Mi az a devizacsere?
A kamatlábkockázat fedezésére hasznos devizaswapok a két fél megállapodása az elméleti összegnek egy devizában történő cseréjéről egy másik valutával, amelynek kamatlába fix vagy változó kamatláb két devizában denominálható. Az ilyen megállapodások csak a meghatározott időtartamra érvényesek, és a szerződés feltételeitől függően akár tíz évig is eltarthatnak. Mivel a fizetések cseréje két különböző típusú pénznemben történik, ezért a fizetés összegének kiszámításához az akkor érvényes spot árfolyamot kell használni.
A devizacsere típusai
Az osztályozás elvégezhető a szerződésben részt vevő különböző típusú lábak alapján; a leggyakoribb típusokat az alábbiakban soroljuk fel
# 1 - Fix vs Float
Ennél a típusnál az egyik szakasz a fix kamat, míg a másik a lebegő kamat fizetési folyamát jelenti.
# 2 - Úszó vs. úszó (alapcsere)
Ezt a típust alapcserének is nevezik, ahol a csere mindkét része képviseli a változó kamatfizetéseket.
# 3 - Rögzített és Rögzített
Ennél a típusnál a csereügylet egyaránt rögzített kamatfizetéseket képvisel.
Példák a devizacserére
Tegyük fel, hogy van egy A ltd nevű ausztrál vállalat, aki azon gondolkodik, hogy egy másik országban, azaz az Egyesült Királyságban alapítsa az üzletet, ehhez pedig 5 millió fontra van szükség, amikor az AUD / GBP árfolyam 0,5-nél van. Tehát a teljes szükséges AUD összeg 10 millió AUD lesz. Ugyanakkor van egy Egyesült Királyságból székhellyel rendelkező U Ltd vállalat, amely Ausztráliában szeretne vállalkozást alapítani, ehhez pedig 10 millió AUD szükséges. Mindkét vállalatnak kölcsönre van szüksége a féléves törlesztéshez. Mindkét országban magasak a külföldi vállalatok hitelköltségei, összehasonlítva a helyi vállalatokkal, ugyanakkor az extra eljárási követelmények miatt a külföldi vállalatok is nehezen tudnak hitelt felvenni.
Az Egyesült Királyságban a külföldiek hitelköltsége 10%, a helyiek számára pedig 6%, míg Ausztráliában a külföldiek hitelköltsége 9%, a helyieknél pedig 5%. Mivel mindkét vállalat olcsón és könnyedén veheti fel a hitelt saját országában, mindkettő úgy döntött, hogy teljesíti a devizaswap-megállapodást, ahol az A ltd 10 millió AUD hitelt vett fel Ausztráliában, és az U 5 millió GBP hitelt az Egyesült Királyságban, és megadták egymásnak a kölcsön összegét, amely lehetővé tette mindkét cég számára, hogy üzleti tevékenységét egy másik országban kezdjék meg.
Nem, félév után
Egy kft. kifizeti az U ltd-nek az U ltd által az Egyesült Királyságban felvett kölcsön kamatrészét, amelyet az alábbiak szerint számolnak:
Az U Ltd. az A ltd által Ausztráliában felvett kölcsön után fizet kamatrészt az A ltd-nek, amelyet a következőképpen számolnak:
Mint ez a kamatfizetés a devizaswap-megállapodás végéig folytatódik, amikor mindkét fél visszaadja más feleknek, az eredeti devizanemüket felveszik.
Előnyök
- Segít a portfóliókezelőknek az uralkodó kamatlábaknak való kitettségük szabályozásában.
- Segít csökkenteni a valutaváltással járó különféle költségeket és kockázatokat.
- A meglévő gazdasági helyzetek alapján a fix kamatozású kötelezettségekkel rendelkező társaságokat segíti a változó kamatú swap ügyletek kamatoztatásában, valamint azokat a társaságokat, amelyek a változó kamatozású kötelezettségekkel rendelkeznek a fix kamatú swap ügyletek tőkésítésében.
- A piaci spekulánsok akkor részesülhetnek előnyben, ha a kamatlábban bármilyen kedvező változás következik be.
- Segít csökkenteni a jövőbeni cash flow-kkal kapcsolatos bizonytalanságot, mivel a devizaswap lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy megváltoztassák adósságaikat.
Hátrányok
- Mivel az egyik fél vagy mindkét fél elmulaszthatja a kamat vagy a tőkeösszeg megfizetését, a devizaswapok ki vannak téve a hitelkockázatnak.
- Fennáll annak a veszélye, hogy a központi kormány beavatkozik a tőzsdékbe. Ugyanez történik abban az esetben, ha egy adott ország kormánya hatalmas összegű külföldi adósságot szerez annak érdekében, hogy átmenetileg támogassa országaik csökkenő pénznemét, ami a hazai valuta értékének hatalmas visszaeséséhez vezethet.
Fontos szempontok
# 1 - Három szakaszból áll, amelyek a devizacsere részét képezik. Ez magában foglalja a tőke azonnali cseréjét, a kamatfizetés folyamatos cseréjét a swap feltételek alatt, és a tőkeösszeg visszaforgatását a lejárat napján.
# 2 - A devizaswapban levő tőkeösszeget a felek általában a következő módon cserélik:
- i. Az elején
- (ii) A kezdet és a vég kombinációjánál
- (iii) A végén
- (iv) egyik sem
Következtetés
A devizaswap tehát a két fél megállapodása a devizák cseréjéről az egymás között előre meghatározott feltételek mellett. A devizaswapok fő motívuma a különböző kockázatok és az árfolyamok és a devizapiacok turbulenciájának elkerülése. A kormányok és a központi bankok devizacsere-ügyleteket folytatnak külföldi partnereikkel annak biztosítása érdekében, hogy megfelelő deviza rendelkezésre álljon akkor, ha bármilyen devizahiány áll fenn.
