Mi a hosszú lejáratú adósság?
Hosszú lejáratú adósság a társaság által felvett adósság, amely esedékessé válik vagy fizetendő egy év elteltével a mérleg napján, és a társaság mérlegének kötelezettségoldalában hosszú lejáratú kötelezettségként szerepel. .
Egyszerűen fogalmazva: A mérlegben szereplő hosszú lejáratú tartozások azok a kölcsönök és egyéb kötelezettségek, amelyek esedékességétől számított egy éven belül nem esedékesek. Általánosságban elmondható, hogy az összes hosszú lejáratú kötelezettséget hosszú lejáratú adósságnak nevezhetjük, különösen annak érdekében, hogy olyan pénzügyi mutatókat találjunk, amelyeket a vállalat pénzügyi helyzetének elemzésére kell használni.
- A társaságok kötvényként bocsátják ki, hogy finanszírozzák a következő évekbeli terjeszkedésüket.
- Így hosszú évek alatt érlelődnek; Például 10 éves, 20 éves vagy 30 éves kötvények. Nagyon gyakori gyakorlat, különösen a tőkeigényes iparágakban a világ minden táján. Ezért a kötvények a hosszú lejáratú adósság leggyakoribb típusai.
- Van egy úgynevezett „hosszú lejáratú adósság jelenlegi része” is. Amikor a gazdálkodó egység adósságot bocsát ki, annak egyes részeit évente (vagy időszakonként) ki kell fizetni, amíg az adott adósság tőkeösszegét teljes mértékben visszafizetik a hitelezőnek.
- Emiatt, még ha a teljes adósság is hosszú lejáratú, a tőke azon részét, amelyet a folyó éven belül vissza kell fizetni, nem lehet a hosszú lejáratú adósság alá sorolni. Ezért ezt a részt a rövid lejáratú kötelezettségek alatt „hosszú lejáratú adósságok aktuális részeként” írják.
Hosszú lejáratú adósságpélda
Az alábbiakban a Starbucks hosszú távú adósságpéldáját mutatjuk be. Megjegyezzük, hogy a Starbucks adóssága 2017-ben 3932,6 millió dollárra nőtt, szemben a 2016-os 3185,3 millió dollárral.
forrás: Starbucks SEC Filings
Az alábbiakban látható a szakítása
forrás: Starbucks SEC Filings
Amint fentről megjegyezzük, a társaság különféle adósságjegyeket bocsátott ki (2018-as, 2021-es, 2022-es, 2023-as, 2026-os és még 2045-ös).
Előnyök
- Az adósság azonnali hozzáférést biztosít a társaságnak a szükséges tőkemennyiséghez anélkül, hogy azt rövid távon vissza kellene fizetnie a hitelezőnek. Ha a vállalat nem akar azonnal hozzáférni az adósság teljes összegéhez, úgy strukturálhatja az adósságot, hogy szükség szerint és adott esetben részenként, bizonyos időtartamra megkapja azt.
- Bármilyen típusú adósság esetén a tőkeösszeg megfizetésén kívül kamatfizetést kell alkalmazni. Ez a kamatfizetés mindig aktuális tétel. Az adott időszakban kifizetett kamatokat az adott időszak eredménykimutatásában kell elszámolni költségként. Mivel ez az adó előtt elszámolt kiadás, csökkenti a társaság adóköteles jövedelmét és végül a társaság által fizetendő adót is.
- De ez nem a valódi előnye a hosszú lejáratú adósság mérlegbe vételének, mivel a vállalat ebben az esetben növeli kiadásait adócsökkentés céljából, amit bármely más költség (például a megvásárolt készlet költségének) növelésével megtehetne. ) is.
- Az igazi előny a pénzügyi tőkeáttétel, amelyet a vállalat számára nyújt. A tőkeáttétel kritikus kifejezés a pénzügyi szakzsargonban, valamint a vállalat pénzügyi elemzésében.
Pepsi hosszú lejáratú adósság példája
Amint fentről megjegyezzük, a mérlegben a Pepsi hosszú lejáratú adóssága az elmúlt 10 évben nőtt. Emellett a teljes tőkével szembeni adóssága nőtt a megfelelő időszakban. Ez azt jelenti, hogy a Pepsi az adósságra támaszkodott a növekedés érdekében.
Olaj- és gázipari vállalatok példája
Az olaj- és gázipari vállalatok tőkeintenzív vállalatok, amelyek nagy összegű, hosszú lejáratú adósságot vonnak be a mérlegbe. Az alábbiakban látható az Exxon, a Royal Dutch, a BP és a Chevron kapitalizációs hányados (adósság és teljes tőke) grafikonja. Megjegyezzük, hogy az összes vállalat esetében nőtt az adósság, ezáltal nőtt a teljes kapitalizációs ráta.
forrás: ycharts
A mérlegben a hosszú lejáratú adósság ezen növekedése elsősorban az alapanyagok (olaj) árának lassulásának tudható be, és ezáltal csökkenő cash flow-kat eredményez, amelyek megterhelik a mérlegüket.
| Időszak | BP | Szarufa | Királyi holland | Exxon Mobil |
| December 31-én | 35,1% | 20,1% | 26,4% | 18,0% |
| December 31-én | 31,8% | 15,2% | 20,9% | 14,2% |
| December 31-én | 27,1% | 12,0% | 19,8% | 11,5% |
| December 31-én | 29,2% | 8,1% | 17,8% | 6,5% |
| December 31-én | 28,4% | 7,6% | 19,0% | 9,9% |
| December 31.-10 | 32,3% | 9,6% | 23,0% | 9,3% |
| 09. december 31 | 25,4% | 10,0% | 20,4% | 8,0% |
| 08. december 31 | 26,7% | 9,0% | 15,5% | 7,7% |
| 07. december 31 | 24,5% | 8,1% | 12,7% | 7,3% |
forrás: ycharts
A magas hosszú lejáratú adósság negatív hatásai
- Habár az adósságkibocsátás a fent leírt előnyöket nyújtja, a túl sok adósság szintén káros a vállalat egészségére. Azért, mert rá kell jönni arra, hogy a kölcsönvetteket a jövőben valamikor vissza kell fizetni. És a tőkeösszegen kívül visszatérő kamatköltség is felmerülne.
- Ezért a vállalat adósságszintjének optimális szinten kell lennie a saját tőkéhez képest, hogy az adósság jelenlegi része és a kamatkiadások együttesen ne emésztsék fel a vállalat működéséből származó cash flow-t.
- Ne feledje, hogy ha egy vállalat saját tőkét bocsát ki, az nem kényszer az osztalék kifizetésére. De ha adósságot bocsát ki, akkor a kamatfizetés kötelező.
Fontos megjegyzés a befektetők számára
- Befektetőként tanácsos figyelemmel kísérni az adósság és a saját tőke arányát, valamint az adóssággal kapcsolatos egyéb mutatókat és mutatókat. A befektetőnek figyelemmel kell lennie a vállalat adósságának bármilyen változására vagy átalakítására is.
- A befektetőnek ismernie kell az adott iparág vállalatainak tőkeszerkezetére vonatkozó ipari normákat. Általánosságban elmondható, hogy a több eszközigényes vállalat több tőkét gyűjt adósság formájában. Az eszközök, mint például a gépek és berendezések, hosszú távú projektként készülnek. Tehát az olyan nehéz iparágakban, mint az acélipar és a távközlési ipar, az adósság aránya általában magas.
- A magas adósságszint inkább az érett vállalatokra jellemző, amelyek stabil cash flow-val rendelkeznek az induló és a korai stádiumú vállalatokhoz képest. Ez utóbbi azért van, mert az adósságot nem kívánja előteremteni, mivel ez pénzügyi költségeket von maga után, ideértve a kamatköltségeket is.
- Ki kell deríteni az esetleges új adósságok társaság általi kibocsátásának okait is. Függetlenül attól, hogy az adósságot a növekedés finanszírozására, vagy egyes részvények visszavásárlására, vagy társaság megvásárlására, vagy egyszerűen a működési költségek fedezésére bocsátották ki, ha növekedés finanszírozására szolgál, ez jó jel a befektetők számára. Ha részvény visszavásárlásra van szükség, akkor több elemzésre van szükség, de többnyire jó, mert csökkenti a tőke hígítását. Ha a vállalat felveszi az akvizíciós adósságot, megint elemezni kell a keletkező szinergiákat annak ismerete érdekében.
- Végül, ha a mérlegben szereplő hosszú lejáratú adósságot a működési költségek finanszírozására fordítják, az negatív jelzést ad a piacon. Ha pedig ez gyakran előfordul, az azt jelenti, hogy a vállalat működése nem képes elegendő cash flow-t generálni a működési költségek finanszírozásához. Ezért a jó befektetőnek mindig nagyon ébernek és tájékozottnak kell lennie arról, hogy bármilyen új adósságkibocsátás vagy szerkezetátalakítás történik abban a társaságban, amelybe befektetett vagy beruházni tervez.
Következtetés
A hosszú lejáratú adósság az az adósság, amelyet a kölcsönfelvételtől számított egy éven belül vissza kell fizetni a hitelezőknek. Hasznos a vállalatok számára, mert némi pénzügyi tőkeáttételt biztosít, ha a vállalat elegendő cash flow-t képes generálni a kamatköltségek fedezésére. Ha azonban az adósság túl sok a működési cash flow-khoz képest, akkor a társaság és a részvényesek számára is gondot okoz.
Ezért a befektetőnek alaposan tanulmányoznia kell az adósságot és az abban bekövetkező változásokat. Jó gyakorlat, ha tájékoztatunk minden kibocsátott vagy átalakított új adósság céljáról, valamint a hosszú lejáratú adósság összetételéről. E részletek megszerzéséhez a befektetőnek át kell olvasnia a pénzügyi kimutatásokat és az őt érdeklő társaság által rendszeresen lefolytatott konferenciahívásokat.
