Mi az a kamatparitás?
A kamatparitás olyan fogalom, amely összekapcsolja a forex piaci árfolyamot és az ország kamatlábait, és kijelenti, hogy ha a devizák egyensúlyban vannak, akkor nem lehet kihasználni a profitszerzés lehetőségét pusztán pénzváltással. Az alapkoncepció az, hogy a különféle devizákba történő befektetés megtérülésének függetlennek kell lennie az ország kamatlábától. Ennélfogva a devizapiacokon nem lesz arbitrázs lehetőség - a befektetők nem kereshetnek profitot a devizát eszközként vagy befektetési módként használó kamatlábak különbségével.
Magyarázat
- Egyszerűen fogalmazva: az a személy, aki befektet egy hazai országba, majd átvált más pénznembe, vagy más, aki átvált más pénznemre és befektet a nemzetközi piacra, ugyanolyan hozamot fog hozni, minden egyéb tényezőt állandónak tekintve.
- Kétféle típusuk van - fedezetlen és fedezett kamatparitás. Az előbbi akkor létezik, amikor nincsenek határidős kamatlábra vonatkozó kötvények, és a paritás csak a várható azonnali kamatlábtól függ. Ez utóbbi előre meghatározott szerződéssel rendelkezik a határidős kamatlábhoz. A laikusok szempontjából fedezetlen kamatlábakat prognosztizálunk, miközben a kamatlábakat ma rögzítettük.
Kamatparitás képlet
Számszerűleg a kamatparitás felírható -
Határidős árfolyam (Fo) = Azonnali árfolyam (So) X (1 + A kamatláb) n / (1 + B kamatláb) nÚgy is feltehető, hogy -
Határidős árfolyam (Fo) / Spot árfolyam (So) = X (1 + A kamatláb) n / (1 + B kamatláb) nAz egyenlet megmagyarázza, hogy a határidős árfolyamnak (Fo) meg kell egyeznie az azonnali árfolyammal (So), szorozva az A ország (haza) kamatlábával elosztva a B ország (idegen ország) kamatlábával. A Fo és So közötti különbséget csereügyletnek nevezik. Ha a különbség pozitív, azt határidős prémiumnak nevezik; fordítva, a negatív különbséget határidős kedvezménynek nevezzük.
Azokban az esetekben, amikor a kamatparitás jó, a jövőben nem lehet arbitrázs / nyereség-lehetőséget létrehozni az A pénznem kölcsönvételével, B pénznemre való átváltással, majd a jövőben vissza az otthoni pénznemre.
Példák
1. példa
Tegyük fel, hogy 1.13 USD / EUR azonnali kamatláb, 2% -os USD kamatláb és 3% -os EUR kamatláb. Mekkora lesz a határidős árfolyam egy év után?
Megoldás
Használja az alább megadott adatokat a határidős árfolyam kiszámításához -
A határidős árfolyam kiszámítása az alábbiak szerint történhet:
- = 1,13 * (1 + 2%) 1 / (1 + 3%) 1
A határidős árfolyam -
- Határidős árfolyam = 1,119
Hasonlóképpen kiszámíthatjuk a 2. és a 3. év határidős árfolyamát
2. példa
Tegyük fel, hogy az USD – CAD azonnali árfolyam 1,25, az egyéves határidős árfolyam pedig 1,238. Most az USD kamatlába 4%, míg CAD esetében csak 3%. Ha az IRP igaznak tartja, az azt jelentené, hogy - 1,2380 / 1,2500-nak egyenlőnek kell lennie 1,03 / 1,04-cel, ami mindkét esetben megközelítőleg 0,99-nek bizonyul, ami megerősíti a kamatparitás érvényességét.
3. példa
Tegyük fel, hogy az A személy egy év alatt 1000 USD-t fektet be egy lépéssel tovább. Két forgatókönyv létezik - az egyik, amelyben befektethetünk EUR-ba és átválthatunk USD-be az 1. vagy a második év végén, ahol most USD-re konvertálhatunk és USD-be fektethetünk be. Tegyük fel, hogy Tehát = 0,75 EUR = 1 USD, az euróban kamatláb 3%, az USD pedig 5%.
1. forgatókönyv
Ha az euróban kamatláb 3%, az A 1000 dollárt vagy 750 eurót (devizakamatot figyelembe véve) 3% -on fektethet be, nettó hozama 772,50 USD lehet.
2. forgatókönyv
Ellenkező esetben A befektethet 1000 USD-be, majd a hozamot nettó hozammá alakíthatja. Fo = 0,75 (Tehát) X 1,03 (otthoni pénznem) / 1,05 (deviza) = 0,736
Most 1000 dollár 5% -nál 1050 dollárt hoz, amelyet 0,736 és nem 0,75 konverziós árfolyammal lehet euróra konvertálni.
Ezért 1050 USD = 1050 USD x 0,736, ami nettó hozamot jelent, körülbelül 772,50 USD.
Relevancia és következmények
- A kamatparitás fontos annak a ténynek köszönhető, hogy ha a kapcsolat nem áll fenn, akkor lehetőség nyílik korlátlan nyereségre azáltal, hogy különböző időpontokban különböző devizákban vesz fel hitelt és fektet be, amit arbitrázsnak neveznek.
- Ha a tényleges határidős árfolyam meghaladja a számított kamatparitás kamatlábat - az ember kölcsönkérhet pénzt, azonnali árfolyam segítségével átválthatja azt, és a kamatlábukkal befektethet a külföldi piacra. Lejáratkor rögzített biztos nyereség mellett vissza lehet váltani otthoni pénznemre, mivel a lezárt ár nagyobb, mint a számított ár. Technikailag bárki és mindenki pénzt keresett volna azzal, hogy csak forrásokat vett fel és különböző piacokra fektetett be - ami nem praktikus és nem igaz a való világban.
- A kamatparitás felhasználható a jövőbeni devizaárfolyam mintájának / becslésének meghatározására is. Például, ha egy haza kamatlába növekszik, miközben a külföldi kamatláb állandó marad - spekulálhatunk a hazai pénznem értékének felértékelődésére a deviza viszonylatában. Az ellenkezője igaz, ha azt látjuk, hogy a haza kamatlába csökken.
- Ennek ellenére a tézist még mindig kritizálják az általa felvetett feltételezések miatt. A modell feltételezi, hogy a piacon elérhető bármely alapba és devizába lehet befektetni, ami nem praktikus és reális. Továbbá, ha nincs lehetőség a jövőbeli / határidős szerződések fedezésére, a fedezetlen IRP semmis marad.
