Mik a kötvénykockázatok?
A kötvényeket, mint befektetési eszközt, többnyire biztonságosnak tekintik. Ugyanakkor egyetlen beruházás sem mentes a kockázatoktól. Valójában a nagyobb kockázatot vállaló befektetők nagyobb hozamot szereznek, és fordítva. A kockázattól idegenkedő befektetők a lassulás időszakos időszakaiban nyugtalannak érzik magukat, míg a kockázatot kedvelő befektetők az ilyen lassulási eseményeket pozitívan veszik, azzal a reménnyel, hogy idővel jelentős hozamra tesznek szert. Ezért elengedhetetlenné válik számunkra, hogy megértsük a kötvénybefektetésekkel járó különféle kockázatokat, és azt, hogy ezek milyen mértékben befolyásolhatják a hozamokat.
Az alábbiakban felsoroljuk a kötvények leggyakoribb típusait, amelyekkel a befektetőknek tisztában kell lenniük
- Inflációs kockázat
- Kamatkockázat
- Hívási kockázat
- Újrabefektetési kockázat
- Hitel kockázat
- Likviditási kockázat
- Piaci kockázat
- Alapértelmezett kockázat
- Minősítési kockázat
Most egy apró részleteket fogunk megismerni, hogy megértsük, hogyan jelennek meg ezek a kockázatok a kötvénykörnyezetben, és azt is, hogy a befektető hogyan próbálhatja minimalizálni a hatást.
A kötvénykockázatok 9 legfontosabb típusa
# 1 - Inflációs kockázat / Vásárlóerő-kockázat
Az inflációs kockázat az infláció befektetésekre gyakorolt hatását jelenti. Az infláció növekedésével a kötvényhozamok (tőke és kuponok) vásárlóereje csökken. Ugyanannyi jövedelemmel vásárolnak kevesebb árut. Például, amikor az inflációs ráta 4%, a kötvénybefektetés minden 1000 dolláros hozama csak 960 dollárt fog érni.
# 2 - Kamatlábkockázat
A kamatlábkockázat a kamatlábak mozgásának a kötvényhozamra gyakorolt hatására utal. A kamatlábak emelkedésével a kötvények ára csökken. Növekvő kamatlábak esetén az alacsonyabb hozamú meglévő kötvények vonzereje csökken, és így az ilyen kötvények ára csökken. Ez fordítva is igaz. A rövid lejáratú kötvények kevésbé vannak kitéve ennek a kockázatnak, míg a hosszú lejáratú kötvények nagyon nagy valószínűséggel érintik őket.
# 3 - Híváskockázat
A híváskockázat kifejezetten a beágyazott vételi opcióval járó kötvényekhez kapcsolódik. Amikor a piaci kamat csökken, a visszahívható kötvénykibocsátók gyakran arra törekszenek, hogy refinanszírozzák adósságaikat, így visszahívják a kötvényeket az előre meghatározott hívási áron. Ez gyakran elhagyja a befektetőket, akik kénytelenek alacsonyabb kamatlábakkal újrabefektetni a kötvénybevételt. Az ilyen befektetőket azonban magas kuponok kompenzálják. A hívásvédelem funkció megvédi a kötvényt attól is, hogy egy adott időszakra lehívják, némi megkönnyebbülést biztosítva a befektetők számára.
# 4 - Újrabefektetési kockázat
Az a valószínűség, hogy a befektetők nem tudják a kötvény jelenlegi hozamához hasonló ütemben újrabefektetni a cash flow-kat, az újrabefektetési kockázatra utal. Ez akkor fordul elő, amikor a piaci kamat alacsonyabb, mint a kötvény kamatszáma. Tegyük fel, hogy egy 100 dolláros kötvény kamatlába 8%, míg az uralkodó piaci kamatláb 4%. A megszerzett 8 dolláros szelvényt ezután 4% helyett újrabefektetik, nem pedig 8% -ot. Ezt nevezzük az újrabefektetés kockázatának.
# 5 - Hitelkockázat
A hitelkockázat abból adódik, hogy a kötvénykibocsátó nem képes időben fizetni a hitelezőknek. Ez megszakítja a hitelező pénzáramlását, ahol a veszteségek mérsékelttől súlyosig terjedhetnek. A hiteltörténet és a visszafizetési képesség a két legfontosabb tényező, amely meghatározza a hitelkockázatot.
# 6 - Likviditási kockázat
Likviditási kockázat akkor merül fel, amikor a kötvények nehezen likvidálhatók egy szűk piacon, ahol nagyon kevés a vevő és az eladó. A szűk piacokat alacsony likviditás és magas volatilitás jellemzi.
# 7 - Piaci kockázat / Szisztematikus kockázat
A piaci kockázat a veszteségek valószínűsége olyan piaci okok miatt, mint a lassulás és az árak változása. A piaci kockázat együttesen érinti az egész piacot. A kötvénypiacon, bármennyire is jó befektetés, a piac hanyatlásakor köteles elveszíteni az értékét. A kamatlábkockázat a piaci kockázat másik formája.
# 8 - Alapértelmezett kockázat
A nemteljesítési kockázat az a kötvénykibocsátó társaság, amely képtelen teljesíteni a szükséges fizetéseket. A nemteljesítési kockázat a hitelkockázat egyéb változatainak tekinthető, ha a hitelt felvevő társaság nem teljesíti a kibocsátás elfogadott feltételeit.
# 9 - Minősítési kockázat
A kötvénybefektetések néha szenvedhetnek minősítési kockázattól is, amikor a kötvényre jellemző tényezők sokasága, valamint a piaci környezet befolyásolja a kötvényminősítést, így csökken a kötvény értéke és kereslete.
A fentebb ismertetett kötvénykockázatok különféle típusai szinte mindig csökkentik a kötvénytartás értékét. A kötvények értékének csökkenése csökkenti a keresletet, ami a kibocsátó társaság finanszírozási lehetőségeinek elvesztéséhez vezet. A kockázatok jellege olyan, hogy nem mindig érinti mindkét felet együtt. Az egyik félnek kedvez, miközben kockázatot jelent a másik számára.
A kötvénykockázatok megértésének előnyei
Bár a kockázatok előnyei kifejezés oximoron, nagyon fontos megérteni, hogy csak a kockázatok figyelmeztetik a befektetőket előzetesen annak érdekében, hogy diverzifikálhassák portfóliójukat, és tisztában legyenek az elkövetkezőkkel. Ez nemcsak megakadályozza a súlyos piaci nyugtalanságokat, hanem hatékony piacot is létrehoz.
Következtetés
- A hatás minimalizálása érdekében nagyon fontos minden kötvénykibocsátás megfelelő értékelése a fenti kockázatok szempontjából.
- Egy új piaci belépőt könnyen becsaphat egy olyan kérdés, amely jól néz ki az arcán, de annyi kockázat rontja, hogy az esetleges kifizetés egyáltalán nem lehet vonzó.
- A jó piaci ismeretek elengedhetetlenek a kötvénybefektetésekhez; máskülönben a biztonságos befektetési mennyország csak veszteséges gyakorlatnak bizonyulhat.
- Egy adott kötvénytípustól való túlzott függőség elkerülése bizonyos mértékben enyhítheti ezeket a kockázatokat.
- Néhány adósságinstrumentum olyan záradékokkal rendelkezik, amelyek célja egy adott típusú kockázat minimalizálása. Például a kincstári inflációval védett értékpapírok vagy a TIPS hozama a fogyasztói árindexhez van kötve. Növekvő infláció (inflációs kockázat) esetén a hozamok is ennek megfelelően módosulnak, megakadályozva a befektető vásárlóerejének elvesztését.
- Nagyon fontos a kockázatvállalási hajlandóság felmérése a befektetések megkezdése előtt.
Általánosságban elmondható, hogy a magasabb kockázatok magasabb hozamot eredményeznek. Azonban minden befektetés nem mindig teljesít az elvárásoknak megfelelően, még a kockázatcsökkentési technikák alkalmazása után is, mivel nagyon nehéz számszerűsíteni a kockázatokat, és ezért a teljes megszüntetés lehetetlenné válik.
