Mi az a portfólióelemzés?
A portfólióelemzés a befektetési menedzsment egyik területe, amely lehetővé teszi a piaci szereplők számára a portfólió (részvények, kötvények, alternatív befektetések stb.) Teljesítményének elemzését és értékelését azzal a céllal, hogy relatív és abszolút alapon mérjék a teljesítményt és a kapcsolódó kockázatokat.
A portfólió elemzésében használt eszközök
Néhány alkalmazott legjobb arány a következő:
1) Visszatartási időszak
Kiszámítja a teljes hozamot a befektetési holding időszakban
Tartási időszak hozama = ((befejező érték-kezdő érték) + kapott osztalék) / kezdeti érték
2) Számtani átlag
Kiszámítja a teljes portfolió átlagos hozamát
Számtani átlag = (R1 + R2 + R3 +… + Rn) / n
R - Az egyes eszközök hozama
3) Sharpe arány
Kiszámítja a portfoliókockázat egységenként meghaladó, kockázatmentes hozam feletti hozamtöbbletet
Sharpe Ratio képlet = (Várható hozam - kockázatmentes megtérülési ráta) / szórás (volatilitás)
4) Alfa
Kiszámítja a tényleges portfolióhozam és a várható hozam közötti különbséget
Alfa portfólió = A portfólió tényleges megtérülési rátája - A portfólió várható megtérülési rátája
5) Nyomkövetési hiba
Kiszámítja a többlethozam szórását a referencia-hozamhoz viszonyítva
Követési hiba képlete = Rp-Rb
Rp = Portfólió megtérülése, Rb - A benchmark megtérülése
6) Információs arány
Kiszámítja az aktív befektetési menedzser stratégia sikerét azáltal, hogy kiszámítja a többlethozamokat és elosztja a hibák követésével
Információs arány Képlet = (R p - R b ) / Nyomkövetési hiba
Rp = Portfólió megtérülése, Rb - A benchmark megtérülése
7) Sortino arány
Kiszámítja a többlethozamot a negatív eszközhozam egységenkénti kockázatmentes hozamán felül
Sortino Ratio képlet = (Rp - Rf) / σd
Rp = Portfólió megtérülése, Rf - Kockázatmentes arány, σd = A negatív eszközhozam standard szórása
Példák a portfólió elemzésére
Értsük meg részletesebben ezt a koncepciót néhány példa segítségével, felhasználva ezeket a népszerű eszközöket, amint azt megbeszéltük.
1. példa
Ryan az alábbiakban ismertetett részvényportfólióba fektetett be. Az információk alapján számítsa ki a portfólió tartási időszak hozamát:
Az alábbiakban a felhasználási tartási idő hozamképlete látható.
2. példa
- A Venus befektetés portfólióelemzést végez az egyik alapjának, nevezetesen az 500-as növekedésnek bizonyos teljesítménymérők segítségével. Az alap információs aránya 0,2, aktív kockázata pedig 9%. Az alapokat összehasonlítják az S&P 500-val, és a Sharpe-mutató 0,4, szórása 12%.
- A Venus Investment úgy döntött, hogy új portfóliót hoz létre az 500-as növekedés és az S&P 500 benchmark ötvözésével. A kritériumok szerint az elemzés részeként 0,35 vagy annál nagyobb Sharpe-arányt kell biztosítani. A Venus úgy döntött, hogy elvégzi az újonnan létrehozott portfólió portfólióelemzését az alábbi kockázati mérőszám alkalmazásával:
Sharpe arány
Az új portfólió optimális aktív kockázata = (Információs arány / Sharpe arány) * A benchmark S&P 500 szórása
Ennek megfelelően az új portfólió Sharpe aránya = (információs arány 2 + Sharpe arány 2)
Így a sharpe arány kisebb, mint 0,35, és a venus nem tud befektetni az említett alapba.
3. példa
A Raven befektetések két alapkezelőjének, úr A és B portfólió teljesítményét próbálják elemezni.
A Raven Investment a portfólióelemzést végzi a két, magasabb információs arányú alapkezelő információs arányának felhasználásával a kiváló teljesítmény mérésére.
A portfólióelemzés céljából az alább felsorolt alábbi részleteket használják az információarány mérésére:
Magasabb információs aránnyal a B alapkezelő kiváló teljesítményt nyújtott.
A portfólió elemzésének lépései
- # 1 - A befektetői elvárások és a piaci jellemzők megértése - A portfólióelemzés előtti első lépés az, hogy szinkronba hozzuk a befektetői elvárásokat és a piacot, amelyre az ilyen eszközöket befektetik. A befektető elvárásainak megfelelő szinkronizálása a kockázattal és a hozammal, valamint a piaci tényezőkkel szemben hosszú utat segít elérni a portfólió célkitűzését.
- # 2 - Eszköz allokációs és bevezetési stratégia meghatározása - Ez egy szubjektív elfogultsággal rendelkező tudományos folyamat, és feltétlenül meg kell határozni, hogy a portfólió milyen típusú eszközöket fektet be, milyen eszközöket fog használni a portfólió elemzéséhez, a portfólió mely típusú benchmarkot fog használni összehasonlítani az ilyen teljesítménymérés gyakoriságával és így tovább.
- # 3 - Teljesítmény értékelése és szükség esetén változtatások végrehajtása - Az előző lépésben meghatározott időszak után a portfólió teljesítményét elemezni és értékelni kell annak megállapítására, hogy a portfólió elérte-e a kitűzött célokat, és szükség van-e a szükséges korrekciós intézkedésekre. Ezenkívül a befektetői célkitűzésekben bekövetkezett változásokat is beépítik annak biztosítására, hogy a portfólióelemzés naprakész legyen és kordában tartsa a befektetői elvárásokat.
Előnyök
- Segít a befektetőknek a teljesítmény időszakos értékelésében és a befektetési stratégiák megváltoztatásában, ha ez az elemzés indokolja.
- Ez segít nemcsak a portfólió összehasonlításában a hozam perspektívájának referenciaértékével, hanem annak megértésében is, hogy mekkora kockázatot vállalnak az ilyen hozam megszerzésére, amely lehetővé teszi a befektetők számára a kockázattal korrigált hozam megszerzését.
- Segít a befektetési stratégiák és a befektető változó befektetési célkitűzéseinek összehangolásában.
- Segít az alulteljesítmény és a túlteljesítmény szétválasztásában, és ennek megfelelően a beruházások eloszthatók.
Következtetés
A portfólióelemzés a befektetéskezelés elengedhetetlen része, és azt rendszeresen el kell végezni a befektetési célkitűzéssel szemben észlelt eltérések azonosítása és javítása érdekében. Egy másik fontos cél, hogy el kívánja érni, hogy azonosítsa a kívánt hozam elérése érdekében vállalt teljes kockázatot és azt, hogy a kockázatot a befektető által elért hozammal arányosan vállalják-e. Röviden, ez egy összetett feladat, és szakmai hozzáértésre és útmutatásra van szükség annak hatékonyságához.
