Jelzáloglevél (jelentése: példa) Hogyan működik?

Tartalomjegyzék

Jelzáloglevél jelentése

Jelzáloglevél jelentése

A jelzáloglevél a befektető számára kibocsátott kötvény, amelyet jelzálogkölcsön áll, amelyet ingatlan (lakó- vagy kereskedelmi ingatlan) fedezete biztosít, és ezért a hitelfelvevőt előre meghatározott fizetési sorozatokra készteti, amelyek elmulasztása eladáshoz vagy lefoglaláshoz vezethet. az eszköz.

A befektetők havi befizetést kapnak, amely tartalmazza a kamatot és a tőkeösszeget is, amikor a hitelfelvevő kamatot fizet és az adósság visszafizetését fizeti, aki kölcsönvett pénzt azáltal, hogy bizonyos ingatlanokat fedezetként megtartott, és ha a hitelfelvevő nem teljesít, az eszközt el lehet adni fizetésre. ezen eszközök által biztosított kötvénytulajdonosok.

Hogyan működik a jelzáloglevél?

Amikor egy személy vásárol egy otthont és finanszírozza azt jelzálogként történő megtartásával, a hitelező addig kapja meg a jelzálog tulajdonjogát, amíg a hitelt teljes mértékben ki nem fizetik. A hitelező olyan bankokat és jelzálog-társaságokat foglal magában, amelyek hitelt adnak ilyen ingatlaneszközökre. Ezután a bankok egyesítik ezeket a jelzálogkölcsönöket, és kedvezményesen eladják befektetési banknak vagy bármely kormányzati szervnek. Így a bankok azonnal pénzt kapnak, amelyet eredetileg túllépnének a hitel futamidején, és a nemteljesítés kockázatát is sikerül a befektetési bankokra hárítaniuk.

Ezután egy befektetési bank átadja ezt a csomagot egy SPV-nek (speciális célú gazdasági társaság), és kötvényeket bocsát ki azokra a kölcsönökre, amelyeket jelzálog fedez. Az ezekből a kölcsönökből származó pénzáramlás kamat és tőkefizetés formájában történik havonta a jelzáloglevelek tulajdonosainak. Ezt a jelzálogkölcsön-összevonási folyamatot és az adósságra jutó pénzáramlás átadását a kötvénytulajdonosoknak értékpapírosításnak nevezik. A befektetési bank megtartja részesedését a hitel kamatösszetevőjében, és a kamat és a tőke további részét továbbadja a kötvénytulajdonosoknak.

Típusok

Különböző típusú MBS (jelzálog-fedezetű értékpapír) létezik -

# 1 - Jelzálog átutalási értékpapírok

Az MBS ezen típusa szerint a kifizetéseket arányosan teljesítik a kötvénytulajdonosok között, amint beérkeznek. Ha az összes kibocsátott kötvény összege 1000 dollár, 1000 dollár, és 10 befektető rendelkezik 100 kötvénnyel, akkor minden befektető megkapja a nekik átutalt fizetés 1/10- ^ét . Minden befektető részesedését kapja meg a részesedése szerint. Ha vannak előtörlesztések, azt arányosan továbbadják a kötvénytulajdonosoknak. Egyetlen kötvénytulajdonos sem kaphat többet vagy kevesebbet, mint a teljes kötvénytartás aránya ezekben a jelzálogokban. Nemteljesítés esetén minden befektető viseli a veszteséget (ha az eszköz értéke a kötvények névértéke alá csökken) a kötvények arányához képest.

Tehát az MPS-befektetők vagy a kötvénytulajdonosok előre fizetési és hosszabbítási kockázattal néznek szembe a részesedésükkel megegyező mértékben.

# 2 - CMBS (fedezett jelzálog fedezetű biztonság)

Fentebb láthattuk, hogy az MPS-befektetők szembesülnek-e az előtörlesztési kockázattal, és az előtörlesztés esetére, hogy minden befektető hogyan kapja meg, függetlenül attól, hogy szükségük van-e rá, vagy részesítik-e előnyben őket abban az időben. Sok befektető foglalkozik az előtörlesztéssel és a nemteljesítési kockázattal.

A CMBS segít csökkenteni ezeket a problémákat azáltal, hogy a jelzálogkölcsönökből származó pénzáramlást különböző osztályokba vagy szakaszoknak nevezett rétegekbe irányítja, így minden osztálynak különböző a kitettsége mindkét kockázatnak. Az egyes részleteket a fizetés felosztására vonatkozó különféle szabályok szabályozzák. Minden részlet havonta kap kamatkifizetést, de a tőke és az előtörlesztés összege egymás után kerül kifizetésre. A CMBS felépítése oly módon történik, hogy minden kötvényosztály sorban nyugdíjba vonulna.

Ha négy részlet van, akkor a havi tőke és a részletek előtörlesztés szabálya a következő lenne:

1. részlet - Megkapja az összes tőkeösszeget és előlegeket, amíg a tőkeegyenleg nulla.
2. részlet - Az 1. részlet teljes kifizetése után megkapja az összes tőkeösszeget és előlegeket, amíg a tőke egyenlege nulla.
3. részlet - A 2. részlet teljes kifizetése után megkapja az összes tőkeösszeget és előlegeket, amíg a tőke egyenlege nulla.
4. részlet - A 3. részlet teljes kifizetése után megkapja a tőkeösszeget és az előtörlesztéseket, amíg a tőkeegyenleg nulla lesz.

Tehát így az előlegkockázatot elosztják a részletekben. A legnagyobb az előtörlesztés kockázata az 1. részletben van, míg az alacsonyabb részek lengéscsillapítóként szolgálnak abban az esetben, ha a hitelfelvevő nem teljesít. A fenti példában a 4. részlet a legmagasabb nemteljesítési kockázattal és a legalacsonyabb előtörlesztési kockázattal jár, mivel az előleg visszafizetésre kerül, miután a fenti három részlet teljes mértékben kifizetésre került, és késedelem esetén el kell viselnie a veszteségeket.

Példa

Tegyük fel, hogy 10 ember 100 000 dolláros, 6% -os hitelt vett fel azzal, hogy a házat biztosítékként tartotta az ABC bankban, összesen 1 000 000 dollár jelzálogkölcsönként. A Bank ezt követően eladná ezt a jelzálogkészletet egy befektetési banknak, az XYZ-nek, és ezt a pénzt újabb hitelek felvételére fordítaná. Az XYZ 1 000 000 dollár (1000 darab 1000 dollár kötvény) kötvényeket adna el 5% -on, amelyeket ezek a jelzálogkölcsönök fedeznek. ABC bank haladna a kapott kamat ($ 5,000), valamint a fizetési komponens 1 ^-jén hónap XYZ tartása után a tőke vagy díjat. Tegyük fel, hogy a megtartott díj a kölcsön összegének 0,6% -a (havi 0,05%), tehát az 1. ^szhavonta XYZ-re 4500 dollár plusz a visszafizetési összeg. Az XYZ emellett megtartja a kölcsön összegének 0,6% -os (havi 0,05% -os) felárát, és az első hónapban a 4000 dollár plusz visszafizetési összeg kamatának fennmaradó részét tovább utalja a jelzáloglevelek tulajdonosainak.

Így a befektetési bank több jelzálogkölcsönt vásárolhat egy banktól a kötvények eladásából származó pénz révén, és a bankok a jelzálogkölcsönök eladásából származó pénzt is felhasználhatják újabb hitelek felvételére. A lakástulajdonosok nemteljesítése esetén a jelzálogkölcsönöket el lehet adni a befektetők kifizetésére.

Jelzálog kontra kötvény

A fő különbség a kötvény és a jelzáloglevél között az, hogy a kötvény nincs biztosítva, és csak a kibocsátó társaság teljes hitével és hitellel támaszkodik, míg a jelzáloglevelet fedezet fedezi, amelyet el lehet adni arra az esetre, ha a hitelfelvevő nem teljesít. Ezért az MBS kamatlába alacsonyabb, mint a kötvények, az alacsonyabb kockázat miatt.

A másik különbség a fizetésben és a fizetés gyakoriságában rejlik. A jelzálogleveleket havonta fizetik, és tartalmazzák a kamatot, valamint a fő elemet. A kötvényeket viszont évente vagy félévente fizetik ki, amely csak a kamatösszetevőt tartalmazza, és a tőkeösszeget lejáratkor fizetik ki.

Előnyök

A jelzálog fedezett értékpapírok magasabb hozamot kínálnak, mint a kincstári értékpapírok.
A jelzáloggal fedezett eszközök támogatása miatt magasabb kockázattal korrigált hozamot kínál, mint más kötvénykötvények, ami csökkenti annak kockázatát.
Eszköz diverzifikációt biztosítanak, mivel alacsony a korrelációjuk más eszközosztályokkal.
Rendszeres és gyakori jövedelmet biztosít a többi fix jövedelmű termékhez képest. Az MBS havonta fizet, míg a vállalati kötvények éves vagy féléves fizetést kínálnak.
A jelzálog fedezetű értékpapír biztonságosabb befektetés, mint a kötvények, mint a nemteljesítés esetén, és a fedezet eladható a kötvénytulajdonosok kifizetésére.
Az MBS-nek nincs kockázati kockázata, mivel a lejáratkor nincs egyösszegű tőkefizetés, mivel a havi fizetés kamatot és tőkeösszetevőt tartalmaz, amely a kötvény élettartama alatt oszlik meg. Míg más kötvényekben magas a lejárati lejáratú tőkeösszeg miatt fennálló kockázati kockázat, amely növeli a kötvénytulajdonosok kockázatát.

Hátrányok

A jelzálog fedezetű értékpapír alacsonyabb hozamot kínál, mint a kötvények.
A jelzálogalapú értékpapír, amelyet gyakran biztonságos befektetésként emlegetnek, negatív nyilvánosságot keltett, mivel szerepet játszott a másodlagos jelzáloghitelek válságában 2008-ban. A bankok a magas jövedelmezőség miatt önelégültek és hitelt adtak ki alacsony hitelképességű embereknek. Amikor a másodlagos jelzálogkölcsönök nem teljesítettek, ez dollármilliók befektetői pénz elvesztését és számos nagy befektetési bank, például a Lehman testvérek csődjét eredményezte. Tehát ezek a kötvények ugyanolyan jóak, mint az eszköz, és az emberek pénzt vesznek fel ezekre az eszközökre.
Az ilyen kötvénytulajdonosok az előtörlesztés kockázatával néznek szembe, ha a kamatláb csökken a piacon. Sőt, az általuk kapott pénzt alacsonyabb árfolyamon kell befektetni, ami csökkenti a megtérülést.

Következtetés

A jelzáloglevelek, mint eszközosztály, diverzifikálást kínálnak, és a befektetőnek magasabb hozamot kínálnak, mint a kincstár, és alacsonyabb a kockázata, mint a kötvény kötvényeinek. Sőt, pénzt biztosítanak a befektetési bankok számára, hogy több jelzálogkölcsönt vásároljanak, és a bankok több pénzt kölcsönözzenek, ami elősegíti a jelzálog-kamatok versenyképességét és a piacok likviditását.

Ajánlott cikkek

Ez útmutató a jelzáloglevélhez és annak jelentéséhez. Itt megvitatjuk a jelzáloglevelek típusait, példát, előnyeit, hátrányait és azok különbségeit a kötvénykötvényektől. A következő cikkekből többet tudhat meg a pénzügyekről -