Képlet az YTM kiszámításához
Lejáratig tartó képlet (kb.) = (C + (FP) / n) / ((F + P) / 2)A lejáratig tartó képlet arra a képletre vonatkozik, amelyet a kötvény várható hozamának kiszámításához használnak, amennyiben ez ugyanaz marad lejáratáig, és a Lejáratig való hozam képlet szerint úgy számolják, hogy az értékpapír jelenértékét kivonják az értékpapír névértékét, ossza el az év lejárati idejével, és adja hozzá szelvényfizetéssel, majd ezt követően az eredményt elosztva az értékpapír jelenértékének és az értékpapír névértékének az összegével elosztva 2-vel.
Hol,
- C a kupon.
- F a kötvény névértéke.
- P a jelenlegi piaci ár.
- n lesz az érettség éve.
Az érettségi hozam (YTM) lépésenkénti kiszámítása
- 1. lépés: Összegyűjtötte az információkat a kötvényhez hasonló névértékről, az érettségig hátralévő hónapokról, a kötvény jelenlegi piaci áráról, a kötvény kamatlábáról.
- 2. lépés: Most számolja ki a kötvény rendelkezésre álló éves jövedelmét, amely többnyire a kupon, és évente, félévente, negyedévente, havonta stb. Fizethető, és ennek megfelelően el kell végezni a számítást.
- 3. lépés: Emellett le kell amortizálni a diszkontot vagy a prémiumot, amely különbség a kötvény névértéke és a kötvény élettartama alatt fennálló aktuális piaci ár között.
- 4. lépés: Az YTM képlet számlálója a 2. és 3. lépésben kiszámított összeg összege lesz.
- 5. lépés: Az YTM képlet nevezője az ár és a névérték átlaga lesz.
- 6. lépés: Ha a 4. lépést elosztjuk az 5. lépés értékével, akkor ez a lejárat hozzávetőleges hozama lesz.
Példák
1. példa
Tegyük fel, hogy a kötvény ára 940 dollár, a kötvény névértéke 1000 dollár. Az éves kamatláb 8%, lejárata 12 év. Ezen információk alapján ki kell számolnia a lejáratig tartó hozzávetőleges hozamot.
Megoldás:
Használja az alább megadott adatokat a lejáratig tartó hozam kiszámításához.
A fenti képlettel kiszámíthatjuk a lejáratig terjedő hozamot.
A kötvény kuponjai 1000 dollár * 8% lesz, ami 80 dollár.
Lejáratig tartó hozam (kb.) = (80 + (1000 - 94) / 12) / ((1000 + 940) / 2)
A lejáratig tartó hozam -
Lejáratig tartó hozam (kb.) = 8,76%
Ez egy hozzávetőleges lejárati hozam, amely 8,76% lesz.
2. példa
A FANNIE MAE az egyik leghíresebb márka, amely az amerikai piacon kereskedik. Az Egyesült Államok kormánya most 20 év fix féléves fizetésű kötvényt akar kibocsátani a projektjéhez. A kötvény ára 1101,79 dollár, a kötvény névértéke 1000 dollár. A kötvény kamatlába 7,5%. Ezen információk alapján ki kell számolnia a kötvény lejáratig tartó hozzávetőleges hozamát.
Megoldás:
Használja az alább megadott adatokat a lejáratig tartó hozam kiszámításához.
A kötvény kuponja 1000 dollár * 7,5% / 2 lesz, ami 37,50 dollár, mivel ez félévente fizet.
Lejáratig tartó hozam (kb.) = (37,50 + (1000 - 1101,79) / (20 * 2)) / ((1000 + 1101,79) / 2)
A lejáratig tartó hozam -
Lejáratig tartó hozam (kb.) = 3,33%
Ez a lejárat hozzávetőleges hozama, amely félévente 3,33% lesz.
Az éves lejárati hozam:
Ezért az éves lejárati hozam 3,33% * 2, ami 6,65% lesz.
3. példa
Mr. Rollins az átalányösszeget lottó formájában kapta meg. Kockázatkerülő ember, hisz az alacsony kockázatban és a magas megtérülésben. Megkeresi a pénzügyi tanácsadót, és a tanácsadó elmondja neki, hogy az alacsony kockázat és a magas hozam téves mítosza. Aztán Mr. Rollins elfogadja, hogy nem szereti a kockázatot, és az alacsony kockázatú befektetések alacsony hozam mellett is megfelelnek. A tanácsadó két befektetési lehetőséget ad neki, és ezek részletei az alábbiak:
Mindkét szelvény félévente fizet. Mr. Rollins meg van háborodva, hogy melyik kötvényt válassza. Arra kéri az Advisor-t, hogy fektessen be a 2. opcióba, mivel a kötvény ára alacsonyabb, és kész feláldozni egy 0,50% -os kupont. Tanácsadó azonban azt mondja neki, hogy inkább fektessen be az 1. lehetőségbe.
Meg kell erősítenie a tanácsadó által adott tanácsot.
Megoldás:
1.opció
A kötvény kuponja 1000 USD * 9% / 2 lesz, ami 45 USD, mivel ez félévente fizet.
Lejáratig tartó hozam (kb.) = (45 + (1000 - 1010) / (10 * 2)) / ((1000 +1010) / 2)
A lejáratig tartó hozam -
Lejáratig tartó hozam (kb.) = 4,43%
Ez a lejárathoz viszonyított hozzávetőleges hozam, amely félévente 4,43% lesz.
Az éves lejárati hozam:
Ezért az éves lejárati hozam 4,43% * 2, ami 8,86% lesz.
2. lehetőség
A kötvény kuponja 1000 USD * 8,50% / 2, azaz 42,5 USD, mivel ez félévente fizet.
Lejáratig tartó hozam (kb.) = (42,50 + (1000 - 988) / (10 * 2)) / ((1000 +988) / 2)
A lejáratig tartó hozam -
Lejáratig tartó hozam (kb.) = 4,34%
Ez a lejárathoz viszonyított hozzávetőleges hozam, amely félévente 4,34% lesz.
Az éves lejárati hozam:
Ezért az éves lejárati hozam 4,34% * 2, ami 8,67% lesz.
Mivel a lejárati hozam magasabb a 2. opciónál; ezért a tanácsadó helyesen javasolja a 2. opcióba való befektetést Mr. Rollins számára.
Relevancia és felhasználás
A lejáratig tartó hozzávetőleges hozam képlet majdnem hasonló a jelenlegi hozamhoz, amely elosztja a cash flow-kat, amelyek kuponok és amortizálják a prémiumokat vagy a diszkontokat a kötvény árával annak megállapítása érdekében, hogy mekkora a kötvény hozama, ha a befektető a kötvényt Egy év. Nos, csak a hozamot közelíti lejáratig, és ha pontos hozamot kell lejáratig számolni, akkor meg kell találni az IRR-t vagy azt az árfolyamot, amely mellett a kupon és az amortizált értékek szerepelnek, valamint a névértéket, amely megegyezik a jelenlegi kötvénypiaci árral , amely kipróbálási módszerrel végezhető el.
