Mi az a „Kereset minősége”?
A kereset minősége a vállalkozás alapműveleteiből (visszatérő) származó jövedelemre vonatkozik, és nem tartalmazza a más forrásokból származó egyszeri (nem ismétlődő) bevételeket. A minőség értékelése elősegíti a pénzügyi kimutatások felhasználójának megítélését a jelenlegi jövedelem „bizonyosságáról” és a jövő kilátásairól.
- A jövedelem minőségéről szóló jelentést elsősorban a múltbeli jövedelmek pontosságának és fenntarthatóságának, valamint a jövőbeni előrejelzések elérhetőségének felmérésére használják.
- Akvizíciók esetén az értékelések általában az EBITDA többszörösén alapulnak (kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény). Ezért kritikus a vevő számára, hogy megértse a történelmi jövedelmeket, trendeket, az előrejelzésekben alkalmazott kritikus feltételezéseket és a jövedelem fenntarthatóságát.
- Ahhoz, hogy a jövedelem mértékét magas színvonalúnak lehessen tekinteni, annak tükröznie kell a cash flow-t és fenntarthatónak kell lennie. Például a követelésekben „lekötött” jövedelmeknek nincs sok értékük, mert a megjelenítésük ellenére még nem valósultak meg. Hasonlóképpen, azok a keresetek, amelyek például nem tölthetők be a betöltetlen vezetői beosztásból eredő alulbecsült kiadások miatt, túlbecsülnék a fenntartható jövedelmet.
Példa
Tegyük fel, hogy az ABC Társaság nettó jövedelme 130% -kal nőtt. Értékesítése 200% -kal megugrott, míg általános és adminisztratív kiadásait 10% -kal tudta csökkenteni. Éppen ellenkezőleg, mondjuk azt, hogy az XYZ vállalat árbevétele többé-kevésbé egyenletes volt, kiadásai csak 5% -kal nőttek, és nettó jövedelme 130% -kal nőtt, miután megváltoztatta egyes eszközei és készletei értékcsökkenését.
- Körültekintő azt mondani, hogy az ABC vállalat jövedelemminősége jobb az XYZ-hez képest, mivel az ABC bevétele az alapműveletek valódi javulásából, azaz a termékek értékesítéséből származik.
- Az XYZ vállalat hasonló növekedést tudott elszámolni nettó jövedelmében, főként a számviteli változások eredményeként (megváltoztatta az értékcsökkenés számítását), az eredménynövekedés alig több, mint a papír nyeresége. Fontos megjegyezni, hogy az XYZ vállalat nem tett semmit törvénytelenül vagy rosszul, de minősége gyengébb, mint az ABC vállalaté.
A kereset minőségét befolyásoló tényezők
Az Emory Egyetem felmérése szerint a pénzügyi vezetők 94,7% -a úgy gondolja, hogy a jövedelem vagy nagyon fontos, vagy némileg szükséges a befektetők számára a vállalat értékelésében. Nehéz meghatározni a keresetek minőségét, és bár nincsenek végleges kritériumok annak értékelésére, sok tényezőt figyelembe lehet venni a keresetek értékelésénél.
- Összességében összefoglalva a jövedelmek készpénzben vagy nem pénzben, visszatérő vagy nem visszatérő mértékeként összegezhető, pontos mérések vagy becslések alapján, amelyek változhatnak.
- Ha egy vállalatnak évente sikerült növelnie bevételeit a marketing kampányból származó költséghatékonyság vagy az értékesítés javításával, akkor ennek a vállalatnak jó minőségű jövedelme lenne. Ha egy vállalat nyereségét külső forrásokhoz kötik, például az alapanyagok árának emelkedéséhez, akkor a vállalat rossz minőségű jövedelemnek tekinthető.
- Emellett a vállalat az eladások növekedéséről számolhat be, de ennek oka lehet a növekvő hitelértékesítés. Az elemzők általában nem szeretik a laza hitelpolitikát, és inkább az eladások organikus növekedését preferálják. Lehet, hogy egy vállalatnak magas a nettó jövedelme, ugyanakkor negatív cash flow-k vannak a működésből. Ez mesterséges eszközökkel történhet.
Az általános jövedelem minőségének mutatói
A pénzügyi kimutatások néhány jelet szolgáltathatnak, amelyeket az olvasók felhasználhatnak a bevételek magas szintű értékelésére. Ezek (de nem kizárólag):
- Évről évre vagy negyedévről negyedévre a számviteli politika következetessége
- A bevételek meghatározásának általános becslési vagy szubjektivitási foka
- A tartalékegyenleg alakulása
- A közzétételek átláthatósága
- Nem ismétlődő, szokatlan tranzakciók megbeszélése
- A jövedelem pro forma mutatóinak megléte
- A kapcsolt felekkel folytatott ügyletek közzététele
- A nettó jövedelem és a műveletekből származó pénz aránya
A kereset minőségének mérése
Azt is meg kell jegyezni, hogy a vállalatok manipulálhatják az olyan nyereségintézkedéseket, mint az egy részvényre jutó nyereség és az ár / nyereség arány a részvények visszavásárlásával, ami csökkenti a forgalomban lévő részvények számát. Emiatt a csökkenő nettó jövedelmű társaság képes lehet részvényenkénti eredmény növekedést könyvelni. Mivel a jövedelem emelkedik, az ár / nyereség arány is csökken, jelezve, hogy a részvények alulértékeltek vagy eladók. Valójában a társaság egyszerűen visszavásárolt részvényeket. Főleg az érintett, amikor a vállalatok további adósságot vállalnak a részvény-visszavásárlás finanszírozására.
Következtetés
Nincs egyetlen jellemző a keresetek minőségének mérésére. A pénzügyi kimutatások felhasználóinak, különösen az ellenőrző bizottságoknak és a menedzsmentnek azonban körültekintően kell értékelniük a pénzügyi beszámolók minőségét. A konkrét mutatóknak és jellemzőknek a minőségének értékelésére kell összpontosítaniuk.
