Hátrányos kockázat jelentése
A lefelé mutató kockázat statisztikai mérőszám, amely kiszámítja az értékpapír értékvesztését a piaci viszonyok változásai miatt, és emellett bizonytalanságként is emlegetik, hogy a realizált hozam sokkal kisebb lehet, mint a várt eredmények. Fogalmazva segít a legrosszabb veszteség számszerűsítésében, amelyhez egy befektetés vezethet, ha a piac irányt vált.
A hátrányos kockázat elemei
Az alábbiak a lefelé mutató kockázati mutató alapvető elemei
- Időhorizont - A kockázati mutatók elemzéséhez a legkritikusabb paraméter az időhorizont. Ez a tényező még kritikusabbá válik a lefelé mutató kockázat szempontjából. Az időhorizont segít korlátozni elemzésünket egy adott időtartamra, pontosabbá téve számításunkat és megbízhatóbb modelleket. Alapvető fontosságú a megfelelő mintaterület beillesztése, hogy megbizonyosodjon arról, hogy a kiválasztott időhorizont elfogulatlan és ciklikus eltérésektől mentes.
- Bizalmi intervallum - A lefelé mutató kockázat statisztikai méréseken alapuló tanulmány. Ezért elengedhetetlenné válik egy megfelelő és határozott megbízhatósági képlet kiválasztása, mivel minden további számítás ezen alapul. Ezt a paramétert a befektető vagy az elemzést végző intézmény kényelmi szintje alapján kell meghatározni. Nincs határozott szám, ami helyes vagy helytelen, hanem egy benchmark, amely alapján eldönti a kockázatvállalási képességét.
Hátrányos kockázati képlet
A hátrányos kockázat kiszámítására sokféleképpen lehet. Használhatja a standard eltérést, a várható hiányt vagy a kockázati értéket, amelynek számos módszere van, például a történelmi szimuláció, a variancia-kovariancia stb. A cél az, hogy kiszámolja a maximális értéket, amelyet elveszíthet egy adott mintaterület (alapadatok) alapján. időhorizont és konfidencia intervallum.
A variancia-kovariancia módszer esetében a lefelé mutató kockázatot (VAR) a következőképpen kell kiszámítani:
VAR = - Z (z-érték a konfidenciaintervallum alapján) X Std. eltérésPélda hátrányos kockázatra
Lássuk az egyszerű példát, hogy jobban megértsük.
Vizsgáljuk meg az ABC vállalat példáját, amelynek részvényei 1000 dolláron kereskednek. Az alábbi táblázat felsorolja az egy év havi hozamát.
| Hónap | Visszatér |
| Jan | -12% |
| Február | -5% |
| Márc | 6% |
| Április | 7% |
| Lehet | 3% |
| Június | -2% |
| Július | 15% |
| Augusztus | -8% |
| Szept | 10% |
| Október | -4% |
| November | 9% |
| December | -3% |
Számítsuk ki ennek az állománynak a hátrányos kockázatát a múltbeli hozamok alapján, és hogy a dolgok egyszerűek legyenek; a történeti módszer mechanizmusával számolunk. Döntsük el a konfidencia intervallumot és az időhorizontot.
- Bizalomintervallum: 75%
- Időhorizont: 1 év
Rendezett sorrendben tér vissza
A maximális veszteség kiszámítása
- Maximális veszteség = 3
A hozamok rendezése sorrendben az alsó 25% -os hozamra (max veszteség), 3-ra (12 75% -a) fogunk összpontosítani. Ezért a cutoff lesz a 4 -én visszatérő. Egyszerűen fogalmazva, 75% -os konfidenciaintervallummal, a hátrányos kockázatot -5% -ra számítottuk.
A részletes számításhoz lásd a fent megadott Excel lapot.
Előnyök
- Segít a legrosszabb eset tervezésében: Ha nem sikerül megtervezni, akkor kudarcot tervez. A hátrányos kockázat lehetővé teszi, hogy felkészüljön a legrosszabb esetre, megértve, hogy mekkora befektetés vezethet veszteséghez, ha az előrejelzett nézet rossz lesz. Nem általános tény, hogy a hozamok és a piaci kamatlábak teljesítése érdekében fektetnek befektetésekbe, amelyeket gyakran az USA kincstárjegyei határoznak meg. De lehetnek olyan forgatókönyvek, amikor a hírek vagy a piacon nem megjelenő esemény miatt a dolgok nem a várt módon mennek. Vegyük például a Yahoo példáját, a 90-es évek elejének keresőóriását, versenytárs nélkül. Mindenki reménykedett abban, hogy ez a részvény sokzsákos lesz, de mindenki nem tudta, hogy új piacvezető (Google) van készülőben, és a yahoo kiszorul. Ha a rendszerekben hátrányos kockázat-ellenőrzést alkalmaztak volna, a veszteségek sokkal kisebbek lettek volna.
- Befektetési stratégiák : Amint azt a fentiekben kifejtettük, a lefelé irányuló kockázat inkább az előkészítésre vonatkozik, amikor az események nem a vártnak megfelelően alakulnak. Az ilyen becslések segítenek azonosítani, mikor kell kilépni egy befektetésből. Mint mondják, őrizze meg nyereségét, de könyvelje el veszteségeit.
Korlátozások / hátrányok
- Hamis biztonságérzet : A lefelé mutató kockázat olyan statisztikai technika, amely a múltbeli adatminták alapján próbál megjósolni. Összetettsége eszközosztályonként változik. Egy olyan egyszerű pénzügyi termék, mint a tőke, olyan egyszerű lehet, mint a kereskedési árak. Az olyan bonyolult munkáknál, mint a hitel-nemteljesítési csereügyletek, sok paramétertől függ, mint például a pénzügyi kötvények alapul szolgáló ára, a lejáratig tartó idő, az aktuális kamatlábak stb. magas volatilitás vagy a piacok összeomlása esetén következnek be. Röviden, akkor fog elbukni, amikor a legnagyobb szükség van rá. Ezért a modellkockázat miatt a lefelé mutató kockázat hamis biztonságérzetet adhat Önnek
- Konzisztens eredmények a modellek között: A lefelé mutató kockázat ugyanolyan jó, mint az alkalmazott modell. Az alkalmazott mögöttes folyamat alapján a munkában eltérések lehetnek, annak ellenére, hogy a mögöttes feltételezések és a minta megegyeznek. Ennek az az oka, hogy minden egyes lefelé mutató kockázati mutatónak implicit feltételezései vannak, amelyek eltérő outputhoz vezetnek. Például mind a történelmi szimuláció, mind a Monte Carlo szimuláció értéke kockázati mechanizmusokat mutat, de az ugyanazon alapul szolgáló adatok alapján ezek révén nyert eredmény eltérhet.
Fontos megjegyzendő pontok
- Kockázatcsökkentési stratégiák: A lefelé mutató kockázat kiszámítása segít a helyes fedezeti stratégia meghatározásában. A befektetőknek és az intézményeknek meg kell érteniük a pénzügyi terméket, amellyel foglalkoznak, majd a kényelmüknek és képességeiknek megfelelő, megfelelő lefelé mutató kockázati mutatót kell kiválasztaniuk.
- Minden eszközosztálynak más lefelé mutató kockázata van. A vanília pénzügyi termékek, például a tőke és a fix kamatozású termékek esetében a lefelé mutató kockázat viszonylag könnyen kiszámítható és korlátozott. Ugyanakkor az olyan pénzügyi derivatívák esetében, mint az opciók vagy a hitel-nemteljesítési csereügyletek, a hátrány nehezen kitalálható és korlátlan.
Következtetés
Senki sem szereti a veszteségeket, de a múlt tanulságai arra tanítottak minket, hogy a pénzügyi termékek kiszámíthatatlanok olyan szorongások idején, mint a 2008-as gazdasági recesszió vagy a 2001-es dot com buborék, a volatilitás és az eszközosztályok közötti összefüggés növekszik. Leggyakrabban nem biztos, hogy elkapja a befektetőket, ami hatalmas veszteségekhez és katasztrofális eseményekhez vezet. A hátrányos kockázat megelőző intézkedésként segít megszüntetni vagy jobban felkészülni az ilyen esetekre.
