Mi a fizetendő kötvények kedvezménye?
A fizetendő diszkont kötvények a vállalatok által diszkontáltan kibocsátott kötvények, amelyek akkor fordulnak elő, amikor az ajánlati kamatláb alacsonyabb, mint az érvényes piaci kamatláb. Az ilyen kötvények a névértéküknél alacsonyabb áron kereskednek.
Hogyan működik?
Ha a társaság a kötvényt kamatlábbal bocsátja ki, amely alacsonyabb, mint a piaci kamatláb, a befektető nem vásárolja meg a gazdálkodó egység kötvényeit, mert ez alacsonyabb megtérülést eredményez a befektetésénél, mint a piac. Továbbá egy ilyen forgatókönyv esetén az egységnek kihívásokkal kell szembenéznie a pénz kötvényeken keresztül történő előteremtésében.
Így a kötvények hozamának a piaccal való összehangolása érdekében a kibocsátó egység csökkenti a kötvény kibocsátási árát. Tegyük fel, hogy 1000 USD kötvényt bocsátanak ki 950 USD értékben. Ez azt jelenti, hogy a befektető 950 USD kibocsátási árat fizet az egységnek egy kötvény megvásárlásáért, cserébe pedig kuponösszeget keres névértéken, lejáratkor pedig 1000 USD névértéket kap lejárati értékként.
Ez a tranzakció a tőke felértékelődését eredményezi a befektető számára, mivel visszafizetik a névértéket, ami tőkenyereséget eredményez a kezében.
Kedvezményes kötvény árazása
Annak meghatározásához, hogy a társaság mekkora engedményt kínáljon a kötvény kibocsátása során, a TVM fogalmát alkalmazzák. Ennek megfelelően a kötvény kibocsátási ára az összes szelvényfizetés jelenértékének és a visszaváltási összeg aktuális értékének összege.
Példa
Tegyük fel például, hogy az ABC Inc. ötéves kötvény kibocsátásával tervez forrásokat gyűjteni, amelynek névértéke 1000 USD, évenként 5% -os kamatláb mellett. A kibocsátáskor azonban az uralkodó a piaci kamatláb 6% volt. Most a társaságnak kedvezményesen kell kibocsátania kötvényét, hogy kompenzálja a kötvénytulajdonosok befektetésének megtérülését.
Ebben az esetben az egység a szelvényfizetések jelenértékének (PV) és a lejárati összeg kiszámításával határozza meg kibocsátási árát. A kötvény jelenértékét a kuponösszeg és a lejárati összeg diszkontálásával számítják ki a piacon lévő hasonló kötvények megtérülési rátájával, és ez a kamatláb Lejáratig (YTM) is ismert.
Példánkban az YTM kamatlába 6% lesz, mivel ez egy hasonló kereskedési kötvény uralkodó piaci kamatlába.
Megoldás:
Kuponfizetés PV = (Névérték * Kuponráta) * PV Kedvezménytényező @ Diszkontráta- A kuponfizetés PV-je = (1000 USD * 5%) * (1 / (1 + 6%) 1 ) + (1000 USD * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + (1000 USD *) 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + (1000 USD * 5%) * (1 / (1 + 6%) 3 ) + (1000 USD * 5%) * (1 / (1+ 6%) 4 ) + (1000 USD * 5%) * (1 / (1 + 6%) 5 )
- A kuponfizetés PV-je = 210,62 USD
- Lejárati érték PV = 1000 USD * (1 / (1 + 6%) 5 )
- Lejárati érték PV = 1000 USD * 0,747258
- Lejárati érték PV = 747,26 USD
- Kötvényár = 210,26 USD + 747,26 USD
- Kötvényár = 957,88 USD
Így az XYZ Inc. 957,88 USD kibocsátási áron bocsátja ki kötvényét, hogy kompenzálja a kötvénytulajdonosok befektetésének megtérülését.
Naplói bejegyzés a fizetendő kötvény kedvezményéről
Folytatva a fenti példát, értsük meg az XYZ Inc. könyveiben a fizetendő kötvények árengedményének naplóbejegyzését.
- A kötvények diszkontkibocsátásakor a társaság nyilvántartja a kötvénykibocsátást, és a diszkont kibocsátás miatti veszteséget a következő naplóbejegyzéssel rögzíti:
- Minden év végén a gazdálkodó egység kuponfizetéseket hajt végre, valamint amortizálja a kötvények árengedményét azáltal, hogy azt a kamatszámlára terheli:
Ez növeli a kamatráfordítást, hogy megegyezzen a kötvénytulajdonos tényleges megtérülési rátájával.
- A kötvény élettartamának végén a következő bejegyzést adják át a kötvények beváltásaként.
Következtetés
A kötvények kedvezménye általában akkor keletkezik, amikor a kötvényeket kamatlábon bocsátják ki, amely alacsonyabb, mint a hasonló kötvények uralkodó piaci kamatlába (YTM). A kedvezményt a kibocsátó eredménykimutatásába kell ráfordításként elszámolni, és amortizálni kell a kötvény élettartama alatt.
