Süllyedő alap kötvények meghatározása
A süllyedő alapkötvények olyan kötvények, amelyeknél a kötvénykibocsátó kifejezetten meghatározott összeget tart meg, hogy visszafizesse a kötvénytulajdonosokat a lejárat napján vagy előre meghatározott időpontokban. Alapjában véve a kibocsátó által kibocsátott kötvény fedezetként szolgál, ha abban az esetben, ha a kibocsátó egy meghatározott jövőbeni időpontban nem teljesíti a kötvénytulajdonosok felé történő befizetéseit. Egy vállalat elkészíti a kezdeti készpénz korpuszt, amelyet aztán átad a független vagyonkezelőnek.
A független vagyonkezelő ezután felhasználja a vállalattól kapott összeget, hogy tovább fektesse azt hosszú lejáratú eszközökbe. Az ilyen befektetéseket csak a meglévő kötvénykibocsátások visszavonása céljából lehet megszakítani.
Az elsüllyedő alap kötvényeinek típusai
# 1 - Süllyedő alap kötvények lehívható kötvényekhez
Valahányszor csökken a kamatláb, a vállalat visszahívja kötvényeit azzal, hogy felárral visszavásárolja azokat a tulajdonosoktól. A süllyedő alapkötvény felhasználhatja a társaságot a kibocsátott kötvények megvásárlásához azáltal, hogy biztosítja a vállalat számára a szükséges készpénzpárnát.
# 2 - Sinking Fund kötvények összehangolt célok és célok érdekében
Lehetséges, hogy a vállalkozás beépített bizonyos célokat és célokat, amelyekhez a jövőben készpénzre lehet szükségük. A vállalkozás beépíthet egy ilyen köteléket az ilyen célok kiszolgálására a közeljövőben.
# 3 - Sinking Fund kötvények a kötvények visszavásárlásához
Lehet, hogy a vállalkozás korán visszavonja adósságát. Ennek a célnak a kielégítése érdekében létrehozhat egy ilyen alapot a meglévő kibocsátott kötvények kötvénytulajdonos általi visszavásárlásának kielégítésére.
Sinking Fund Bond Formula
Meghatározható a pénz időbeli viszonyának felhasználásával az alábbiak szerint:
Süllyedő alap kötvényei = A * ((1 + r) n - 1 / r)
Itt,
- A rendszeresen befizetett összeget A.
- A kamatlábat r jelöli.
- Az időtartamot n jelöli.
Példák az elsüllyedő kötvényalapra
1. példa - numerikus példa
A vállalat 1 millió dolláros adósságot tart 6% kamatláb mellett, 5 éves törlesztési idővel. A társaság öt év végén 60 000 dolláros süllyedő alap beiktatását tervezi, a kamatláb 4%. A vállalatnak meg kell határoznia az időszakos éves kifizetéseket a süllyedő alap kialakításához.
Az időszakos összeget a következőképpen kell meghatározni:
- 60 000 dollár = A * (1 + 0,04) 5 -1 / 0,04
- 60 000 dollár = A * (1 + 0,4) 5-1 / 0,04
- 60 000 USD = A * (1,2167 -1) / 0,04
- 60 000 USD = A * (0,2167) / 0,04
- 60 000 USD = A * 5,4163
- A = 60 000 USD / 5,4163 = 11 077,6 USD
Ezért a vállalatnak évente 11 077,6 USD-t kell megtakarítania a süllyedő számlára, amelyet aztán fel lehet használni a kötvények korai vagy egyszerű fizetése során.
2. példa
Tegyük fel, hogy a vállalat 20 millió dollár összegű lehívható kötvényt bocsátott ki 8 százalékos kamatláb mellett 10 éves időtartamra. A kamatláb 2 százalékkal csökkent, a frissített kamatláb 6 százalék. A társaság emellett 5 millió dolláros süllyedő alapkötvényt is fenntart.
A társaság csak azért hívhatja vissza a kötvényeket, hogy alacsonyabb kamatláb mellett újra kibocsáthassa azokat. A társaság felhasználhatja a süllyedő alap kötvényeit a lehívható kötvényekhez kapcsolódó hívási prémium visszafizetésére.
3. példa - Gyakorlati alkalmazás
Tegyük fel, hogy a vállalkozásnak 10 millió dolláros adóssága van, amelyet 10 év után 6% -os kamatlábbal kell kifizetni. A társaság emellett a nemteljesítés kockázatával és a kamatláb kockázatával is szembesül. Az ilyen helyzetek kielégítésére és azok kitettségének kezelésére a társaság egy süllyedő alapkötvény beépítését tervezi, amelyben három éven keresztül évi 2 millió dollár hozzájárulást tervez.
Három év vége után az üzletnek 6 millió dollár állna rendelkezésére a fennmaradó három év után fizetendő adósság kifizetésére.
Előnyök
- A süllyedő alapkötvények, ha stratégiai módon alkalmazzák őket, felhasználhatók az adósság és a kötelezettségek korai törlesztésére.
- Ez megkönnyíti az adósságkötelezettségek időben történő teljesítését a lejárat napján.
- Ha a kamatláb csökken, akkor ezek a kötvények felhasználhatók a meglévő adósságkibocsátások visszahívására. Fel lehet használni a meglévő kötvénykibocsátások visszavásárlására a kötvények tulajdonosaitól.
- Mivel korai adósságfizetések történnek, ez növeli a kibocsátó üzletág jóindulatát.
Hátrányok
- A befektetők szempontjából a kötvénytulajdonos veszít a kamatfizetésekből, mivel kötvényeit korai kifizetéssel alkalmazták süllyedő kötvényalapok felhasználásával.
- Előfordulhat, hogy az üzlet nem őrzi meg a meglévő befektetői bizalmat, mivel a meglévő kibocsátásokat visszahívták süllyedő kötvényalapok felhasználásával.
Fontos szempontok
- A süllyedő kötvényalapokat az a vállalkozás alkalmazza, amely nagyon alacsony hitelminősítéssel és rossz hitelprofillal rendelkezik.
- Nagyon kockázatos a befektető számára, hogy ilyen kötvényekbe fektessen be, mivel az ilyen kötvényeknek magas a nemteljesítési kockázata.
- Használható a nyílt piacon jelen lévő, már meglévő kötvények visszavásárlására.
- Rendszerint a kibocsátó vállalkozás korlátozott eszközének minősülnek.
- A mérlegben a süllyedő kötvényalapok a befektetett eszközök szakaszban kerülnek elszámolásra, befektetési címkével.
- Bár ezek a kötvények csak készpénzből állnak, soha nem része a forgóeszközöknek, mivel elsősorban a hosszú lejáratú adósság és nem a rövid lejáratú kötelezettségek kifizetésére készült.
Következtetés
Az elsüllyedő alap kötvényei akkor jönnek létre, amikor a kibocsátó társaságnak meg kell védenie magát a kamatkockázattól és a nemteljesítési kockázattól. A süllyedő alapkötvényeket az üzlet alkotja, amely nem készpénzben gazdag. Inkább készpénzhiányosak és megterheltek az egészségi állapotukban. Ezeket általában az adósság tulajdonosának biztosítékaként jelenítik meg, amelyet akkor használnának fel, amikor a társaság nem teljesít.
A vállalkozás ezt a kötvényt egy vagyonkezelő felügyelete alatt beépítheti. A vagyonkezelő független tag, aki felügyelné az ilyen kötvények kezelését. A vagyonkezelőre ilyen helyzetekben van szükség a süllyedő alapok nagyobb mérete miatt, és ezeket az alapokat úgy kell kezelni, hogy a rendszert az adósság korai visszaváltására lehessen használni.
