Képlet a portfólió alfájának kiszámításához
Az alfa olyan index, amelyet a lehető legmagasabb megtérülés meghatározására használnak a kockázat legkisebb összege tekintetében, és a képlet szerint az alfa kiszámítása úgy történik, hogy a piaci hozamból levonják a megtérülés kockázatmentes arányát, és az eredményt megszorozzák. a béta által képviselt portfólió szisztematikus kockázatát, és további levonva az eredményt, valamint a hozam kockázatmentes arányát a portfólió várható hozamrátájából.
Az alfa számításának képlete először úgy végezhető el, hogy kiszámítja a portfólió várható megtérülési rátáját a kockázatmentes megtérülési ráta, a portfólió bétája és a piaci kockázati prémium alapján, majd levonja az eredményt a tényleges kamatlábról a portfólió megtérülése.
Alfa portfólió = A portfólió tényleges megtérülési rátája - A portfólió várható megtérülési rátájavagy
Alfa portfólió = A portfólió tényleges megtérülési rátája - Kockázatmentes megtérülési ráta - β * (Piaci megtérülés - Kockázatmentes megtérülési ráta)
A portfólió számításának alfája (lépésről lépésre)
- 1. lépés: Először találja ki a kockázatmentes kamatlábat, amelyet meghatározó időtartam alatt meghatározhatunk az állampapírok, mondjuk a kincstári kötvények éves átlagos hozamából.
- 2. lépés: Ezután találja ki a piaci megtérülést, amelyet egy referenciaindex, például az S & P500 átlagos éves hozamának jelentős időszakon keresztüli követésével lehet elérni. Következésképpen a piaci kockázat prémiumát úgy számolják, hogy levonják a kockázat nélküli megtérülési rátát a piaci hozamból. Piaci kockázati prémium = piaci hozam - kockázati megtérülési ráta
- 3. lépés: Ezután a portfólió bétáját úgy határozzuk meg, hogy felmérjük a portfólió mozgását a benchmark indexhez képest.
- 4. lépés: Most a kockázatmentes megtérülési ráta (1. lépés), a portfólió bétája (3. lépés) és a piaci kockázati prémium (2. lépés) alapján a portfólió várható megtérülési rátáját az alábbiak szerint számolják . A portfólió várható megtérülési rátája = kockázatmentes megtérülési ráta + β * (piaci hozam - kockázatmentes megtérülési ráta)
- 5. lépés: Ezután a portfólió által elért tényleges megtérülési rátát a jelenlegi értéke és az előző értéke alapján számítják ki.
- 6. lépés: Végül a portfólió alfa számításának képletét úgy végezzük, hogy a fentiek szerint levonjuk a portfólió várható megtérülési rátáját (4. lépés) a portfólió tényleges megtérülési rátájából (5. lépés).
Példák
Vegyünk egy olyan befektetési alap példáját, amely 16% -os hozamot ért el az elmúlt évben. Az alap megfelelő benchmark indexének könyv szerinti éves hozama 11%. Ezenkívül a befektetési alap bétája a referenciaindexhez képest 1,3, míg a kockázatmentes megtérülési ráta 4%. Végezze el a befektetési alap alfájának kiszámítását.
A kérdés szerint az alfa-képlet kiszámításához az alábbiak szolgálnak.
Várható megtérülési ráta
Várható megtérülési ráta = kockázatmentes megtérülési ráta + β * (összehasonlító hozam - kockázatmentes megtérülési ráta)
- = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
- = 13,1%
Ezért a befektetési alap alfa számítása a következő lesz -
- A befektetési alap alfája = Tényleges megtérülési ráta - Várható megtérülési ráta
- Alfa = 16% - 13,1%
A befektetési alapok alfa számítása
- Alfa = 2,9%
A befektetési alap alfa értéke 2,9%.
Az alfa képlet relevanciája és felhasználása
- Az alfa kifejezés a sok pénzügyi modellben használt indexre utal, mondjuk a CAPM-re (tőkeinstrumentum-árképzési modell), hogy a lehető legkevesebb kockázattal járó befektetés lehető legnagyobb hozamát értékelje. Az Alpha Jensen Index néven is ismert.
- Elengedhetetlen az alfa képlet fogalmának megértése, mert a portfólió kockázattal korrigált teljesítményének mérésére szolgál.
- A portfólió többlethozamaként vagy rendellenes megtérülési rátaként is elismerik. Az ábra azt mutatja, hogy egy alap mennyivel rosszabbul vagy jobban teljesített egy referenciaérték tekintetében. Ezt a szórást jóváírják az alapkezelő megítélése alapján. Az aktív portfóliókezelők túlnyomórészt arra törekszenek, hogy diverzifikált portfólióban alfát generáljanak (a diverzifikáció célja a szisztematikus kockázat kiküszöbölése).
