Levered Beta (Definíció, Képlet) Hogyan lehet kiszámítani a tőkeáttételes bétát?

Tartalomjegyzék

Mi a Levered Beta?

Mi a Levered Beta?

A tőkeáttétel a részvény szisztematikus kockázatának mérőszáma, amely magában foglalja a makrogazdasági események, például háború, politikai események, recesszió stb. Miatti kockázatot. A szisztematikus kockázat az a kockázat, amely az egész piacra jellemző, és más néven diverzifikálhatatlan kockázat. Diverzifikációval nem csökkenthető. A CAPM-ben a karos béta képletet használják.

A tőkeáttételes béta képlet a következőképpen jelenik meg:

Levered Beta = Unlevered Beta (1 + (1-t) (Adósság / Saját tőke))

Ahol t az adókulcs

Alternatív megoldásként a képlet:

Levered Beta = Levered Beta (1 + (1-t) (Adósság / Részvény))

Ahol t az adókulcs

A Levered Beta Formula magyarázata

A tőkeáttételes béta kiszámításához tegye a következőket:

1. lépés: Tudja meg a Unlevered Beta-t

2. lépés: Tudja meg a részvény adómértékét. Az adókulcsot t jelöli.

3. lépés: Tudja meg a teljes adósság- és tőkeértéket.

A teljes adósság kiszámításának képlete:

Adósság = rövid lejáratú adósság + hosszú lejáratú adósság

4. lépés: Számítás a következő képlettel:

Levered Beta = Unlevered Beta (1 + (1-t) (Adósság / Saját tőke))

A bontatlan béta kiszámításához csak a fenti képletet kell beállítanunk. A leválasztatlan béta számításának lépései a következők:

1. lépés: Számítsa ki a karos bétát.

2. lépés: Tudja meg a szervezet adómértékét. Az adókulcsot t jelöli.

3. lépés: Tudja meg a teljes adósság- és tőkeértéket.

4. lépés: A leválasztatlan béta kiszámítása a következő képlettel:

Levered Beta = Levered Beta (1 + (1-t) (Adósság / Részvény))

Példák a Levered Beta képletre

Nézzünk meg néhány egyszerű és haladó gyakorlati példát, hogy jobban megértsük.

1. példa

Számolja ki az A vállalat tőkeáttételes bétáját a következő információk felhasználásával:

Unlevred Beta: 0,8
Adókulcs: 25%
Adósságtőke arány: 0,30

Megoldás

Számítás

= 0,8 * (1+ (1-25%) * 0,30

= 0,98

2. példa

A Fabrix Inc. pénzügyi igazgatója kapott információkat a vállalat pénzügyi kimutatásaiból és egy népszerű pénzügyi adatbázisból. Az információk a következők:

Rövid lejáratú adósság: 5000
Hosszú lejáratú adósság: 4000
Saját tőke: 18000
Adókulcs: 0,35
Béta: 1.3

Számolja ki a Unlevered bétát a fenti információk alapján.

Megoldás

Az adósság kiszámítása

= 5000 + 4000
= 9000

Az adósságtőke arányának kiszámítása

= 9000/18000
= 0,5

A független béta kiszámítása

= 1,3 / 1 + (1-0,35) * 0,5

= 0,98

3. példa

A Plumber Inc. a tőzsdéken jegyzett gyártási konszern. A Prumber Inc. pénzügyi igazgatója (CFO) ki akarta számolni a részvények kockázatosságát. Ebből a célból ki akarja számolni a tőkeáttétes bétát. A következő információkat adja meg, amelyeket a vállalat pénzügyi kimutatásaiból és egy népszerű pénzügyi adatbázisból szerzett, amely releváns pénzügyi információkat közöl a céggel kapcsolatban. Számítsuk ki a tőkeáttételes bétát az alább megadott információk alapján.

Változatlan béta: 0,85
Adókulcs: 30%
Saját tőke: 80 000 USD
Hosszú lejáratú tartozás: 50 000 USD
Jelenlegi futamidejű adósság: 30 000 USD

Számolja ki a tőkeáttételes bétát a fenti információk alapján.

Megoldás

A teljes adósság kiszámítása

= 50 000 + 30 000 USD
= 80 000

Az adósságtőke arányának kiszámítása

= 80 000/80 000
= 1

= 0,85 * (1+ (1-0,30) * 1)

= 1,445

Relevancia és felhasználás

A vállalkozás tőkeszerkezetében fennálló kockázatát a piaci volatilitással szemben tőkeáttételes béta értékkel mérik. Méri egy vállalat kockázatát, amelyet diverzifikációval nem lehet csökkenteni. A Levered béta a tőkét és az adósságot egyaránt figyelembe veszi, miközben kiszámítja a vállalat kockázatát. Az 1-es béta azt jelzi, hogy a részvény kockázata hasonló a piacéhoz.

Az 1-nél nagyobb béta azt jelzi, hogy a részvény kockázatosabb, mint a piac. Az 1-nél kisebb béta azt jelzi, hogy a részvény kevésbé kockázatos a piachoz képest. Például a pénzügyi béta azt jelzi, hogy a részvény volatilitása duplája a piachoz képest. A negatív béta azt jelenti, hogy a részvény fordított összefüggésben van a piaccal.

A különböző típusú cégek jellemzőik alapján különböző bétákkal rendelkeznek. Bizonyos ciklikus szektorokban, például a tőzsdei közvetítő cégeknél, az autóiparban, a banki tevékenységekben a béta magasabb, mint a nem ciklikus szektorokban. Hasonlóképpen, az olyan szektorok, mint a gyorsan mozgó fogyasztási cikkek (FMCG), a gyógyszergyártás stb., Kevesebb bétával rendelkeznek, mint a ciklikus szektorok. A magasabb működési tőkeáttételű vállalatoknál általában magasabb a béta, mivel nyereségük ingatagabb társaikhoz képest. Hasonlóképpen, a magasabb pénzügyi tőkeáttétellel rendelkező vállalkozások magasabb bétával rendelkeznek, mint a kisebb pénzügyi tőkeáttétellel rendelkező vállalkozások. Más szavakkal, a magasabb adósságszintű vállalatoknál magasabb a béta. Ennek oka, hogy ezen adósság után fix kamatköltségeket kell fizetni, a jövedelmezőség szintjétől függetlenül.

Másrészről a levezethetetlen béta a vállalat piaci kockázatát méri az adósság hatása nélkül. Így a vállalat saját tőkéjének kockázatához való hozzájárulását a tőkeáttétel nélküli béta értékkel mérik.

A béta egyik kritikája az, hogy egyetlen szám, amely a múltbeli áringadozásoktól függ, nem jelentheti a biztonsággal járó kockázatot. Hasonlóképpen, a béta nem veszi figyelembe a vállalattal kapcsolatos alapvető tényezőket. A béta alapfeltevése az, hogy a lefelé mutató kockázat és az emelkedő potenciál azonos, ami intuitívan helytelenül hangzik. Hasonlóképpen, az értékpapír korábbi teljesítménye nem tudja megjósolni a biztonság jövőbeli kockázatát.

Fokozott béta képlet az Excelben (sablonnal)

A George Inc-hez kapcsolódó, a tőzsdéken szereplő információk a következők:

Levered Beta: 0,9
Adósság: 50 000 USD
Saját tőke: 100 000 USD
Adókulcs: 40%

A fenti információk alapján számítsa ki a leválasztatlan bétát.

Megoldás

1. lépés: Először ki kell számolnunk az adósság és a saját tőke arányát. Helyezze be a = B4 / B5 képletet a B7 cellába az adósság-tőke arány kiszámításához.