Mi az osztalékkifizetési ráta?
Az osztalékfizetési arány a kifizetett osztalék teljes összege (az elsőbbségi és a szokásos osztalék) és a társaság nettó jövedelmének aránya; a 100 millió USD nettó jövedelmükből 20 millió USD osztalékot fizető társaság aránya 0,2.
Fontos mutatója annak, hogy egy vállalat hogyan teljesít anyagilag. Amint fentről megjegyezzük, a Colgate osztalék kifizetési aránya 61-17% volt 2016-17-ben. Az Amazon, a Google és a Berkshire Hathway azonban egy fillért sem fizetett a részvényeseknek a Dividendeken keresztül. Mit is jelent ez? Mond ez az arány valamit a vállalat növekedéséről?
A társaság elsődleges mottója a részvényesek vagyonának maximalizálása. A társaság elveszi a pénzt a részvényesektől a folyamatban lévő projektjeinek / műveleteinek finanszírozásához, majd amikor ezek a projektek / műveletek nyereséget termelnek, akkor a vállalat kötelességévé és kötelességévé válik a nyereség megosztása a részvényeseivel. Azon nyereség összegét, amelyet a társaság a részvényesekkel megoszt egy adott időszakban, osztaléknak nevezzük. És a társaság által fizetett osztalék százalékos aránya (az általuk megszerzett jövedelemből) az úgynevezett „osztalékkifizetési arány”.
Osztalék kifizetési arány képlete
Forma-1
Először a legáltalánosabbról beszélünk, majd elmagyarázzuk a másik kettőt, hogy kibővítsük a koncepciót.
Osztalékkifizetési arány képlet = osztalék / nettó jövedelemEgyszerűbben kifejezve: az osztalékarány a nettó jövedelem azon százaléka, amelyet osztalékként fizetnek a részvényeseknek.
Ennek az aránynak a gyakorlatban történő alkalmazásához el kell mennie a társaság eredménykimutatásába, meg kell néznie a „nettó jövedelmet”, és meg kell derítenie, hogy vannak-e „osztalékfizetések”.
2. képlet
Osztalékarány = 1 - Megtartási arányMint fent említettük, az osztalék a nyereség egyik része. Egy másik részét, amelyet a társaság megtart a beruházás újbóli befektetéséhez, az eredménytartaléknak nevezzük. És amikor kiszámítjuk a felhalmozott eredmény százalékos arányát a nettó jövedelemből, megkapjuk a megtartási arányt.
Megtartási arány = visszatartott eredmény / nettó jövedelem
Tehát egyszerűen fogalmazva:
Osztalékfizetési ráta képlete = 1 - (eredménytartalék / nettó jövedelem)
Vagy osztalékarány = (nettó jövedelem - eredménytartalék) / nettó jövedelem
Ha ismeri a nettó jövedelmet és a visszatartott eredményt, akkor könnyen megtudhatja a társaság osztalékarányát (ha van ilyen). Csak levonja az eredménytartalékot a nettó jövedelemből, majd ossza el az értéket a nettó jövedelemmel.
3. képlet
Osztalékkifizetési arány képlet = Részvényre jutó osztalék (DPS) / Részvényre jutó eredmény (EPS)Ez a képlet akkor hasznos, ha nincs azonnali hozzáférése a vállalat eredménykimutatásához, és csak DPS és EPS. Egyszerűen ossza el a DPS-t EPS-vel, és megkapja az osztalékarányt.
Ha ismeri az osztalékokat és a bevételeket, akkor semmiképpen sem szabad ezt a képletet használni. De ha meg akarja tudni a részvényenkénti alapot, akkor tegye a következőket. Oszd meg az osztalékot a részvények számával, és DPS-t kapnál. Ezután ossza meg a nettó jövedelmet a részvények számával, és EPS-t kapna.
A legtöbb ember az első képletet használja. De azokban az esetekben, amikor nem férhet hozzá az eredménykimutatáshoz, az alternatív módszerek alkalmazhatók.
Vessen egy pillantást az osztalékhozam arányára is.
Osztalékfizetési arány értelmezése
- A szervezet futamideje - Először is, az osztalékkifizetési arány alapján meg lehet érteni a szervezet érettségi szintjét. Például, ha egy szervezet növekedésorientált és új a piacon, akkor nagy az esély arra, hogy a nyereség nagy részét újból befektetné tevékenységének bővítésére. Ritkán fizetnek osztalékot ezek az új, növekedésorientált vállalatok, mert ahhoz, hogy osztalékot tudjanak fizetni, először túl kell lépniük a vállalkozás kezdeti szakaszán. Gondoljon itt az Amazonra.
- Újrabefektetési lehetőségek - Bizonyos esetekben a letelepedett vállalatok mindig nem fizetnek sok osztalékot a részvényeseknek. Ebben az esetben ez valóban a részvényesek türelmének próbája, mivel idővel egyre több előnyre számíthatnak, ha visszatérnek hozzájuk. Sok letelepedett vállalat azonban 0% -os kifizetési arányát azzal indokolja, hogy egyre több pénzt fektet be újra a műveletbe annak érdekében, hogy a részvényesek pénzét megfelelően felhasználják, és a közeljövőben jobb megtérülést generáljanak számukra. Gondoljunk itt Berkshire Hathaway-re.
- Az osztalékráta fenntartása minden évben - Az osztalékkifizetési aránynak más szempontjai is figyelembe vehetők. Ha egy vállalat néhány éven át osztalékot kezdett adni, akkor biztosítania kell, hogy minden évben csökkenő tendencia nélkül adjon osztalékot. Az osztalékfizetés fenntartása évente segít a vállalatnak a tőzsdén jól teljesíteni, és egyre több befektető vonzódik a társaságba történő befektetéshez. Gondoljon itt a Colgate-re.
- Felfelé mutató osztalék trend - Minden osztalékot fizető társaságnak arra kell törekednie, hogy minden évben magasabb osztalékot fizessen a részvényesek számára, mint az előző év. A hosszú felfelé irányuló trend biztosítja, hogy a vállalat pénzügyileg egészséges és remekül teljesítsen a bevételek generálásában. A magasabb osztalék kifizetés nem minden vállalatnál alkalmazható, de vannak kivételek. Például a REIT-ek (Real Estate Investment Trust) jövedelmük 90% -át kötelesek kifizetni a részvényeseknek. Az MLP-k (Master Limited Partnership) esetében, bár nem kötelező, az osztalékkifizetési arány általában magasabb.
Példa az osztalék kifizetési arányára
1. példa
Nézzük meg az ABC Company 2015. és 2016. évi eredménykimutatását -
| Részletek | 2016 (USA dollárban) | 2015 (USA dollárban) |
| Értékesítés | 30,00 000 | 28,00,000 |
| (-) Az eladott áruk költsége (COGS) | (21,00,000) | (20,00 000) |
| Bruttó profit | 900 000 | 800 000 |
| Általános költségek | 180 000 | 120 000 |
| Eladási költségek | 220 000 | 230 000 |
| Összes működési költség | (400 000) | (350 000) |
| Működési bevétel | 500 000 | 450 000 |
| Kamatjellegű ráfordítások | (50 000) | (50 000) |
| Nyereségadó előtti eredmény | 450 000 | 400 000 |
| Jövedelemadó | (125 000) | (100 000) |
| Nettó jövedelem | 325.000 | 300 000 |
Azt is beszámolták, hogy a 2016-os év osztalékfizetése 50 000 USD, a 2015-ös évre 40 000 USD volt.
Végezze el az osztalékarány elemzését
Mindenekelőtt két dolgot kell figyelembe venni.
Először is, az év osztalékfizetése nem szerepelne a társaság eredménykimutatásában. Mivel az osztalékfizetés nem költség, ezért semmilyen módon nem csökkentheti a jövedelmet.
Másodszor azt, hogy mennyi osztalékot fizettek az évre, a pénzforgalmi kimutatás finanszírozási szakaszában figyelembe vesszük. Tehát, ha a szokásos módon szeretné megtalálni az arányt, hozzáférnie kell mind az eredménykimutatásokhoz, mind a cash flow kimutatásokhoz.
Most számítsuk ki az osztalék kifizetési arányát a szokásos arány alkalmazásával.
| Részletek | 2016 (USA dollárban) | 2015 (USA dollárban) |
| Osztalékfizetés (1) | 50 000 | 40 000 |
| Nettó jövedelem (2) | 325.000 | 300 000 |
| Osztalékarány (1/2) | 15,38% | 13,33% |
Ha összehasonlítjuk mindkét év osztalékarányát, azt látnánk, hogy 2016-ban az osztalék kifizetése meghaladja az előző évet. Attól függően, hogy a vállalat hol áll az üzleti érettség szintjén, értelmeznénk. Ha az ABC Company túl van a fejlesztés kezdeti szakaszán, ez egészséges jel.
A következő példában meglátjuk az előző példa kiterjesztését. De az osztalékkifizetési arány számítási módszere más lenne.
2. példa
Nézzük meg az ABC Company 2015. és 2016. évi eredménykimutatását és mérlegét -
| Részletek | 2016 (USA dollárban) | 2015 (USA dollárban) |
| Értékesítés | 30,00 000 | 28,00,000 |
| (-) Az eladott áruk költsége (COGS) | (21,00,000) | (20,00 000) |
| Bruttó profit | 900 000 | 800 000 |
| Általános költségek | 180 000 | 120 000 |
| Eladási költségek | 220 000 | 230 000 |
| Összes működési költség | (400 000) | (350 000) |
| Működési bevétel | 500 000 | 450 000 |
| Kamatjellegű ráfordítások | (50 000) | (50 000) |
| Nyereségadó előtti eredmény | 450 000 | 400 000 |
| Jövedelemadó | (125 000) | (100 000) |
| Nettó jövedelem | 325.000 | 300 000 |
Az ABC Company mérlege
| 2016 (USA dollárban) | 2015 (USA dollárban) | |
| Eszközök | ||
| Forgóeszközök | 300 000 | 400 000 |
| Beruházások | 45,00 000 | 41,00 000 |
| Plant & Machinery | 13,00 000 | 16,00 000 |
| Immateriális javak | 15 000 | 10 000 |
| Eszközök összesen | 61,15,000 | 61,10,000 |
| Kötelezettségek | ||
| Rövid lejáratú kötelezettségek | 200 000 | 2,70,000 |
| Hosszú lejáratú kötelezettségek | 1,15,000 | 1,40,000 |
| Összes kötelezettség | 3,15,000 | 4,10 000 |
| Részvényesek saját tőkéje | ||
| Előnyös részvény | 550 000 | 550 000 |
| Törzsrészvény | 50,00 000 | 50,00 000 |
| Megtartott eredmény | 250 000 | 150 000 |
| A részvényesek saját tőkéje | 58,00 000 | 57,00 000 |
| Források és részvényesi tőke összesen | 61,15,000 | 61,10,000 |
Megjegyzés: Feltételezzük, hogy az összes nyereséget (az eredménytartalék kivételével) osztalék formájában fizetik ki, és ez egyaránt az év.
Ebben a példában ki kell számolnunk az osztalék kifizetési arányát, ahol nem tudjuk pontosan, hogy mennyi osztalékot adnak.
Az osztalékkifizetési arány megállapításának alternatív képletét követjük -
Osztalékfizetési ráta képlete = 1 - (eredménytartalék / nettó jövedelem)
Vagy: Osztalékkifizetési arány képlet = (Nettó jövedelem - Megtartott eredmény) / Nettó jövedelem
| Részletek | 2016 (USA dollárban) | 2015 (USA dollárban) |
| Eredménytartalék (1) | 250 000 | 150 000 |
| Nettó jövedelem (2) | 325.000 | 300 000 |
| NI. - RE (3 = 2 -1) | 75 000 | 150 000 |
| Osztalékráta (3/2) | 23,08% | 50% |
3. példa
Az MNC Company 2016-ban részvényenként 20 USD osztalékot osztott ki. Az MNC részvényenkénti jövedelme ugyanazon évben 250 USD / részvény. Számítsa ki az MNC társaságok osztalékfizetési arányát.
Ebben az esetben ezt az alternatív képletet használnánk -
| Részletek | 2016 (USA dollárban) |
| Részvényenkénti osztalék (1) | 20 |
| Részvényre jutó eredmény (2) | 250 |
| Osztalékarány (1/2) | 8% |
Apple osztalékelemzés
Nézzünk meg egy gyakorlati példát, hogy jobban megértsük az osztalékarányt -
forrás: ycharts
| Tételek | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Osztalékok (milliárd USD) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Nettó jövedelem (milliárd USD) | 41.73 | 37.04 | 39.51 | 53.39 | 45,69 |
| Osztalék kifizetési arány | 5,97% | 28,51% | 28,17% | 21,65% | 26,59% |
2011-ig az Apple nem fizetett osztalékot befektetőinek. Mivel úgy gondolták, hogy ha újrabefektetik a nyereséget, jobb hozamot tudnak termelni a befektetők számára, amit végül meg is tettek.
Miért növekszik az Exxon osztalékaránya?
Most végezzük el az Exxon osztalékarány-elemzését. Megjegyezzük, hogy az Exxon osztalékfizetési aránya 2015 óta növekszik. Miért van ez így? A vállalat remekül teljesít, így aránytalanul növeli osztalékát?
forrás: ycharts
A növekedésnek különféle okai lehetnek. 1) Osztalék növekedése 2) A nettó jövedelem csökkenése 3) 1 és 2 egyaránt
# 1 - Osztaléknövekedés
Az alábbiakban bemutatjuk az Exxon osztalékának trendjét -
forrás: ycharts
Fentről megjegyezzük, hogy az Exxon osztalékkiáramlása a 2010. évi 8,02 milliárd dollárról 2016-ra 12,45 milliárd dollárra nőtt.
# 2 - A nettó jövedelem csökkenése
Vessünk egy pillantást az Exxon nettó jövedelmének alakulására.
forrás: ycharts
Megjegyezzük, hogy az Exxon jövedelme 82,5% -kal csökkent a 2012. évi 44,88 milliárd dollárról 2016-ban 7,84 milliárd dollárra. Ez a csökkenés jelentős és az osztalékfizetési ráta megugrásához vezetett.
Megállapíthatjuk, hogy az Exxon osztalékrátája mind a kifizetett osztalék növekedése, mind a nettó jövedelem csökkenése miatt nőtt.
Globális bankok - stabil osztalékarány-elemzés
A globális bankok nagy piaci kapitalizációs bankok, amelyek érettek és stabil növekedési ütemben növekednek. Megjegyezzük, hogy az ilyen bankok optimális osztalékaránnyal rendelkeznek. Az alábbiakban felsoroljuk a globális bankok listáját, valamint piaci kapitalizációjukat és kifizetési arányukat.
| S. Nem | Név | Piaci sapka (millió USD) | Osztalékfizetési ráta (éves) |
| 1 | JPMorgan Chase | 312895.4 | 34,3% |
| 2 | Wells Fargo | 271054.5 | 41,2% |
| 3 | amerikai bank | 237949.9027 | 23,4% |
| 4 | Citigroup | 177530.0 | 15,3% |
| 5. | HSBC Holdings | 177155.6 | 369,4% |
| 6. | Kanadai Királyi Bank | 103992.2 | 48,0% |
| 7 | Banco Santander | 97118.3 | 37,2% |
| 8. | A Toronto-Dominion Bank | 91322.0 | 43,2% |
| 9. | Mitsubishi UFJ Financial | 88234.7 | 31,3% |
| 10. | Westpac Banking | 78430.5 | 72,6% |
| 11. | Új-Skóciai Bank | 71475.7 | 50,6% |
| 12. | ING Group | 66593.5 | 50,7% |
| 13. | UBS Group | 60503.3 | 98,8% |
| 14 | BBVA | 54568.5 | 46,0% |
| 15 | Sumitomo Mitsui Financial | 54215.5 | 29,0% |
- A 312 milliárd dolláros piaci kapitalizációjú JPMorgan Chase kifizetési aránya 34,3%
- A Citigroup kifizetési aránya a legalacsonyabb, 15,3% a fenti csoportban
- A HSBC Holding itt felülmúlja az osztalék kifizetési arányát 369,4%
Internetcégek - Nincs osztalékfizetés
A legtöbb technológiai vállalat nem osztalékot fizet, mivel nagyobb az újrabefektetési lehetősége az érett globális bankokhoz képest. Az alábbiakban felsoroljuk a legnépszerűbb internetalapú vállalatokat, a piaci kapitalizációval és a kifizetési rátával együtt.
| S. Nem | Név | Piaci sapka (millió USD) | Osztalékfizetési ráta (éves) |
| 1 | Ábécé | 674,607 | 0,0% |
| 2 | 443,044 | 0,0% | |
| 3 | Baidu | 61,442 | 0,0% |
| 4 | JD.com | 56,408 | 0,0% |
| 5. | Altaba | 52,184 | 0,0% |
| 6. | Snap | 21,083 | 0,0% |
| 7 | 16,306 | 0,0% | |
| 8. | 12,468 | 0,0% | |
| 9. | VeriSign | 9,503 | 0,0% |
| 10. | Yandex | 8,609 | 0,0% |
| 11. | IAC / InterActive | 8,212 | 0,0% |
| 12. | Momo | 7,433 | 0,0% |
Annak ellenére, hogy nagy piaci sapkával rendelkezik, az Alphabet, a Facebook és mások nem szándékoznak osztalékot fizetni a közeljövőben. Úgy vélik, hogy újrabefektethetik a nyereséget és magasabb hozamot generálhatnak a részvényesek számára.
Olaj és gáz E&P - negatív osztalékráta
Negatív osztalékarány akkor következik be, amikor a társaság osztalékot fizet akkor is, ha a társaság veszteséget szenvedett el. Ez minden bizonnyal nem egészséges jel, mivel a társaságnak a meglévő készpénzt kell felhasználnia, vagy további tőkét kell felhasználnia ahhoz, hogy osztalékot fizessen a részvényesek számára.
Az alábbiakban felsoroljuk azokat az olaj- és földgázkutató és -gyártó vállalatokat, amelyek hasonló helyzetben vannak.
| S. Nem | Név | Piaci sapka (millió USD) | Osztalékfizetési ráta (éves) |
| 1 | ConocoPhillips | 57,352 | -34,7% |
| 2 | EOG források | 50,840 | -34,0% |
| 3 | Occidental Petroleum | 47,427 | -402,3% |
| 4 | Canadian Natural | 34,573 | -371,6% |
| 5. | Úttörő természeti erőforrások | 27,009 | -2,3% |
| 6. | Anadarko Petroleum | 26,168 | -3,4% |
| 7 | Apache | 18,953 | -27,0% |
| 8. | Devon Energy | 16,465 | -6,7% |
| 9. | Hess | 13,657 | -5,7% |
| 10. | Nemes energia | 12,597 | -17,2% |
| 11. | Maratoni olaj | 10,616 | -7,6% |
| 12. | Cabot Oil & Gas | 10,516 | -8,7% |
| 13. | EQT | 9,274 | -4,4% |
| 14 | Cimarex Energy | 8,888 | -9,3% |
Korlátozások
Az osztalékarány mindig nem ad egyértelműséget a befektetők számára a társaságról. Van néhány dolog, amit hátránynak nevezhetünk. Vessünk egy pillantást rájuk -
- Először is, az osztalékfizetések nem mindig hasonlóak minden évben. Számos nagyon ingatag tényezőtől függ. És az osztalékfizetés is változik a rendelkezésre álló befektetési lehetőségek függvényében.
- A befektetési világban a befektetők gyors gyümölcsökre vágynak. Az azonnali kielégülés iránti vágyuk alacsonyabb értékelést eredményez egy vállalatnál, ha a vállalat nem képes osztalékot fizetni befektetőinek.
Következtetés
Elmondható, hogy az osztalékfizetési arány jó mutató arra nézve, hogy a társaság hogyan teljesít a nyeresége szempontjából, figyelembe véve néhány tényezőt, például a piaci volatilitást, az üzleti ciklus melyik szakaszában a társaságot, az újrabefektetés szükségességét, a szervezet terjeszkedése, hogyan érzékelik a vállalatot a tőzsdén és így tovább, és így tovább. Tehát befektetőként holisztikusan kell szemlélnie a vállalatot, ahelyett, hogy csak az osztalék kifizetési aránya alapján ítélné meg a vállalatot.
