Mekkora a kamatfedezet aránya?
A kamatfedezeti arány az az arány, amelyet annak meghatározásához használnak, hogy egy vállalat hányszor tudja kifizetni a kamatát a mindenkori nyereséggel a társaság kamatai és adói előtt, és hasznos a vállalat likviditási helyzetének meghatározásában azáltal, hogy kiszámítja, hogy a társaság milyen könnyen tud kamatot fizetni. fennálló adósságát.
A legtöbb vállalatnak vannak hitelei (hosszú és rövid lejáratúak is), és ugyanezért kamatot kell fizetniük. A befektetőknek ellenőrizniük kell, hogy a társaság képes lesz-e időben megfizetni a kamatokat. Amint a fenti diagramból láthatjuk, a Nissan rendkívül egészséges kamatfedezeti rátával rendelkezik társaihoz - a Fordhoz és a Daimlerhez képest.
A kamatfedezeti arány segít meghatározni, hogy a társaság milyen könnyen tud kamatot fizetni fennálló adósságain / hitelfelvételein. Adósságráta kategóriába sorolják - amely általános képet ad a vállalat pénzügyi struktúrájáról és pénzügyi kockázatáról. Szolvenciamutatónak is minősíthető - amely segít megérteni, hogy fizetőképes-e a szervezet, és vannak-e közeli fenyegetések a csődhöz kapcsolódóan.
Benjamin Graham (a híres könyv szerzője (amalinkspro type = ”text-link” asin = ”0060555661 ″ associate-id =” wallstreetmoj-20 ″ new-window = ”true” addtocart = ”false” nofollow = ”true ”) Az Intelligens Befektető (/ amalinkspro) a kamatfedezeti arányt a„ biztonsági tartalék ”részeként nevezte. Ezt a kifejezést azzal magyarázta, hogy összehasonlította a híd tervezésével. mondjuk 10 000 font, míg a tényleges maximális súlyhatár, amelyre fel van építve, 30 000 font. Ez a további 20 000 font a biztonsági határt jelenti a váratlan helyzetek befogadására. Ugyanígy az ICR a biztonsági határt is egy szervezet kamatfizetése.
Bizonyos mértékig ez az arány segít a vállalat pénzügyi stabilitásának vagy nehézségeinek a felmérésében is, amelyekkel felveheti hitelfelvételei miatt.
A saját tőke és az adósság a két pénzforrás bármely vállalat számára. A kamat a szervezet adósságköltsége. Nagyon fontos annak elemzése, hogy egy vállalat képes-e megfizetni ezeket a költségeket. Ezért ez nagyon kritikus arány a társaság részvényesei és hitelezői számára.
Kamatfedezeti arány képlet
Az ICR-t egyszerű képlettel kell kiszámítani az alábbiak szerint:
# 1 - Az EBIT használata
Kamatfedezeti ráta = az időszak EBIT ÷ Az adott időszakban fizetendő összes kamat
Itt az EBIT a kamat és adó előtti eredményt jelenti
Értsük meg jobban ezt a képletet a következő példa segítségével.
| M / s High Earners Limited | ||
| A 2015. január 01. és 2015. december 31. közötti időszak bevételi kimutatásának kivonata, valamint a
Összehasonlító eredménykimutatás a 2014. január 01. és 2014. december 31. közötti időszakról |
||
| Részletek | Év | |
| 2015 | 2014 | |
| Bevétel: | ||
| Projekt tanácsadói díjak | 1.30.000 USD | 1.50.000 USD |
| Tanácsadási díjak | 70 000 dollár | 36 000 dollár |
| Összes bevétel (A) | 2.00.000 USD | 1.86.000 USD |
| Költségek: | ||
| Közvetlen költségek | 1.00.000 USD | 95 000 dollár |
| Hirdetési költségek | 2000 dollár | 1800 USD |
| Fizetett jutalék | 1140 dollár | 600 USD |
| Egyéb ráfordítások | 360 USD | 300 USD |
| Értékcsökkenés | 8300 USD | 8600 USD |
| Összes működési költség (B) | 1 11 800 USD | 1 063 300 USD |
| Működési bevétel (A mínusz B) | 88 200 USD | 79 700 dollár |
| Hozzáadás: Egyéb jövedelem | 2000 dollár | 2100 USD |
| Kevesebb: egyéb költségek (ha vannak) | 100 USD | 76 USD |
| Kamat és adó előtti eredmény | 90 100 USD | 81 724 dollár |
| Kevesebb: Érdeklődés | 9.200 USD | 8000 dollár |
| Adózás előtti profit | 80 900 USD | 73 724 dollár |
| Kevesebb: Adók (feltételezett @ 10%) | 8090 dollár | 7 372 USD |
| Adózott eredmény | 72 810 USD | 66 352 USD |
2015. évi ICR = 90,100 ÷ 9,200 USD = 9,99
2014. évi ICR = 81 724 ÷ 8000 USD = 10,07
# 2 - Az EBITDA használata
A fenti képlet enyhe változása az esetleges nem készpénzköltségek hozzáadása az EBIT-hez (EBITDA), majd az ICR kiszámítása.
Ugyanez a képlet a következő:
Kamatfedezeti arány képlet = (az időszak EBIT + nem pénzbeli kiadások) ÷ Az adott időszakban fizetendő összes kamat.
A nem pénzbeli ráfordítás a legtöbb vállalat esetében az értékcsökkenés.
Ennek a képletnek a megértéséhez először is hadd értsük meg, mit értünk a nem készpénzes kiadások alatt. Amint maga a neve is mutatja, ezek a Számlakönyvekben felmerült kiadások, de e kiadások miatt nincs tényleges pénzkiáramlás. Nagyon jó példa erre az értékcsökkenés. Az amortizáció évente méri a befektetett eszközök elhasználódását, de nem vezet pénzkifolyáshoz.
A nem készpénzes kiadások összeadásának logikája az, hogy olyan számadatot kell elérni, amely elérhető lesz a valódi értelemben vett kamatok kifizetésére, és nem csak a könyv szerinti nyereség alapján. Ha összeadjuk ezeket a kiadásokat, a kamatfedezeti arány mindenképpen megnő.
A fenti példát véve:
2015. évi ICR = (90 100 USD + 8 300 USD) ÷ 9 200 USD = 10,58
ICR a 2014. évre = (81 724 USD + 8 600 USD) ÷ 8 000 USD = 12,04
A pénzügyi elemzők vagy az első, vagy a második képletet használják, attól függően, hogy mit tartanak megfelelőbbnek.
A Colgate kamatfedezeti aránya (EBITDA módszerrel)
Számítsuk ki most a Colgate kamatfedezeti arányát. Ebben a példában az EBITDA képletet fogjuk használni = EBITDA / kamatköltség (a 2. képletet használva)
- A Colgate ICR = EBITDA / kamatköltség
- A Colgate ügyletben az eredménykimutatásban nem szerepeltek az eladási és amortizációs költségek. Ezeket könnyedén megtalálja a Cash flow from műveletek részben.
- Kérjük, vegye figyelembe, hogy a kamatráfordítás az eredménykimutatásban szereplő nettó összeg (kamatráfordítás - kamatbevétel)
- Mint megjegyezhetjük, a Colgate kamatfedezete nagyon egészséges. Körülbelül az elmúlt két évben 100x-ot meghaladó kamatfedezeti arányt tartott fenn.
- Emellett 2013-ban a nettó kamatráfordítás negatív volt (kamatráfordítás - kamatbevétel). Ezért az arányt nem számították ki.
A kamatfedezeti arány értelmezése
A kamatfedezeti arány fizetőképesség-ellenőrzés a szervezet számára. Egyszerű szavakkal, az arány azt méri, hogy hányszor lehet kamatot fizetni a vállalat adott eredményével. Ezért minél nagyobb az arány, annál jobb. A magasabb arány azt jelenti, hogy a szervezetnek elegendő puffere van kamatfizetés után is. A fenti példában az M / s High Earners Limited ICR-értéke 2014-re megközelítőleg 10. Ez azt jelenti, hogy elegendő pufferrel rendelkezett ahhoz, hogy a tényleges fizetendő kamaton felül 9-szeres kamatot fizessen.
Más szavakkal fogalmazva azt lehet mondani, hogy minél alacsonyabb az arány, annál nagyobb terhet ró a szervezet az adósság költségeinek viselésére. Amikor az arány 1,5 alá süllyed, ez piros riasztást jelent a vállalat számára. Jelzi, hogy alig tudja fedezni kamatkiadásait. Bármi 1,5 alatt van, azt jelenti, hogy a szervezet esetleg nem tud kamatot fizetni hitelfelvételei után. Ebben az esetben nagy az esély a nemteljesítésre. Ez nagyon negatív hatást gyakorolhat a társaság jóindulatára is, mivel az összes hitelező nagyon óvatos lesz befektetett tőkéjével kapcsolatban, és minden leendő hitelező elzárkózik a lehetőségtől.
Ezenkívül abban az esetben, ha a vállalat nem képes kamatot fizetni, a végén további hitelt vehet fel. Ez általában rontja a helyzetet, és egy olyan hurokhoz vezet, ahol a társaság folyamatosan többet kölcsönöz a kamatráfordítás fedezésére.
Most mi történik, ha a kamatfedezeti arány valóban 1 alá esik? Ebben az esetben ez azt jelenti, hogy a vállalat nem termel elegendő bevételt, ezért az összes fizetendő kamat meghaladja a kamat és adó előtti eredményt . Ez az alapértelmezett érték erős mutatója. Ez gyakran a csődbe kerülés kockázatához vezet.
Vessen egy pillantást az alábbi grafikonra. A kanadai természetes ICR most -0,91x (kevesebb, mint 0). Az ilyen helyzet nem jó a vállalat számára, mivel nincs elég jövedelmük a kamatráfordítás befizetéséhez.
forrás: ycharts
A legtöbb esetben a minimális kamatfedezeti aránynak 2,5-3 körülinek kell lennie. Ez annyi elég, hogy ne indítson vörös zászlót. Számos olyan eset fordulhat elő azonban, amikor a vállalatnak magasabb arányt kell fenntartania, például:
- Erős belpolitika, ahol a menedzsment megbízta a magasabb arány fenntartását;
- Előfordulhat, hogy a társaság különböző hitelfelvevői szerződésben előírják a magasabb arány fenntartását is.
Emellett a különböző iparágak eltérő mértékben fogadhatják el az ICR-t. Általában azok az iparágak, ahol az értékesítés stabil, például az alapszolgáltatók alacsonyabb kamatfedezeti rátával képesek teljesíteni. Ugyanis viszonylag stabil EBIT-vel rendelkeznek, és érdeklődésük nehéz időkben is könnyen fedezhető.
Míg azoknak az iparágaknak, amelyek hajlamosak ingadozni az értékesítésnek, például a technológiának, viszonylag magasabb arányban kell lenniük. Itt az EBIT az árbevételnek megfelelően fog ingadozni, és a cash flow kezelésének legjobb módja az, ha a puffer készpénzt magasabb szinten tartva tartja.
Egy másik érdekes szempont, amely megemlíti ezt az arányt, hogy a magasabb EBIT nem bizonyítja a magasabb ICR-t. Az M / s High Earners Limited kétéves bevételének fenti összehasonlító elemzése alapján ugyanerre következtethetünk. A 2014-es év alacsonyabb nyereséggel bír, de mégis valamivel jobb helyzetben van a kamatráfordítások kifizetéséhez a 2015-ös évhez képest. Annak ellenére, hogy a nyereség 2014-ben alacsonyabb volt, a kamat is alacsonyabb volt ebben az évben, ezért magasabb kamatfedezeti arány.
Hasznosság
- Ennek az aránynak a trendelemzése világos képet ad a szervezet stabilitásáról a kamatfizetések és az esetleges késedelmek tekintetében. Például egy olyan vállalat, amelynek következetes ICR-értéke van 5 év alatt, viszonylag egyszerű ahhoz a társasághoz képest, amelynek kamatfedezeti hányada éves alapon ingadozik
| A társaság | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
| Kamat és adó előtti eredmény | 12 000 dollár | 10 000 USD | 8000 dollár | 6000 dollár | 4000 dollár |
| Érdeklődés | 1150 USD | 950 USD | 800 USD | 660 USD | 450 USD |
| Kamatfedezeti arány | 10.43 | 10.53 | 10.00 | 9.09 | 8.89 |
| B társaság | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
| Kamat és adó előtti eredmény | 12 000 dollár | 10 000 USD | 8000 dollár | 6000 dollár | 4000 dollár |
| Érdeklődés | 8000 dollár | 5500 dollár | 4000 dollár | 4100 dollár | 3500 USD |
| Kamatfedezeti arány | 1.50 | 1.82 | 2.00 | 1.46 | 1.14 |
A fenti ICR alapján láthatjuk, hogy az A vállalat folyamatosan növelte kamatfedezeti arányát, és stabilnak tűnik a fizetőképesség és a növekedés szempontjából. Ugyanakkor a B vállalatnak nagyon alacsony az aránya, és vannak ráfordítások is. Ez azt jelzi, hogy a B vállalat nem stabil, és belátható időn belül likviditási problémákkal szembesülhet.
- Mielőtt rövid vagy hosszú lejáratú eszközökkel kölcsönözne pénzt, a hitelezők kiértékelhetik a költségvetési adatokon a kamatfedezeti arányt, és értékelhetik a vállalat hitelképességét. Magasabb arányt néznek a hitelezők.
- Az ICR jó mutató arra is, hogy más érdekeltek, például befektetők, hitelezők, alkalmazottak stb. Időben meghozzák a döntéseket.
Az A és a B vállalat fenti példáira hivatkozva a munkavállaló mindenképpen az A vállalatnál szeretne dolgozni, nem pedig a B vállalatnál, hogy biztosítsa munkájának biztonságát. Ugyanezen vonalon, ha egy befektető pénzt fektetett a B társaságba, akkor a fenti trendelemzésre hivatkozva visszavonhatja befektetéseit.
Korlátozások
Mint minden más pénzügyi aránynak, ennek az aránynak is megvannak a maga korlátai. Néhány korlátozás a következő:
- Az adott időszak arányának vizsgálata nem biztos, hogy valódi képet ad a vállalat helyzetéről, mivel lehetnek olyan szezonális tényezők, amelyek elrejthetik / eltorzíthatják az arányt.
Például egy adott időszakban a vállalatnak kivételes bevételei vannak egy új termékbevezetés miatt, amelyet a kormány már tovább tilt. Ha csak ebben az időszakban nézzük a kamatfedezeti arányt, akkor az a benyomás keltheti, hogy a vállalat jól jár. Ha azonban az arányt a következő időszakhoz hasonlítjuk, akkor ez teljesen más képet mutat.
- Az arány fontos hiányossága, hogy az arány nem veszi figyelembe az Adókiadás szervezetre gyakorolt hatását. A jövedelemadó költségét levonják a kamat és adó előtti eredmény után. Az adó befolyásolja a szervezet pénzforgalmát, és a jobb eredmény elérése érdekében levonható az arány Számlálójából.
- A pénzügyi kimutatások elkészítése során követett következetesség a számvitelben szintén kritikus tényező lehet a múltbeli tendenciák elemzésében és az iparági társaik összehasonlításában az ICR kiszámítása során.
A legjobb módja ennek az aránynak a használatára
A pénzügyi mutatók alkalmazásának legjobb módja az, hogy egy adott időpontban a mutatókat használjuk. A pénzügyi kimutatások hatékony elemzéséhez sok más pénzügyi mutatót, például készpénzrátát, gyorsrátát, aktuális arányt, adósság-saját tőke arányt, árfolyam-nyereségrátát stb. Kell használni a kamatfedezeti rátával együtt. Segít maximalizálni ezen arányok előnyeit és egyúttal minimalizálni korlátjaikat.
Ipari példa
Az alábbiakban bemutatjuk a Telecomm néhány kiemelkedő szereplőjének eredménykimutatásának kivonatát a 2015-16-os pénzügyi évről
| Részletek | Idea Cellular | Bharti Airtel | Tata Comm |
| (Minden összeg rúpia koronában) | |||
| Jövedelem | |||
| Értékesítési forgalom | 35816.55 | 60300.2 | 4790.32 |
| Egyéb bevételek | 183,44 | 805.7 | -89,6 |
| Összes jövedelem (A) | 35999.99 | 61105.9 | 4700,72 |
| Kiadás | |||
| Nyersanyagok | 0 | 51.6 | 20.77 |
| Teljesítmény- és üzemanyagköltség | 2460.36 | 4038.7 | 83.56 |
| Munkavállalói költség | 1464.44 | 1869.3 | 789,65 |
| Egyéb gyártási költségek | 18708.9 | 15074.7 | 1828.73 |
| Egyéb ráfordítások | 1358,59 | 16929.7 | 896,76 |
| Összes költség (B) | 23992.29 | 37964 | 3619,47 |
| Értékcsökkenés, kamat és adó előtti eredmény
(A - B) | 12007.7 | 23141.9 | 1081.25 |
| Kevesebb: értékcsökkenés | 6199.5 | 9543.1 | 745,56 |
| Kamat és adó előtti eredmény | 5808.2 | 13598.8 | 335,69 |
| Érdeklődés | 1797.96 | 3559 | 20.45 |
| Kamatfedezeti arány | 3.23 | 3.82 | 16.42 |
Ha összehasonlítjuk a fenti három vállalat arányát, akkor könnyen beláthatjuk, hogy a Tata Communication-nek elegendő puffer készpénz áll rendelkezésre az összes kamatláb-kötelezettségének kifizetéséhez, ugyanakkor profitja van, amely lényegesen kisebb, mint a másik két vállalaté.
Másrészt Idea és Bharti Airtel aránya az alsó oldalon van, de nem elég alacsony ahhoz, hogy piros zászlót emeljen. Az a körültekintő befektető, aki nagyobb stabilitásra és biztonságra törekszik, a Tata Communications mellett dönt, míg azok a befektetők, akik hajlandóak valamivel nagyobb kockázatot vállalni, magasabb nyereségű társaságokkal, de alacsonyabb kamatfedezeti arányokkal fognak járni, mint például a Bharti Airtel.
Kamatfedezeti arány videó
Hasznos poszt
- Mi az a pénzügyi tőkeáttétel?
- Működő tőkeáttételi példa
- Osztalékkifizetési arány elemzése
- Mi az a tőkeáttételi arány?
