Mi az a magas vízjel?
A fedezeti ügylet magas vízjele azt jelenti, hogy egy befektetés értéke vagy annak csúcsa eléri a megalakulása óta, ami hasznos az alapkezelők ösztönzésének mérésére és a befektetők védelmére, ugyanakkor a túl magas vízjel visszatarthatja a munkavállalókat ami akadályt jelenthet a meghatározott célok elérésében.
A fedezeti alapok rendszerint díjstruktúrával rendelkeznek, amely tartalmazza a teljesítménydíjakat, amelyek általában az alap által termelt nyereség 20% -át teszik ki. De a menedzser csak akkor részesedik a nyereségből, ha a hozam meghaladja a High-Water Mark értéket.
Példák a fedezeti alap magas vízszintjére
1. példa
Vegyünk egy egyszerű példát:
Tegyük fel, hogy egy alap 100 millió dolláros tőkével indul. Az első évben az alap 25% -os hozamot ér el, és az értéke 125 millió dollárra nő. Ez a csúcsérték a Magas Vízjel. Bármely évben, amikor az alap értéke kevesebb, mint 125 millió dollár, a kezelő nem kap teljesítménydíjat.
Ha a második évben az alap értéke 115 millió dollárra esik, akkor a kezelő nem kap semmit. Ezt követően is a menedzser csak akkor kap teljesítménydíjat, ha az érték meghaladja a 125 millió dollárt, és ez is a magas vízjel fölötti összegre vonatkozik, ami azt jelenti, hogy ha az alap értéke 130 millió dollárra nő, akkor a vezető csak a 5 millió dollár, ami meghaladja a HWM-et.
- A befektető szempontjából ez megvédi őket attól, hogy többször is teljesítési díjakat fizessenek a menedzsernek a már korábban realizált megtérülésért. Ez motiválja a menedzsert arra is, hogy felülmúlja korábbi önmagát és megszerezze teljesítménydíjait.
- A befektetők bármikor mérhetik az alap értékét, és az alap teljesítménye alapján megváltoztathatják a High Water Mark értéket. Ezt hívjuk kristályosodási frekvenciának.
- A magas vízjelet néha összekeverik az akadályszámmal. Az akadály mértéke az a minimális megtérülési ráta, amelyet a vezetőnek a befektető pénzéből kell előteremtenie ahhoz, hogy megkapja a teljesítménydíjakat. Mindkét intézkedés a menedzser teljesítményéhez kötődik, és a befektetők javát szolgálja.
- Előfordulhat, hogy egy menedzser egy adott évben nem lépi át a magas vízjelet, de még mindig az akadályszámot haladja meg, ezáltal megkapja a teljesítménydíjat, ha a magasvíz-jel nem alkalmazható. Ezért azt mondhatjuk, hogy a Magas Vízjel viszonylag szigorúbb intézkedés.
2. példa
A Wealth creators LLC egy fedezeti alapot indított, amelynek kezdőtőkéje 500 millió dollár volt. Az alap díjstruktúrája 2/20, ami azt jelenti, hogy 2% kezelési díjat és 20% teljesítmény díjat számít fel. Az alap kezelője Adam Borges.
Működése első évében az alap fenomenálisan teljesít és 650 millió dollár értékre nő. De a második évben az alap 550 millió dollárra csökken néhány rossz hívás miatt. A harmadik évben az alap 625 millió dollárra, a negyedik évben pedig 700 millió dollárra nő. Számolja ki a vagyonteremtők által mind a négy évre kivetett díjakat. ”
Itt vannak a WealthCreators LLC által a négy év során keresett díjak részletei:
| Év | Befejező alapérték | Menedzsment díjak | Teljesítménydíjak | Összes díj | Magas vízjel |
| 1 | 650 millió dollár | 13 millió dollár | 30 millió USD | 43 millió dollár | 650 millió dollár |
| 2 | 550 millió dollár | 11 millió dollár | 0 | 11 millió dollár | 650 millió dollár |
| 3 | 625 millió dollár | 12,5 millió dollár | 0 | 12,5 millió dollár | 650 millió dollár |
| 4 | 700 millió dollár | 14 millió dollár | 10 millió dollár | 24 millió dollár | 700 millió dollár |
Az első évben a menedzserek megkapják a kezelési díjakat, plusz a 20 millió dolláros teljesítménydíjat a 150 millió dolláros eredményből. A HWM most 650 millió dollár.
A második évben, mivel az alap értéke csökkent, az összes díj csak 2% -os kezelési díj.
A harmadik évben annak ellenére, hogy az alap nyereséget termelt az előző évhez képest, nem kap teljesítménydíjat, mivel még nem lépte át a 650 millió dolláros HWM-et.
A negyedik évben a menedzserek 2% -os kezelési díjat és 20% -os teljesítménydíjat kapnak. De a teljesítménydíjak azon a kiegészítő nyereségen fognak alapulni, amelyet az alap a Magas Vízszint felett, 650 millió dollár felett termelt. Mivel az alap értéke meghaladta a Magas Víz Markot, az új 700 millió dolláros alapérték az új Magas Víz Mark-ra változik.
A magasvíz-jel előnyei
- # 1 - Ösztönzés a menedzser számára - Ha a High Water Mark mechanizmus működik, a fedezeti alap kezelője ösztönzést kap arra, hogy jobban teljesítsen, és növelje a High Water Mark alapértékét a teljesítménydíjak megszerzéséhez. Ez viszont előnyös a befektetők számára, mert végső soron befektetéseiknek is egyre nagyobb a jelentőségük.
- # 2 - A befektetők védelme - A befektetőket kétféle módon védik: Először is, nem kell teljesítménydíjat fizetniük a gyenge teljesítményért. Másodszor, nem kell fizetniük a teljesítménydíjakat annyi megértésért, amennyit korábban fizettek.
A magas vízjel hátrányai
- # 1 - A túl magas vízjelek motiválhatják a befektetőket - A piaci események miatt túl magas vízjelek motiválhatják a vezetőt, ha úgy érzi, hogy a cél nem érhető el. Ez önelégültséget okozhat a vezető teljesítményében.
- # 2 - Ambiciózus felhívások károsíthatják a befektetőket - A menedzserek feleslegesen kockázatos hívásokat fogadhatnak el a Magas Vízjel eltörése és a befektetők pénzének veszélyeztetése érdekében, amelyekre nincs szükség. A befektetők pénzveszteséget szenvedhetnek a vezető ambiciózus jellege miatt.
Következtetés
A Magas Vízjel arra a legmagasabb értékre utal, amelyet egy alap létrehozása óta elért, és küszöbértékként használják az alapkezelő teljesítményének mérésére.
Valahányszor egy alap értéke átlépi az életében korábban elért maximális összeget, a magas vízszint az új csúcsértékre változik. Alapvető fogalom, amelyet általában olyan befektetéseknél látnak, mint a fedezeti alapok, a befektetési alapok stb.
A magas vízjel elengedhetetlen fogalom a fedezeti alapok világában. Védi a befektetőket és motiválja a menedzsert a jó teljesítményre. Szigorúbb intézkedés, mint az akadály. De ugyanakkor a menedzser nagyon kockázatos fogadásokat okozhat, és károsíthatja a befektetőket.
