Belső megtérülési ráta (IRR) - meghatározás, képlet, számítások

A belső megtérülési ráta (IRR) meghatározása

A belső megtérülési ráta (IRR) az a diszkontráta, amely nullára állítja a projektből származó jövőbeli cash flow nettó jelenértékét. Általában a legjobb projekt összehasonlítására és kiválasztására használják, ahol olyan projektet választanak, amelynek IRR-értéke meghaladja a minimális elfogadható megtérülést (akadály).

IRR képlet

Itt van a Formula

• Az IRR kiszámításához az NPV értékét nulla értékre állítják, majd kiderítik a diszkontrátát.
• Ez a diszkontráta akkor a belső megtérülési ráta értéke, amelyet számolnunk kellett.
• A képlet jellege miatt azonban az IRR-t nem lehet analitikusan kiszámítani, helyette próba-hiba módszerrel, vagy az IRR kiszámításához programozott szoftverrendszer használatával kell kiszámítani.

Vessen egy pillantást az NPV és az IRR közötti különbségekre is.

IRR példa

Tegyük fel, hogy Nick 1000 dollárt fektet be egy A projektbe, és 1 év alatt 1400 dolláros megtérülést kap. Számítsa ki az A projekt belső megtérülési rátáját?

Az alábbiakban a projekt nettó jelenérték-számítási táblázata található, különböző diszkontrátákkal (tőkeköltség).

Megjegyezzük, hogy a tőkeköltség @ 10% esetében az NPV 298 dollár.

A fenti grafikon alapján megjegyezzük, hogy a nettó jelenérték nulla a 40% -os diszkontrátánál. Ez a 40% -os diszkont ráta a projekt IRR-je.

Belső megtérülési ráta az Excelben

1. lépés - Készpénz be- és kiáramlás szabványos formátumban

Az alábbiakban bemutatjuk a projekt cash flow profilját. A pénzforgalmi profilt az alábbiakban megadott szabványosított formátumba kell helyeznie

2. lépés - Alkalmazza az IRR képletet az Excelben

3. lépés - Hasonlítsa össze az IRR-t a diszkontlábbal

• A fenti számításból láthatja, hogy az üzem által generált NPV pozitív, az IRR pedig 14%, ami meghaladja az előírt megtérülési rátát.
• Ez azt jelenti, hogy amikor a diszkontálás mértéke 14% lesz, az NPV nulla lesz.
• Ezért az XYZ vállalat befektethet ebbe az üzembe.

Mi az IRR jelentősége?

A belső megtérülési ráta sokkal hasznosabb, ha összehasonlító elemzés elvégzésére használják, nem pedig egyetlen értékként. Minél magasabb a projekt belső megtérülési rátája, annál kívánatosabb az adott projektet az elérhető legjobb befektetési lehetőségként vállalni. Az IRR egységes a különböző típusú befektetések esetében, és mint ilyen, az IRR-értékeket gyakran használják több olyan leendő befektetési opció rangsorolására, amelyeket a cég viszonylag egyenletes alapon mérlegel. Ha feltételezzük, hogy a befektetés összege egyenlő a rendelkezésre álló különböző befektetési lehetőségek között, akkor a legmagasabb IRR értékű projektet tekintjük a legjobbnak, és ezt az adott lehetőséget (elméletileg) először a befektető veszi át.

Bármely projekt IRR-értékét a következő három feltételezés szem előtt tartásával számítják ki:

1. A befektetéseket lejáratukig tartják.
2. A köztes cash flow-kat magába az IRR-be fektetik be.
3. Az összes cash flow időszakos, vagy a különböző cash flow-k közötti időbeli különbségek azonosak.

Az IRR-érték olyan növekedési ütemet biztosít a szervezet számára, amely várhatóan elérhető lesz az érintett projektbe történő befektetéssel. Míg a tényleges belső megtérülési ráta eltérhet az általunk kiszámított elméleti értéktől, a legmagasabb érték biztosan a legjobb növekedési ütemet fogja biztosítani. A belső megtérülési ráta leggyakoribb alkalmazása akkor jelentkezik, amikor egy szervezet azt fontolgatja, hogy új projektbe fektet be, vagy növeli a folyamatban lévő projektbe történő beruházást. Példaként vehetjük egy olyan energetikai vállalat esetét, amely úgy dönt, hogy új üzemet indít, vagy kibővíti a jelenlegi működő üzem működését. A döntés ebben az esetben úgy hozható meg, hogy kiszámítja az IRR-t, és így kideríti, hogy az opciók közül melyik nyújt magasabb nettó nyereséget.

Gátfutás és IRR

Az akadály vagy az előírt megtérülési ráta a szervezet által elvárt minimális megtérülés az általuk végrehajtott befektetéssel szemben. A legtöbb szervezet akadályt tart, és minden olyan projekt, amelynek belső megtérülési rátája meghaladja az akadályt, nyereségesnek tekinthető. Noha nem ez az egyetlen alap a beruházási projekt mérlegelésére, a Hurdle ráta hatékony mechanizmus a nem elég nyereséges vagy jövedelmező projektek kiszűrésében. Általában azt a projektet tekintik a legjobb befektetési projektnek, ahol a legnagyobb különbség van az akadály és az IRR között.

• Független projektek: IRR> Tőkeköltség (akadály), fogadja el a projektet.
• Független projektek: IRR <tőkeköltség (akadály), utasítsa el a projektet

Kevés hüvelykujj-szabályt kell betartani az IRR-számítások elvégzése közben. Ők:

1. A befektetett összeget mindig negatív előjellel vesszük. Tehát, ha 100 dollárt fektet be, akkor azt 100 dollárnak vesszük.
2. A megszerzett pénzt mindig pozitív értéknek tekintik, tehát ha 60 dolláros összeget kap, akkor 60 dollárnak számít.
3. Alapértelmezés szerint az összes kifizetést évenként vesszük, akár az év elején, akár az év végén.

Akár összehasonlítható az értékpapír-piacon uralkodó megtérülési rátákkal. Ha egy vállalkozás nem észlel olyan befektetési opciókat, amelyek belső megtérülési rátája meghaladja a monetáris piacokon megtermelt hozamot, akkor egyszerűen dönthet úgy, hogy felhalmozott eredményét a piacra fekteti. Annak ellenére, hogy a belső megtérülési rátát önálló mutatónak tekintik, nagy jelentőséggel bír, mindig az NPV-vel együtt kell használni, hogy tisztább képet kapjanak a projekt lehetőségeiről a szervezet jobb haszonszerzésében.

Hátrányok

• Az NPV együttes használatának szükségességét az IRR nagy hátrányának tekintik. Bár fontos mutatónak számít, önmagában használva nem lehet hasznos. A probléma olyan helyzetekben merül fel, amikor a kezdeti befektetés kicsi IRR-értéket, de nagyobb NPV-értéket ad. Olyan projekteknél fordul elő, amelyek lassabban nyereséget termelnek, de ezek a projektek előnyt élvezhetnek a szervezet általános értékének növelésében.
• Hasonló probléma, amikor a projekt gyorsabb ütemű eredményt ad rövid időre. Úgy tűnhet, hogy egy kis projekt rövid idő alatt nagy nyereséget eredményez, nagyobb IRR-értéket, de alacsonyabb NPV-értéket eredményezve. A projekt hosszának ebben az esetben nagyobb jelentősége van.
• Egy másik probléma a belső megtérülési rátával, amely nem szigorúan magában a mutatóban rejlik, hanem az IRR tipikus visszaélésével függ össze. Az egyének feltételezhetik, hogy amint pozitív cash flow-k keletkeznek a projekt során (nem a végén), a pénzt a projekt megtérülési rátájával újrabefektetik. Ez ritkán fordul elő. Ehelyett, amint a pozitív cash flow-kat újrabefektetik, olyan ütemben lesz, amely a teljes felhasznált tőke értékét képviseli. Az IRR téves értelmezése és visszaélése arra a következtetésre vezethet, hogy a projekt sokkal jövedelmezőbb, mint amilyen valójában.
• Egy másik gyakori hátrányt többszörös IRR-nek neveznek. Több IRR hátrány fordul elő azokban az esetekben, amikor a projekt életciklusa során a cash flow negatív (azaz a projekt veszteségesen működik, vagy a szervezetnek további tőkét kell befizetnie). „Nem normális cash flow” helyzetnek nevezik, és ezek a cash flow-k többszörös belső megtérülési rátát eredményezhetnek.

A többszörös belső megtérülési rátának ezek a hátrányai és a több időtartamú projektek kezelésének képtelensége felvetette egy jobb eljárás szükségességét a legjobb befektetési projekt megismerésére. Tehát egy új módosított metrikát terveznek, amelyet módosított belső megtérülési rátának vagy röviden MIRR-nek neveznek.

Videó

Ajánlott cikk

Ez a cikk útmutató a belső megtérülési ráta (IRR) és annak meghatározásához. Itt tárgyaljuk az IRR képletét is. Megtekintheti a vállalati pénzügyekkel kapcsolatos következő cikkeket is:

• Példák IRR-re
• Az inkrementális IRR képlete
• Negatív kamatláb példa
• Tőkés költségvetési technikák