Fix jövedelem (meghatározás, típusok) Példák fix kamatozású értékpapírokra

Fix kamatozású értékpapírok meghatározása

A rögzített jövedelem olyan pénzügyi eszköz típusát definiálja, amelyben az eszköz kibocsátója (a hitelfelvevő) köteles meghatározott időpontokban fix fizetéseket teljesíteni a hitelező felé, ezért a „fix” jövedelem kifejezést használják. A fix kamatozású értékpapírok adósságfinanszírozás alá tartoznak, mivel a hitelfelvevő lejáratkor időben kamatot (havi, negyedéves, féléves vagy bármilyen más gyakoriságot) és tőkét fizet vissza a hitelfelvevőnek. Általánosságban elmondható, hogy a fix kamatozású eszközöket kötvényeknek, az időszerű kamatfizetéseket szelvényfizetéseknek, a tőkét névértéknek és az értékpapír által hordozott kamatlábat kamatlábnak nevezik. A fix kamatozású eszközöket általában a kormányok és vállalatok használják tőkebevonásra.

A fix jövedelem típusai

Különböző típusú fix kamatozású értékpapírok:

  • Fix kamatozású kötvények - a fix kamatozású kötvények kamatszelvényében a kötvény kibocsátásakor állapodnak meg, és a hitelfelvevő a kamatszelvény időpontjában fix kamatfizetéseket teljesít a hitelező felé.
  • Változó kamatozású kötvények - a változó kamatozású kötvények kamatlába bizonyos piaci kamatokhoz kapcsolódik, például a LIBOR-hoz, és a kamatfizetések az adott időszakban érvényes piaci kamatlábak szerint történnek.
  • Nulla-kuponos kötvények - A nulla-kuponos kötvények nem teljesítenek kamatfizetést az értékpapír élettartama alatt, és lejáratkor együtt tőke- és kamatfizetést is teljesítenek.

A fix kamatozású értékpapírok árazása

A kötvény ára a jövőbeli kamatszelvények jelenértéke és a tőke jelenértéke (névérték). Az ár kiszámításának képlete -

Ár = (C 1 / (1 + r) 1) + (C 2 / (1 + r) 2) + (C 3 / (1 + r) 3) +… + ((C n + FV n) ) / (1 + r) n)

hol,

  • C n - kuponfizetés az n időszakban
  • r - kamatláb
  • FV - A kötvény névértéke, azaz a tőkeérték.

A kötvény fenti árazási képletéből arra lehet következtetni, hogy a kötvények ára és a kamatlábak fordítottan összefüggenek. Így három eset merül fel a kötvényekkel kapcsolatban, amelyeket az alábbiakban foglalunk össze.

  1. Névleges kötvény - amikor a kötvény kamatszelvénye és a lejáratig tartó hozama (kamatláb) megegyezik. A kötvény névértékén fog eladni.
  2. Diszkont kötvény - ha a szelvény kamatlába alacsonyabb, mint a kötvény lejáratig tartó hozama. Ebben az esetben egy kötvény a névértékénél alacsonyabb áron fog eladni.
  3. Prémium kötvény - amikor a kötvény kamatszáma magasabb, mint a kötvény lejáratig tartó hozama. A kötvény ebben az esetben prémium áron fog eladni (magasabb, mint a kötvény névértéke).

Példa a fix jövedelemre

Most nézzük meg a fix kamatozású értékpapírok számítási példáját. Vegyünk egy 1000 USD névértékű (FV) és 7% -os kamatlábú kötvényt, amelyet évente fizetnek. A lejáratig eltelt idő 3 év. Tehát a kuponfizetések évente 70 USD leszek, és 1000 USD-t fizetnek lejáratkor tőkefizetésként. Tehát a cash flow az 1. évben 70 USD, a 2. évben 70 USD és a 3. évben 1070 USD lesz (kupon + FV).

  • Névérték: 1000
  • Kupon arány: 7%
  • Lejárati idő: 3
  • Kuponfizetés minden évben: 70
  • Kuponfizetés lejáratkor: 1070

3 forgatókönyvünk lesz itt -

# 1 - A kamatláb megegyezik a 7% -os kamatlábbal

P = (70 / (1 + 0,07) 1) + (70 / (1 + 0,07) 2) + (1070 / (1 + 0,07) 3) = 1000 USD

Ez a kötvény a par'i-nál elad. névértékénél.

# 2 - A kamatláb (mondjuk 8%) magasabb, mint a kamatszelvény

P = (70 / (1 + 0,08) 1) + (70 / (1 + 0,08) 2) + (1 070 / (1 + 0,08) 3) = 974,23 USD

Ez a kötvény „kedvezményesen”, azaz névértékénél alacsonyabb áron értékesít.

# 3 - A kamatláb (mondjuk 6%) magasabb, mint a kamatláb

P = (70 / (1 + 0,06) 1) + (70 / (1 + 0,06) 2) + (1 070 / (1 + 0,06) 3) = 1026,73 USD

Ez a kötvény „prémiumban”, azaz névértékénél magasabb áron értékesít.

A fix jövedelem előnyei

A fix kamatozású értékpapírok / piacok előnyei

  • Ez stabil jövedelemforrást biztosít a befektetőknek, mint hitelezőnek / befektetőnek, mivel rendszeres időközönként kapnak kamatfizetést.
  • A fix kamatozású értékpapírok árai kevésbé ingatagak, mint a részvényeké.
  • A befektetők kockázatvállalási hajlandóságuk szerint befektethetnek ebbe a jövedelem-értékpapírba. Az államkötvényeket gyakorlatilag kockázatmentesnek tekintik, míg a vállalati kötvények hitelkockázatot hordoznak. Így kormány. a kibocsátott kötvények kevesebb hozamot, a vállalati kötvények pedig magasabb hozamot nyújtanak.
  • Az időszerű kuponfizetések mellett, ha a fix kamatozású értékpapírt lejárata előtt értékesítik, az értékpapír tőkenyereség-hozamokat is hozhat. Az FI értékpapírok ára a piaci kamatlábaktól függ, és kedvező piaci körülmények között történő értékesítés esetén az FI értékpapírok is képesek tőkeértékelődést hozni.

A fix jövedelem hátrányai

Van néhány hátrány az FI értékpapírokkal kapcsolatban is. Ezek -

  • A részvények általában magasabb hozamot nyújtanak, mint a fix kamatozású értékpapírok. Ez nem mindig érvényes, de hosszú távon a részvények magasabb hozamot nyújtanak.
  • Az alábbiakban vázolt kockázatokat hordoznak magukban.
    • Likviditási kockázat - A fix kamatozású értékpapírok általában kevésbé likvidek, mint a részvények, és előfordulhat, hogy a befektetőnek alacsonyabb áron kell FI értékpapírokat értékesítenie a részesedésének felszámolásához.
    • Hitelkockázat - Ezek az értékpapírok azt a kockázatot hordozzák magukban, hogy a kibocsátó nem képes időben teljesíteni a kamatot vagy a tőketörlesztést lejáratkor és nem teljesítve kötelezettségeit.
    • Kamatlábkockázat - ezeknek a jövedelmi értékpapíroknak az ára fordítottan arányos a piaci kamatlábakkal. Tehát a piaci kamatláb növekedésével az ilyen értékpapírok ára csökken.
    • Inflációs kockázat - az emelkedő infláció mellett csökken az időben történő kamatfizetések vásárlóereje.
    • Hívás kockázat - a lehívható kötés az, amelyben a kibocsátó hívja a (visszafizetni) a kötvények korábban, mint a lejárati dátumot. Ha a kamatláb csökken, azaz a kötvények ára emelkedik, akkor a kibocsátó korábban felhívhatja a kötvényeket, és a befektető teljes hozama csökken.

Következtetés

A fix kamatozású instrumentumokat a befektetők portfóliójuk diverzifikálásához használják, mivel általában kevesebb kockázatot hordoznak a részvényekhez képest. Rendszeres fix jövedelem forrását is biztosítják, és lehetővé teszik a befektető számára, hogy kockázati kedve szerint befektessen. Ugyanakkor saját kockázatokkal járnak, például hitelkockázat, kamatlábkockázat, likviditási kockázatok stb.

érdekes cikkek...