A gyilkos méhek azok a magánszemélyek vagy társaságok, amelyek segítséget nyújtanak más vállalatoknak az átvásárlás kockázatának megelőzésében, például ügyvédek, befektetési bankárok, adószakértők, könyvelők stb. kevésbé vonzó és nagyon nehéz megszerezni.
Mi a gyilkos méhek védelmi stratégiája?
A gyilkos méhek olyan magánszemélyek vagy cégek, amelyek más vállalatoknak segítenek az átvásárlások megakadályozásában, ideértve a befektetési bankárokat, ügyvédeket, könyvelőket és adózási szakembereket is. A gyilkos méhek segítenek a hatalomátvétel elleni stratégiák megvalósításában, így a célvállalat kevésbé vonzó vagy nehezebben megszerezhető. Ez úgy történik, hogy a felvásárlókat nyomásgyakorlásnak vetik alá, hogy többet fizessenek, vagy a felvásárló részesedésének hígításával.
Ez az 1980-as években jelentőségre tett szert, amikor az ellenséges hatalomátvételek gőzerőt kaptak, és a méhgyilkosok agresszíven léptek fel a fenyegetések leküzdése érdekében.
Példa a gyilkos méhekre
- Méregtabletták
- Pac Man Defense
- Fehér lovagok
- Whitemail
- Emberek tabletták
Tegyük fel, hogy az „A” vállalatot a „Z” társaság veszi át ellenséges hatalomátvétel formájában. Mivel az „A” társaság ebben az esetben nem akarja, hogy a „Z” vállalat átvegye, pénzügyi szakemberei segítségével az alábbiakban említett stratégiák egyikét vagy kombinációját hajtja végre az átvétel kevésbé jövedelmezővé tételére .
A gyilkos méhek öt legfontosabb stratégiája
Elemezzük részletesen a Killer Bees által elfogadott öt legfontosabb stratégiát:
# 1 - Méregtabletta
Ezek olyan taktikák, amelyek jelentősen megnövelik az akvizíciók költségeit, és visszatartó erővel bírnak az ilyen kísérletek elrettentésére. A megcélzott cégek minden lehetséges módszert alkalmaznak üzleti részesedésük növelésére, beleértve az egyesüléseket, felvásárlásokat és stratégiai partnerségeket más, ugyanazon a piacon versenyző cégekkel. A cég vezetése és / vagy tulajdonosai meg akarják őrizni a vállalkozásuk felett fennálló tekintélyüket egy magasabb értékelés, érzelmi kötődés stb.
Kétféle méregtabletta létezik:
a) Flip-in méregtabletta
A beilleszthető méregtabletta magában foglalja a részvényesek számára a felvásárló kivételével további részvények kedvezményes megvásárlását. Ez azonnali profitot biztosít a részvényesek számára; tovább hígítja a felvásárló társaság által már megvásárolt korlátozott számú részvény értékét. Ez a jog akkor érvényesül, amikor a felvásárló felhalmoz egy bizonyos küszöbértéket a célvállalat részvényeiből.
b) Átfordítható méregtabletta:
A méregtabletta átfordítása lehetővé teszi a célvállalat részvényeseinek, hogy mélyen kedvezményes áron vásárolhassák meg a felvásárló cég részvényeit, ha az ellenséges átvételi kísérlet sikeres. Például egy céltársaság részvényese megszerezheti a jogot arra, hogy felvásárló részvényeit 2: 1 arányban megvásárolja a felvásárló társaság saját tőkéjének hígításával. A felvásárló újragondolhatja a felvásárlás folyamatát, ha észreveszi az értéknek az akvizíció utáni csökkenését.
A flip-in méregtablettát gyakrabban használják, mint a flip-over opciót.
Az egyik példa 2018 közepén volt, amikor a vezető amerikai éttermi franchise, a Papa John's International Inc. megszavazta ennek a méregtablettának a megvalósítását, megakadályozva, hogy a menesztett alapító John Schnatter megszerezze az irányítást a cég felett. A cég részvényeinek 30% -át birtokolta, és ő volt a legnagyobb részvényes. Az igazgatóság korlátozott időtartamú részvénytulajdonosi jogtervet fogadott el, amely a meglévő befektetőknek Schnatter és holdingtársasága kivételével minden közös részvény után egy jog osztalékelosztását biztosította.
Mivel Schnattert kizárták az osztalékelosztásból, a stratégia a társaság ellenséges felvásárlását vonzóvá tette, mivel a potenciális felvásárlónak a cég törzsrészvényének egy részvényenkénti értékének kétszeresét kell fizetnie.
# 2 - Pac-Man védelem
Egy kisebb vagy azzal egyenértékű cég alkalmazhatja ezt a taktikát az ellenséges hatalomátvétel elkerülésére. Ebben a célcég megkísérli megszerezni azt a céget, amely kísérletet tett az ellenséges hatalomátvételre. Az ötlet az, hogy félelmet keltsen a felvásárlók fejében, és bármilyen módszert alkalmazhat, ideértve a tartalékainak felhasználását is a másik cég többségi részesedésének megvásárlásához.
Meg kell jegyezni, hogy ez egy drága stratégia, amely növelheti az adósságokat egy célvállalat számára. A részvényesek veszteségeket szenvedhetnek, vagy nem kaphatnak elegendő osztalékot a következő években.
Az egyik ismert eset 1982-ben volt, amikor a Bendix Corp (American Engineering & Manufacturing Company) ellenőrző mennyiségű készlet megvásárlásával próbálta megszerezni Martin Marietta-t (vezető adalékanyagok és nehéz építőanyagok szállítója). Papíron Bendix lett a cég tulajdonosa. Megtorlásként Martin Marietta vezetősége eladta cement-, vegyipari és alumínium részlegeit, és több mint egymilliárd dollárt vett fel. Ennek eredményeként az Allied Corporation felvásárolta a Bendix-et.
# 3 - Fehér lovagok
A Fehér Lovagokat olyan magánszemélyként vagy társaságként emlegetik, amely olyan célvállalatot szerez, amely egyébként ellenséges hatalomátvétel küszöbén áll. Megmentőként tekintenek minden ellenségességre, a jelenlegi vezetés sértetlen marad, a befektetők pedig magasabb ellentételezést kapnak részvényeikért.
A Fehér Lovagokat fehérnek tekintik erényük és jó kapcsolataik miatt a célvállalattal, amely barátságossá teszi a felvásárlást.
Erre példa a 2008-as pénzügyi válság idején, a JP Morgan Chase felvásárolta a Bear Sternst (befektetési bank és brókerház). Ha a JP Morgan akkor még nem vásárolt volna, akkor Bear Sternsnek mérlegelnie kellene a csődeljárást, amellyel a JP Morgan Fehér Lovaggá válik.
# 4 - Whitemail
Ez egy átvásárlásellenes megállapodás, amelynek értelmében a megcélzott vállalat mélyen kedvezményes áron eladja részvényeit egy barátságos harmadik fél magánszemélynek vagy vállalatnak. Ez lehetővé teszi:
- A leendő vevő felvásárlási árának növelése
- A cég összesített részvényállományának növelése
- Az ellenséges ajánlattevő részvényeinek számának hígítása
Sikeres stratégia esetén a társaság vagy visszavásárolhatja a kibocsátott részvényeket, vagy fenn tudja tartani azokat.
# 5 - Emberi méregtabletta
Egy meglehetősen védekező stratégia, amelyben az egész vezetés kilépéssel fenyeget, ha egy adott átvásárlás megtörténik. A cél a felvásárló cég elrettentése azzal a reménnyel, hogy esetleg egy teljesen új vezetői csoportot kell összeállítania. Csak akkor lesz hatékony, ha a felvásárló társaság meg akarja tartani a meglévő vezetés egészét vagy egy részét.
Következtetés
Mint megbeszéltük, a gyilkos méhek olyan taktikák, amelyek megakadályozzák az ellenséges hatalomátvételt, ami károsnak bizonyulhat az alkalmazottak és a részvényesek érdekeire. Hatással lehet a szervezet által az évek során felépített kultúrára is, és talán az egész ágazat is hatással lehet rá.
Bár vitatható, hogy a méhgyilkosok etikailag nem helytállóak, a múltban minden bizonnyal gyakorolták őket, és megakadályozták az ellenségeskedést, amelynek egyébként katasztrofális következményei lehetnek.
