Dollárosítás meghatározása
A dollárosítás a deviza-helyettesítés köznyelvi kifejezése , amelyben egy ország hivatalosan vagy nem hivatalosan teljesen vagy részben elfogadja a devizát törvényes fizetőeszközként a valuta stabilitásának növelése, a saját valuta fenntartásának költségeinek csökkentése és a befektető fellendítése céljából. és a fogyasztók bizalma a gazdaságában.
Az USD az egyik legnépszerűbb ilyen valuta az oka annak, hogy a valutaváltást közismert nevén „dollárosításnak” nevezik, de ez nem jelenti azt, hogy az USD az egyetlen ilyen pénznem.
A dollárosítás mögött álló történet
Jelenleg a világ olyan fiat pénzrendszeren üzemel, amelyben a papírvalutát vagy -érméket nem egyenértékű arany fedezi. Ez az arany standard és annak változatai eltörlése óta így van.
Amikor a valutákat arany fedezte, egy bizonyos valuta összegének növeléséhez egyenértékű arany tartalékként való tartására lenne szükség. Ez korlátot szabott a valuta mennyiségének növekedésére, mivel az arany termelésének vannak korlátai. A fiat-rezsim alatt azonban szükség esetén korlátlan mennyiségű pénzt nyomtathatnak ki az országok. Ezt a folyamatot hiányfinanszírozásnak is nevezik.
Ennek hátránya, hogy a valuta a túlkínálat miatt elveszíti értékét a nemzetközi piacon. Egy ilyen valuta egységért cserébe egyre alacsonyabb összegű deviza áll rendelkezésre. Végül a befektetők és a fogyasztók elveszítik a valutába vetett hitüket a vásárlóerő tényleges hiánya miatt.
Az ország fiskális és gazdasági struktúrájába vetett hit helyrehozása érdekében egyes országok különböző időszakokban hivatalosan vagy nem hivatalosan törvényes fizetőeszközként bevezették a devizát. Az ilyen deviza nemzetközi elfogadhatósággal rendelkezik, ezért a befektetők és a fogyasztók jobban hisznek bennük.
Árfolyamrendszerek
A következő kép mutatja az árfolyamok rugalmasságának mértékét:
- A teljes dollárosítás, más néven „hard peg” vagy valutatanács rendszer alatt nincs külön törvényes fizetőeszköz
- A rögzített árfolyamú rendszerben a belső valuta árfolyamát egyetlen vagy valutakosárhoz rögzítik a stabilitás érdekében.
- Lágy kötésű vagy irányított úszó alatt a hazai pénznem szabadon lebeghet egy bizonyos tartományon belül, és ezt a tartomány felső és alsó határai kötik.
- A teljesen lebegő árfolyam szabadon mozog a kereslet és kínálat piaci mozgásával, politikai vagy monetáris hatósági beavatkozás nélkül.
A dollározás típusai
A következő kép a dollárosítás osztályozását fokozat és hivatalosság alapján mutatja:
- A teljes dollározás azt jelenti, hogy a deviza az egyetlen törvényes fizetőeszköz az országban.
- A részleges dollárosítás azt jelenti, hogy a devizát és a helyi valutát törvényes fizetőeszközként fogadják el az országban.
- A hivatalos dollározás azt jelenti, hogy az ország kormánya és monetáris hatóságai egy devizát fogadtak el törvényesnek
- A nem hivatalos dollárosítás akkor következik be, amikor az ország lakosságának devizában van megtakarítása befektetési eszközök formájában, mivel ezt a valutát biztonságos menedéknek és az infláció elleni védelemnek tekintik.
A dollározás valós helyzete
# 1 - Teljes vagy hivatalos dollározás
- Zimbabwe 2009-ben teljesen felváltotta a belföldi valutát több különböző devizával, miután a hiperinfláció és a szélsőséges gazdasági válság időszakai teljes összeomláshoz vezettek. Legutóbb 2019 februárjában vezették be az RTGS dollár néven ismert új valutát, és 2019 júniusában ez lett az egyetlen törvényes fizetőeszköz Zimbabwében.
- Panama esetében az ország kialakulásakor az USD-t az alkotmányában fogadták el, mint egyetlen törvényes fizetőeszközt
- Az euróövezet számos országa, az Egyesült Királyság és Svájc kivételével, az eurót fogadta el egyedüli fizetőeszközként, amely 2002-ben felváltotta saját pénznemét.
# 2 - Részleges vagy nem hivatalos dollárosítás
- Kambodzsának kettős pénzneme van, a városi gazdaságot az USD, a vidéki gazdaságot pedig a hazai Riel pénznem szabályozza. A dollárosítás nem hivatalos, mert a kormány még soha nem látta el hivatalát, és szintén határozottan támogatja a dollármentesítést, azonban paradox módon Délkelet-Ázsia egyik legnagyobb dollárosított gazdasága.
- Nepál és Bhután az indiai rúpia és a nemzeti valuta együttes értékét használja, és rögzített devizaárfolyamot követ
Előnyök
- Stabilitás: Amikor a devizát törvényes fizetőeszközként fogadják el, az árfolyamkockázat csökken. Ennek köszönhetően a befektetői közösség és a fogyasztók jobban bíznak a gazdaságban, mivel hisznek abban, hogy vagyonuk értéke nem kerül hirtelen sokkokra vagy teljes erózióra.
- Gyorsabb fejlődés: nagyobb stabilitás mellett nagyobb az FDI és az FPI, mivel a befektetők nem néznek szembe a befektetéseik mozgásával kapcsolatos spekulációkkal. Ez a feltörekvő gazdaságok gyorsabb fejlődéséhez vezet, mivel a befektetők nagyobb átláthatóságot éreznek.
- Alacsonyabb kamatprémiumok : Az állam- és vállalati adósságokat alacsonyabb kamatlábakkal lehet kibocsátani, ha nemzetközileg elfogadható devizában denomináltak, az országkockázathoz kapcsolódó csökkentett prémium miatt, amely a kamatszámítás egyik összetevője. Ez alacsonyabb hitelkamathoz vezet és ösztönzi a tőkebefektetéseket
- Költséghatékonyság: A hazai pénznem nyomtatásának és fenntartásának költségeit csökkentik vagy megszüntetik
Hátrányok
- Seigniorage elvesztése:
- Első szempont a Seigniorage jelentésének megértése , amikor egy ország valutát bocsát ki vagy nyomtat, akkor gyakorlatilag ugyanazt veszi fel. Ha nem arannyal támogatják, akkor azt a kormány teljes hite támogatja. Ezért a hitel után kamatot nem számítunk fel.
- Az így megtakarított pénzt a kormány különféle kiadásainak finanszírozására fordítja. Amikor az ország dollárba kerül, elveszíti a saját pénzének nyomtatási jogát, ezért elveszíti a jelenlegi és a jövőbeli Seigniorage-t is.
- Dollarizáláshoz az ország először csökkenti a nyílt piacon visszavásárló belföldi valuta mennyiségét, és ennek a tevékenységnek a finanszírozásához felhasználja a felhalmozott Seigniorage-ot, és az ország a jövőben nem halmozza fel a Seigniorage-t
- Nemteljesítési kockázat: Annak ellenére, hogy az ország devizában adósságot bocsát ki, mindez abból áll, hogy saját képessége képes visszafizetni az adósságot. Ha nem képes ösztönözni a beruházásokat és elérni a szükséges fejlődést, akkor nő a nemteljesítés esélye. Ha egy ilyen adósságot hazai pénznemben bocsátottak volna ki, akkor több valutát tudna nyomtatni az adósság visszafizetésére, de a dollárosítás után ez nem lehetséges
- A külföldi gazdasággal párhuzamosan: A dollárosodás bekövetkezésekor az ország már nem mentes a külföldi makrogazdasági felfordulásoktól, amelyek a deviza leértékelődését okozzák.
- A monetáris autonómia elvesztése: A dollárosított ország központi bankja elveszíti szabadságát a politikai kamat és a hitelkamat befolyásolására. Ez az ország monetáris környezetének és pénzkínálatának ellenőrzésének hiányához vezet
Következtetés
Összefoglalva, a dollárosításnak vagy a deviza-helyettesítésnek megvannak az előnyei és hátrányai, és létezik kompromisszum. Ami a valós megfigyeléseket illeti, a dollározás előnyei inkább a gazdasági, míg a hátrányok inkább a politikai fronton vannak.
A dollározás megfelelő mértékének megválasztása fontos, hogy ha kell, bőséges kilépési lehetőségek legyenek. Ha az ország képes a saját hasznára használni ezt a politikát, akkor könnyen elérheti a fejlődést, de ha önelégülté és rövidlátóvá válik, soha nem lesz képes felépülni rossz sorsából.
