Mi a terminál cash flow?
A terminál cash flow a projekt végén a végső cash flow (azaz a cash-flow és cash-flow kiegyenlítése nélkül), amely magában foglalja a projekthez kapcsolódó összes eszköz értékesítéséből és a forgótőke megtérüléséből származó adózott cash flow-t.
Bármely vállalat számára, amely a tőkeköltségvetési megközelítést alkalmazza egy folyamatban lévő projekt vagy a vállalat vezetése által tervezett projekt összértékének becslésére, a vállalat jövedelmének tisztább megértését adják a vállalat vezetésének, amely a menedzsmentnek kezdetben segít döntsön egy projekt elfogadásáról vagy elutasításáról.
Tegyük fel, hogy egy XYZ vállalat kapott ajánlatot az állami hatóságtól egy híd megépítésére. A vállalat vezetése elfogadta az ajánlatot, és tudták, hogy a projekt megvalósításához speciális gépekre van szükség. Azt is tudták, hogy a projekt befejezése vagy befejezése után ez a speciális hídépítő gép nem szükséges a vállalat számára, ezért a vezetőség úgy döntött, hogy a projekt végén eladja ezt a gépet, hogy megtérüljön a kezdeti beruházásuk. A gép ártalmatlanításából visszanyert végső összeg a terminál cash flow kiszámításának egyik fontos elemévé válik.
Hogyan számoljuk ki a terminál cash flow-ját?
A terminál cash flow-t az alábbi képlet segítségével lehet kiszámítani:
A terminál pénzforgalmi képlete = A projekteszközök ártalmatlanításából származó adózott bevételek + a forgótőke bármilyen változásaPélda
Beszéljünk meg egy példát.
A Redtech gyártó cég új projektet fontolgat egy újrahasznosítható, papírból készült termék gyártására. Ennek a gyártási folyamatnak a megkezdéséhez a Redtech-nek új gépet kell telepítenie, amelynek várhatóan 5 évig lesz gazdasági élettartama, ezt a gépet elavulttá kell tenni, és egy újabb technológiai géppel kell helyettesíteni. A géphez szükséges kezdeti beruházás 100 000 USD.
A gépet lineáris módszerrel kell amortizálni a gép élettartama alatt, kivéve a megtakarítási értéket a projekt végén 10 000 USD. Az eszköz elidegenítéséből származó nyereségre / veszteségre alkalmazandó adókulcs 30%. A forgótőke megtérülése 15 000 USD. A Redtech management előrejelzése szerint a projekt végén ez a gép 25 000 dollárért eldobható. Számolja ki a terminál cash flow-t?
A terminálérték kiszámításához a következők a legfontosabb összetevők:
- Szükséges kezdeti befektetés: 100 000 USD.
- Forgóeszköz-megtérülés: 15 000 USD.
- Az elidegenítési adó mértéke: 30%.
- Megtakarítási érték: 10 000 USD.
Amint azt a kérdésben látta, hogy a projekt végén a vezetőség elvárja, hogy a készpénzből származó bevétel 25 000 dollár legyen, ami 15 000 dollárral (25 000–10 000 USD) magasabb, mint a gép könyv szerinti értéke a projekt végén.
Megoldás:
A terminál cash flow kiszámítása:
- A megsemmisítéskor kapott tényleges bevétel = 25 000 USD.
- Ártalmatlanítási adó = (25 000 USD - 10 000 USD) * 30%
- Ártalmatlanítási adó = 4500 USD.
- A gép ártalmatlanításából származó adóbevétel után = (25 000 USD - 4500 USD) = 20 500 USD.
- A forgótőke bármilyen változása = 15 000 USD.
- A terminál pénzforgalma = 20 500 USD + 15 000 USD = 35 500 USD
Előnyök
- A vállalat vezetése pontosabban dönthet a projekt elfogadásáról vagy elutasításáról.
- A terminál cash flow beszámítása pontos számot ad az elemzők számára, miközben becsülik a projekt értékét.
Hátrányok
- Helytelen előrejelzés az eszköz rendelkezésre álló értékéről a projekt végén.
- Néha a projektek vagy berendezések tényleges élettartama eltér a vezetés eredetileg feltételezettjétől.
- A terminál pénzforgalmát többnyire csak véges élettartammal használják a projektre.
Fontos emlékezetes pont
A terminál cash flow a végső cash flow a projekt végén. Ez az eszközeladásból és a forgótőke megtérüléséből származó cash flow-ból áll.
Következtetés
Ez az utolsó készpénzösszeg, amelyet a vállalat a projekt befejezése után maradt; a projekthez kapcsolódó összes eszközt eladják; a működő tőkét behajtják. Ennek a pénzforgalomnak a bevételek becslésénél való figyelembe vétele pontosabb számadatot ad a vállalat vezetésének, hogy eldöntse, elfogadja vagy elutasítja a projektet.
