egyik magas kockázat, így a magas jutalom-üzlet, mint mindannyian tudjuk, „magasabbak a kockázatok, magasabbak a jutalmak”.
Hátrányok
- A szorongatott adósságpiaci piac nagyon kiszámíthatatlan; a piacra lépéshez tapasztalt befektetőre van szükség, aki hozzáfér a különféle kockázatkezelési technikákhoz.
- A vállalatok közötti magas verseny nehézségeket okoz a tárgyalások során a vállalat csődje idején.
- Az ilyen típusú alapokba történő befektetés előtt sok kutatásra és elemzésre van szükség; ezért nem optimális egy befektető számára.
- Az ilyen típusú befektetésekhez kapcsolódó kockázat rendkívül magas.
Fontos szempontok
- A befektetőknek figyelembe kell venniük kockázatvállalási hajlandóságukat és a kockázatkezelési stratégiákhoz való hozzáférést.
- Annak a vállalatnak a kutatása és elemzése, amelynek nehéz helyzetbe került befektetői vásárolni fognak, hogy megtudják, képes lenne-e pénzügyi nehézségekkel küzdeni vagy sem.
- Képesség kihasználni minden olyan befektetési lehetőség előnyét, amely útjában áll, miközben nehéz helyzetben lévő adósságalapokba fektet be.
- A problémás vállalatba történő befektetéssel járó kockázat elemzése.
Ajánlott cikkek
Ez egy útmutató a Mi a szorult adósság és annak meghatározása című témakörhöz. Itt megvitatjuk a szorongatott adósság jellemzőit, példákat és működését a típusokkal, előnyökkel és hátrányokkal együtt. A következő cikkekről többet tudhat meg -
- Adósságkonszolidáció
- Adósság igénybevétele
- Átalakítható adósság
- Államadósság
