Az EBIT a kamatok és adók előtti eredmény, amely a vállalkozás által termelt működési bevétel, míg az EBITDA a kamat, adók amortizáció és amortizáció előtti eredmény, amely a vállalkozás működéséből származó teljes cash flow-t reprezentálja.
EBIT vs EBITDA
Mi az üzemi eredmény? Vessünk egy pillantást a Colgate fenti eredménykimutatására. EBIT (eredmény kamat és adók előtt) vagy EBITDA (kamatadó előtti eredmény amortizáció és amortizáció)?
Az üzemi eredmény EBIT. Az EBIT meghatározza a társaság nyereségét, beleértve az összes olyan kiadást, amely csak a jövedelemadót és a kamatkiadásokat hagyja maga után. Az EBITDA mérőszám azonban jó a vállalatok és vállalkozások jövedelmezőségének elemzéséhez és összehasonlításához, mivel megszünteti a számviteli és finanszírozási döntések hatásait.
Ebben a cikkben az EBIT és az EBITDA között részletesen megvizsgáljuk annak különbségeit és felhasználását.
- EBIT vs EBITDA - Definíció
- EBIT vs EBITDA - Fő különbségek
- EBIT vs EBITDA Példák
- EBIT vs EBITDA - 1. példa
- EBIT és EBITDA - 2. példa
- EBIT és EBITDA - 3. példa
- A Colgate EBITDA számítása
- EBIT vs EBITDA - tőkeintenzív cégek és szolgáltató vállalatok
- Az EBITDA-val kapcsolatos legfontosabb megjegyzések
- EBITDA hátrányok
EBIT vs EBITDA - Definíció
A pénzügyekben és a számvitelben a kamat és adók előtti eredmény (EBIT) a vállalat nyereségét jelenti, beleértve az összes olyan kiadást, amely csak a jövedelemadót és a kamatkiadásokat hagyja maga után. A képlet határozza meg:
EBIT képlet = működési bevétel - működési költségek vagy OPEX
Ha a vállalatnak nincs számítási célból nem működési bevétele, akkor a működési eredmény alternatívaként felhasználható az üzemi eredményhez és az EBIT-hez hasonlóan.
Kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció vagy EBITDA előtti eredmény, a cég nettó eredményén keresztül kiszámított számviteli kifejezés, a levont kamatok, adók, ráfordítások, amortizáció és értékcsökkenés lejárta előtt, amely a cég jelenlegi működési nyereségességének helyettesítője. A képlet határozza meg:
EBITDA = EBIT vagy üzemi eredmény + amortizációs ráfordítás + amortizációs ráfordítás
Vagy EBITDA = Teljes nyereség + Amortizáció + Értékcsökkenési leírás + Adók + Kamat
Visszaszámítva a társaság amortizáció és amortizáció miatti összes kiadását az EBIT-re.
Az EBITDA alapvetően az amortizációhoz, amortizációhoz, adókhoz és kamatokhoz hozzáadott nettó jövedelem. Az EBITDA mérték jó a vállalatok és vállalkozások jövedelmezőségének elemzéséhez és összehasonlításához, mivel megszünteti a számviteli és finanszírozási döntések hatásait.
A Verizon a konszolidált EBITDA-t nem GAAP-mérőszámként nyújtja. A Verizon vezetése úgy véli, hogy ezek az intézkedések hasznosak a befektetők számára a vállalat nyereségességének és működési teljesítményének értékelésében.
forrás: Verizon éves jelentés
Az alábbiak szerint - EBITDA = EBIT (működési bevétel) + értékcsökkenés.
forrás: Verizon éves jelentés
Vegye figyelembe azt is, hogy az EBITDA-t leggyakrabban az értékelési arányok (EV / EBITDA) értékeléséhez használják a bevételek és a vállalati érték kiszámításához.
EBIT vs EBITDA - Fő különbségek
| EBIT | EBITDA |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
EBIT vs EBITDA Példák
EBIT vs EBITDA - 1. példa
Tegyük fel, hogy van egy építőipari vállalat, amelynek tavaly 70 000 dolláros bevétele volt. De a cég működési kiadásait 40 000 dolláron rögzítették. Ezért EBIT = 70 000 USD - 40 000 USD = 30 000 USD.
A kiadások magukban foglalják az adminisztratív, általános, értékesítési, az eladott áruk költségét (COGS), a közüzemi és bérleti díjakat, a fizetéseket, az amortizációt és az értékcsökkenést.
- Adja hozzá az amortizációs költségeket.
Most ugyanezt a példát kiterjesztve az EBITDA kiszámítására kulcsfontosságú feltételezésekkel, beleértve a 10 éves eszköz élettartamára vonatkozó várakozásokat. Tegyük fel, hogy a vállalat által valamikor régebben megvásárolt gépek összevont értéke 30 000 dollár volt, mondjuk 10 éves élettartammal. Ilyen esetben egyenes vagy lineáris értékcsökkenés feltételezésekor a gép együttesen évi 30 000 USD / 10 = 3 000 USD értékcsökkenést jelentene.
- Adja hozzá az amortizációs költségeket.
Az amortizáció az értékcsökkenéshez kapcsolódik; azonban ez nem ugyanaz a technika. Az amortizáció azokat a kiadásokat jelöli, amelyek a legfontosabb immateriális javak stratégiai beszerzéséből származnak, azok teljes élettartama alatt, míg a tárgyi eszközökre vonatkozó értékcsökkenés. Jellemzően az amortizációs kiadásokat a vállalat bármely társaságának eredménykimutatásában vagy cash flow kimutatásában szereplő értékcsökkenési kiadásokkal összhangban rögzítik. Összegezze az összes felsorolt amortizációs kiadást egy egyedi érték megszerzéséhez és rögzítéséhez.
- Tegyük fel például, hogy valamivel ezelőtt egy vállalat 2000 dollárt költött valamilyen híres szufi dal jogainak megszerzésére, amelyet felhasználhat a reklámokban. Tegyük fel, hogy ez a pénz öt évre megvásárolta a daljogokat.
- Így az amortizációs költség = 2000 USD / 5 év = 4,00 USD / év
Most, az EBITDA kiszámításával a képlettel,
EBITDA = EBIT + amortizáció + amortizáció
Az amortizáció és értékcsökkenés miatti összes kiadás hozzáadása a cég EBIT-jéhez. Az EBITDA az amortizáció, értékcsökkenés, adók és kamat előtti nettó eredmény kiszámítása. Mivel az amortizációt és az értékcsökkenést korábban levonták az EBIT kiszámításához, az EBITDA megtalálásához ezeket újra hozzá kell adni.
- Az építőipari vállalattal kapcsolatos fenti példában higgyük el, hogy a korábban azonosított amortizációs és értékcsökkenési leírások csak a vállalatnál felmerült költségek (valójában létfontosságú lehet, hogy számos amortizációs vagy amortizációs kiadást hozzáadunk a nettó érték eléréséhez. ).
- Ebben az esetben értékeljük az EBITDA-t az EBITDA = amortizáció + amortizáció + EBIT képlet segítségével. 400 USD + 3000 USD + 30 000 USD = 33 400 USD. Ennélfogva a társaság EBITDA-ja 33 400 USD volt.
EBIT és EBITDA - 2. példa
Tegyük fel, hogy egy kiskereskedelmi cég 100 millió dolláros bevételt eredményez, 40 millió dollár termékköltséget és 20 millió dollár működési kiadást tapasztal. Az amortizációs és értékcsökkenési ráfordítások 10 millió dollárra rúgtak, ami 30 millió dolláros nettó nyereséget eredményezett a működésből. Továbbá a kamatkiadás 5 millió dollár, ami 25 millió dollár bevételt jelent az adók előtt. Ha 20% -os adókulcsot feltételezünk, akkor a nettó jövedelem 20 millió dollár lesz, és 5 millió dolláros adó lesz, amelyet levonnak a társaság adózás előtti jövedelméből. Az EBITDA képletet alkalmazva összegezzük az üzemi nyereséget amortizációval, amortizációs ráfordítással az EBITDA elérése 40 millió dollárnak felel meg (30 millió dollár hozzáadva 10 millió dollárhoz).
EBIT és EBITDA - 3. példa
| A társaság | B társaság | |
| Bevétel | 5 500 000 | 5 250 000 |
| Áruk költsége | (3 555 000) | (3 470 000) |
| Bruttó profit | 1 945 000 35,4% | 1 780 000 33,9% |
| Értékesítés, Általános és | ||
| Igazgatási költségek | (1.550.000) | (1 370 000) |
| Működési bevétel | 395 000 7,2% | 410 000 7,8% |
| Kamatjellegű ráfordítások | (30 000) | (70 000) |
| Adók | (65 000) | (65 000) |
| Nettó jövedelem | 300 000 5,5% | 275 000 5,2% |
| Nettó jövedelem | 300 000 | 275.000 |
| Kamatköltség | 30 000 | 70 000 |
| Adók | 65 000 | 65 000 |
| Értékcsökkenés + amortizáció | 110 000 | 170 000 |
| EBITDA | 505 000 9,2% | 580 000 11,1% |
A fenti példában a B vállalat jobb EBITDA mutatót szemléltetett az A vállalathoz képest, annak ellenére, hogy viszonylag kisebb a felső vonal növekedése.
Az EBITDA-t a műveletekből származó cash flow határozza meg, amely minimalizálja az adópolitikák, a finanszírozás és az elszámolás hatását a kimutatott nyereségre.
A Colgate EBITDA számítása
Az alábbiakban bemutatjuk a Colgate eredménykimutatásának pillanatképét. Amint azt korábban láthattuk, a működési eredmény EBIT (eredmény kamatok és adók előtt). Ha alaposan megnézi az eredménykimutatást, nem találja az Amortizáció és amortizáció sort.
A Colgate számviteli közzétételeinek további vizsgálata azt mutatja, hogy a gyártási műveleteknek tulajdonítható értékcsökkenés szerepel az értékesítési költségekben (a bruttó nyereség előtt). Az értékcsökkenés fennmaradó részét az SGA-költségek vagy az Általános értékesítési és az adminisztrációs költségek tartalmazzák.
Az amortizáció és az amortizáció megtalálásának legjobb és legegyszerűbb módja a cash flow kimutatás megtekintése. A működésből származó cash flow tartalmazza az értékcsökkenési és amortizációs adatokat.
EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Értékcsökkenés és amortizáció (2016)
EBITDA 2015 = 2 789 + 449 = 3 328 millió USD
Hasonlóképpen, EBITDA (2014) = 3 557 + 442 = 3 999 millió USD
EBIT vs EBITDA - tőkeintenzív cégek és szolgáltató vállalatok
Nézzünk meg egy tipikus szolgáltató vállalat EBIT / EBITDA és tőkeintenzív cég (gyártó cég) EBIT / EBITDA
A szolgáltató vállalatok nem rendelkeznek nagy eszközbázissal. Üzleti modelljük az emberi tőkétől (alkalmazottaktól) függ. Ezen értékcsökkenés és amortizáció következtében a szolgáltató vállalatok általában értelmetlenek. A gyártó vállalatok (vagy a tőkeintenzív társaságok) azonban jelentős összegeket fektetnek az alapításba, és függnek az áruk gyártásához szükséges eszközökbe történő befektetéstől. Ezért magasabb eszközalap mellett amortizációja és amortizációja viszonylag magasabb.
Tekintsük az alábbi példát -
| Tételek | Szolgáltató társaság A | B gyártó cég |
| Bevétel | 200 USD | 200 USD |
| Pénzköltségek | 180 USD | 180 USD |
| Értékcsökkenés és | ||
| Amortizáció | 0 USD | 20 USD |
| EBIT | 20 USD | 0 USD |
| EBITDA | 20 USD | 20 USD |
Mindkét vállalat EBITDA-ja azonos, míg a társaság EBIT-je 20 milliárd dollár, de a vállalat B-EBIT-je csupán 0 milliárd dollár.
Az Infosys - szolgáltató vállalatok EBIT és EBITDA értéke
Az EBIT és az EBITDA különbözet közötti különbség megmondhatja az eredménykimutatásban az értékcsökkenés és az amortizáció relatív összegét. Az alábbi grafikonról megjegyezzük, hogy az EBIT és az Infosys EBITDA különbözete közötti különbség körülbelül 1,24% (27,34% - 26,10%). Ezt egy szolgáltató cégtől várják, mivel Asset Light modellként működnek.
forrás: ycharts
EBIT vs EBITDA az Exxon (tőkeintenzív cég)
Most hasonlítsuk össze a fenti grafikont azzal az Exxonnal. Az Exxon olaj- és gázipari vállalat (rendkívül tőkeigényes cég). A várakozásoknak megfelelően megjegyezzük, hogy az EBIT-különbözet és az EBITDA-különbözet közötti különbség nagyon magas - körülbelül 8,42% (13,00% - 4,58%). Ennek oka az ingatlanokba és berendezésekbe történő nagy beruházások, amelyek magas értékcsökkenési és amortizációs adatokhoz vezetnek.
forrás: ycharts
Az EBITDA-val kapcsolatos legfontosabb megjegyzések
Az EBITDA-adatokat felelősen kell felhasználni
- Soha ne használja az EBITDA-t kulcsfontosságú technikaként a vállalat pénzügyi erejének meghatározásához. Az EBITDA várhatóan hasznos lesz egy pénzügyi tanulmányban. Például ez egy egyszerűbb módszer annak a pénzösszegnek az azonosítására, amelyre a vállalatnak szüksége van a fennmaradó adósságok rövid távú megtérítéséhez - tegyük fel, hogy egy vállalat 2000 dollárral rendelkezik kamatfizetésre, azonban 3000 dollár EBITDA-ként, megfigyelhető, hogy a cég elég pénz adósságának rendezéséhez. De mivel az EBITDA nem veszi figyelembe a kulcsfontosságú kiadásokat, és mivel könnyen módosítható, ezért ostobaság, hogy csak ezt használja, ez a vállalat erejének egyedüli mérése. (nézze meg a kamatfedezeti arányt is)
- Az EBITDA valójában nem bizonyul pontos mutatónak arra nézve, hogy bármely társaság pénzt keres-e vagy veszít. A valóságban valójában bármely vállalat képes bemutatni a pozitív EBITDA-t, miközben negatív szabad cash flow-ja van. Ezért az EBITDA felhasználható arra, hogy hamisan bármely cég sokkal jobbnak tűnjön, mint amilyen valójában.
A társaság EBITDA-ját nem szabad céltudatosan manipulálni.
- Az EBITDA korrupt számviteli módszerekkel megváltoztatható. Például, mivel az amortizációt és az értékcsökkenést meglehetősen részletesen értékelik (tapasztalatok, becslések és előrejelzések alapján), ez valószínűleg megváltoztatja a társaság EBITDA-ját amortizációs és értékcsökkenési tervének módosításával. Az amortizáció és az értékcsökkenés azonban nem pénzbeli kiadások (a készpénzt korábban az amortizáló / amortizálódó eszközökre cserélték). Valamilyen oknál fogva azonban jelen vannak. Végül az immateriális javak elpusztulnak, és a felszerelés flopik. Miután ez megtörtént, rendkívül valós pénzkiadások történnek.
- Az EBITDA-menedzsment gyakorlati eseteként a Worldcom aktiválta azokat a tételeket, amelyeket költségként kellett volna elszámolni. A tőkésítés növelte az értékcsökkenést és magasabb nyereséget eredményezett (a csökkent költségek miatt), emellett magasabb EBITDA-ról is beszámolt, ami örömet okozott az elemzőknek.
Soha ne használja az EBITDA többszörösét bármely cég félrevezetésére.
- Az EBITDA nem megbízható többszörös bármely társaság pénzügyi helyzetének meghatározásához, mivel könnyen megváltoztatható egy olyan rózsaszín kép közzététele minden társaságról, amely elegendõ ahhoz, hogy félrevezesse a hitelezõket és a befektetõket. Például egyes vállalkozásokban a hitel felvételének határát az EBITDA százalék kiszámításával határozzák meg, ezért a vállalkozás EBITDA ellenőrzésével az üzlet tulajdonosai könnyen megtéveszthetik a hitelezőket, hogy normál hitelezési feltételek mellett hatalmas hiteleket kínáljanak.
- Az olyan hamis gyakorlatok, mint ezek, a cég érdekelt feleinek csalására szolgálnak, korruptak, sőt jogellenesek is lehetnek.
EBIT vs EBITDA videó
EBITDA hátrányok
- Az EBITDA egy kiigazított adat, amely lehetővé teszi az egészséges döntéshozatali képességeket arra vonatkozóan, hogy mit kell és mit nem szabad figyelembe venni a számítás során. Ez azt is jelzi, hogy a cégek gyakran megváltoztatják az érintett elemeket, miközben az EBITDA-számítást különböző beszámolási időszakokban végzik.
- Az EBITDA-t először az 1980-as években vezették be tőkeáttételes felvásárlásokkal, miközben azt alkalmazták, hogy bármely vállalat képes legyen teljes adósságát teljesíteni. Az idő múlásával az EBITDA rendkívül népszerűvé vált azon iparágak körében, amelyek kizárólagos eszközökkel rendelkeznek, amelyek hosszabb időn keresztül igényelték a leírást. Jelenleg az EBITDA-t leggyakrabban több, különösen a technológiai szegmenshez tartozó vállalat használja, bár ez továbbra is indokolt.
- A leggyakoribb tévesztés az EBITDA, amely megegyezik a készpénz bevételével. Az EBITDA azonban jól értékeli a jövedelmezőséget; azonban nem cash flow-k. Az EBITDA elfelejtette a forgótőke finanszírozásához szükséges teljes készpénzt, valamint a régi berendezések cseréjét is, amelyek figyelemre méltóak lehetnek. Így az EBITDA-t gyakran használják számviteli trükkként annak érdekében, hogy bármely vállalat nyeresége jövedelmezőnek tűnjön a befektetők számára. E technika alkalmazása során fontos, hogy a részvényesek más kiemelt teljesítménymutatókra is kihangsúlyozzák annak biztosítását, hogy a vállalat nem rejteget valamit az EBITDA mutató alatt.
Egyéb cikkek, amelyek tetszhetnek neked -
- Adózás előtti jövedelem képlete
- Az EBITDA és az üzemi jövedelem különbségei
- EV - EBITDA többszörös
- Vállalati érték az értékesítéshez
