Mi az a bevételi kötvény?
A bevételi kötvények olyan önkormányzati vállalatok által kibocsátott kötvények, amelyekben olyan jövedelemtermelő projektekből származó bevételek, mint az úthasználati híd, az autópálya, a csatornarendszer, a repülőtér építése, az utak, a helyi stadion az adósságkötelezettség (mind a kamat, mind a főkomponens) törlesztésére szolgál. Ezeket gyakran a kormányhivatal bocsátja ki, és a bevételeket a projektekből származó jövedelem fedezi. Vannak olyan kérdések, amelyek névértéke 1000 és 5000, féléves kifizetésekkel. Némelyik kibocsátás kupon nélküli kötvények formájában.
Vegyünk egy példát
Peter fix kamatozású értékpapírokba fektet be. Megállapítja, hogy egy helyi önkormányzat 10 millió dollárt gyűjt az új híd építésének finanszírozására bevételi kötvények kibocsátásával. A projektek hitelképességének alapos értékelése után egészen biztos abban, hogy a projekt sikeresen képes elegendő bevételt termelni a bevételek visszafizetéséhez, úgy dönt, hogy megvásárolja.
A bevételi kötvények jellemzői
# 1 - Hosszabb távú természet
Ezeket a kötvényeket hosszú távú projektek finanszírozására használják, ezért a futamidő gyakran 20-30 év között mozog. A kamatokat és a tőketörlesztéseket a projektek működési költségeinek fedezése után kell teljesíteni. Ha a projekt nem hoz elegendő forrást, a kifizetést későbbre lehet halasztani.
# 2 - Magasabb hozam
Magasabb hozamot nyújtanak, mint az általános kötvény kötvények, mivel a projektből származó bevétel biztosítja őket, nagyobb az ígért hozam nem fizetésének kockázata, így a befektetőt magasabb hozammal kompenzálják az általános kötelezettséghez képest kötvény, hogy vonzza őket.
# 3 - Nincs követelés az eszközökről
A kötvénytulajdonosoknak nincs igényük a projekt eszközeire. Ha a projektek nem bizonyulnak sikeresnek, a kötvénytulajdonosok nem vehetik vissza az fizetős utakat vagy berendezéseket.
# 4 - A hívásszolgáltatással kapcsolatos kérdések
Ezeket a kötvényeket katasztrófahívási rendelkezéssel bocsátják ki, amely lehetővé teszi a kibocsátó számára, hogy visszahívja a kötvényeket, ha a jövedelemtermelő eszköz megsemmisül.
# 5 - Biztosítás vagy garancia mulasztás esetén
Az ilyen kötvények hitel-, kamat-, lehívási és piaci kockázatoknak vannak kitéve, hasonlóan az adósság más osztályához. A kötelezettség elmulasztásának elkerülése érdekében a kibocsátó gyakran biztosít biztosítékot kötvényeiről. Bizonyos esetekben a szövetségi ügynökségek garanciát is vállalnak.
Bevételi kötvénytípusok
- Az ipari kötvények olyan állami projekteket finanszíroznak, mint a parkok, a stadion, amely felhasználási adatot generál, ha koncertekre, sporteseményekre, találkozókra foglalják le őket.
- Repülőtéri kötvények a repülőterek építésének finanszírozásához, leszállási díjak, üzemanyagdíjak, bérleti díjak a kötvények biztosításához.
- Közüzemi kötvények, amelyek villamos energia értékesítésével finanszíroznak.
- Kórházi kötvények, amelyek finanszírozzák a kórházak építését, felújítását, eszközbeszerzését.
- Autópálya-kötvények bevételtermelő létesítmények, például hidak és fizetős utak építésére használták.
- Szállítási kötvényeket bocsátanak ki a helyi tömegközlekedés finanszírozására, például buszok, metrórendszerek.
- A speciális adókötvények forrásokat hoznak létre egy adott tevékenységre vagy eszközre kivetve adót, például a különadót az alkohol vagy a dohány értékesítésére lehet kivetni.
- Csatornaprojektek, amelyekben használati díjakból, felmérési díjakból készpénz keletkezik, a csatlakozási takarmányt kötvények fizetésére használják.
Előnyök
A bevételi kötvényekbe történő befektetés egyik előnye, hogy a kamatjövedelem általában mentesül a szövetségi, állami vagy helyi adók alól. Tehát nagyon előnyös a magas jövedelmű adókulccsal rendelkező befektetők számára. Ennek az előnynek köszönhetően népszerű a magas adókulcsú államokban. Vegyünk egy befektetőt, amelynek teljes portfóliója 500 000 USD. Alternatív befektetési módokat fontolgat, amelyek közül az alábbiakban két lehetőséget választ:
- 1. lehetőség vállalati kötvények vásárlásához, amelyek teljes éves hozama 7%, azaz 35000 USD
- 2. lehetőség Adómentes önkormányzati kötvények vásárlásához @ 5% -os hozam, azaz évi 25000 USD kamatbevétel.
Ha az 1. opciót választja, akkor is köteles fizetni mondjuk 30% -os (ebben az államban alkalmazandó) jövedelemadót, azaz 10500 dollárt, ami kamatjövedelmét 24500 dollárra csökkenti. Ez utóbbi esetben azonban nem kell semmivel sem tartoznia az adóhatóságoknak, és a teljes összeget megtarthatja.
# 1 - Az önkormányzati kötvények kevésbé ingatagnak tekinthetők
A rövid lejáratú kötvények kevésbé volatilisek, és értékük nem gyakran ingadozik a hosszabb futamidejű kötvényekhez képest. Ugyanakkor van egy kompromisszum a kockázat és a hozam között, ahol a rövidebb lejáratú kötvények hozama csökken.
# 2 - A kötvénytulajdonosok meglehetősen érzelmileg kötődnek
Ha a kötvénytulajdonos olyan önkormányzati kötvényt vásárol, amelyet a kormány vagy a helyi hatóságok a helység kórházainak, iskoláinak vagy tornatermeinek finanszírozására használnak, ez segít javítani egy átlagos ember életmódját, így a kötvénytulajdonos lejáratig tartja azt
Hátrányok
# 1 - Magasabb alapértelmezett kockázatok
Mivel nem támogatja őket az önkormányzat teljes hit és hitellel, az általános kötelezettségekhez képest magasabb a nemteljesítési kockázat.
# 2 - Az infláció lefelé nyomást gyakorol a visszatérésre
Az inflációs ráta drasztikusan befolyásolja az ezen kötvényekből származó hozamokat. A változó kamatozású bevételi kötvények azonban némi védelmet nyújtanak az inflációval szemben.
# 3 - Az adómentesség előnye visszavonható
A függőben lévő adójogszabályok hatással vannak a bevételi kötvények értékére, ha az állam vagy a szövetségi adómértéket csökkentik. Más szavakkal, ezek a kötvények maximális hasznot nyújtanak a magas adózási környezetnek, ahol a magas adókategóriájú magánszemély adómentességi előnyt élvez. Mentességként ezeket a bevételi kötvényeknek nyújtott adómentességet az IRS visszavonhatja.
Kulcsfontosságú megjegyzendő pontok
- Az osztályozó ügynökségek ezeket a kötvényeket a kamat és a tőke visszafizetésének képessége alapján osztályozzák. Értékelik a projektek pénztermelő képességét is.
- A befektetési alapok és az önkormányzati kötvények befektetési bizalma a bevételbe és az önkormányzati kötvények egyéb formáiba történő befektetés leggyakoribb módja.
- Csakúgy, mint a normál kötvények, a bevételi kötvények is fordítottan viszonyulnak a kamatlábhoz, azaz az áresés kamatemelés és fordítva.
- Ezeket a kötvényeket szakaszos lejárati dátum formájában lehet kibocsátani, és soros kötvényként ismertek.
- Eltérnek az általános kötvényektől, amelyek nem befektetnek jövedelemtermelő projektekbe, de az egész közösség számára szolgáltatást nyújtanak, míg az ilyen kötvényekkel finanszírozott projektek csak azokat a közösségeket számolják fel, amelyek fizetnek a szolgáltatásért.
- Minél alacsonyabb az adótábla, a vállalati kötvények kedvezőbb befektetése az adóterhek növekedésével. Az önkormányzati kötvények vonzóbbnak tűnnek.
Következtetés
A bevételi kötvények alkotják az önkormányzati kötvények túlnyomó részét. Azoknak a befektetőknek, akik hajlandóak megvásárolni ezeket a kötvényeket, ismerniük kell a rendelkezésre álló fajtákat, valamint azt, hogy a projekt hogyan fogja eredményezni az ígért hozamot következetes alapon.
