Mi az árfolyamkockázat?
Az árfolyamkockázat az a veszteségkockázat, amelyet a társaság visel, ha az ügylet nem a pénznemben, hanem a társaság működési pénznemében denominált. Ez egy olyan kockázat, amely a devizák relatív értékének változása miatt következik be. A vállalat kockázata az, hogy a tranzakció befejezésének és a devizák cseréjének napján kedvezőtlen devizaingadozás léphet fel. Devizakockázat akkor is felmerül, ha egy vállalatnak különböző országokban működő leányvállalatai vannak. A leányvállalatok a pénzügyi kimutatásokat abban a pénznemben készítik el, amely eltér az anyavállalat pénzügyi kimutatásainak devizájától.
Az import- és exportvállalkozások számos devizakockázattal járnak, mivel az áruk és szolgáltatások importja / exportja magában foglalja a különböző pénznemekben végrehajtott tranzakciókat, valamint a későbbi időpontban és időben történő deviza-cserét. Az árfolyamkockázat a nemzetközi befektetőket és intézményeket is érinti, amelyek tengerentúli befektetéseket hajtanak végre a globális piacokon.
A devizakockázatok típusai
# 1 - Tranzakciós kockázat
Tranzakciós kockázat akkor merül fel, amikor a vállalat termékeket vagy szolgáltatásokat más pénznemben vásárol, vagy a követelései más pénznemben vannak, mint a működési pénznem. Mivel a szállítói vagy követelés devizában denominált, az ügylet megindításakor és az elszámolás napján érvényes árfolyam változhat a forex piac ingadozó jellege miatt. Ez nyereséget vagy veszteséget okozhat a vállalat számára az árfolyamok mozgásának irányától függően, és így kockázatot jelent a vállalat számára.
Példa a tranzakciós kockázatra
Az Amerikai Egyesült Államokban működő X vállalat nyersanyagot vásárol a németországi Y társaságtól. Az X és Y vállalat működési pénzneme USD, illetve EUR. A vállalat 100 millió euróért vásárol alapanyagot, és 3 hónapig fizetnie kell az Y vállalatnak. Tegyük fel, hogy a tranzakció kezdeményezésekor az USD / EUR árfolyam 0,80; így ha az X vállalat előre fizetett volna az anyagért, akkor 100 millió eurót vásárolt volna 0,80 USD / 100 USD = 100 millió USD = 80 millió USD áron.
Most tegyük fel, hogy három hónap elteltével az USD 0,85 USD / EUR értékre csökken, akkor a vállalatnak 85 millió USD-t kellene fizetnie a 100 millió EUR megvásárlásáért, hogy fizessen az Y vállalatnak Németországban. Így az X vállalatnak 5 millió dollárt kell fizetnie az USD-EUR pár volatilitása miatt. Ha a dollár felértékelődött volna az euróval szemben, az X vállalat kevesebbet fizetett volna a 100 millió euró megvásárlásáért.
# 2 - Fordítási kockázat
Az átváltási kockázat akkor fordul elő, ha a társaság pénzügyi kimutatásainak jelentését befolyásolja az árfolyam ingadozása. Egy nagy multinacionális vállalat általában sok országban van jelen, és mindegyik leányvállalat beszámol a pénzügyi kimutatásairól annak az országnak a pénznemében, amelyben működik. Az anyavállalat általában a konszolidált pénzügyi kimutatásokat jelenti, amely magában foglalja a különböző leányvállalatok devizájának átszámítását a hazai pénznemre. Ez pedig jelentős hatással lehet a társaság mérlegére és eredménykimutatására, és végső soron a társaság részvényárfolyamát is befolyásolhatja.
Példa fordítási kockázatra
Az Amerikai Egyesült Államokban működő X vállalat Indiában, Németországban és Japánban rendelkezik leányvállalatokkal. A konszolidált pénzügyi kimutatások elkészítéséhez az X vállalatnak le kell fordítania az INR-t, EUR-t, illetve YEN-t USD-re. Tehát, ha az INR, az EUR és a YEN ingadozik a forex piacon az USD-hez viszonyítva, az hatással lehet az X vállalat beszámolt eredményeire és mérlegére. Ez végső soron befolyásolhatja az X vállalat árfolyamát.
# 3 - Gazdasági kockázat
A vállalat gazdasági kockázattal szembesül, amikor az árfolyam-piac volatilitása változást idézhet elő a vállalat piaci értékében. Az árfolyamok mozgásának a vállalat bevételeire és kiadásaira gyakorolt hatását mutatja, ami végső soron befolyásolja a vállalat jövőbeni működési cash flow-jait és jelenértékét.
Példa a gazdasági kockázatra
Egy devizapár árfolyamának változása változást okozhat a vállalat által előállított termék iránti keresletben. Mivel az árfolyam mozgása befolyásolja a vállalat piacát és bevételeit, ez hatással lehet jelen értékére.
Hogyan kezelhető az árfolyamkockázat?
- Tranzakciós kockázatok kezelése - A tranzakciós árfolyamkockázat kezelésének leggyakoribb módja a fedezeti stratégiák. A fedezeti ügyletekben az egyes ügyleteket megkerülhetik a határidős ügyletek, határidős ügyletek, opciók és egyéb pénzügyi eszközök módszereivel. A fedezeti stratégiát általában egy olyan jövőbeni árfolyam rögzítésére alkalmazzák, amelyen a deviza vásárolhat vagy adhat el, így a társaság immúnis lesz az árfolyam-piac ingadozásával szemben. Mivel a jövőbeni árfolyam eleve zárva van, az árfolyam mozgása nem vezet veszteséghez. Van azonban hátránya a fedezeti ügyleteknél is - bár megakadályozza a veszteségeket, kedvező devizamozgások esetén csökkentheti a tranzakciók nyereségét is, mivel az árfolyam az ügylet megindításakor zárolva van.
- A fordítási kockázat kezelése - A második árfolyamkockázatot, azaz az átváltási kockázatot vagy a mérlegkockázatot, nehéz fedezni vagy ellenőrizni. Olyan mérlegtételeket tartalmaz, mint a hosszú lejáratú eszközök és kötelezettségek, amelyeket hosszú távú jellege miatt nehéz fedezni. Ezt a kockázatot pedig nagyon alkalmanként fedezik.
- A gazdasági kockázat kezelése - A harmadik kockázat, a gazdasági kockázat, szintén kihívást jelent a fedezésre, mivel bonyolult a kockázat számszerűsítése, majd fedezése. A gazdasági kockázat a maradvány kockázat, amelyet gyakran fedeznek és sok esetben fedezet nélkül hagynak.
Következtetés
Összegzésként elmondhatjuk, hogy a devizaárfolyam elengedhetetlen tényező azoknak a vállalatoknak, amelyek nemzetközi ügyleteket kötnek, külföldi leányvállalataik vannak, és amelyek piaci értéke az árfolyamoktól függ, és befolyásolja a vállalatok jövedelmezőségét és piaci értékét. Az árfolyamkockázatok különféle típusai a tranzakciós, átváltási és gazdasági kockázatok. Ezek pedig fedezhetnek a kockázat jellegétől függően.
