Előleg-visszatérítés meghatározása
Az előzetes visszatérítés egy olyan folyamat, amelyben a kötvényből származó bevételt egy másik kötvényhez kapcsolódó adósság kiegyenlítésére fordítják. Itt az új kötvényeket alacsonyabb áron bocsátják ki, és ezt a mechanizmust használják arra, hogy megszabaduljanak a magasabb kamatköltségektől azáltal, hogy új kötvényekbe fektetnek be, amelyek kamatköltsége alacsonyabb a régi kötvényekhez képest.
Magyarázat
- Az előzetes visszatérítést a kormány akkor használja fel, ha érdekelt az adósságelszámolás késleltetésében. Ezt a gyakorlatot a kötvényekkel kapcsolatos kamatköltségek megtakarítása érdekében alkalmazzák. Az új kötvényeket ezután a régi kötvényekhez kapcsolódó adósságok kifizetésére használják. Ebben a típusú mechanizmusban a refinanszírozás is megtörténik, amely segíti az önkormányzatokat a fennálló tartozások kiegyenlítésében.
- A jegyzőket kinevezik a teljes folyamat befejezésére. Ez a folyamat általában akkor zajlik le, amikor a kamatláb alacsonyabb. Néha azt tapasztalták, hogy a jegyzők eladhatják vagy megvásárolhatják a kötvényeket az önkormányzatok nevében. Megfelelő módon kell megtenni. Bizonyos jogi következményeket vonhat maga után, mert a kötvények ármanipulációja is fennállhat az eladhatóság érdekében.
Hogyan működik?
- Általában az önkormányzati kötvényekhez kapcsolódik, amelyek általában alacsony kamatozásúak. Előzetesen az új kötvényekből származó bevételek visszatérítését a kormány összes fennálló tartozásának kifizetésére fordítják. A legfrissebb pénzügyi jelentésben a TCJA (Tax Cut and Job Act) 2017 megszüntette az önkormányzati kötvények ilyen visszatérítési mechanizmusának adómentességét.
- Erre akkor van szükség, amikor az ügyfél kölcsönöz egy kis pénzt a piacról. Ez általában a kötvények lejáratához közeli napok tanúja. Az új kötvényekből származó bevételt ezután letéti számlán helyezik el, amelynek hitelminősége általában magas. Most, ezek után, az önkormányzati kötvényeknek ugyanolyan hitelkockázata lesz, mint az Ügynökség papírjainak többi kötvényénél, és így az előzetes visszatérítés folyamata megtörténik.
Példák az előzetes visszatérítésre
- Egy város kötvényének 500 millió dollár 10% -os kötvénye van a piacon. A kötvényeket 2000-ben bocsátották ki, és 2020-ban lejárnak. Ezek visszahívható kötvények, és 2018-ig lehívhatóak. 2015-ben a kötvény piacán a kamatláb zuhanni kezdett és elérte az 5% -ot.
- 2017 decemberében a kötvény kamatai drasztikusan 2% -ra csökkentek, és most az önkormányzat kissé aggódik. Tudják, hogy ezt a kötvényt 2% -os kamatlábbal szerezhetik meg, miközben 10% -ot fizetnek ugyanazon kötvények után, ezért most úgy döntenek, hogy a teljes forgalomban lévő kötvényeket refinanszírozzák.
- Megtudták, hogy 220 millió dollár tőkét fizettek, a fennmaradó összeg fennmaradó. Konzultáció után úgy döntöttek, hogy 300 millió dollár új kötvényt bocsátanak ki, és a kibocsátásból származó bevétel teljes egészét a régi forgalomban lévő kötvények tisztítására használják fel. Ez a módszer előleg-visszatérítés néven ismert.
Különbség az előzetes visszatérítés és a jelenlegi visszatérítés között
- Ezt állítólag akkor kell alkalmazni, ha a visszatérítési ügyletből származó bevétel több mint 90 napig tart. Ugyanakkor a jelenlegi visszatérítést akkor alkalmazzák, amikor a kötvényeket a kibocsátástól számított 90 napon belül kibocsátják.
- A kibocsátó visszatérítése előzetesen köteles elkülöníteni az új kötvények kibocsátásából származó eladási összeget egy letéti számlán, míg ez a jelenlegi visszatérítés esetén nem követelmény.
- Ez általában a kötvények fennmaradó egyenlegével kapcsolatos összes kritérium figyelembevételével történik, míg a jelenlegi visszafizetéskor erre általában nem ügyelnek. A jelenlegi visszatérítés során az önkormányzat a fennálló adósságokat törli.
Előnyök
- Az önkormányzatok kihasználhatják a piac alacsonyabb kamatlábát.
- Segít a teljes kötvény kezelésének refinanszírozásában.
- A kötvénykezelés könnyen, zökkenőmentesen végezhető.
- Segít elkészíteni az önkormányzat kötvényeinek strukturálására vonatkozó tervet.
- Segít csökkenteni a kamatköltségeket.
- Ennek a folyamatnak a felhasználásával a kötvényekből származó bevétel felhasználható a régi kötvényekből származó fennálló tartozások megszüntetésére.
- Előzetes visszafizetéssel az önkormányzati személy a piacon alacsonyabb kamatozású kötvényeket bocsáthat ki, de a kibocsátási érték magasabb is lehet, majd a bevételt a fennálló érték elszámolására fordítják.
Korlátozások
- Ez már nem adómentes.
- A kapcsolódó kockázat magas, ha az államkötvényeket az Ügynökség értékpapírjává konvertálják, és hitelminősítésük ezt követően magasabb.
- A jegyzőket felveszik a teljes folyamat befejezésére.
- Ez törvényellenes is lehet, ha ármanipulációról van szó.
- Állítólag a 90 nap lejárta után alkalmazzák. A kormánynak korábbi időpontokat kell követelnie az előleg-visszatérítési mechanizmus kihirdetése érdekében a jobb tervezés érdekében.
- Az előleg-visszatérítési mechanizmus néha oka lehet a kötvények jelentősen kevesebb kibocsátásának a piacon, mert károsíthatja a korábban magasabb érdeklődésre számot tartó kötvénytulajdonosok hangulatát.
Következtetés
- Az előleg-visszatérítés ugyan nagyon jó mechanizmus az önkormányzati kötvények vagy az államkötvények számára, de megvannak a maga korlátai is. A kötvénytulajdonosok demotiválódhatnak az államkötvényekbe történő befektetéssel. Ezeknek a kötvényeknek az ára manipulálható a kínálat ellenőrzése vagy a nem kormányzati kötvényekbe történő befektetés növelése érdekében, amelyek hozama és kockázata egyaránt magas.
- Ezt nagyon körültekintően kell elvégezni szakértők alkalmazásával, mert ez a jövőben bizonyos jogi következményekkel járhat. Ez a mechanizmus nagyon hasznos a kötvények kibocsátója számára, mert felhívhatják az új kötvények alacsonyabb piaci kamatozású kibocsátását.
Ajánlott cikkek
Ez egy útmutató a Mi az előleg-visszatérítés és annak meghatározása című témakör. Itt megvitatjuk az előzetes visszatérítés példáit, és hogyan működik ez az előnyökkel és korlátozásokkal együtt. A következő cikkekről többet tudhat meg -
- Kötvény-visszatérítés
- Feltőkésítés
- Jenki kötvények
- Nagy hozamú kötvények
- Ügynökségi kötvény
