Mi az Earnout?
A nyereség az eladó és a felvásárló között létrejött pénzügyi megállapodás, amelyben az eladó további ellentételezést kap, ha az érintett vállalkozás meghatározott pénzügyi célokat ér el. Ezeket a pénzügyi célokat általában bruttó értékesítési százalékként vagy bevételként határozzák meg.
Gyakran ezt a kifizetési összeget használják fel az értékelési rés áthidalására. Ha valaki eladja az üzletet, akkor több árat kér, mint amennyit a vevő kér, mint abban az esetben, az ilyen rendelkezés hasznos. Az eladó csak akkor kap fizetést, ha az érintett felek által meghatározott előre meghatározott jövőbeni EBITDA-szintet vagy pénzügyi célokat elérik.
Példák a kereseti befizetésekre
1. példa
Az X Ltd. textilipari tevékenységet folytat, amelyben az elmúlt pénzügyi évben az értékesítés 400 millió dollár volt, a bevétel pedig 100 millió dollár volt. Van egy személy, Y úr, aki meg akarja vásárolni az X kft. 200 millió dollárnál. Az X Ltd tulajdonosa szintén kész eladni üzletét, de úgy véli, hogy ez az ár nagyon alacsony, és ez alulértékeli az üzlet jövőbeli növekedési kilátásait is.
Tehát a tulajdonos 400 millió dollárt kér üzletének áraként, amellyel Y úr tagadta, hogy egyetértene. A megoldáshoz és az áthidaláshoz a szakadék felek úgy döntöttek, hogy egy kiválási módszert alkalmaznak, ahol úgy döntenek, hogy az előleg készpénzes befizetését 200 millió dollárban teljesíti Y az X eladó eladójának vagy tulajdonosának, Y 200 millió dollárt kapnak arra az esetre, ha a bevétel eléri a 300 millió dolláros szintet a négyéves időszak alatt, vagy pedig 100 millió dollárt adnak kereseti pénzként az eladónak, ha az eladások csak a 150 millió dollár, és ha ezeket a célokat nem teljesítik, akkor az eladónak semmit sem fizetnek a jövőben.
Ez a példa, amikor a két fél megkötötte egymással a pénzügyi megállapodást. Az egyik fél úgy döntött, hogy eladja az üzletet a másik félnek, azzal a feltétellel, hogy egy részét előre fizetik, egy részét pedig előre meghatározott jövőbeni kereseti szint elérése esetén. Segített áthidalni a szakadékot a vevő és az eladó között.
2. példa
X a pékségüzlet tulajdonosa, és 50 millió dolláros értékelési elvárással rendelkezik. Az egyik vevő megkereste, de ő csak 35 dollárt hajlandó megadni vételárként, mivel szerinte ez a vállalkozás helyes értékelése a jelenlegi piaci viszonyok szerint.
Mindkét félnek meg vannak az elvárásai, ami 15 millió dolláros (50-35 millió dolláros) réshez vezet. Most mindkét fél úgy döntött, hogy áthidalja ezt a hiányt az Earnout segítségével, ahol a felek között létrejött pénzügyi megállapodás egy olyan vállalkozás megvásárlására irányul, ahol az eladó finanszírozza a vételár egy részét, és a finanszírozott összeg visszafizetése a az eladó attól függ, hogy előre meghatározott jövőbeni jövedelemszintet kap-e.
Tehát a jelen esetben az a döntés született, hogy az eladó a következő három évben évente 5 millió dollárt fizet, ha az új vevő által irányított vállalkozás évi 25 millió dolláros EBITDA-t ér el.
Előnyök
- Az Earnout segít kiküszöbölni a vásárlók bizonytalanságát, mivel csak akkor kell fizetnie, ha elér egy bizonyos szintet. Ez az eladó számára is előnyös, mivel akkor is részesül előnyökben, ha a vállalkozás növekedést ér el a jövőben.
- Az Earnout esetében nincs kemény és gyors szabály; ehelyett a kifizetés szintje számos tényezőtől függ, például a vállalkozás nagyságától, stb. Tehát nagyon hasznos a különbség áthidalásában, ha létezik a felek (vevők és eladók) között, akik különböző elvárásokkal rendelkeznek Egyéb.
Hátrányok
- A bevételek kifizetése bonyolult, mivel megköveteli a mérföldkövek vagy a szükséges mutatók alapos mérlegelését és annak biztosítását, hogy megfelelő ösztönzők legyenek kölcsönös előnyök érdekében, például az ösztönzők megfelelő összehangolása az érintett felek között, a megfelelő mérföldkövek figyelembevétele stb.
- Mindennek gondos megfogalmazását igényli, ideértve a meghatározások és a szövetségek megfogalmazását is. Az összes szerződési feltételt megfelelően meg kell fogalmazni, mivel a jövőben akár egyetlen zűrzavar is okozhatja a problémát és zavart a felek között.
Az Earnout fontos pontjai
- Ez egy olyan szerződéses rendelkezés, amely szerint a vállalkozás eladója jövőbeni kompenzációt kap, ha a vállalkozás bizonyos előre meghatározott pénzügyi célokat teljesít.
- Ezek a kifizetések segítenek kiküszöbölni a bizonytalanságot a vevő előtt, mivel csak akkor kell fizetnie, ha elérik egy bizonyos szintet, és az eladó számára, mivel akkor is részesül előnyökben, ha a vállalkozás növekedést ér el a jövőben.
Következtetés
Így arra lehet következtetni, hogy az Earnout lehetőséget kínál az eladónak és a vevőnek a pénzügyi tranzakció kölcsönös árának eldöntésében és az értékelési rés áthidalásában. Ez egy olyan szerződéses rendelkezés, amely szerint az eladó a jövőben további ellentételezést kap, ha a szóban forgó vállalkozás meghatározott pénzügyi célokat ér el. Az Earnout esetében nincs kemény és gyors szabály; ehelyett a kifizetés szintje számos tényezőtől függ, például a vállalkozás méretétől stb.
