Mi a saját tőkeképlet költsége?
A részvények költsége (Ke) az, amit a részvényesek elvárnak tőkéjük befektetésétől a cégbe. A saját tőke költségének képlete két módszerrel számolható ki:
- 1. módszer - Osztaléktársaságok tőkeképletének költsége
- 2. módszer - Részvényköltség CAPM modell alkalmazásával
Az egyes módszereket részletesen megvitatjuk.
1. módszer - Osztaléktársaságok tőkeképletének költsége
Saját tőke költsége (K e ) = DPS / MPS + rHol,
- DPS = Részvényenkénti osztalék
- MPS = Részvényenkénti piaci ár
- r = osztalék növekedési üteme
Az osztaléknövekedési modell megköveteli, hogy a társaság osztalékot fizessen, és ez a közelgő osztalékokon alapul. Az egyenlet mögött az a logika áll, hogy a társaság osztalékfizetési kötelezettsége a részvényesek kifizetésének költsége, és ezért a Ke, azaz a saját tőke költsége. Ez egy korlátozott modell a költségek értelmezésében.
Saját tőke költségeinek kiszámítása
Az alábbi példát a részvényköltség-képlet jobb megértéséhez tekintheti meg:
1. példa
Próbáljuk a számítási költsége Equity formula 1 -jén képletben feltesszük a cég fizet jóváírásra.
Tegyük fel, hogy az XYZ nevű társaság rendszeresen fizető osztaléktársaság, és részvényeinek árfolyama jelenleg 20-as értéken kereskedik, és arra számít, hogy jövőre 3,20 osztalék kifizetésére kerül sor az osztalékfizetési előzmények alapján. Számítsa ki a vállalat saját tőkeköltségét.
Megoldás:
Számítsuk ki először az osztalék átlagos növekedési ütemét. Az alábbi képlet folytatása az éves növekedési ütemet eredményezi.
Tehát az összes év növekedési üteme
Most vegyen egy egyszerű átlagos növekedési ütemet, amely 1,31% -ot fog elérni.
Most már minden bemenet megvan, azaz a következő évre vonatkozó DPS = 3,20, MPS = 20 és r = 1,31%
Ennélfogva
- A tőke költsége képlet = (3,20 / 20) + 1,31%
- A tőke költsége képlet = 17,31%
- Ennélfogva az XYZ vállalat saját tőkeköltsége 17,31% lesz.
2. példa - Infosys
Az alábbiakban bemutatjuk a társaság osztalék történetét, egyelőre figyelmen kívül hagyva az időközi és az esetleges különleges osztalékokat.
Az Infosys részvényárfolyama 678,95 (BÉT), átlagos osztaléknövekedési üteme 6,90%, a fenti táblázat alapján kiszámítva, és az utolsó osztalékot 20,50 részvényenként fizette.
Ebből adódóan,
- A tőke költsége képlet = ((20,50 (1 + 6,90%)) / 678,95) + 6,90%
- A saját tőke költsége = 10,13%
2. módszer - A saját tőke képletének költsége CAPM modell segítségével
Az alábbiakban bemutatjuk a tőkeköltség képletét a tőkeszerkezeti modell segítségével.
Hol,
- R (f) = kockázatmentes megtérülési ráta
- β = az állomány bétája
- E (m) = piaci megtérülési ráta
- (E (m) -R (f)) = részvénykockázati prémium
A tőkeeszköz-árképzési modell (CAPM) azonban n részvényre is használható, még akkor is, ha nem fizetnek osztalékot. Ennek ellenére a CAPM logikája meglehetősen bonyolult, ami azt sugallja, hogy a részvények költsége (Ke) a részvény volatilitására épül, amelyet a Beta számít ki, és a kockázat szintje az általános piachoz képest, azaz a részvénypiaci kockázati prémium ami nem más, mint a piaci hozam és a kockázatmentes kamatláb különbsége.
A CAPM-egyenletben a kockázatmentes kamatláb (Rf) a kockázatmentes befektetések, például az államkötvények vagy a kincstárak által fizetett hozam. A béta, a kockázat mértéke a vállalat piaci árának regressziójaként számítható. Minél magasabb a volatilitás, annál magasabb lesz a béta és annak relatív kockázata az általános tőzsdéhez képest. A piaci megtérülési ráta Em (r) az átlagos piaci kamatláb, amelyet általában az elmúlt nyolcvan évben tizenegy-tizenkét% -nak feltételeztek. Általánosságban elmondható, hogy egy magas bétaverziójú vállalatnak magas a kockázata, és többet fizet a saját tőkéért.
1. példa
Az alábbiakban megérkeztek a három vállalat inputjai, számítsa ki a saját tőke költségét.
Megoldás:
Először kiszámoljuk a részvénykockázat prémiumát, amely a piaci hozam és a kockázatmentes megtérülési ráta különbsége, azaz (E (m) - R (f))
Ezután a saját tőke költségét a CAPM segítségével számoljuk ki, azaz Rf + β (E (m) - R (f)), azaz kockázatmentes kamatláb + béta (részvénykockázati prémium).
Ha folytatjuk ugyanazt a képletet, mint a fenti, az egész vállalat számára, megkapjuk a saját tőke költségét.
Tehát az X, Y és Z saját tőkeköltsége 7,44, 6,93 és 8,20%.
2. példa - TCS részvényköltség a CAPM modell használatával
Próbáljuk meg kiszámítani a TCS tőkeköltségét a CAPM modellen keresztül.
Egyelőre a 10 éves kormányzati kötvényhozamot kockázatmentes kamatlábként 7,46% -nak vesszük.
Forrás: https://countryeconomy.com
Másodszor el kell érnünk a részvénykockázat prémiumot,
Forrás: http://pages.stern.nyu.edu/
India esetében a részvénykockázat prémiuma 7,27%.
Most Beta kell a TCS-hez, amelyet a Yahoo finanszírozott Indiától.
Forrás: https://in.finance.yahoo.com/
Tehát a TCS tőkeköltsége (Ke)
- A tőke költsége képlet = Rf + β (E (m) - R (f))
- A saját tőke költsége = 7,46% + 1,13 * (7,27%)
- A saját tőke költsége = 15,68%
Saját tőke költségeinek kiszámítása
Használhatja a következő részvényköltség-képlet kalkulátort.
| Részvényenként osztalék | |
| Részvényenkénti piaci ár | |
| Az osztalék növekedési üteme | |
| A tőke költsége képlet = | |
| A tőke költsége képlet = = |
|
|||||||||
|
Relevancia és felhasználás
- A cég a saját tőke költségét (Ke) használja fel annak lehetőségeinek relatív vonzerejének felmérésére, amelyek befektetések formájában tartalmazzák mind a külső projekteket, mind a belső akvizíciókat. A vállalatok általában az adósság és a saját tőke finanszírozásának kombinációját használják, a saját tőke drágábbnak bizonyul.
- A részvényekbe befektetni hajlandó befektetők a saját tőke költségét is felhasználják annak megállapítására, hogy a társaság megtérülési ráta meghaladja-e, alacsonyabb-e vagy egyenlő-e ezzel.
- Részvényelemző, kutatási elemző, vételi vagy eladási elemző stb., Akik elsősorban a finanszírozás modellezésében vesznek részt, és kutatási jelentéseket adnak ki, a saját tőke költségét felhasználva követik az általuk követett társaságok értékelését, majd ennek megfelelően tanácsot adnak arról, hogy a készlet meghaladja-e vagy sem. érték alatt, majd ez alapján hozzon meg egy befektetési döntést.
- A tőke költségének kiszámításához számos más módszert is alkalmaznak, amelyek regressziós elemzést, többtényezős modellt, felmérési módszert stb.
A részvényképlet költségei az Excelben (excel sablonnal)
Vegyük most a fenti 1. részvényköltség képlet 1. példában említett esetet, hogy ezt szemléltessük az alábbi excel sablonban.
Tegyük fel, hogy az XYZ nevű társaság rendszeresen fizető osztalékcég. Tőzsdei árfolyama jelenleg 20-on van, és jövőre 3,20 osztalék kifizetésére számít, és a következő osztalékfizetési előzményekkel rendelkezik.
Az alábbi táblázat tartalmazza a saját tőke költségének kiszámításához szükséges adatokat.
Az alábbiakban megadott excel sablonban a saját tőke költségének kiszámítását használtuk a tőke költségének megtalálásához.
Tehát a saját tőke költségének kiszámítása
Részvényköltség-videó költsége
Ajánlott cikkek:
Ez a cikk útmutató a saját tőke költségének képletéhez. Itt megtanuljuk a saját tőkeköltségének kiszámításának két módszerét 1) az osztalékot fizető vállalatok számára 2) a CAPM modell használatával, gyakorlati példákkal és koncepciókkal együtt. Az értékelésekről többet tudhat meg a következő cikkekből -
- Részvényképlet
- Mi az a részvényfinanszírozás?
- Béta együttható
