Az elsüllyedő alap képletének meghatározása
A süllyedő alap egy olyan alapot jelent, amelyet az adott kötvénykibocsátó hoz létre a kötvénykibocsátás egy meghatározott részének visszavásárlása, vagy egy fő eszköz feltöltése vagy más hasonló tőkekiadás céljából. Mint ilyen, a kötvénykibocsátónak minden időszakban bizonyos összeget kell fizetnie a süllyedő alapba, és a süllyedő alap kiszámításának képlete az alábbiakban látható.
Süllyedő alap, A = ((1+ (r / m)) n * m -1) / (r / m) * Phol
- P = időszakos hozzájárulás a süllyedő alaphoz,
- r = éves kamatláb,
- n = évek száma
- m = az éves kifizetések száma
A süllyedő alapba történő időszakos hozzájárulás képlete így ábrázolható:
Periódusos hozzájárulás, P = (r / m) / ((1+ (r / m)) n * m -1) * AA süllyedő alap kiszámítása (lépésről lépésre)
- 1. lépés: Először határozza meg a süllyedő alaphoz szükséges időszakos hozzájárulást a vállalati stratégia szerint. Az időszakos hozzájárulást P jelöli.
- 2. lépés: Most meg kell határozni az alap évesített kamatlábát és az időszakos fizetés gyakoriságát, amelyeket r, illetve m jelöl. Ezután az időszakos kamatláb kiszámításra kerül, ha az évesített kamatlábat elosztjuk az éves fizetés számával. azaz időszakos kamatláb = r / m
- 3. lépés: Most meg kell határozni az évek számát, és azt n jelöli. Ezután az időszakok teljes számát kiszámítjuk az évek számának és az egy évben történő kifizetések gyakoriságának szorzatával. azaz periódusok száma = n * m
- 4. lépés: Végül a süllyedő alap kiszámítása elvégezhető a periodikus kamatláb (2. lépés) és az időszakok teljes számának (3. lépés) felhasználásával, a fentiek szerint.
Példák
1. példa
Vegyünk egy példát egy süllyedő alapra, havi rendszeres 1500 dolláros hozzájárulással. Az alapnak le kell vonnia egy újonnan felvett adósságot (nulla kuponos kötvények), amelyet a folyamatban lévő terjeszkedési projekthez gyűjtöttek. Számolja ki a süllyedő alap összegét, ha az éves kamatláb 6%, és az adósságot 5 év múlva törlesztik.
A süllyedő alap kiszámításához használja a következő adatokat.
Ezért a süllyedő alap összegének kiszámítása a következő,
- Sinking Fund = ((1 + 6% / 12) (5-12) - 1) / (6% / 12) * 1500 USD
Sinking Fund lesz -
- Süllyedő alap = 104 655,05 USD ~ 104 655 USD
Ezért a társaságnak 104 655 dolláros süllyedő alapra lesz szüksége a teljes adósság nyugdíjazására öt év múlva.
2. példa
Vegyünk egy példát egy olyan ABC Ltd vállalatra, amely 1000 nulla kuponos kötvény formájában gyűjtött forrásokat, egyenként 1000 dollár értékben. A társaság süllyedő alapot akar létrehozni a kötvények törlesztésére, amely 10 év múlva lesz. Határozza meg az időszakos hozzájárulás összegét, ha az éves kamatláb 5%, és a hozzájárulás félévente történik.
Először végezze el az időszakos hozzájárulás kiszámításához szükséges süllyedő alap kiszámítását.
- Adott, süllyedő alap, A = kötvény névértéke * kötvények száma
- = 1000 USD * 1 000 = 1 000 000 USD
Használja a következő adatokat az időszakos hozzájárulás kiszámításához.
Ezért az időszakos hozzájárulás összege kiszámítható a fenti képlettel,
- Időszakos hozzájárulás = (5% / 2) / ((1 + 5% / 2) (10 * 2) -1) * 1 000 000 USD
Az időszakos hozzájárulás a következő lesz:
- Időszakos hozzájárulás = 39 147,13 USD ~ 39 147 USD
Ezért a társaságnak félévente 39 147 dollár összeggel kell hozzájárulnia ahhoz, hogy felépüljön a süllyedő alap, amely 10 év után visszavonja a nulla kuponos kötvényeket.
Relevancia és felhasználás
A befektető szempontjából a süllyedő alap három fő szempontból lehet hasznos:
- Az adósság időközi visszavonása alacsonyabb tőketartozást eredményez, ami sokkal kényelmesebbé és valószínűbbé teszi a végtörlesztést. Ez csökkenti a nemteljesítés kockázatát.
- Abban az esetben, ha a kamatláb emelkedik, ami csökkenti a kötvényárakat, a befektető némi hátrányos kockázati védelmet kap, mivel a kibocsátó köteles visszaváltani ezen kötvények bizonyos részét. A visszaváltást a süllyedő alap lehívási áron hajtják végre, amelyet általában névértéken rögzítenek.
- Süllyedő alapra van szükség a kötvények likviditásának fenntartásához a másodlagos piacon vevői fellépés révén. Amikor a kamatlábak emelkednek, ami a kötvények alacsonyabb értékéhez vezet, ez a rendelkezés előnyös a befektetők számára, mivel a kibocsátóknak akkor is meg kell vásárolniuk a kötvényeket, ha az árak esnek.
Ugyanakkor a befektetők számára is számos hátrány van
- Ha a kötvényárak a kamatláb csökkenése miatt emelkednek, akkor a befektető kedvezőtlen irányba korlátozódhat a kötvény süllyedő alapjának kötelező visszaváltása miatt. Ez azt jelenti, hogy a befektetők megkapják a fix süllyedő alap árát kötvényeikért annak ellenére, hogy a kötvények ára magasabb a nyílt piacon.
- Továbbá a befektetők alacsonyabb árfolyamon másutt befektethetik pénzüket máshova a süllyedő alapok miatt a csökkenő kamatozású piacon.
A kibocsátók számára a süllyedő alap hitelnövelésként működik, és mint ilyen, lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy olcsón vegyenek fel hitelt. Következésképpen a süllyedő alapokkal rendelkező kötvények alacsonyabb hozamot kínálnak, mint a hasonló kötvények, az alapok süllyedése nélkül, az alacsonyabb nemteljesítési kockázat és hátrányos védelem miatt.
