Átvételi definíció
Az átvásárlás olyan ügylettípus, amikor az ajánlattevő társaság megszerzi a céltársaságot a két társaság vezetése közötti kölcsönös megállapodással vagy anélkül. Jellemzően egy nagyobb vállalat fejezi ki érdeklődését egy kisebb vállalat megszerzése iránt. A felvásárlás a jelenlegi versenyképes üzleti világban gyakori esemény, amelyet általában azért lepleznek le, hogy barátságos egyesüléseknek tűnjenek.
Az átvétel típusai
- Barátságos felvásárlás: Itt a felvásárló csak tárgyalási fordulókat és az utóbbival kötött végleges megállapodást követően vásárol ellenőrző részesedést a célpontban. Az ajánlatot a többségi részvényesek jóváhagyása alapján véglegesítik.
- Ellenséges felvásárlás: Ez a felvásárló megszerzi az irányítást a célvállalat felett azzal, hogy megvásárolja nem ellenőrző részvényeseinek részvényeit a nyílt piacról. Jellemzően a részvényeket egy darabig, darabonként vásárolják meg, így a cél továbbra sem ismeri az átvétel kísérletét.
- Végrehajtási átvétel: Ennek célja a beteg cégek megmentése és a rehabilitáció lehetővé tétele a vezető pénzintézet által jóváhagyott hivatalos rendszerek szerint.
- Fordított átvásárlás: Az ilyen típusú átvásárlás során egy magánvállalkozás felvesz egy már nyilvánosan jegyzett társaságot, hogy az előbbit tőzsdére vezesse, miközben hatékonyan elkerüli az első nyilvános ajánlattétel (IPO) költségeit és hosszadalmas folyamatait.
- Visszafordulás átvétele: Ez a felvásárló a célvállalat leányvállalatává válik, hogy megtartsa a kisebb, ám mégis jól ismert cég márkanevét. Ily módon a nagyobb felvásárló jól bevált márkanév alatt működhet és megszerezheti piaci részesedését.
Példák az átvételre
1. példa
2018 novemberében a CVS Health és az Aetna 69 milliárd dolláros összefonódási megállapodást kötött, amely példa a barátságos átvételre. Csaknem egy évvel ezelőtt, 2017 decemberében a CVS Health bejelentette az Aetna átvételét, mivel mindkét szervezet jelentős szinergiákat várt az összefonódástól. Az egyesülés eredményeként a CVS Health gyógyszertárai egyesültek az Aetna biztosítási üzletágával, ami viszont alacsonyabb működési költségeket eredményezett.
2. példa
2009 novemberében a Kraft Foods 16,2 milliárd dollárt ajánlott fel, amelyet a Cadbury rögtön elutasított, és azt állította, hogy ez csúfos ajánlat. Erre reagálva a Kraft Foods ellenségessé vált a Cadbury megszerzésére irányuló ajánlatában, és közvetlenül a részvényesek felé vitte az ajánlatot, hogy akár 3 hónapig tartó felvásárlási csatát kezdhessenek. 2010 januárjában azonban a Kraft Foods 21,8 milliárd dollárig növelte ajánlatát, amellyel a Cadbury vezetősége beleegyezett, és végül a felvásárlás megvalósult. Ez egy példa egy tranzakcióra, amely ellenséges hatalomátvételként kezdődött és közös megegyezéssel ért véget.
Hogyan vehetünk át egy vállalatot?
- Értékelje a piaci lehetőségeket: Az érdekelt felvásárló értékeli a piacot, hogy kitalálja a különféle növekedési lehetőségeket és rangsorolja azokat az üzleti megvalósíthatóság alapján.
- A tökéletes jelölt azonosítása: A felvásárló proaktív módon keresi azokat a potenciális jelölteket, akik megfelelnek stratégiai és pénzügyi növekedési céljainak. A felvásárló korlátozhatja magát az iparágon belül, vagy szükség esetén túlléphet.
- Értékelje a célvállalat pénzügyi helyzetét: Ebben a szakaszban a célvállalat pénzügyi kimutatásait átfogóan elemzik, és felmérik jövőbeni üzleti életképességét.
- Döntés meghozatala: Az átvásárlás várható előnyei és korlátai alapján a felvásárlónak értékelnie kell az egyesített egység stratégiai értéknövelését és meg kell hoznia a döntést.
- A célvállalat értékének felmérése: Ebben a szakaszban a célvállalat pénzügyi értékelését végzik, hogy az átvételi tranzakció finanszírozásának alternatíváival együtt az ár megfontolásához jussanak.
- Kellő gondosság lefolytatása : Az ajánlat elfogadását követően a felvásárló teljes körű átvilágítást vállal a célvállalkozás körében. Ez a szakasz magában foglalja a célvállalat jogi, pénzügyi és működési helyzetének alapos vizsgálatát és ellenőrzését.
- Végezze el az átvételt: Végül elkészül a végleges megállapodás, majd az üzlet lezárul.
Okok
- A felvásárló úgy véli, hogy a célvállalatban van egy hosszú távú érték.
- A felvásárló új piacra kíván lépni anélkül, hogy külön pénzt vagy időt fektetne be.
- Egy nagyobb vállalat hajlandó lehet megszüntetni a versenyt egy kisebb vállalat stratégiai átvétele révén.
- A részvényes irányító részesedést szerezhet valamilyen változás (aktivista felvásárlás) kezdeményezésére.
Előnyök
- Segít a piaci részesedés megszerzésében a megnövekedett értékesítés vagy a célvállalaton keresztüli új piacokon való részvétel révén.
- Segít a piaci verseny csökkentésében.
- Növeli a működési hatékonyságot a felvásárlás során létrehozott szinergiák miatt.
Hátrányok
- Ez a működési hatékonyság csökkenését eredményezheti, ha a résztvevő vállalatok kultúrája nem egyezik.
- Bizonyos esetekben a munkaerő csökkenését, azaz munkahelyek megszüntetését eredményezi.
- A felvásárló az átvétel után ki lehet téve a célvállalat rejtett kötelezettségeinek.
