Mi a Greenshoe opció?
A Greenshoe opció az a jegyzés, amelyet a jegyzési megállapodás az IPO során használ, amelyben ez a rendelkezés feljogosítja a jegyzőt arra, hogy több részvényt adjon el a befektetőknek, mint azt a kibocsátó korábban tervezte, ha a kibocsátott értékpapír iránti kereslet nagyobb, mint várták.
Ez egy tőzsdei bevezetés során alkalmazott záradék, amelyben a jegyzők a társaság részvényeinek további 15% -át vásárolják fel ajánlati áron.
Hogyan működik a Greenshoe opció?
A Greenshoe opció, amelyet a Green Shoe Manufacturing nevű cég nevében hoztak létre (először beépítette a Greenshoe klauzulát aláírói megállapodásába). Így működik:
- Amikor egy vállalat tőkét kíván szerezni néhány jövőbeni fejlesztési tervéhez, a pénzgyűjtés egyik módja az IPO.
- Az IPO során egy vállalat deklarálja az értékpapírok kibocsátási árát, és meghirdet egy meghatározott mennyiségű részvényt, amelyet kibocsát (mondjuk 1 millió darab 5,00 USD értékű értékpapírt). A blue-chip vagy egy nagyon jó háttérrel és statisztikával rendelkező vállalat esetében megeshet, hogy az ilyen biztonság iránti kereslet irányíthatatlanul emelkedik, és ennek következtében az árak emelkedni fognak.
- Másodszor, mivel a kereslet növekszik, a tényleges előfizetések jóval meghaladják a vártat (mondjuk 500 000 tényleges és 100 000 várható). Ebben az esetben az egyes előfizetőknek kiosztott részvények száma arányosan csökken (2 tényleges szám vs 10 várható).
- Így az előírt ár és a tényleges ár között rés keletkezik az ezen értékpapír iránti kereslet váratlan jellege miatt. Ennek a kereslet-kínálat szakadéknak a kezelése érdekében a vállalatok előállítják a „Greenshoe opciót”.
- Az ilyen típusú Opcióban a vállalat az IPO-ra irányuló javaslatának benyújtásakor kijelenti a Greenshoe Opció gyakorlásának stratégiáját. Ezért a kereskedő bankárhoz fordul a piacon, aki „stabilizáló ügynökként” fog működni.
- Az értékpapírok kibocsátásának időpontjában a stabilizáló ügynök bizonyos részvényeket kölcsönöz a társaság promótereitől, hogy további előfizetőkhöz jusson a piacon. Ily módon a kereskedés megkezdésekor az értékpapír ára drámai módon nem emelkedik a kereslet-kínálat következetlensége miatt.
- Az ebből a piacon történő további felajánlásból gyűjtött pénzt egyetlen fél számláján sem helyezik el. Ezt a pénzt az erre a folyamatra létrehozott letéti számlán helyezik el.
- Amint a kereskedelem megkezdődik a piacon, ez a stabilizáló ügynök a követelmények szerint felveheti a letéti számlán elhelyezett pénzt, a részvényesektől visszavásárolhatja a felesleges részvényeket, és visszafizetheti a vállalat promótereinek.
- A részvényeknek a promóterek által történő kölcsönadásának és a stabilizáló által meghatározott idő elteltével történő visszafizetésének teljes folyamatát „stabilizációs mechanizmusnak” nevezik.
Jellemzők
- A teljes stabilizációs mechanizmust 30 napon belül be kell fejezni. A stabilizáló ügynöknek legfeljebb 30 nap áll rendelkezésére a társaság tőzsdei bevezetésétől számítva, amelyen belül kölcsön kell kölcsönöznie és vissza kell adnia a szükséges mennyiségű részvényt a további folyamathoz. Ha nem tudja befejezni a folyamatot ezen az ütemezésen belül, és ez alatt az idő alatt a teljes részvénynek csak egy részét tudja visszaadni a promótereknek, akkor a kibocsátó társaság megengedi a fennmaradó részvényeket a promótereknek.
- A pályázók a teljes kibocsátás legfeljebb 15,0% -át adhatják kölcsön a stabilizáló ügynöknek. Például, ha a teljes kibocsátás állítólag 1 millió részvény, a promóterek a stabilizáló ügynöknek legfeljebb 150 000 részvényt kölcsönözhetnek a felesleges előfizetőknek történő kiosztáshoz.
- Ennek az opciónak az első gyakorlását 1918-ban a Green Shoe Manufacturing nevű cég (ma Stride Rite Corporation néven ismert) hajtotta végre, és ezt a lehetőséget „Over-allotment Option” néven is ismerik.
- A Greenshoe opció az árstabilizálás egyik módja, és a SEC (Securities and Exchange Commission) szabályozza és engedélyezi. Ha a társaság a jövőben élni kíván ezzel az opcióval, meg kell említenie az összes bonyolult vörös hering-tájékoztatót, amelyet az értékpapírok kibocsátása során közzétesz.
- A stabilizáló ügynököknek (vagy jegyzőknek) külön megállapodásokat kell kötniük a céggel és a promóterekkel, amelyek minden részletet megemlítenek a tőzsdén bevezetendő részvények áráról és mennyiségéről. Megemlíti a stabilizáló ügynökök határidejét is.
A Greenshoe opció gyakorlásának jelentősége
- A Greenshoe opció segíti az árstabilizációt a vállalat, a piac és az egész gazdaság szempontjából. Ellenőrzi a vállalat részvényeinek árfolyam-emelkedését az ellenőrizhetetlen kereslet miatt, és megpróbálja összehangolni a kereslet-kínálat egyenletét.
- Ez a megállapodás előnyös a jegyzők számára (akik néha a társaság stabilizáló ügynökeiként működnek), oly módon, hogy a részvényeket egy adott áron kölcsönözik a promóterektől, és magasabb áron adják el a befektetőknek, amint az árak emelkednek. Amikor az árak hajlamosak csökkenni, részvényeket vásárolnak a piacról, és visszaadják azokat a promótereknek. Így keresnek profitot.
- Ez a mechanizmus a befektetők számára is előnyös, mivel úgy működik, hogy stabilizálja az árakat, így tisztábbá és átláthatóbbá teszi a befektetők számára, és segíti őket a jobb elemzésben.
- Ez azért előnyös a piacok számára, mert a vállalat értékpapírjainak piaci árait korrigálni kívánják. A részvények árának puszta mérése pusztán az áremelkedés a kereslet növekedése miatt. Ennélfogva a társaság helyesen próbálja irányítani a befektetőket azáltal, hogy más elemzéssel (és nem csak a kereslet) elemzi a helyes árfolyamokat.
Következtetés
A Greenshoe Option a vállalat távlati elképzelésén alapszik, amely előre látja részvényeik iránti megnövekedett keresletet a piacon. Utal továbbá a nagyközönség körében elterjedt népszerűségükre, valamint a befektetők hitére, hogy a jövőben teljesíteni tudnak, és nagyon jó megtérülést biztosítanak számukra. Ez a fajta opció előnyös a vállalat, az aláírók, a piacok, a befektetők és az egész gazdaság számára. Az optimális hozam érdekében azonban a befektetőknek mindenféle befektetés előtt el kell olvasniuk a felajánlott dokumentumokat.
