Mi az a Knockout opció?
A knock-out opció egy származtatott ügylet az opcióban, amely elveszíti teljes értékét, ha az alapul szolgáló eszköz ára elér egy bizonyos szintet, és az opciós szerződés értéktelenül lejár. Ilyen esetben a vevő nem kap kifizetést, és az opció írója fix kifizetést kap, ha az alapul szolgáló ár elér egy bizonyos szintet. A leütési ár határozza meg az opciós szerződés szintjét, amelyet a vevő vagy az eladó (író) tarthat.
Példa
Az X részvény részvényenkénti 200 dolláros kereskedés mellett a befektető úgy dönt, hogy vételi opciót vásárol, 210 dolláros sztrájk mellett, 220 dollár 2 dollárért. A sztrájk egyszerű vanília opciójának vételi opciójában 210 dollár 5 dollár. A vevő bullish az állományon, de kétségei vannak az árszint 220 dollár feletti átlépésével kapcsolatban. Ha az opció lejártáig a részvény szerződéses ára eléri a 220 dolláros szintet, akkor az opciós szerződés értéktelenül jár le. Ha nem éri el a 220 dollárt, akkor az opció a szerződés lejártáig érvényes.
- 1. forgatókönyv: X részvényárfolyama 210 dollár alatt marad. Ebben az esetben a Knock-out vételi opció vevője 2 dolláros veszteséggel, a szokásos opciós vevők pedig 5 dolláros veszteséggel fog szembesülni, mivel a hívási sztrájk pénzzé válik.
- 2. forgatókönyv: X részvényárfolyama meghaladja a 210 dollárt, de nem haladja meg a 220 dollárt. Ebben az esetben a kieséses opció-vevőnek nagyobb előnye lesz, mivel a 210 dolláros vételért fizetett ár 2 dollár a szokásos opciós vevőkhöz képest.
Tegyük fel, hogy ha az X részvényárfolyama az opciós szerződés időtartamának végéig 218 USD, akkor a szokásos opciós vevő 3 dolláros (218–210–5–5 USD = 3 USD) nyereséget, a Knockout opcióvásárló pedig 6 USD nyereséget kap ( 218 USD - 210 USD - 2 USD = 6 USD) - 3. forgatókönyv: Az X részvényárfolyama átlépi a $ 220 szintet, a kiesési opció megszűnik, míg a törzsopciós kereskedő továbbra is áronként profitot kap.
Tegyük fel, hogy ha X részvényárfolyama 250 dollár, akkor a 210 dolláros szokásos vételi opciós vevő 5 dollárért 35 dolláros nyereséget kap (250–210–5–5 USD = 35 USD).
Folyamat
Korlát opciók:
- Knockout opció: Ha az alapul szolgáló eszköz ára átlép egy előre meghatározott árat, az opciós szerződés értéktelenné válik.
- Knock-in Opciók: Az opciós szerződések csak akkor lépnek érvénybe és jönnek létre, amikor az alapul szolgáló eszköz ára eléri a bizonyos árat.
A tőzsdén kívüli (OTC) piacon forgalmazott leütési opciók, amelyeket az áru- és devizapiacokon többnyire a nagyvállalatok használnak pozícióik kezelésére. Csak abban az esetben, ha a pénzopciós szerződésben szerepel, csak akkor van pozitív kifizetés, ha az opciós sztrájk a pénzben van a lejáratkor, és a kiesési árat nem sérti az alapul szolgáló eszköz.
Miért választaná a vevő inkább a Knockout opciót?
- Ez olcsó a tőzsdén forgalmazott egyszerű vanília opciókhoz képest.
- A nemzetközi üzleti életben ezt a lehetőséget kis haszon elérésére használják, ahelyett, hogy a kereskedelem életében spekulálnának a főbb mozgásokra.
- Mivel a kieséses opciós szerződés testreszabott szerződések, az egyéni igények szerint kiigazítható, összehasonlítva a tőzsdén kereskedett opciós szerződésekkel, amelyek feltételeit tőzsde szabályozza.
Típusok
# 1 - Le és Ki opciók
Opciós szerződés, amely csak akkor ad jogot, de nem kötelez az alapul szolgáló eszköz bizonyos áron történő vételére vagy eladására, ha az eszköz ára az opciós szerződés időtartama alatt nem esik az adott árkorlát alá.
Példa
A Stock XYZ részvényárfolyama 100 dollár. A vevő úgy dönt, hogy 90 dolláros sztrájk vételi opciót vásárol, míg a részvény hátrányának akadálya 80 dollár. Az opciós szerződés lejárta előtt, ha a Stock XYZ 80 dolláros árhoz nyúl, ez a vételi opció értéktelenül jár le.
# 2 - Fel és Ki opciók
Az opciós szerződés csak akkor ad jogot, de nem kötelezettséget az alapul szolgáló eszköz bizonyos áron történő megvásárlására vagy eladására, ha az eszköz ára az opciós szerződés időtartama alatt nem lépi túl az ár bizonyos korlátját.
Példa
XYZ részvény kereskedés 100 dolláron. A vevő úgy dönt, hogy 90 dolláros eladási opciót vásárol, sztrájkja pedig 120 dollár. Ha az opciós szerződés élettartama alatt az alapul szolgáló eszköz nem lépi át a 120 dolláros árat, akkor az opciós szerződés továbbra is érvényes; különben értéktelennek jár le.
Különbség a Knock-out opciók és a Knock-in opciók között
| Részletek | Knockout opció | Beütési lehetőség | ||
| Meghatározás | Opciós szerződések, amelyek értéktelenné válnak, ha az alapul szolgáló eszköz ára eléri egy bizonyos árat. | Opciós szerződés, amely csak akkor jön létre, ha az alapul szolgáló eszköz ára eléri egy bizonyos árat. | ||
| Jó arra | Hasznos a spekulánsok számára. | Hasznos a fedezeti ügynökök és a spekulánsok számára. | ||
| Elvárás | A mögöttes eszköz nem fogja megsérteni a bizonyos árszinteket. | Bizonyos árszinteknek meg kell szakadniuk a bekapcsolási opciók aktiválásához. | ||
| Kockázat | Jelentős piaci mozgás esetén a kiütési lehetőség nem ér semmit. | Stagnált vagy alacsony piaci mozgás esetén a Knock in options-nak nincs értelme. |
Előnyök
- Korlátozott készpénzkiáramlás: összehasonlítva más opciós szerződésekkel, a cash flow kifizetése nagyon alacsony, ami korlátozott veszteséget eredményez, ha a kereskedést nem az elvárásoknak megfelelően hajtják végre.
- Személyre szabott szerződések: A tőzsdén kívüli piacon forgalmazott leütési opciók; segíti az opciós szerződések személyre szabását, így a követelményeknek megfelelően megköthető.
Hátrányok
- Magas volatilitási kockázat: A kereskedőnek elemeznie kell a kockázatot felfelé és lefelé, mivel nagyobb mozgás esetén a kereskedők elveszítik a lehetőséget vagy veszteséget szenvedhetnek.
- Nincs fedezeti lehetőség: Azok a kereskedők, akik inkább a nagyobb veszteség elkerülése érdekében fedezik pozícióikat, óriási veszteséggel szembesülhetnek a kereskedelem elleni jelentős mozgások esetén, és ez az opció lehet értéktelen.
- Tőzsdén kívüli szerződések: Rendszeres kereskedőnél ilyen lehetőség nem áll rendelkezésre, mivel elérhető az OTC piacon.
- A szerződés likviditásának és szabályozóinak hiánya: A tőzsdén kívüli szerződéseknél fennáll a nemteljesítés kockázata, mivel mindkét fél egymástól függ a bizalom iránt. A kiesési opcióban nagyon kevés vagy szinte nincs likviditás, mivel személyre szabottan, az egyén szükségleteinek megfelelően alakítják ki.
Következtetés
Tulajdonságai miatt az árupiac és a deviza piacok számára előnyösebbek a leütési opciók. Kevésbé ingatag piaci spekulánsoknál, akik továbbra is profitot akarnak termelni, az ilyen opciók jobb választás, mivel az ár viszonylag alacsonyabb, mint a szokásos tőzsdei kereskedés, míg a feltételek és időszakok testreszabhatók.
