Mi az osztalékhozam aránya?
Az osztalékhozam aránya a társaság jelenlegi osztalékának és a társaság aktuális részvényárfolyamának az aránya - ez a vállalatba történő befektetéssel járó kockázatot jelenti.
Az osztalékhozam aránya azt jelzi, hogy egy cég mennyit fizet ki osztalékként évente a piaci részesedés árához viszonyítva. Ez egy módja annak, hogy megmérjük a visszaforgatott cash flow összegét a saját tőke pozícióba fektetett minden összeg után. Mivel nincs elérhető pontos tőkenyereségi információ, ez az osztalékhozam potenciális befektetési megtérülést jelent egy adott részvény esetében. Azt is képviseli, hogy a társaság teljes éves osztalékfizetését elosztják a piaci kapitalizációval, feltéve, hogy a részvények száma állandó.
Amint a fenti diagramból láthatjuk, a Colgate osztalékhozama 2,36% körüli; az Amazon azonban nem fizet osztalékot, a hozama pedig 0%.
Képlet
Osztalékhozam arány = Részvényenkénti éves osztalék / Részvényenkénti piaci ár.
A folyó év hozamát általában az előző évi hozam vagy az utolsó negyedéves hozam (az évre évesített) és az aktuális részvényárral való felosztás óta becsülik.
Példa
A Joe's Bakery egy előkelő pékség, amely különféle süteményeket és süteményeket árul az Egyesült Államokban. A Joe's tőzsdén szerepel egy kisebb tőzsdén, a jelenlegi részvényenkénti piaci ár 36 USD.
Az előző évhez képest Joe 18 000 dollár osztalékot fizetett, 1000 darab részvény forgalommal. Így a kiszámított hozam:
Részvényenkénti osztalék = 18 000 USD / 1000 = 18,0 USD
Osztalékhozam-képlet = Részvényenkénti éves osztalék / Részvényenkénti ár
= 18 USD / 36 USD = 50%.
Ez azt jelenti, hogy a pékség befektetői 1 dollár osztalékot kapnak minden dollárért, amelyet a cégbe fektettek. Más szóval, a befektetők minden évben 50% -os megtérülést kapnak befektetésükből.
A jövedelem és a növekedés megértése
Vegyünk egy példát a jövedelem és a növekedés fogalmának megértésére.
Az A társaság részvényeivel jelenleg 25 dollárért kereskednek, és éves részvényeinek 1,50 dollárt fizetnek. Másrészt a B vállalat részvényei 40 dolláros árfolyamon kereskednek a tőzsdén, és éves részvényenként 1,50 dolláros osztalékot is fizetnek.
Ebben az esetben az A vállalat osztalékhozama 6% (1,50 / 25), míg a B vállalat hozama 3,75% (1,50 / 40).
Feltéve, hogy az összes többi külső tényező állandó marad, akkor az a befektető, aki az ügyfél portfóliójából optimálisan kívánja felhasználni jövedelmét, előnyben részesíti az A vállalat portfólióját, mivel annak magasabb hozama van a B társasághoz képest.
Azok a befektetők, akik befektetési portfóliójukból minimális pénzbevételt kívánnak elérni, ezt biztosíthatják azáltal, hogy olyan részvényekbe fektetnek be, amelyekről ismert, hogy viszonylag magas és stabil osztalékhozamot fizetnek rendszeresen. Vitatható állítás, hogy a magas osztalék a cég növekedési potenciáljának árán valósul meg. Azért, mert a részvényeseknek osztalék formájában kifizetett minden valutaösszeg olyan összeg, amelyet a vállalat nem szán vissza piaci részesedésének növelése érdekében. Míg a részvények osztalék formájában történő megtartásáért fizetnek, sokak számára vonzónak tűnhet (jövedelem), a részvényesek magasabb hozamot érhetnek el, ha részvényeik értéke növekszik, miközben tartják őket (növekedés). Ennélfogva, amikor egy vállalat osztalékot fizet, annak költsége van.
Példa - növekedés és jövedelem
Például a Company ABC és a Company PQR értéke egyaránt 5 milliárd dollár, ennek fele 25 millió nyilvánosan tartott részvényből származik, mindegyik 100 dollár értékben. Továbbá, feltételezve, hogy az 1. év végén a két vállalat értékének 10% -át vagy egymilliárd dolláros bevételt keres. Az ABC társaság úgy dönt, hogy e nyereség felét (500 millió dollár) osztalékként kifizeti részvényeseinek, minden egyes részvény után 10 dollárt fizetve 10% osztalékhozamot. A cég emellett úgy dönt, hogy a másik felét újra befekteti bizonyos tőkenyereség elérése érdekében, a cég értékét 5,5 milliárd dollárra (5 milliárd dollár + 500 millió dollár) növelve, és megnyugtatva jövedelmi befektetőit. A PQR vállalat viszont úgy dönt, hogy osztalékot nem bocsát ki, és teljes bevételét tőkenyereségbe fekteti be, ezáltal a PQR értékét 6 milliárd dollárra (5 milliárd dollár + 1 milliárd dollár) emeli, ami valószínűleg ösztönzi a növekedő befektetőket.
Az osztalékhozamok a befektetés termelékenységének mérőszámai, és egyesek úgy tekintenek rá, mint egy befektetés után kapott kamatlábra. Amikor a társaságok nagy osztalékot fizetnek részvényeseiknek, ez jelzést adhat a vállalat különféle aspektusairól, például a cég jelenleg alulértékelt lehet, vagy új vagy nagy számú befektető vonzására tett kísérlet. A másik oldalon, ha egy cég kevés osztalékot fizet, vagy egyáltalán nem fizet osztalékot, akkor ez jelzést adhat, a vállalat túlértékelt, vagy megpróbálja növelni tőkéjének értékét. Bizonyos iparágak egyes vállalkozásai, ha megalakulnak és folyamatosan keresnek, az egészséges osztalékhozamot mutatják, annak ellenére, hogy túlértékelték, például bankok és közüzemi vállalatok, különösen az állam által ellenőrzöttek.
Lehet, hogy egy vállalat stabil időtartamon belül magas osztalékot fizet érdekeltjeinek, de az eset nem mindig ugyanaz. A vállalatok gyakran csökkentik osztalékfizetésüket vagy teljesen leállítják őket nehéz gazdasági időkben, vagy amikor a társaság saját kihívásokkal teli időszakban áll, ezért nem számíthatunk arra, hogy az osztalék a részvényesek szempontjából rendszeres jelenség.
Ezenkívül nézze meg az Értékbecslés osztalékkedvezmény modelljét.
Előre és az utolsó osztalékhozam aránya
Előre lehet látni egy vállalat jövőbeni osztalékfizetését, akár a cég által végrehajtott legfrissebb éves osztalékkifizetés felhasználásával, akár a legutóbbi negyedéves kifizetés figyelembevételével, és megszorozva azt 4-gyel, hogy évesített számot kapjunk. Népies nevén „Forward Dividend hozam”, nagyon óvatosan kell használni, mivel ezek a becslések mindig bizonytalanok lesznek. Összehasonlíthatja az ilyen osztalékfizetéseket a részvény árfolyamához viszonyítva az elmúlt 12 hónap trendje alapján, hogy megértse a teljesítmény történetét. Műszakilag „utólagos osztalékhozamként” emlegetik.
Előre mutató
A határidős hozam egy adott év bejelentett osztalékának becslése, amelyet a mindenkori piaci ár százalékában fejeznek ki. A tervezett osztalékot úgy mérik, hogy az állomány legutóbbi osztalékfizetését veszik, és ugyanezt évesítik.
A határidős hozam kiszámítása a jövőbeni osztalékfizetés / a részvény aktuális piaci ára.
Például, ha a társaság az első negyedévben 50 cent osztalékot fizet, és feltételezve, hogy a cég az év hátralévő részében állandó osztalékot fizet, akkor a cég várhatóan részvényenként 2 dollárt fizet osztalékként az év hátralévő részében. Ha a részvény ára 25 dollár, akkor a határidős osztalékhozam (2/25 = 8%)
Követési arány
A határidős hozam ellentéte a „visszafutó hozam”, amely a társaság tényleges osztalékfizetését mutatja az előző 12 hónap piaci részesedési árához viszonyítva. Egy olyan helyzetben, amikor a jövőbeni osztalékok nem kiszámíthatók, ez a hozammeghatározási módszer viszonylag hasznos lehet értékmérésként.
Az osztalékkészletek jelentősége
Az osztalékfizető készletek stabilak
Az osztalékfizető készletek nagyon stabilak. Döntő megfigyelni, hogy csak azokat a részvényeket kell nyomon követni, amelyek folyamatosan osztalékot kínálnak részvényeseinek. Ha egy részvény az első évben magas osztalékot kínál, és ezt követően a hozam alacsony vagy következetlen, akkor az ilyen részvényeket nem szabad a magas osztalékhozam körébe tartozónak tekinteni. Történelmileg az osztalékfizető részvények piaci árai viszonylag kevésbé gyengülnek, mint a kisebb béta értékű részvények. Az ilyen részvények előnyei magasak maradhatnak válság idején, amikor a tőzsde zuhan, mivel stabilitást biztosítanak. Ennek oka, hogy depressziós piaci körülmények között is folytatják az osztalék kiaknázását, ráadásul az ilyen részvények hajlamosak gyorsan helyreállni a piaci zuhanás után. Ezért ahelyett, hogy eladnánk,sok befektető inkább ilyen osztalékhozamú részvényeket vásárol.
Ellenállóképesség a piaci összeomlásnak
Viszonylag sok vevő lesz az osztalékot hozó forgatókönyvekre, mint az eladók, mivel azok jövedelmezőbbek. Egy összeomlás forgatókönyvei alatt a részvények piaci ára hajlamos esni, de az ilyen osztalékállományok továbbra is ésszerű mennyiségű osztalék felajánlásával akarnak magasan állni a piacon. A befektetők előnyben részesítik az osztalékhozamú részvények vásárlását a tőzsdei portfóliójukba esés során.
Az Value Investors előnyben részesíti
Az értékbefektetők a magas osztalékhozam-arányt erős értékmutatónak tekintik. Ha egy minőségi részvény magas osztalékot hoz, akkor azt alulértékeltnek kell tekinteni. Az értékesítés és a profit javulása a minőségi készletek egyik legerősebb alapvető mutatója. A befektető szempontjából ideális helyzet a magas jövedelmezőség és az alacsony adósság. Ilyen helyzet azonban a cég lejárati szakaszában lesz. Általában a fejlődő országokban ilyen helyzet nem könnyen elérhető, és a legtöbb vállalat szívesen kihasználja a mérlegben szereplő nagy adósságokat.
Érett társaságnak tekinthető
Azokat a társaságokat, amelyek nyereségüket rendszeresen osztják osztalék formájában, alapított vagy telített társaságnak kell tekinteni. Ez a létesítmény a jövedelem kiszámíthatóságával jár. A cégek soha nem akarják rövidtávú likviditásukat a befektetők és a részvényesek felé fordítani. Általában, ha osztalékot fizetnek, az azt jelzi, hogy teljes mértékben ellenőrzik a likviditási helyzetét. A jelenlegi kötelezettségeinek kifizetése után a cég csak akkor tud abban a helyzetben, hogy osztalékot kínáljon részvényeseinek.
Az osztalékok újrabefektetése növeli a hozamot.
Az osztalék újbóli befektetése tovább növeli a hozamot. A befektetőknek szisztematikus módon kell befektetniük az osztalékhozamú részvények felhalmozásáért. Így nemcsak alapvetően erős részvényeket halmoznak fel portfóliójukban, hanem növelik az általános osztalékbevételeket is. Ugyanilyen kritikus fontosságú a beáramló osztalék újrabefektetése, mivel ez a többletpénz felhasználható több ciklikus jellegű osztalékállomány megvásárlására. A több részvény több osztalékot jelent, amelyet ismét több részvény vásárlására használnak fel.
Miért van néhány részvénynél magasabb az osztalékhozam aránya?
Ha figyelembe vesszük a másodlagos jelzálogkölcsön 2007–2009-es csökkenését, néhány vállalat 10% –20% közötti osztalékot kínált, arra ösztönözve az ügyfeleket, hogy ragaszkodjanak a részvényekhez, de ez csak azért volt, mert a részvény piaci ára látta lefelé tartó spirál, amely magasabb osztalékhozam-arányt eredményezett. A magas hozamú állomány elemzése során mindig elengedhetetlen meghatározni a részvény magas hozamának okát.
Két oka lehet annak, hogy egy részvény hozama meghaladja az átlagot:
# 1 - A piaci ár nagyot hozott
Amikor egy részvényárfolyam gyorsan csökken, és az osztalék kifizetése azonos marad, az osztalékhozam aránya növekszik. Például, ha az ABC részvény eredeti 60 dollár volt, 1,50 dollárral, akkor a hozama 2,5% lenne. Ha a részvényárfolyam 50 dollárra csökken és az 1,50 dolláros osztalékkifizetést fenntartják, új hozama 3% lesz. Meg kell jegyezni, hogy a helyzet ellenére úgy tűnhet, hogy a hozam vonzza az osztalékbefektetőket; valójában értékcsapda. Mindig elengedhetetlen a részvény magas hozamának megértése. Az a cég, amelynek részvényárfolyama 50 dollárról 20 dollárra esik, akkor talán küzd, és részletes elemzést kell készítenie, mielőtt mérlegelné a részvényeket.
# 2 - MLP vagy REIT ?
A Master Betéti Társaságok vagy az Ingatlanbefektetési Trösztök gyorsan népszerűvé válnak az osztalékbefektetők körében, mivel általában lényegesen magasabb osztalékhozamrátát kínálnak, mint a részvényállomány. Ezek a trösztök általában magas osztalékot kínálnak, mivel jövedelmük jelentős részét (legalább 90% -át) osztalék formájában kell felosztaniuk a részvényeseknek. Ezek a trösztök nem fizetnek rendszeres jövedelemadót vállalati szinten, de az adóterhet áthárítják a befektetőkre.
Magas osztalékhozam arányú ágazatok
Ez nem hüvelykujj-szabály, de általában az alábbi iparágakat tekintjük osztalékbarátnak:
# 1 - REIT szektor
Az alábbi grafikonok összehasonlítják az egyes USA-beli REIT-ek - DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) és Liberty Property Trust (LPT) - osztalékhozam-arányát. Megjegyezzük, hogy a REIT-ek stabil hozamot biztosítanak (az alábbi példában 2,5% -5,2%).
forrás: ycharts
# 2 - Dohányágazat
Az Egyesült Államok dohányágazata szintén stabil hozamrátát mutatott az elmúlt 5-10 évben. Az alábbi grafikonon összehasonlítottuk Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) és Reynolds American (RAI) összehasonlítását. Megjegyezzük, hogy ezek a vállalatok stabil osztalékot adtak az elmúlt 5-10 évben.
forrás: ycharts
A REIT-hez és a Tobacco-hoz hasonlóan más szektorokban is, mint például a telekommunikáció, a Master Limited Partnerships és a Utilities is viszonylag magasabb osztalékhozam-mutatók vannak.
Következtetés
Befektetőként egyszer figyelembe kell vennie az alábbi pontokat, miközben portfóliójában megmarad az osztalékállomány:
- Az osztalékhozam aránya elengedhetetlen szempont a befektetők számára, mivel az éves hozamot képvisel, amelyet egy részvény osztalék formájában fizet.
- Az osztalékállományból jövedelmet kereső befektetőknek meg kell tartaniuk koncentrációjukat azokon a részvényeken, amelyek hozama folyamatosan legalább 3–4%.
- A befektetőknek figyelembe kell venniük az „Értékcsapdákat” is, amelyeket egyes részvények felajánlhatnak az osztalékokból származó hozamuk felfújására.
- A nagyon magas hozamú osztalékot kínáló részvények többsége, például körülbelül 10%, nagyon kockázatosnak tekinthető, mivel az osztalékcsökkentés nagyon benne van a lapokban.
- A befektetőknek körültekintően kell megválasztaniuk részvényeiket, és nem csak az összes részvényt kell megtartaniuk, amelyek magas osztalékhozamúak, mivel ez a jövőben hátrányos hatással járhat.
- Figyelembe kell venni más makrogazdasági tényezőket is, például a kormány által bevezetett politikákat, valamint a meglévő gazdasági és adópolitikákat. Ha ezek a politikák következetesek, akkor annak hatása látható lehet a vállalat és az ipar teljes teljesítményében.
Osztalékhozam-videó
Hasznos poszt
- Osztalék kronológia
- Korlátozott partnerség
- Adóssághozam
- Részvények ex-osztalék dátuma
