Mi az a korrigált EBITDA?
A korrigált EBITDA a társaság ismétlődő nyereségének mérése, mielőtt levonná a kamatráfordítást, az adóráfordítást, az értékcsökkenési leírást és az amortizációs költségeket, valamint a rendkívüli tételek további korrekcióját, amelyek jellegükben nem egyszeri jellegűek, korrigálják az EBIDTA összegével, mint például a jogi költségek, az értékesítés nyeresége / vesztesége tárgyi eszköz, értékvesztés stb.
Ez egy értékes pénzügyi mutató, amely egyszeri és egyszeri tételek (EBITDA) (kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) eltávolítása után keletkezik. Normalizált EBITDA néven is emlegetik. A normalizálás a cash flow-k rendszerezésének folyamata és az anomáliák vagy a pénzügyi mutatótól való eltérések eltávolítása, mondjuk a standard EBITDA. Az állami vállalatoknak csak a GAAP szabályok szerint kell a standard EBITDA adatait jelenteniük. Ezt az összeget külön kell kiszámítani értékelési és elemzési célokra.
Korrigált EBITDA képlet
Korrigált EBITDA = EBITDA +/- Korrekciók
Ahol EBITDA = nettó jövedelem + kamat + adók + értékcsökkenés
A korrigált EBITDA-ban kizárt tételek listája
- Nem működő bevétel
- Ingatlan, üzlet stb. Egyszeri megszerzése vagy eladása
- Átstrukturálási és átszervezési költségek
- Nem realizált nyereség és veszteség
- Ügyvédi kiadások
- A goodwill károsodása
- Eszközök értékvesztése
- Forex nyereség / veszteség
Hogyan kell kiszámítani a korrigált EBITDA-t?
- 1. lépés: Számítsa ki először a standard EBITDA- t a vállalat eredménykimutatásából származó nettó jövedelem felhasználásával. A nettó bevétel magában foglalja a kamat, az adózás, valamint az értékcsökkenés és amortizáció költségeit. Adja vissza ezeket a kiadásokat a nettó jövedelemhez, hogy megkapja az EBITDA értéket.
- 2. lépés: Most adja hozzá mindazokat az egyszeri, nem ismétlődő költségeket, amelyek nem fordulnak elő rendszeresen, mint például a tulajdonos túlfizetése, a perköltségek, a különleges adományok stb. Ezenkívül adja hozzá mindazokat a költségeket, amelyek egyedülállóak a vállalat számára, és általában nem kerülnek fel társaságok.
Példa a korrigált EBITDA-ra
Az ABC befektetési tanácsadója feladatot ad Unreal úrnak, hogy keresse meg a Banana Inc előző év korrigált EBIT-jét, és adja meg a vállalat eredménykimutatásának adatait. Mr. Unreal először kiszámítja az EBITDA-t, majd elvégzi a szükséges kiigazításokat a korrigált EBITDA-szám eléréséhez. Alábbiak szerint:
Fontosság
Az EBITDA fontos értékelési eszköz, mert a működési cash flow-k helyettesítőjeként használják a vállalat vállalati értékének kiszámításához. Az EBITDA kiigazításait azonban nem szabad figyelmen kívül hagyni, mivel ez jelentős hatással lehet az üzleti értékelésre. Például a fenti példából az EBITDA és a korrigált EBITDA kiszámítása után Mr. Unreal további feladatot kap a vállalati érték kiszámítására. Ötször többszörös iparágat biztosítottak.
Vállalati érték = EBITDA * Többszörös
A vállalati érték adott 5-ös többszöröse 22 750 000 USD lesz, az EBITDA értéke 4 550 000 USD. Most számítsuk ki a vállalati értéket az 5 650 000 USD korrigált EBITDA alapján. 28 250 000 USD (5 650 000 USD * 5) vállalati értéket kapunk.
A Banana Inc vállalati értéke hatalmas összeggel, 5 500 000 USD-val (28 250 000 - 22 750 000 USD) nőtt. Ennélfogva Unreal úrnak figyelembe kell vennie a korrigált EBITDA-t a vállalkozás értékének kiszámításakor.
Megjegyzés: Az EBITDA korrekciói általában egyszeri kiadások, amelyek nem merülnek fel hamarosan, vagy az üzlet eladása után. Ezért az ilyen kiadásoknak igazaknak és tisztességeseknek kell lenniük, mert a vásárló társaság vezetése ezeket szigorúan ellenőrzi.
Az EBITDA korrekciói és hatása a vállalati értékre
- Túlzott tulajdonosok fizetése: Ha a tulajdonos fizetése a jutalmakkal és jutalékokkal együtt évi 500 000 USD, de a tulajdonos helyettesítésére vonatkozó piaci ár 350 000 USD. azaz a tulajdonos 150 000 dolláros többletbért vesz fel. Be lehet tölteni beállításként. A vállalkozás értéke 750 000 dollárral nőtt, figyelembe véve az ipar ötszörösét. azaz $ (500 000 - 350 000) * 5
- Perköltségek: A peres egyezség, a jogi és tanácsadási díjak formájában felmerülő perköltségek mind egyszeri költségek, és törvényes kiigazításként elszámolhatók.
- Eszközök elidegenítése: Az eszközöket nem értékesítésre szánják. Vannak azonban olyan helyzetek, mint a technológiai korszerűsítés, a meglévő eszközök alacsonyabb teljesítménye stb. Ezek egyszeri, nem ismétlődő kiadások vagy nyereségek, amelyeket törvényes kiigazításként lehet pozitívan vagy negatívan korrigálni. Pl. Az eladott ingatlanok nyereségének számát le kell vonni az EBITDA-ról, míg néhány régi gép értékesítéséből származó veszteségek száma jogos korrekcióként hozzáadható az EBITDA-hoz.
- A létesítmények bérlése: Ha a bérleti díjak meghaladják a valós piaci értéket, akkor a különbség negatív lenne. A bérleti nyereséget negatív kiigazításként kell levonni, fordítva, az ellenkező esetben.
Előnyök és alkalmazások
- Eltávolítja a nem ismétlődő elemeket és anomáliákat, amelyek torzítják az EBITDA-t
- Használható a vállalat teljes jövedelmének értékelésére és a vállalat éves pénztermelésének meghatározására.
- Általában akkor szükséges, ha egy céget megvásárolnak felvásárlások és egyesülések miatt (M&A)
- Pontosabban reprezentálhatja a társaság jövőbeni jövedelemkapacitását, amelyre a befektető számíthat.
- Segítségével könnyen és értelmesen lehet összehasonlítani a különböző vállalatokat, mivel a különböző vállalatok különféle jellegű költségeket számolnak fel, amelyek nem merülnek fel hasonló vállalkozásokkal.
- A korrigált EBITDA a vállalatok elemzésére szolgál, hogy megfelelően értékeljék őket a potenciális akvizíciók szempontjából.
Hátrányok
A GAAP szabályai nem vonatkoznak a korrigált EBITDA értékekre. A vállalatok így manipulálhatják ezeket az EBITDA-számokat, és különféle felesleges kiadások hozzáadásával közzétehetik a megtévesztő értékeket, hogy mesterségesen megnöveljék a fedezeteket, és elvonják a befektető figyelmét a csúnyán kinéző nettó jövedelemről.
Így a befektetőknek és az elemzőknek megfelelően át kell vizsgálniuk a kiigazításokat. Ne feledje, hogy egy vállalat EBITDA-különbözetei mindig magasabbak maradnak, mint a nettó haszonkulcs, és a korrigált EBITDA-különbözet általában magasabb, mint a szokásos EBITDA-különbözet.
Következtetés
A korrigált EBITDA normalizálja az EBITDA értéket, amely pontosabban képviseli a vállalat pénzügyi helyzetét. Főként a vállalkozás értékét használják az egyesülések és felvásárlások során. A kiigazítások néha drámai módon megnövelhetik a vállalat értékét. De a kiigazításokat teljes körültekintéssel és kellő gondossággal kell elvégezni, hogy a vevő ezeket a kiigazításokat igazságosnak és jogosnak tudja elfogadni.
