„Diverzifikálódj! Változtasd! Változtasd! a mantra minden befektetési tanácsadó ajkán, és ebben nem tudtunk megegyezni. A diverzifikáció azonban változatos konnotációjú volt a befektetők osztályai között. Míg a rendszeres befektetők örülnek a részvények, kötvények és befektetési alapok által történő diverzifikálásnak, a magas nettó vagyonú magánszemélyek és intézmények a diverzifikációt a kizárólagosság diadémájával kívánják. Itt találják meg a helyüket az alternatív befektetések.
Mindannyian szeretjük a lehetőségeket, nem igaz? Az alternatív eszközök megjelenésével a befektetési aréna olyan lehetőségekkel teli, mint még soha. A diverzifikáció és a magasabb megtérülés határozza meg az alternatív befektetések lényegét, és alapos átvilágítást kell végezni, mielőtt a pénzeszközök parkolnak bennük.
Ebben a cikkben a következőket tárgyaljuk:
- Alternatív befektetések meghatározása
- Alternatív befektetések és hagyományos befektetések
- Miért előnyben részesítik az alternatív befektetéseket?
- Magántőke
- Fedezeti alapok
- Kockázati tőke
- Ingatlan / Áruk
- Gyűjtemények, mint bor / művészet / bélyegek
Alternatív befektetések meghatározása
Egyszerűen meghatározva az alternatív befektetések azok az eszközosztályok, amelyek összetettségük, likviditásuk, szabályozási mechanizmusuk és az alapkezelés módja alapján különböznek a hagyományos befektetéstől. De ez túl elméleti, nem? Különböző típusú alternatív befektetések a magántőke, a fedezeti alapok, a kockázati tőke, az ingatlan / árucikkek és az olyan tárgyi eszközök, mint a bor / művészet / bélyegek.
Vessünk egy kicsit mélyebb elméletet és értsük meg, mi különbözteti meg az alternatív befektetéseket a hagyományosaktól.
Alternatív befektetések és hagyományos befektetések
Forrás: Világgazdasági Fórum
Likviditás a természetben
Mivel ezek piaci résszel rendelkező befektetői bázissal rendelkeznek, a kereskedelem ritka a hagyományos befektetésekhez képest. Az alacsony kereskedési volumen és a nyilvános piac hiánya miatt ezeket a beruházásokat nem lehet gyorsan eladni. Szintén hiányzik azok a vevők, akik szeretnék könnyen megvásárolni a beruházásokat. Ez teljes ellentétben áll a nyilvánosan forgalmazott részvényekkel, befektetési alapokkal és fix értékpapírokkal, amelyeket a sokkal szélesebb befektetői kör miatt folyamatosan vásárolnak és adnak el.
(MEGJEGYZÉS: bizonyos indexek és ETF-ek, amelyek tükrözik az alternatív eszközök teljesítményét, viszonylag likvidebbek; ez a cikk azonban csak a reáleszközökre összpontosít, és nem az indexekre. Ezért ezek kívül esnek a cikk hatályán.)
Kevesebb átláthatóság és alacsonyabb szabályozás:
Noha a beruházásokat a Dodd-Frank Wall Street Reform és a Fogyasztóvédelmi Törvény szabályozza, a Pénzügyi és Tőzsdei Bizottság (SEC) és a Pénzügyi Ipari Szabályozó Hatóság (FINRA) közvetlenül nem fedezi őket. Noha a csalásellenes normák közül kevesen alkalmazhatók az alternatív befektetésekre, nincs egyetlen ügynökség, amely meghatározta volna az alternatív tér szabályozási normáit, és figyelemmel kíséri az alapkezelők tevékenységét.
Korlátozott teljesítménymutatók:
Az alacsonyabb kereskedési volumen miatt az alternatív befektetésekre vonatkozó adatokat, tényeket és számokat nehéz beszerezni. Noha az interneten számos forrás lebeg, hitelességük meghatározása feladat. A hagyományos befektetések befektetőinek szélesebb körű hozzáférésük van az adatokhoz, a hírekhez és a kutatáshoz, ami segíti őt a döntések meghozatalában és a stratégiák megfogalmazásában, de az alternatív befektetések esetében az információkhoz való korlátozott hozzáférés és a történelmi trendek növelik az alapkezelőktől való függőséget.
Zárt végű alapok
Az alternatív befektetések főként közeli végű alapok, amelyek befektetési horizontja 10-15 év. A fedezeti alapok jelentik ezt az egyetlen kivételt, és hasonlóak a hagyományos befektetésekhez ebben a tekintetben. Az alternatív befektetésekben az alapokat nem automatikusan újrabefektetik, hanem az időkeret után visszaadják a befektetőknek, akik ezután dönthetnek másutt.
Miért előnyben részesítik az alternatív befektetéseket?
Most felmerül a kérdés, ha kétértelműségű befektetésekről van szó, miért akarják a magas nettó vagyonú befektetők ezeket a portfóliójukban, és ez milyen haszonnal járna nekik?
Az alternatív befektetések, mint terület, még mindig fejlődnek és érlelődnek. Noha elsősorban a High Net Worth befektetők kiváltságainak tekintik, vannak olyan lakossági befektetők is, akik élénk érdeklődést mutatnak irántuk. A 2008-as pénzügyi válság után, ahol a diverzifikált portfóliók közül a legjobbakat is rendkívüli volatilitás ingadozta, az alternatív befektetések beváltak.
Azok a fő okok, amelyekért brownie pontokat szereznek a hagyományos beruházásokhoz képest, a következők:
Alacsony társkapcsolat a piacokkal:
A hagyományos eszközosztályokkal, például a részvénypiacokkal és a fix kamatozású piacokkal való alacsony összefüggés az alternatív befektetések fő előnye. Ezeknek az eszközosztályoknak általában -1 és 0 közötti együttes kapcsolata van, ami kevésbé érzékeny a szisztematikus kockázatra vagy a piacorientált kockázati elemekre. Ennek a jelenetnek a fogása azonban a fejjel is korlátozott, mivel a piaccal alacsony összefüggés van. Lásd még: CAPM Beta.
A diverzifikáció erős eszköze:
Az alternatív befektetések alacsonyabb ko-relatív koefektivitásuknak köszönhetően jobb diverzifikációs előnyöket kínálnak megnövelt megtérülés mellett. Ezek az eszközök tökéletesen kiegészítik a hagyományos befektetéseket, és ha egy részvény vagy kötvény alulteljesít, a fedezeti alap vagy a magántőke-társaság hosszú távon csillapíthatja a veszteségek mértékét. Az egyedi befektetési célok és a kockázatvállalási hajlandóság alapján alternatív eszközöket lehet hozzáadni vagy kicserélni.
Aktív vezetés:
A passzív indexált befektetéshez képest az alternatív befektetés aktív alapkezelést igényel. Ezen eszközök összetett jellege, volatilitása és megnövekedett kockázati szintje szükségessé tette a befektetési stratégiák folyamatos nyomon követését és újrakalibrálását. Sőt, azok a gazdag befektetők, akik számára a magas kezelési díjak nem jelentenek gondot, mindenképpen ki akarják használni a csúcskategóriás szakértelem előnyeit.
Különböző típusú alternatív befektetések vannak. Kevesen vannak jól felépítve, míg kevesen követik a befektetők megkülönböztető képességét. Próbáljuk megérteni ezeknek az eszköztípusoknak a felépítését és mögöttes filozófiáit.
Alternatív befektetési típusok;
Magántőke
Nem minden részvény szerepel a tőzsdéken. A magántőke olyan alapokra utal, amelyeket az intézményi befektetők vagy a magas nettó vagyonú befektetők közvetlenül magáncégekbe helyeznek, vagy az állami vállalatok kivásárlásakor. Ezek a magántársaságok általában szervetlen és szerves növekedésükhöz használják fel a tőkét. Ez lehet a lábnyomuk bővítése, a marketing műveletek növelése, a technológiai fejlődés vagy a stratégiai felvásárlások.
Leginkább a befektetőknek hiányzik a szakértelem a befektetési céljaiknak megfelelő vállalatok kiválasztásához; így inkább a magántőke-társaságokon keresztül fektetnek be, nem pedig a közvetlen módba. Ezek a cégek pénzt gyűjtenek magas nettó vagyonú befektetőktől, adományoktól, biztosító társaságoktól, nyugdíjalapoktól stb.
Gyors áttekintés a Magántőke Alap szerkezetéről:
| Korlátolt partner | Általános partner | Kompenzációs struktúra |
| Azok az intézményi vagy magas nettó vagyonnal rendelkező egyének, akik befektetnek ezekbe az alapokba. | Az alap befektetéseinek kezeléséért az Általános Partnerek felelnek. | Az Általános Partnerek kezelési díjakat, valamint a befektetés nyereségének egy részét kapják. Ez úgynevezett Carried Interest néven változik, és 8% és 30% között mozog |
A magántőke-ipar az 1940-es évek születése óta nem volt szabályozói felügyelet alatt; a 2008-as pénzügyi válság után azonban a Dodd-Frank Wall Street-i reform- és fogyasztóvédelmi törvény hatálya alá tartozik. A közelmúltban fokozottan felhívják az átláthatóságot, és az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdei Bizottsága (SEC) megkezdte az adatok gyűjtését a magántőke-társaságokról.
A magántőke teljesítményének megítélésében széles körben alkalmaztak olyan intézkedéseket, mint az IRR (belső megtérülési ráta), de vannak bizonyos korlátai. Az IRR nem foglalkozott az időközi cash flow-k vagy negatív flow-k újrabefektetési elemével. Így fejlődött a módosított IRR. A hagyományos IRR-nél praktikusabb és holisztikusabb eszköz, a módosított IRR vagy a MIRR a fő mérőszám a magántőke teljesítményének számszerűsítésére napjainkban. Továbbá, fizesse meg az NPV-t és az IRR-t.
Éves globális magántőke * Adománygyűjtés, 1995 - 2015
* A „magántőke” a zárt végű magánpénztárak szélesebb skáláját jelenti, ideértve a magántőkét, a magánadósságot, a magáningatlanokat, az infrastruktúrát és a természeti erőforrásokat
Forrás: docs.preqin.com
Fedezeti alapok
A befektetési alapok meglehetősen népszerűek, de a Hedge Fundok, távoli unokatestvére továbbra is kevésbé ismert területhez tartozik. Ez egy alternatív befektetési eszköz, amely csak az ultra mély zsebbel rendelkező befektetők számára szolgál. Az amerikai törvények szerint a fedezeti alapoknak csak az „akkreditált” befektetőket kell kiszolgálniuk. Ez azt jelenti, hogy nettó vagyonuk meghaladja az egymillió dollárt, és minimális éves jövedelmet is kell szerezniük. A Világgazdasági Fórum (WEF) szerint a fedezeti alapok kezelése meghaladja a 3 billió dollárt (AUM), ami a teljes alternatív befektetés 40% -át teszi ki.
Akkor miért hívják őket elsősorban fedezeti alapoknak?
Ezek az alapok ezt a nevet kapták azon alapötletük miatt, hogy következetes hozamot teremtsenek és megőrizzék a tőkét, ahelyett, hogy a hozam nagyságára összpontosítanának.
A részvénypiacokkal való minimális együttes viszony mellett a fedezeti alapok többsége diverzifikálni tudta a portfólió kockázatait és csökkentette a volatilitást.
A fedezeti alapok szintén az alapul szolgáló eszközök csoportját képezik, de számos okból különböznek a befektetési alapoktól. Ezek nem szabályozottak, mint befektetési alapok, és így mozgásterük van az értékpapírok szélesebb körébe történő befektetésre. A fedezeti alapok leginkább a kockázatos eszközökbe és derivatívákba történő befektetésekről ismertek. Ami a befektetési technikákat illeti, a fedezeti alapok inkább egy csúcskategóriás, komplex megközelítést alkalmaznak, különböző kockázati és hozamszintek szerint kalibrálva. Közülük sokan „tőkeáttételes” befektetéshez is folyamodnak, ami azt jelenti, hogy kölcsönvett pénzt kell befektetni.
Az egyik tényező, amely megkülönbözteti a fedezeti alapokat a többi alternatív befektetéstől, a likviditási hányadosa. Ezek az alapok akár néhány percet is igénybe vehetnek a leértékelés miatt a likvid értékpapírok fokozott kitettsége miatt.
Kockázati tőke
A vállalkozói szellem korát éljük. Az új ötletek és a technológiai fejlődés az induló vállalkozások elszaporodásához vezetett az egész világon. De az ötletek nem elegendőek ahhoz, hogy a cég túlélje. A fenntartásához egy vállalkozásnak tőkére van szüksége. A kockázati tőke egy alternatív eszközosztály, amely saját tőkét fektet be magán induló vállalkozásokba, és kivételes növekedési potenciált mutat.
Nem hangzik ismerősnek a magántőke számára? Nem, nem. A magántőke saját tőkét fektet be érett társaságokba, míg a kockázati tőke elsősorban a startupok számára szól.
A kockázati tőke általában a kezdő és a korai stádiumú vállalkozásokba fektet be, míg egyesek a terjeszkedési fázisba. A befektetési horizont jellemzően 3-7 év, és a kockázatitőke-befektetők a befektetett tőke több mint 8x-10x megtérülését várják. Ez a magas megtérülési ráta természetes eredmény a befektetéshez kapcsolódó kockázati hányad miatt. Bár néhány ötlet gyengének tűnhet a kezdeti szakaszban, ki tudja, kiderülhet, hogy ők lesznek a következő Facebook vagy Apple? Azok a befektetők, akik kalibrálják ezt a kockázati szintet, és hisznek az ötlet mögöttes potenciáljában, ideális kockázatitőke-befektetők.
Nézze meg a magántőke és a kockázati tőke összehasonlítását is.
A vállalkozói szellem növekedésével itt az ideje a kockázati tőke virágzásának. 2013 és 2015 között az ügyletek éves szinten 54% -kal nőttek. Földrajzilag a kockázatitőke-befektetések főleg az Egyesült Államokban koncentrálódnak, őket követi Európa és Kína.
Forrás: Ernst & Young Global Venture Capital Trends 2015
Az új vállalkozásokba történő befektetések nagyfokú kockázatot jelentenek a bizonytalanságban. Nagy a negatív kimenetel lehetősége, és ez indokolja a kockázati hányadost. A kockázatitőke-befektetés minden szakasza új kockázatot jelent; a megtermelt hozam azonban egyenesen arányos a kockázat mennyiségével, és ez csalogatja a kockázati tőkebefektetőket.
A kockázati tőke kockázati / megtérülési eleme a befektetés szakaszának megfelelően.
JC Ruhnka és JE Young kutatása
JC Ruhnka és JE Young kutatása szerint a kockázat a vetőmag szakaszában a legmagasabb (66%), és az IPO előtti szakaszig csökken (20%).
A hozam a vetőmag szakaszában eléri a 73% -ot, és csökken, amint a kockázat fokozatosan lejár az IPO előtti szakaszig.
Valós vagyon
Nem minden befektetés a vállalkozások vagy a források összessége felé irányul. Néhány közülük a valódi eszközök, például a nemesfémek vagy a természeti erőforrások felé irányul. A pénz aranyba, ezüstbe vagy más nemesfémbe történő befektetése már ősidők óta létezik. Mindig ismertek voltak a legjobb fedezet a piaci mozgások és a devizaingadozások ellen az amerikai dollárral való fordított viszonyuk miatt. A befektetők befektethetnek aranyba aranyérmék, veretlen fémek vagy közvetetten szektorban forgalmazott alapok vagy tőzsdén kereskedett alapok révén.
Forrás: bullionvault 2015
Az ingatlan is az egyik út, amely sokáig megragadta a befektetők kedvét. A telkekbe, házakba történő befektetés, valamint a bérleti hozamok vagy a kereskedelmi eszközök megszerzése a közvetlen módja az ingatlanba történő befektetésnek. Az ingatlanbefektetési alapok (REIT) közvetett módon közvetítik a lakossági befektetők pénzét az ingatlanban. Ismételten a részvénypiacok és az ingatlanok alacsony kapcsolata az ingatlant ideális fedezetnek minősítette az infláció ellen.
Gyűjtemények, mint bor, művészet, bélyegek vagy veterán autók
Azok számára, akik azt hitték, hogy a bélyegek, a műalkotások és a szüreti bor csak tekintélyes ajándéktárgyak, gondolja át újra! Ezekben az ínyencekben rejtőznek az ügyes befektetők, akik ismerik ezeknek a gyűjteményeknek a valós értékét.
Az olyan klasszikus autók, mint az 1950-es Ferrari 166 Inter Vignale Coupe és a Ferrari 250 GTO Berlinetta vezetik a listát, míg az olyan befektetési minőségű borok, mint a Bordeaux, szorosan a második helyen állnak. Az érmék, a művészet és a bélyeg a luxusberuházások egy része, amelyek szintén előnyben részesítették az opciókat.
Forrás: Frank lovag
Knight Frank szerint a Knight Frank Luxury Investment Index (KFLII) 7% -kal emelkedett 2015-ben, szemben az FTSE 100 részvényindex értékének 5% -os csökkenésével és a high-end lakáspiac mindössze 1% -os emelkedésével szemben. London. A kollekció értékét azonban kiszámíthatatlanul befolyásolhatja a kereslet és kínálat erői, az uralkodó gazdasági viszonyok, a vásárlók hajlandósága és a tekintélyes gyűjtemény fizikai állapota.
Következtetés
Az alternatív befektetés önmagában univerzum. Mivel a diverzifikáció a mögöttes elem, gyorsan népszerűvé válik a lakossági befektetők számára is. Már nem csak a gazdag befektetők színtere. Noha ez az eszközosztály biztosan diverzifikálja, szakértelemre van szükség a kiválasztásban és a megalapozott, megalapozott befektetésekben. Alapos kutatás vagy a piaci trendek tanulmányozása nélkül az ezekbe történő befektetés kockázatos fogadás lehet.
Ajánlott cikkek
- A befektetések érdeke
- Alacsony kockázatú befektetések
- Zöld beruházások
- A legjobb 10 legjobb alternatív befektetési könyv
